دلار آمریکا در برابر ین ژاپن؛ نبرد سیاست‌های پولی متضاد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  نوسانات جفت‌ارز USD/JPY این روزها بازتابی دقیق از شکاف سیاستی میان دو بانک مرکزی بزرگ جهان است. پس از آنکه فدرال رزرو در تصمیم اخیر خود رویکردی انقباضی‌تر از انتظار در پیش گرفت و بر تمایل به حفظ نرخ‌های بالا تا زمان اطمینان از مهار تورم تأکید کرد، دلار آمریکا جهشی تازه را تجربه کرد.
در مقابل، بانک مرکزی ژاپن (BoJ) با اتخاذ موضعی به‌طور قابل توجهی ملایم و محتاط، بار دیگر بازار را ناامید کرد و همین امر زمینه را برای تضعیف بیشتر ین فراهم آورد.

بر اساس داده‌های بانک OCBC، جفت‌ارز USD/JPY اکنون در حوالی 154.16 معامله می‌شود — سطحی که یکی از بالاترین قیمت‌های امسال محسوب می‌شود. تحلیلگران این بانک، «فرانسیس چونگ» و «کریستوفر وونگ»، تأکید می‌کنند که رشد اخیر بیشتر بازتاب تفاوت شدید میان سیاست‌های پولی فدرال رزرو و بانک ژاپن است تا عوامل درون‌اقتصادی.

با این حال، مقام‌های ژاپنی نیز نسبت به این وضعیت بی‌تفاوت نمانده‌اند. وزیر دارایی جدید، کاتایاما، هفته گذشته در واکنشی کلامی نسبت به «حرکات سریع و یک‌طرفه» نرخ برابری هشدار داد. با وجود این، تحلیلگران معتقدند دخالت کلامی (Verbal Intervention) تنها می‌تواند روند نزولی ین را کندتر کند، اما قادر به تغییر جهت کلی بازار نیست؛ مگر اینکه این هشدارها به سطح مداخله واقعی در بازار ارز ارتقا پیدا کند.

در حال حاضر، معامله‌گران با احتیاط نظاره‌گرند تا ببینند آیا دولت ژاپن از هشدارهای کلامی فراتر خواهد رفت یا خیر. با این وجود، تحلیل‌گران بر این باورند که برای چرخش پایدار USD/JPY به سمت نزول، دو شرط اساسی لازم است:
۱. تضعیف واقعی دلار در پی داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر ایالات متحده.
۲. تعهد قاطع‌تر بانک ژاپن به افزایش نرخ بهره.

در غیر این صورت، قدرت نسبی دلار و سیاست پولی فوق انبساطی ژاپن، همچنان سوخت لازم برای صعود USD/JPY را فراهم خواهد کرد.

تحلیل تکنیکال: آماده‌باش بازار در آستانه‌ی انفجار قیمتی
نوسانات USD/JPY در روزهای اخیر به مرحله‌ای رسیده که نشان از یک «آرامش پیش از طوفان» دارد. نمودار چهارساعته جفت‌ارز به‌وضوح یک مثلث فشرده‌ی صعودی را نمایش می‌دهد؛ الگویی که معمولاً نشانه‌ی تجمیع انرژی بازار برای یک حرکت پرقدرت است. محور این مثلث درست بالای سطح روانی 154.00 قرار دارد — نقطه‌ای که از نظر روانی و تکنیکال هر دو، اهمیت بالایی دارد و هر شکست قاطعی بالاتر از آن می‌تواند به‌منزله‌ی آغاز موج جدید صعودی تلقی شود.

قدرت نسبی خریداران در برابر فشار اصلاحی

شاخص RSI هنوز بالای سطح میانه‌ی ۵۰ قرار دارد و این یعنی مومنتوم کلی همچنان در کنترل خریداران است. بااین‌حال، نزدیکی شاخص به محدوده‌ی اشباع خرید هشداری است مبنی بر اینکه بازار ممکن است به اصلاح موقتی نیاز داشته باشد تا انرژی لازم برای صعود بعدی را بازیابد. در همین حال، اندیکاتور MACD در حال نزدیک‌شدن به یک کراس نزولی با خط سیگنال است؛ الگویی که معمولاً پیش‌درآمد فازهای کوتاه‌مدت استراحت در روند محسوب می‌شود.

سطوح کلیدی؛ نقشه‌ی راه معامله‌گران

در بالا، محدوده‌ی 154.30 به‌عنوان سقف الگوی مثلث نخستین مقاومت مهم محسوب می‌شود. شکست این سطح، می‌تواند راه را برای لمس مقاومت بعدی در 154.45 – یعنی سقف ۳۰ اکتبر – هموار کند. در سناریوی صعودی قوی‌تر، تارگت‌های بعدی به‌ترتیب 154.85 (سقف ۱۳ فوریه) و 155.30 قرار دارند؛ جایی که با امتداد فیبوناچی 127.2٪ حرکت صعودی اخیر هم‌پوشانی دارد و می‌تواند مقصد طبیعی موج بعدی بازار باشد.

در سمت مقابل، حمایت اولیه در سطح 153.65 قرار گرفته است؛ محدوده‌ای که هم‌زمان با کف روز جمعه مطابقت دارد و از نظر روانی نقش مهمی در حفظ روند صعودی دارد. در صورت شکسته‌شدن آن، مسیر برای افت تا محدوده‌ی 153.00–153.25 (کف‌های ۲۷ و ۲۹ اکتبر) باز خواهد شد. پایین‌تر از آن، سطح 152.20 آخرین خط دفاعی گاوهای بازار محسوب می‌شود و شکستش می‌تواند به‌عنوان سیگنال تغییر موقت مومنتوم تعبیر شود.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت؛ سکوتی که می‌تواند ناگهان شکسته شود

در حال حاضر بازار در محدوده‌ی فشرده‌ی 153.80 تا 154.40 نوسان می‌کند؛ محدوده‌ای که عملاً به‌صورت یک «باکس انتظار» عمل می‌کند. معامله‌گران به‌دقت منتظر داده‌های جدید بخش تولید آمریکا و واکنش احتمالی مقامات مالی ژاپن هستند — چرا که هر اظهارنظر یا گزارش غیرمنتظره‌ای می‌تواند این آرامش مصنوعی را بر هم زند و موجب جهش یا سقوط سریع قیمت شود.

به‌طور کلی، تا زمانی که قیمت بالای محدوده‌ی 153.50 حفظ شود و الگوی مثلث در قالب یک شکست صعودی تکمیل گردد، سناریوی غالب همچنان ادامه‌ی روند صعودی تا سطوح بالاتر است. اما معامله‌گران حرفه‌ای می‌دانند: هرگاه بازار بیش از حد ساکت شود، معمولاً انفجار بعدی قدرتمندتر از انتظار خواهد بود.

جمع‌بندی نهایی

USD/JPY در مرز تاریخی 154، میان دو نیروی قدرتمند گرفتار شده است: سیاست انقباضی فدرال رزرو و موضع فوق انبساطی بانک ژاپن.
تا زمانی که ین ژاپن از حمایت واقعی دولت و بانک مرکزی برخوردار نشود، مسیر کلی بازار همچنان صعودی می‌ماند؛ مگر آن‌که داده‌های اقتصادی آمریکا دلار را در مسیر اصلاح قرار دهند.