فروش کوتاه چیست؟

موقعیت Short شامل فروش یک دارایی با این انتظار است که آن را بعداً با قیمت پایین‌تر بازخرید کنید تا در صورت کاهش قیمت، سود کسب کنید. از میان استراتژی‌های موجود برای سرمایه‌گذاران، Shorting برای کسانی مناسب است که به پیش‌بینی خود درباره کاهش قیمت‌ها اطمینان دارند. دانستن تفاوت بین Shortهای Naked و Covered و ریسک‌های بالقوه مانند ضرر نامحدود قبل از ورود به Short Selling بسیار مهم است.

معامله‌گران می‌توانند هر زمان در بازارهای Futures یا ارزهای خارجی موقعیت Short ایجاد کنند.

نکات کلیدی

• موقعیت Short شامل فروش یک دارایی با هدف بازخرید بعدی آن با قیمت پایین‌تر است.

• Short Selling می‌تواند منجر به ضرر بالقوه نامحدود شود اگر قیمت دارایی افزایش یابد به جای کاهش.

• معامله‌گران برای شروع موقعیت Short باید حساب Margin با مجوزهای مناسب داشته باشند.

• فعالیت Naked Short Selling برای سهام در آمریکا غیرقانونی است و در برخی کشورها ممنوع است.

• Short Squeeze زمانی رخ می‌دهد که فروشندگان Short مجبور به بازخرید سهام در قیمت‌های رو به افزایش شوند و ارزش سهام به شدت افزایش یابد.

ریسک‌ها و مکانیک موقعیت‌های Short

هنگام Short کردن، سود بالقوه معامله‌گر محدود است، اما ضرر بالقوه نامحدود است. دلیل آن این است که سود محدود به فاصله سهام تا صفر است، اما سهام می‌تواند سال‌ها افزایش یابد و پیوسته رکوردهای بالاتر ثبت کند.

یکی از خطرناک‌ترین جنبه‌های Short کردن، احتمال Short Squeeze است. Short Squeeze زمانی رخ می‌دهد که قیمت سهام به شدت Short شده افزایش یابد و معامله‌گران برای پوشش موقعیت‌های خود عجله کنند. یک Short Squeeze مشهور در اکتبر ۲۰۰۸ رخ داد، زمانی که سهام Volkswagen به شدت افزایش یافت زیرا فروشندگان Short مجبور شدند سهام خود را پوشش دهند و قیمت سهام در حدود یک ماه از ۲۰۰ یورو به ۱۰۰۰ یورو رسید.

ایجاد یک موقعیت Short: راهنمای گام به گام

۱. افتتاح حساب Margin: اطمینان حاصل کنید که حساب Margin دارید، زیرا Short Selling مستلزم قرض گرفتن سهام است و نیازمند بهره و الزامات مارجین می‌باشد.
۲. بررسی مجوزها: تایید کنید که حساب کارگزاری شما اجازه Short Selling را می‌دهد و ممکن است نیاز به مجوزهای اضافی داشته باشد.
۳. ورود جزئیات سفارش: در پلتفرم کارگزاری خود، جزئیات لازم برای ثبت سفارش Short را وارد کنید، درست مانند معامله Long، اما با هدف فروش اول.
۴. نظارت بر معامله: قیمت دارایی را به طور منظم بررسی کرده و موقعیت خود را مدیریت کنید، با توجه به بهره و الزامات مارجین.

مثال واقعی: Short کردن یک سهام برای سود

فرض کنید معامله‌گری معتقد است سهام Amazon پس از گزارش نتایج فصلی کاهش خواهد یافت. برای بهره‌برداری، معامله‌گر ۱,۰۰۰ سهم را از بخش وام سهام قرض می‌گیرد تا Short کند.

سپس ۱,۰۰۰ سهم را به قیمت ۱,۵۰۰ دلار می‌فروشد. طی هفته‌های بعد، شرکت درآمد پایین‌تر از حد انتظار گزارش می‌دهد و پیش‌بینی دوره بعدی ضعیف است. در نتیجه، سهام به ۱,۳۰۰ دلار کاهش می‌یابد؛ معامله‌گر موقعیت Short را پوشش می‌دهد و سود ۲۰۰ دلار به ازای هر سهم، یعنی ۲۰۰,۰۰۰ دلار کسب می‌کند.

Margin چیست؟

در امور مالی، Margin وثیقه‌ای است که سرمایه‌گذار باید به کارگزار یا بورس بپردازد تا ریسک اعتباری خود را پوشش دهد. به عنوان مثال، بدون Margin کافی نمی‌توان موقعیت Short ایجاد کرد.

برای Short Selling، طبق Regulation T، فدرال رزرو آمریکا نیاز دارد که تمام حساب‌های Short ۱۵۰٪ ارزش فروش Short را در زمان شروع داشته باشند. این ۱۵۰٪ شامل ۱۰۰٪ ارزش کل فروش Short و ۵۰٪ مارجین اضافی است.

چقدر می‌توانم در یک موقعیت Short ضرر کنم؟

Short Selling زمانی رخ می‌دهد که معامله‌گر دارایی را قرض گرفته و در بازار آزاد می‌فروشد، با برنامه خرید مجدد آن در آینده با قیمت پایین‌تر. از نظر نظری، قیمت دارایی حد بالایی ندارد و می‌تواند به بی‌نهایت برسد، بنابراین ریسک ضرر در موقعیت Short نامحدود است.

Short Squeeze چیست؟

موقعیت‌های Short نمایانگر سهام قرض گرفته شده هستند که فروخته شده‌اند تا در آینده بازخرید شوند. وقتی قیمت دارایی افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران متحمل ضرر می‌شوند و حفظ موقعیت Short سخت‌تر می‌شود، زیرا هر چه قیمت افزایش یابد، میزان Margin مورد نیاز برای تضمین بازخرید سهام نیز افزایش می‌یابد.

وقتی سرمایه‌گذاران مجبور به خرید سهام برای پوشش موقعیت می‌شوند، این Short Squeeze نامیده می‌شود. اگر تعداد کافی از فروشندگان Short همزمان سهام بخرند، تقاضا به شدت افزایش یافته و قیمت دارایی پایه به شدت بالا می‌رود.

جمع‌بندی

ایجاد موقعیت Short شامل فروش دارایی‌ای است که مالک آن نیستید، که قانونی اما بسیار تنظیم شده است. معامله‌گران با فروش سهام قرض گرفته شده، امیدوار به خرید مجدد آن با قیمت کمتر هستند. این معامله نیاز به حساب Margin دارد و ممکن است بهره و کارمزد کارگزاری به همراه داشته باشد.

درک ریسک‌ها بسیار مهم است: اگر قیمت دارایی افزایش یابد، ضرر می‌تواند به سرعت افزایش یابد و به صورت نظری نامحدود است، زیرا قیمت حد بالایی ندارد. به دلیل این ریسک‌ها و پیچیدگی‌ها، Short Selling معمولاً برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران پیشرفته مناسب است که قادر به مدیریت این چالش‌ها باشند.