به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در هفته‌ای که گذشت، بازار جهانی طلا شاهد تحرکات قابل توجهی بود که تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل سیاسی، اقتصادی و روانی قرار داشت. تعطیلی طولانی‌مدت دولت ایالات متحده، ضعف شاخص‌های اقتصادی و تغییر در انتظارات سیاست پولی فدرال رزرو موجب شد تا سرمایه‌گذاران با احتیاط به سمت دارایی‌های امن از جمله طلا حرکت کنند. در حالی که دلار آمریکا و بازار سهام در وضعیت شکننده‌ای قرار داشتند، طلا توانست جایگاه خود را به‌عنوان سپری در برابر عدم قطعیت اقتصادی حفظ کند. با این وجود، قیمت‌ها در محدوده روانی ۴۰۰۰ دلار در هر اونس تثبیت شدند و هنوز نتوانسته‌اند از این مقاومت کلیدی عبور کنند. این وضعیت بیانگر تعادل موقت میان فشارهای صعودی ناشی از ترس‌های اقتصادی و موانع تکنیکی بازار است.
۱. رشد قیمت طلا در بحبوحه تعطیلی دولت آمریکا
در پایان جلسه معاملاتی آمریکای شمالی روز جمعه، قیمت هر اونس طلا با رشد ۰.۶۴ درصدی به حدود ۴۰۰۲ دلار رسید. این افزایش عمدتاً ناشی از فضای شدید ریسک‌گریزی در بازارها بود که از تداوم تعطیلی دولت آمریکا ناشی می‌شد. سرمایه‌گذاران که نگران اثرات منفی این بحران سیاسی بر رشد اقتصادی بودند، برای حفظ ارزش دارایی‌های خود به طلا روی آوردند. طلا در چنین شرایطی به‌عنوان یک «پناهگاه امن» عمل می‌کند، زیرا در زمان نوسان بازارها و بی‌ثباتی اقتصادی، اعتماد عمومی به این فلز گرانبها افزایش می‌یابد. سطح فعلی قیمت نیز پس از بازگشت از کف روزانه ۳۹۷۴ دلار به‌دست آمد، که نشان‌دهنده واکنش مثبت خریداران به شرایط پرریسک بازار است.
۲. افزایش احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو یکی از موتورهای اصلی حمایت از قیمت طلا در هفته گذشته بود. داده‌های ابزار «پرایم مارکت ترمینال» نشان می‌دهد که فعالان بازار اکنون احتمال ۶۸ درصدی برای کاهش نرخ در نشست ماه دسامبر قائل‌اند. این انتظارات پس از داده‌های ضعیف اقتصادی و نشانه‌های کندی بازار کار تقویت شد. کاهش نرخ بهره به طور مستقیم باعث تضعیف دلار و کاهش بازده واقعی اوراق می‌شود، که هر دو عامل به نفع طلا هستند. سرمایه‌گذاران بر این باورند که فدرال رزرو، با توجه به داده‌های اخیر و فشارهای سیاسی ناشی از تعطیلی دولت، ناگزیر به رویکردی نرم‌تر در سیاست‌های پولی خواهد بود. این سناریو در مجموع زمینه‌ای مساعد برای ادامه رشد قیمت طلا در ماه‌های آتی ایجاد کرده است.
۳. افت شاخص احساسات مصرف‌کننده در آمریکا
شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه نوامبر به ۵۰.۳ واحد کاهش یافت، در حالی که ماه پیش ۵۳.۶ بود. این افت شدید بیانگر افزایش نگرانی‌ها میان خانوارهای آمریکایی در مورد آینده اقتصادی کشور و پیامدهای احتمالی تعطیلی دولت است. سطح کنونی شاخص به پایین‌ترین میزان از ژوئن ۲۰۲۲ رسیده است، زمانی که هنوز اثرات پاندمی کووید-۱۹ بر اقتصاد سایه انداخته بود. کاهش اعتماد مصرف‌کننده معمولاً نشانه‌ای از ضعف تقاضای داخلی و کاهش تمایل به مصرف است، که می‌تواند رشد اقتصادی را تهدید کند. در چنین شرایطی، طلا از جایگاه خود به عنوان دارایی ضدتورمی و ضدریسک سود می‌برد و به‌عنوان ابزاری برای پوشش خطرات اقتصادی مورد توجه قرار می‌گیرد.
