اثر مازاد عرضه ۲۰۲۵ احساس می‌شود

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  مس در بورس فلزات لندن (LME) وارد سال ۲۰۲۶ می‌شود در حالی که چشم‌انداز بازار تحت تأثیر تنگناهای عرضه و نیروهای تقاضای قوی قرار دارد. سال ۲۰۲۵ برای مس یک دوره استثنایی بود؛ قیمت‌ها ۴۲٪ افزایش یافتند و به سطوح تاریخی بالاتر از ۱۲,۹۶۰ دلار به ازای هر تن رسیدند. این رشد تحت تأثیر اختلالات در معادن کلیدی و ذخیره‌سازی مرتبط با تعرفه‌ها رخ داد.

تا تاریخ ۴ ژانویه ۲۰۲۶، قیمت قرارداد سه‌ماهه مس LME حدود ۱۲,۴۶۹.۵۰ دلار ثبت شده است که ۰.۳۷٪ بالاتر از بسته شدن روز قبل است. این اعداد نشان‌دهنده ادامه نوسانات کوتاه‌مدت، اما با حفظ شتاب صعودی بلندمدت هستند.

عوامل بنیادی موثر بر بازار

۱. عرضه
در کوتاه‌مدت، هنوز اثر مازاد عرضه ۲۰۲۵ احساس می‌شود و ممکن است از رشد سریع قیمت‌ها جلوگیری کند. با این حال، اختلالات تولید در کشورهایی مانند شیلی، پرو و اندونزی فشار نزولی عرضه را محدود کرده و کاهش کیفیت سنگ معدن و عدم توسعه کافی معادن جدید، کمبودها را تشدید می‌کند. نمونه آن کاهش پیش‌بینی تولید شرکت Glencore برای ۲۰۲۶ از ۹۳۰,۰۰۰ به ۸۴۰,۰۰۰ تن است.

۲. تقاضا
تقاضای جهانی مس از سوی بخش‌های استراتژیک به‌طور مداوم در حال افزایش است. تحولات انرژی سبز مانند خودروهای برقی، انرژی‌های تجدیدپذیر و زیرساخت‌های شبکه برق، به همراه صنایع جدید مانند دیتاسنترهای هوش مصنوعی و دفاعی، فشار تقاضا را بیشتر کرده است. این روند در کنار رشد صادرات چین و برنامه‌های زیرساختی آمریکا، پشتیبانی قابل توجهی از قیمت‌ها ایجاد می‌کند.

۳. موجودی‌ها
موجودی‌های LME تا ۱۴۷,۴۲۵ تن کاهش یافته‌اند و روند نزولی موجودی‌ها در سال ۲۰۲۵ ادامه داشته است. موجودی Comex نیز حدود ۴۳۶,۰۰۰ تن است. این کاهش موجودی‌ها، در کنار رشد تقاضا، پتانسیل فشار صعودی بر قیمت‌ها را تقویت می‌کند.

۴. پیش‌بینی قیمت‌ها برای ۲۰۲۶

• دیدگاه میانه‌رو (Goldman Sachs): ۱۰,۰۰۰–۱۱,۰۰۰ دلار به ازای هر تن

• رویترز: میانگین ۱۰,۵۰۰ دلار

• دیدگاه خوش‌بینانه: ۱۵,۵۰۰–۱۶,۰۰۰ دلار، تحت حمایت کمبود موجودی و تضعیف دلار

۵. ریسک‌ها
عوامل نزولی شامل تمدید احتمالی تعرفه‌های آمریکا (حدود ۱۵٪)، کاهش رشد اقتصادی چین و فشارهای کوتاه‌مدت ناشی از مازاد عرضه هستند. با این حال، بخش‌های استراتژیک و اختلالات عرضه می‌توانند روند صعودی بلندمدت را حفظ کنند.

به طور کلی، فاندامنتال مس برای سال ۲۰۲۶ در بلندمدت صعودی ارزیابی می‌شود و رشد تقاضا از بخش‌های انرژی، تکنولوژی و زیرساختی، قیمت‌ها را در مسیر صعودی قرار می‌دهد، هرچند نوسانات کوتاه‌مدت محتمل است.

