گازوئیل در حاشیه رکود؛ نوسان‌های کوتاه، چشم‌انداز بلندمدت نزولی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  بازار گازوئیل کم‌سولفور لندن (London Gas Oil) در سوم دسامبر ۲۰۲۵ تصویری از بازاری را ارائه می‌دهد که باوجود تکانه‌های کوچک روزانه، در یک مسیر نزولی ساختاری گرفتار شده است. قرارداد آتی ماه دسامبر ۲۰۲۵ با نماد LGOZ5 امروز حوالی ۶۷۲.۸۸ دلار به‌ازای هر تن معامله می‌شود؛ اندکی بالاتر از قیمت پایانی دیروز که ۶۷۰.۲۵ دلار بود. دامنه نوسان روز نیز بین ۶۷۰.۵۰ تا ۶۷۲.۷۵ دلار بوده؛ نوسانی محدود و کم‌انرژی که نشان می‌دهد بازار فعلاً تمایلی برای خروج از رکود ندارد.

در نمای بلندمدت‌تر نیز وضعیت چندان متفاوت نیست. محدوده ۵۲ هفته گذشته بین ۵۶۷ تا ۸۱۸ دلار ثبت شده و اکنون قیمت در میانه این بازه ایستاده؛ جایی که معمولاً بازارها وارد فاز «تعادل سرد» می‌شوند—تعادلی شکننده که ممکن است به‌سرعت به نفع سناریوهای نزولی تغییر کند.

حجم معاملات و وضعیت اوپن‌اینترست در بورس ICE نیز نشان از فعالیتی متوسط و هماهنگ با الگوی فصلی تقاضای زمستانی برای گازوئیل و سوخت‌های تقطیری دارد. گازوئیل لندن همچنان یکی از مهم‌ترین شاخص‌های قیمتی برای بازار دیزل اروپا و گرمایش خانگی است و رفتار آن رابطه‌ای تنگاتنگ با نفت برنت دارد.

فشار عرضه، تقاضای ضعیف و چشم‌اندازی که همچنان نزولی است

بازار جهانی گازوئیل در اواخر ۲۰۲۵ با ترکیبی از عوامل بنیادی مواجه است که همگی دست‌به‌دست هم داده‌اند تا قیمت‌ها در مسیر ضعف باقی بمانند. سه محور اصلی—عرضه جهانی، تقاضای صنعتی و وضعیت ذخایر—چشم‌اندازی نسبتاً روشن اما نزولی برای ماه‌های پیش رو ترسیم می‌کنند.

۱. سمت عرضه: مازاد سنگین و سیگنال‌های خطرناک از تولید جهانی

بزرگ‌ترین چالش بازار، مازاد عرضه بی‌سابقه در بازار نفت است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که بازار جهانی نفت در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ با مازادی نزدیک به ۴ میلیون بشکه در روز روبه‌رو خواهد بود؛ رقمی که در سال ۲۰۲۶ نیز به حدود ۲.۶ میلیون بشکه در روز می‌رسد.
این مازاد عمدتاً ناشی از رشد تولید در کشورهای غیر OPEC+، به‌ویژه آمریکا و پروژه‌های نفت شیل است. باوجود ثبات نسبی پالایشگاه‌های اروپایی، موجودی تقطیری‌ها همچنان بالا مانده و فشار کاهشی بر قیمت گازوئیل وارد می‌کند.

در جبهه ژئوپلیتیک نیز خبری از تنش‌های جدی نیست. هیچ ریسک قیمتی معناداری—چه از سمت خاورمیانه، چه در مسیرهای کشتیرانی مانند دریای سرخ—فعال نشده است. پیامد این وضعیت کاهش حق بیمه ریسک و در نتیجه، ضعف بیشتر قیمت‌هاست.

۲. سمت تقاضا: زمستان سرد کافی نیست

اگرچه ورود به زمستان معمولاً موجب افزایش تقاضا برای گرمایشی و دیزل می‌شود، اما تصویر امسال چندان روشن نیست. اقتصاد جهانی، به‌ویژه چین و اروپا، در وضعیت کندی رشد قرار دارد و این مسئله باعث شده تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۵ به حدود ۱ میلیون بشکه در روز رشد محدود شود.

در بخش حمل‌ونقل نیز فشار از سمت خودروسازی بر بازار دیزل ادامه دارد. رشد خودروهای برقی و کاهش فعالیت صنعتی در اروپا موجب شده مصرف دیزل زیر میانگین‌های تاریخی باشد.
در بازار تقطیری، گزارش‌های IEA نشان می‌دهد رشد تقاضا بین ۲۰۲۵ تا ۲۰۳۰ نیز کمتر از میانگین ۱۰ سال گذشته خواهد بود—نشانه‌ای از تأثیر پررنگ گذار انرژی.

۳. ذخایر بالا و حاشیه‌های پالایشی کم‌رمق

ذخایر گازوئیل در اروپا همچنان در سطوح بالا قرار دارد و همین موضوع موجب‌شده کرک اسپردها (حاشیه‌های پالایشی) در ماه‌های اخیر کاهش یابد. پالایشگاه‌ها با وجود ورود محموله‌های سنگین نفت خام، تمایلی به افزایش تولید فرآورده ندارند و همین مسئله فضای رکودی بازار را تشدید کرده است.