۴. ضعف بازار کار و اخراج‌های گسترده
گزارش شرکت «چلنجر، گری و کریسمس» حاکی از اخراج بیش از ۱۵۰ هزار نفر در ماه اکتبر بود؛ رقمی که بزرگ‌ترین میزان کاهش اشتغال در ماه اکتبر طی بیش از دو دهه اخیر به شمار می‌رود. این داده نگران‌کننده نشان می‌دهد که بازار کار آمریکا، که تا پیش از این یکی از ستون‌های مقاوم اقتصاد محسوب می‌شد، اکنون در مسیر کندی قرار گرفته است. کاهش اشتغال علاوه بر فشار روانی بر مصرف‌کنندگان، می‌تواند موجب کاهش درآمد خانوار و تضعیف بخش خرده‌فروشی شود. تحلیلگران بر این باورند که این روند احتمالاً فدرال رزرو را به اتخاذ سیاست‌های انبساطی و کاهش نرخ بهره ترغیب خواهد کرد؛ امری که از منظر بازار طلا یک سیگنال مثبت محسوب می‌شود.
۵. ثبات بازدهی اوراق خزانه و تأثیر آن بر طلا
بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا پس از افت محسوس روز پنجشنبه، در سطح ۴.۰۸۵ درصد تثبیت شد، در حالی که بازده واقعی اندکی افزایش یافت و به ۱.۸۰۵ درصد رسید. با وجود این افزایش خفیف، روند کلی بازدهی در سطوح پایین باقی ماند. رابطه معکوس میان بازده واقعی و قیمت طلا سبب می‌شود که ثبات یا کاهش بازدهی اوراق دولتی معمولاً به رشد قیمت طلا بینجامد، زیرا هزینه فرصت نگهداری این فلز کاهش می‌یابد. در نتیجه، بازار شاهد نوعی تعادل میان فشار ناشی از افزایش جزئی بازده واقعی و حمایت ناشی از کاهش نرخ‌های اسمی بود، که به تثبیت قیمت طلا در حوالی مرز ۴۰۰۰ دلار کمک کرد.
۶. تداوم تعطیلی دولت و تأثیر منفی اقتصادی
تعطیلی دولت فدرال آمریکا اکنون به سی‌وهشتمین روز خود رسیده و هیچ نشانه‌ای از توافق میان کنگره و دولت برای پایان آن دیده نمی‌شود. پیشنهاد سناتور جان تون برای رأی‌گیری در مورد قطعنامه‌ای موقت نیز نتوانست فضای سیاسی را تغییر دهد. مشاور اقتصادی کاخ سفید، کوین هاست، هشدار داده که این تعطیلی فراتر از پیش‌بینی‌ها به اقتصاد آسیب رسانده و ممکن است رشد تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه جاری را تا ۱.۵ درصد کاهش دهد. تداوم این وضعیت، اعتماد کسب‌وکارها را کاهش داده و موجب افزایش نگرانی از رکود احتمالی شده است. در چنین فضایی، طلا بار دیگر نقش خود را به‌عنوان سپر دفاعی سرمایه‌گذاران در برابر شوک‌های سیاسی و اقتصادی ایفا می‌کند.
۷. تغییر در انتظارات تورمی و اثر آن بر بازار
بر اساس داده‌های فدرال رزرو نیویورک، انتظارات تورمی یک‌ساله در ماه اکتبر از ۳.۴ به ۳.۲ درصد کاهش یافته، اما داده‌های دانشگاه میشیگان حاکی از افزایش جزئی انتظارات تورمی کوتاه‌مدت از ۴.۶ به ۴.۷ درصد است. این دوگانگی در انتظارات نشان‌دهنده نااطمینانی شدید اقتصادی است. از سوی دیگر، کاهش انتظارات بلندمدت تورمی از ۳.۹ به ۳.۶ درصد می‌تواند فدرال رزرو را در مسیر سیاست‌های انبساطی جسورتر کند. در مجموع، چنین محیطی که در آن انتظارات کوتاه‌مدت بالا اما بلندمدت پایین است، معمولاً تقاضا برای طلا را به‌عنوان دارایی ضدتورمی افزایش می‌دهد.
