رشد قیمت سرب تا نزدیکی 2100 دلار

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  تا تاریخ ۱۶ نوامبر ۲۰۲۵، سرب LME (قرارداد سه‌ماهه) در حدود ۲۰۷۰ دلار در هر تن متریک معامله می‌شود که نشان‌دهنده عقب‌نشینی متوسط از اوج‌های اخیر نزدیک ۲۱۰۰ دلار در اوایل هفته است. قیمت تسویه نقدی در ۱۴ نوامبر در ۲۰۶۹.۷۳ دلار بسته شد که ۰.۳۵ درصد کاهش یافته در میان سودگیری و سیگنال‌های تقاضای مختلط، اما با تنگی مداوم در کنسانتره‌های سرب حمایت می‌شود. از ابتدای سال تا کنون، قیمت سرب حدود ۶.۱۴ درصد افزایش یافته که ناشی از تقاضای ثابت بخش باتری و محدودیت‌های عرضه است، هرچند مازاد بازار پیش‌بینی‌شده صعود تهاجمی را تعدیل می‌کند. در واحد دلار در هر تن، قیمت در ماه گذشته ۴.۱۵ درصد افزایش یافته است.

تحلیل بنیادی

بنیادهای سرب در سال ۲۰۲۵ چشم‌اندازی متعادل اما محتاطانه ارائه می‌دهد، با مازاد جهانی پیش‌بینی‌شده حدود ۸۲۰۰۰ تن به دلیل رشد قوی تولید معدن که از تقاضا پیشی می‌گیرد، هرچند شکاف‌های منطقه‌ای در عرضه کنسانتره و چالش‌های بازیافت زیربناهای صعودی اضافه می‌کند. تقاضای جهانی سرب پالایش‌شده انتظار می‌رود به حدود ۱۲.۵ میلیون تن برسد و با ۱.۵ تا ۲ درصد در میان روندهای برقی‌سازی به طور متوسط رشد کند، در حالی که عرضه معدن با ۲.۱ درصد به ۴.۶۴ میلیون تن متریک گسترش می‌یابد. بخش‌های کلیدی شامل باتری‌های خودرویی (بیش از ۸۰ درصد مصرف) و انرژی‌های تجدیدپذیر است، اما موجودی‌های بالای LME و موقعیت‌گیری صندوق‌های نزولی سیگنال فشار نزولی احتمالی می‌دهد.

عوامل عرضه

رشد تولید معدن؛ افزایش ظرفیت اما با تنگنای کنسانتره
تولید جهانی معادن در سال جاری با محوریت چین و استرالیا روندی افزایشی را تجربه می‌کند. بر اساس برآوردها، خروجی کل در سال ۲۰۲۵ حدود ۲.۱ درصد نسبت به سال قبل رشد کرده و به ۴.۶۴ میلیون تن متریک خواهد رسید. این افزایش عمدتاً نتیجه راه‌اندازی پروژه‌های جدید معدنی و بازیابی تدریجی تولید پس از اختلالات دوره‌ای در سال‌های اخیر است.
با وجود این رشد، عرضه کنسانتره همچنان محدود باقی مانده است. مذاکرات اخیر میان تولیدکنندگان و خریداران بر کمبودهای ساختاری بازار کنسانتره تأکید دارد، کمبودهایی که می‌توانند از قیمت‌ها حمایت کنند و مانع از کاهش شدید شوند. به عبارت دیگر، هرچند ظرفیت استخراج در حال افزایش است، اما تبدیل این استخراج به کنسانتره با محدودیت روبه‌روست و تنگنا هنوز کاملاً رفع نشده است.