تحلیل تکنیکال مس (LME)

از منظر تکنیکال بلندمدت، مس LME همچنان روند صعودی قوی خود را حفظ کرده است. قیمت‌ها از میانگین‌های متحرک ۵۰ و ۲۰۰ هفته‌ای بالاتر معامله می‌شوند و از میانه ۲۰۲۲ تاکنون، قله‌ها و کف‌های بالاتر تشکیل داده‌اند. این الگو نشان‌دهنده رشد مستمر تقاضا و محدودیت عرضه در بازار است و پایه‌ای محکم برای چشم‌انداز صعودی بلندمدت فراهم می‌کند. روند افزایشی قیمت‌ها منعکس‌کننده تأثیرات همزمان تقاضای قوی از بخش‌های استراتژیک و کمبود ساختاری عرضه است که از پروژه‌های انرژی تجدیدپذیر، خودروهای برقی و زیرساخت‌های شبکه تا دیتاسنترهای هوش مصنوعی گسترده شده است.

وضعیت روزانه و کوتاه‌مدت

در روزهای ابتدایی سال ۲۰۲۶، قیمت قرارداد سه‌ماهه مس حدود ۱۲,۴۶۹.۵۰ دلار ثبت شد، که کمی پایین‌تر از اوج ۱۲,۹۶۰ دلاری دسامبر ۲۰۲۵ قرار دارد. این سطح هنوز نشان‌دهنده افزایش سالانه حدود ۳۹٪ نسبت به ژانویه ۲۰۲۵ است و روند رشد قوی بازار را تأیید می‌کند.

در نمودار روزانه، قیمت حدود ۱٪ کاهش یافته که عمدتاً ناشی از سودگیری کوتاه‌مدت است، اما شاخص‌های تکنیکال همچنان تمایل به صعود را نشان می‌دهند.

• شاخص RSI (14) در محدوده ۵۵–۶۰ قرار دارد که شرایط نه بیش‌خرید و نه بیش‌فروش را منعکس می‌کند و همچنان فضای رشد برای قیمت فراهم است.

• شاخص MACD سیگنال صعودی داده و حجم معاملات در حال بازیابی است که نشانه علاقه دوباره سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار است.

سطوح کلیدی:

• حمایت‌ها: ۱۲,۰۰۰ دلار (حمایت روانی و میانگین متحرک ۵۰ روزه) و ۱۱,۵۰۰ دلار (SMA 200 روزه)

• مقاومت‌ها: ۱۲,۶۰۰ دلار (اوج اخیر) و ۱۳,۰۰۰ دلار (هدف توسعه قیمت)

نمودار هفتگی و بلندمدت

بررسی چشم‌انداز هفتگی نیز روند صعودی را تأیید می‌کند. قیمت مس پس از کف تابستان ۲۰۲۵ (~۸,۱۰۵ دلار) بازگشته و حرکت افزایشی ادامه دارد. در صورت بازپس‌گیری اوج ۱۲,۹۶۰ دلار، مسیر برای رسیدن به ۱۳,۰۰۰ دلار و حتی بالاتر فراهم می‌شود و سرمایه‌گذاران می‌توانند انتظار رشد بیشتر در ماه‌های آینده داشته باشند.

روند کوتاه‌مدت (H4/H1)

در کوتاه‌مدت، قیمت در محدوده تثبیت ۱۲,۴۰۰–۱۲,۶۰۰ دلار قرار دارد.

• نوسانات (ATR) حدود ۱۰۰ واحد است و پس از تعطیلات، سطح نوسان پایین بوده است.

• میانگین‌های متحرک ترکیبی هستند (۵ سیگنال خرید و ۷ سیگنال فروش)، که جمع‌بندی تکنیکال را خنثی با تمایل به خرید در صورت شکست مقاومت نشان می‌دهد.

سناریوهای کوتاه‌مدت:

• در صورت شکسته شدن حمایت ۱۲,۰۰۰ دلار، هدف بعدی به ۱۱,۵۰۰ دلار خواهد رسید، که سطح میانگین متحرک ۲۰۰ روزه و حمایت روانی است.

• در صورت عبور از مقاومت ۱۲,۶۰۰–۱۳,۰۰۰ دلار، مسیر برای رکوردشکنی جدید و ادامه روند صعودی هموار خواهد شد.