۸. افزایش ورود سرمایه به ETFهای طلا
داده‌های شورای جهانی طلا (WGC) نشان می‌دهد که در ماه اکتبر، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) با ورود ۵۴.۹ تن طلا مواجه شدند. این افزایش عمدتاً ناشی از رشد تقاضا در آمریکای شمالی و آسیا بود، در حالی که اروپا شاهد خروج سرمایه بود. این روند نشان‌دهنده تغییر جغرافیایی در الگوی سرمایه‌گذاری جهانی است، جایی که سرمایه‌گذاران در شرق و آمریکای شمالی بیش از پیش به طلا اعتماد دارند. افزایش ورود سرمایه به ETFها معمولاً شاخصی از اعتماد بلندمدت بازار به پایداری قیمت طلاست و می‌تواند به‌عنوان پشتوانه‌ای قوی برای رشد تدریجی قیمت در ماه‌های آینده عمل کند.
۹. مقاومت روانی ۴۰۰۰ دلاری در برابر جهش طلا
با وجود همه عوامل حمایتی، قیمت طلا نتوانسته از سطح روانی و مقاومتی ۴۰۰۰ دلار عبور کند. این سطح به دلیل جایگاه نمادین خود در بازار و تراکم سفارشات فروش، به مانعی سخت برای رشد بیشتر تبدیل شده است. پس از انتشار داده‌های منفی احساسات مصرف‌کننده، طلا تنها واکنشی محدود نشان داد و در محدوده ۳۹۹۳ دلار بسته شد. این نشان می‌دهد که خریداران برای پیشروی بیشتر منتظر عامل بنیادی جدیدی هستند؛ شاید داده‌ای قوی از سوی فدرال رزرو یا بحرانی تازه در اقتصاد آمریکا.
۱۰. موضع محتاطانه مقامات فدرال رزرو
فیلیپ جفرسون، معاون رئیس فدرال رزرو، در اظهارات اخیر خود تأکید کرد که سیاست‌گذاران باید در مسیر کاهش نرخ بهره با احتیاط پیش بروند، به‌ویژه در شرایطی که به دلیل تعطیلی دولت، داده‌های اقتصادی ناقص است. او افزود که تصمیمات آینده احتمالاً در جلسات متوالی بررسی خواهند شد تا از واکنش‌های افراطی جلوگیری شود. این رویکرد محتاطانه، انتظارات بازار را تعدیل کرده و مانع از جهش ناگهانی قیمت‌ها شد. با این حال، سرمایه‌گذاران همچنان بر این باورند که فدرال رزرو در نهایت مجبور به نرم‌تر کردن سیاست پولی خود خواهد شد.
۱۱. دیدگاه تحلیلگران درباره مسیر آینده طلا
باربارا لمبرشت از کامرزبانک در گزارشی اعلام کرد که طلا احتمالاً در کوتاه‌مدت در مسیر خنثی نوسان خواهد داشت. او معتقد است که اگرچه ریسک‌های ژئوپولیتیکی کاهش یافته‌اند، اما همچنان تقاضا برای پناهگاه امن بالاست. لمبرشت انتظار دارد در ماه‌های آینده، کاهش نرخ بهره سریع‌تر از پیش‌بینی بازار اتفاق بیفتد که می‌تواند قیمت طلا را بالاتر ببرد. مایکل براون، تحلیلگر ارشد در پپرستون، نیز محدوده نوسان ۳۹۰۰ تا ۴۴۰۰ دلار را برای طلا منطقی می‌داند و بر پتانسیل صعودی بیشتر نسبت به ریسک نزولی تأکید می‌کند.