پالایش و موجودی‌ها؛ افزایش ذخایر LME اما چالش محیط‌زیستی در بازیافت
در بخش پالایش، موجودی‌های ثبت‌شده در بورس فلزات لندن (LME) تا تاریخ ۱۲ نوامبر به ۲۲۵,۲۲۵ تن رسیده است؛ رقمی که نسبت به ۲۰۲,۲۰۰ تن در ۱۰ نوامبر افزایش یافته و نشان‌دهنده ورود محموله‌های جدید به انبارهاست. با این حال، این سطح همچنان در بالاترین محدوده چندساله قرار دارد و نشان می‌دهد که در کوتاه‌مدت «فراوانی عرضه» در بازار مشاهده می‌شود.
لازم به ذکر است که بازیافت حدود ۵۰ درصد از کل عرضه جهانی را تشکیل می‌دهد؛ اما این بخش حیاتی با مشکلات جدی زیست‌محیطی مواجه است. بسیاری از مناطق تولیدکننده تحت فشارهای مقرراتی شدید قرار دارند و روند اخذ مجوز، مدیریت پسماند و کنترل آلایندگی روند تولید را کند کرده است. بنابراین هرچند آمار موجودی‌ها بالاست، پایداری این سطح عرضه بدون رفع چالش‌های بازیافت قابل تضمین نیست.

پویایی بازار؛ از نگرانی کمبود تا پیش‌بینی مازاد—اما با ریسک‌های پابرجا
بازار طی ماه‌های اخیر از دوره‌ای که ترس از کمبود بر آن حاکم بود فاصله گرفته و اکنون در بسیاری از برآوردها به سمت پیش‌بینی مازاد عرضه متمایل شده است. دلیل این تغییر، رشد سریع‌تر از انتظار ظرفیت معادن و عملکرد قوی‌تر برخی پروژه‌های کلیدی بوده است.
با این حال، ساختار بازار همچنان آسیب‌پذیر است. ریسک‌های ژئوپلیتیکی در کشورهای تولیدکننده عمده—از ناآرامی‌های سیاسی گرفته تا محدودیت‌های صادراتی و درگیری‌های منطقه‌ای—می‌توانند تعادل شکننده عرضه را بار دیگر برهم بزنند. هرگونه اختلال جدید به‌سرعت این مازاد پیش‌بینی‌شده را محو می‌کند و فشار صعودی بر قیمت‌ها بازمی‌گرداند.

عوامل تقاضا

غلبه بخش باتری؛ موتور اصلی تقاضا در بازار جهانی
بخش باتری همچنان ستون فقرات تقاضا برای این فلز به شمار می‌رود. باتری‌های اسید-سرب که در خودروهای برقی، هیبریدی و حتی خودروهای کلاسیک سوختی مورد استفاده قرار می‌گیرند، حدود ۸۵ درصد از کل تقاضای جهانی را تشکیل می‌دهند و نقش تعیین‌کننده‌ای در شکل‌گیری روندهای قیمتی دارند. در سال جاری، بازیابی صنعت خودروسازی جهانی—به‌ویژه در بازارهای نوظهور—باعث شده مصرف این فلز حدود ۱.۸ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یابد.
در چین، بسته‌های حمایتی دولت برای توسعه زیرساخت و حمل‌ونقل پاک، نیروی محرکه مهمی برای رشد مصرف باتری هستند؛ با این حال، ضعف مستمر بخش مسکن و رکود ساخت‌وساز بخشی از تأثیر این محرک‌ها را خنثی کرده و مانع از جهش بزرگ‌تر تقاضا شده است. در مجموع، بخش باتری همچنان پیشران اصلی بازار است، اما رشد آن نسبت به اوج‌های سال‌های گذشته معتدل‌تر ظاهر می‌شود.

گسترش کاربری‌های سبز و صنعتی؛ تقاضا در مسیر رشد تدریجی
کاربردهای سبز از جمله انرژی‌های تجدیدپذیر، پروژه‌های خورشیدی و ذخیره‌سازی انرژی—که نیاز روزافزونی به این فلز دارند—به افزایش تقاضا کمک کرده‌اند، هرچند این رشد نسبت به بخش باتری محدودتر است. در سال ۲۰۲۵، برآورد می‌شود که انرژی‌های پاک حدود ۲۰ هزار تن به مصرف جهانی اضافه کنند.
در سمت دیگر، تقاضای صادراتی از اروپا پس از افت قابل‌توجه در سال‌های بحران انرژی، اکنون در وضعیت با ثبات قرار گرفته است. اگرچه نشانه‌ای از جهش بزرگ دیده نمی‌شود، اما تثبیت تقاضای صنعتی اروپا—به‌ویژه در صنایع خودرو، تجهیزات برقی و ذخیره‌سازی—به ایجاد یک کف حمایتی برای بازار کمک کرده است.