۴. قیمت‌گذاری و پیش‌بینی‌ها

در بازارهای جهانی، گازوئیل لندن (LGO) به شدت تحت تأثیر نوسانات قیمت نفت برنت قرار دارد؛ هرگونه ضعف یا افت در برنت، به‌طور مستقیم فشار نزولی را به قراردادهای آتی گازوئیل وارد می‌کند. طبق پیش‌بینی تحلیلگران J.P. Morgan، میانگین قیمت نفت برنت در سال ۲۰۲۵ حدود ۶۶ دلار به ازای هر بشکه خواهد بود و این رقم در سال ۲۰۲۶ با کاهش قابل توجه به ۵۸ دلار می‌رسد. مقایسه با میانگین قیمت ۷۷ دلاری سال ۲۰۲۴ نشان می‌دهد که بازار نفت در حال تثبیت در مسیر نزولی است و این روند، اثر مستقیم بر گازوئیل به‌عنوان یکی از فرآورده‌های پالایشی دارد.

همچنین، پریمیوم گازوئیل نسبت به برنت که معمولاً نشان‌دهنده قدرت تقاضای منطقه‌ای برای دیزل و سوخت‌های تقطیری است، در محدوده ۱۰ تا ۱۵ دلار به ازای هر تن باقی مانده است. این عدد نسبتاً پایین، حاکی از ضعف نسبی بازار گازوئیل و فشارهای موجود بر قیمت این محصول در مقایسه با نفت خام پایه است. به عبارت دیگر، حتی با وجود ثبات نسبی عرضه و تقاضا، ارزش افزوده گازوئیل نسبت به برنت محدود مانده و نشانه‌ای از کمبود محرک‌های قیمتی قدرتمند در کوتاه‌مدت است.

ترکیب این عوامل بنیادی—افت پیش‌بینی‌شده برنت و پریمیوم محدود گازوئیل—نشان می‌دهد که چشم‌انداز کوتاه‌مدت LGO همچنان نزولی است و ریسک کاهش بیشتر قیمت‌ها محتمل به نظر می‌رسد، مگر آنکه عوامل فصلی یا اختلالات عرضه موقت، فشار فروش را موقتاً کاهش دهند.

سیگنال‌های تکنیکال؛ تصویر واضح و یک‌دست نزولی

روند تکنیکال گازوئیل لندن به‌طور کامل تحت سلطه فروشندگان است. شاخص‌ها، میانگین‌های متحرک، الگوهای قیمتی و حجم معاملات همگی بر یک نکته تأکید دارند:
بازار در یک‌روند نزولی پایدار قرار دارد.

۱. روند کلی و میانگین‌ها: فشار سنگین زیر مقاومت‌های کلیدی

قیمت اکنون زیر میانگین‌های ۲۰، ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه قرار دارد؛ وضعیتی که معمولاً تنها در فازهای قوی نزولی دیده می‌شود.
میانگین‌های کلیدی:

• MA20: ۶۷۲.۴۱ دلار → مقاومت

• MA50: ۶۸۰.۵۴ دلار → مقاومت مهم

• MA200: ۶۹۵.۹۸ دلار → سقف روند نزولی

تمام ۱۲ میانگین متحرک سیگنال Sell صادر کرده‌اند و حتی کوتاه‌مدت‌ترین میانگین‌ها نیز در یک چیدمان نزولی هم‌راستا شده‌اند—نشانه‌ای که معمولاً مرحله «تسلیم بازار» را نشان می‌دهد.

۲. اندیکاتورها: فشار فروش پایدار، بدون نشانه بازگشت

بسته تحلیلی اندیکاتورها نیز تصویر مشابهی ارائه می‌دهد:

• RSI = ۳۹ → نزدیک به منطقه اشباع فروش

• MACD = منفی ۲.۷۱ → واگرایی منفی فعال

• ADX = بالای ۳۰ → روند نزولی معتبر

• Williams %R = -62 → ضعف مومنتوم

• تنها اندیکاتور مثبت → Stochastic که سیگنال «خرید کوتاه‌مدت» صادر کرده؛ اما این معمولاً در روندهای نزولی عمیق، صرفاً یک اصلاح محدود صعودی ایجاد می‌کند و نه تغییر روند.

۳. سطوح کلیدی قیمتی

• حمایت فوری: ۶۷۰.۴۲ و سپس ۶۶۹.۲۱

• نقطه پیوت: ۶۷۲.۷۹

• مقاومت‌های مهم: ۶۷۳.۹۵ و ۶۷۵.۱۶

ردشدن قیمت از محدوده ۶۸۰ دلار در اواخر نوامبر نشان داد که فروشندگان فضای بازار را کاملاً در اختیار دارند. اگر قیمت زیر ۶۷۰ تثبیت شود، تارگت‌های ۶۶۰ و حتی ۶۵۰ نیز فعال خواهند شد. در صورت تداوم فشار فروش، امکان لمس دوباره کف ۵۶۷ دلاری ۵۲ هفته اخیر نیز وجود دارد.

جمع‌بندی و چشم‌انداز

بازار گازوئیل لندن در پایان ۲۰۲۵، نمونه‌ای کلاسیک از بازاری است که درگیر هم‌زمان ضعف بنیادی و فشار تکنیکال شده است. نه سمت عرضه از فشار تولید جهانی کاسته شده و نه سمت تقاضا نشانه‌ای از احیا را نشان می‌دهد. تنها عامل بالقوه حمایتی می‌تواند زمستانی بسیار سرد یا اختلال غیرمنتظره در عرضه باشد—اما در سناریوی فعلی، وزن عوامل نزولی سنگین‌تر است.

چشم‌انداز کوتاه‌مدت: نوسان محدود در محدوده ۶۷۰–۶۷۵
چشم‌انداز میان‌مدت: بازگشت به محدوده ۶۵۰–۶۶۰
چشم‌انداز بلندمدت: در صورت تداوم مازاد عرضه، احتمال تست کف‌های ۵۶۷ دلاری