۱۲. تناقض در داده‌های اشتغال خصوصی
گزارش شرکت ADP از ایجاد ۴۲ هزار شغل جدید در اکتبر خبر داد، در حالی که گزارش چلنجر کاهش ۱۵۰ هزار شغل را نشان می‌دهد. این تناقض تحلیلگران را سردرگم کرده است، اما مجموع داده‌ها حاکی از کاهش تدریجی قدرت بازار کار است. ضعف در اشتغال، فشار سیاسی و اقتصادی بر فدرال رزرو را افزایش می‌دهد تا نرخ بهره را کاهش دهد. در چنین شرایطی، طلا از چشم‌انداز سیاست‌های انبساطی منتفع می‌شود.
۱۳. اثر بازار سهام بر تقاضای طلا
کاهش احتمالی ارزش بازارهای سهام ایالات متحده باعث شده سرمایه‌گذاران به‌دنبال ابزارهای تنوع‌بخش و امن‌تر باشند. طلا در چنین شرایطی به گزینه‌ای جذاب تبدیل شده است، زیرا در زمان افت بازارهای سهام معمولاً عملکرد بهتری دارد. تحلیلگران هشدار داده‌اند که در صورت ادامه فشار فروش در بورس‌های آمریکا، موج جدیدی از تقاضا برای طلا می‌تواند قیمت‌ها را به سمت بالاتر سوق دهد. این روند می‌تواند طلا را دوباره در مرکز توجه سرمایه‌گذاران جهانی قرار دهد.
۱۴. کاهش شاخص دلار و اثر حمایتی آن بر طلا
شاخص دلار آمریکا پس از هفت هفته رشد پیاپی، در هفته گذشته ۰.۱۵ درصد کاهش یافت و در سطح ۹۹.۵۵ واحد بسته شد. این تضعیف دلار، جذابیت دارایی‌های دلاری را کاهش داده و موجب تقویت نسبی قیمت طلا شد. از آنجا که طلا معمولاً با دلار همبستگی معکوس دارد، کاهش ارزش دلار می‌تواند باعث افزایش تقاضای جهانی برای این فلز شود. اگر روند نزولی دلار ادامه یابد، احتمال عبور طلا از سطح مقاومت ۴۰۰۰ دلار افزایش می‌یابد.
۱۵. نبود داده‌های کلان در پی تعطیلی دولت
به‌دلیل تعطیلی دولت، انتشار داده‌های مهمی چون شاخص تورم، خرده‌فروشی و رشد اقتصادی به تعویق افتاده است. این وضعیت موجب شده تحلیلگران برای ارزیابی وضعیت اقتصادی به داده‌های خصوصی و گزارش‌های جایگزین تکیه کنند. نبود داده‌های رسمی، ارزیابی دقیق فدرال رزرو از اقتصاد را دشوار می‌کند و به تداوم فضای عدم قطعیت دامن می‌زند. این ابهام ساختاری، خود یکی از عوامل تقویت‌کننده تقاضای طلا در کوتاه‌مدت به‌شمار می‌آید.
🟩 نتیجه‌گیری
بازار جهانی طلا در هفته گذشته در نقطه‌ای حساس میان ثبات و حرکت قرار گرفت. در حالی که مجموعه‌ای از عوامل مانند تداوم تعطیلی دولت آمریکا، ضعف داده‌های اقتصادی، و انتظار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو از قیمت‌ها حمایت کردند، نبود داده‌های رسمی و مقاومت ۴۰۰۰ دلاری مانع از جهش بزرگ شد. با این وجود، چشم‌انداز میان‌مدت برای طلا همچنان مثبت ارزیابی می‌شود، زیرا ضعف دلار، نگرانی از رکود و کاهش اعتماد مصرف‌کننده به نفع افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن عمل می‌کند. تحلیلگران بر این باورند که اگر فدرال رزرو در نشست آتی خود سیگنال واضح‌تری از تسهیل سیاست پولی ارائه دهد، طلا می‌تواند در هفته‌های آینده از محدوده فعلی فراتر رود و وارد مسیر صعودی جدیدی شود.
نظرات کاربران