تأثیرات کلان اقتصادی؛ حمایت دلار ضعیف‌تر اما فشار موجودی‌های بالا
در فضای کلان، عقب‌نشینی شاخص دلار آمریکا و سیاست‌های صنعتی ایالات متحده—که به شکلی گسترده از کالاها، انرژی‌های پاک و زنجیره تأمین داخلی حمایت می‌کنند—به تقویت تمایلات صعودی کمک کرده‌اند. تضعیف دلار معمولاً خرید کالاهای پایه را جذاب‌تر می‌کند و محرکی برای افزایش قیمت‌هاست.
با این وجود، ریسک‌های تجاری بین‌المللی، تعرفه‌های متقابل و حجم بالای موجودی‌ها همچنان سایه سنگینی بر احساسات بازار انداخته‌اند و مانع از شکل‌گیری یک رالی قدرتمند شده‌اند. به همین دلیل، قیمت‌ها در ماه اکتبر به‌طور متوسط حدود ۱۹۵۰ دلار در هر تن ثبت شده‌اند—رقمی بالاتر از ماه‌های پیشین، اما همچنان حاکی از بازاری محتاط و نگران از سمت عرضه.

تحلیل تکنیکال

تکنیکال‌ها تمایل نزولی در کوتاه‌مدت را نشان می‌دهد، با قیمت‌ها که زیر ۲۱۰۰ دلار پس از شکست ناموفق تثبیت می‌شوند و شاخص‌های لحظه سیگنال‌های فروش را فلش می‌کنند. بسته شدن اخیر زیر میانگین‌های متحرک کلیدی پیشنهاد می‌دهد پتانسیل برای نزول بیشتر، هرچند شرایط بیش‌فروش می‌تواند تقاضا را تحریک کند. روند صعودی از ابتدای سال بالای حمایت ۲۰۰۰ دلار دست‌نخورده باقی مانده، اما نوسان بالا (ATR ۵.۸۵) احتیاط را ایجاب می‌کند.

روندهای قیمت

• کوتاه‌مدت: کاهش ۰.۳۵ درصد در ۱۴ نوامبر به ۲۰۶۹.۷۳ دلار، با سود ماهانه ۴.۱۵ درصد. اوج‌ها نزدیک ۲۰۹۷ دلار در ۱۲ نوامبر؛ بالای ۲۰۵۰ دلار درون‌روزی نگه داشته شد.
• میان‌مدت: معامله در کانال نزولی از اوج‌های سپتامبر حدود ۲۱۵۰ دلار، با میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در ۲۰۴۷ دلار کف حمایت را فراهم می‌کند.
• حمایت/مقاومت: حمایت در ۲۰۶۰ دلار (S1 پیوت)، ۲۰۵۶ دلار (S2)؛ مقاومت در ۲۰۷۳ دلار (R1)، ۲۰۸۱ دلار (R2).

شاخص‌های کلیدی (تا ۱۴ نوامبر ۲۰۲۵)

بر اساس نمودارهای روزانه برای سرب LME:

خلاصه تکنیکال کلی: فروش. شاخص‌ها به شدت نزولی تمایل دارند (۸ فروش)، با میانگین‌های خنثی؛ پتانسیل عقب‌نشینی به ۲۰۵۰ دلار اگر مقاومت نگه داشته شود.

چشم‌انداز

بنیادهای مختلط به معامله در محدوده در نیمه دوم ۲۰۲۵ اشاره دارد، با مازاد ۸۲۰۰۰ تنی که صعود را محدود می‌کند اما تنگی کنسانتره حفاظت نزولی ارائه می‌دهد—اهداف اجماعی ۲۰۵۰-۲۱۵۰ دلار در تن تا پایان سال. ریسک‌ها شامل کندی تقاضای چین یا تعرفه‌های ایالات متحده است، اما رشد باتری کف فراهم می‌کند. معامله‌گران باید موجودی‌های LME و حرکات دلار را زیر نظر داشته باشند؛ تقاضای فصلی سه‌ماهه چهارم خودرو می‌تواند قیمت‌ها را به طور متوسط افزایش دهد.