جمع‌بندی تکنیکال

در مجموع، مس LME هم در کوتاه‌مدت و هم در بلندمدت تمایل صعودی دارد، هرچند نوسانات جزئی و اصلاحات کوتاه‌مدت طبیعی است. بازار اکنون در موقعیتی تثبیت‌شده قرار دارد که فرصت مناسبی برای سرمایه‌گذاران بلندمدت و نوسان‌گیرها فراهم می‌کند، به شرطی که سطوح کلیدی حمایتی حفظ شوند و مقاومت‌ها به‌تدریج شکسته شوند.

اخبار و رویدادهای اخیر

سال ۲۰۲۶ برای بازار مس با یک شروع قدرتمند همراه شد؛ در اولین روز معاملاتی، قیمت مس رشد قابل توجهی را تجربه کرد و این روند، ادامه‌دهنده مسیر صعودی ۴۲ درصدی سال ۲۰۲۵ بود که ناشی از اختلالات تولید در معادن و ذخیره‌سازی مرتبط با تعرفه‌ها بود. تحلیلگران با نگاه بلندمدت همچنان دیدگاه صعودی نسبت به بازار دارند؛ برخی سقف‌های ۱۵,۵۰۰ تا ۱۶,۰۰۰ دلار به ازای هر تن را پیش‌بینی می‌کنند و انتظار دارند تقاضای قوی از بخش‌های انرژی سبز، خودروهای برقی و دیتاسنترهای هوش مصنوعی، قیمت‌ها را به سطوح جدید هدایت کند. در مقابل، تحلیلگران محتاط‌تر مانند Goldman Sachs محدوده ۱۰,۰۰۰ تا ۱۱,۰۰۰ دلار را برای سال ۲۰۲۶ برآورد می‌کنند و بر نقش مهم موجودی‌های کوتاه‌مدت و فشارهای ناشی از عرضه تأکید دارند. فشارهای عرضه نیز همچنان مطرح است؛ کاهش پیش‌بینی تولید شرکت Glencore و هشدار BloombergNEF مبنی بر کسری احتمالی ۱۹ میلیون تنی تا سال ۲۰۵۰ نشان می‌دهد که محدودیت‌های ساختاری عرضه در بلندمدت قیمت‌ها را حمایت می‌کند. از سوی دیگر، ریسک‌های سیاستی از جمله نگرانی‌ها درباره تمدید تعرفه‌های ۱۵٪ آمریکا، باعث شده تا موجودی‌های LME و Comex برای ذخیره‌سازی کاهش یابند و در نتیجه فشار نزولی کوتاه‌مدت بر قیمت‌ها محدود شود. افزون بر این، بورس فلزات لندن از سال ۲۰۲۶ قیمت‌های پریمیوم برای فلزات پایدار را اعمال کرده است، اقدامی که جذابیت بازار را برای سرمایه‌گذاران ESG افزایش می‌دهد و به رشد بلندمدت توجه به فلزات سبز و پایدار کمک می‌کند. در مجموع، چشم‌انداز مس در سال ۲۰۲۶ ترکیبی از فرصت‌های صعودی قوی با محدودیت‌های کوتاه‌مدت ناشی از عرضه و سیاست‌ها است، به طوری که سرمایه‌گذاران باید تحولات بازار، گزارش‌های تولید و سیاست‌های تجاری بین‌المللی را به دقت دنبال کنند.

جمع‌بندی تحلیل مس LME

چشم‌انداز بازار مس در سال ۲۰۲۶ همچنان بلندمدت صعودی ارزیابی می‌شود، که ناشی از کمبود ساختاری عرضه و رشد تقاضای مستمر از بخش‌های استراتژیک است. بخش‌هایی مانند خودروهای برقی، انرژی‌های تجدیدپذیر، زیرساخت‌های شبکه و حتی دیتاسنترهای هوش مصنوعی، انتظار می‌رود تقاضای فلز مس را افزایش دهند و کمبود عرضه، ناشی از محدودیت‌های تولید در معادن کلیدی و کاهش کیفیت ذخایر معدنی، همچنان فشار صعودی بر قیمت‌ها وارد کند. تحلیلگران بلندمدت پیش‌بینی می‌کنند که این عوامل بنیادی، حتی در صورت وجود نوسانات کوتاه‌مدت، قیمت مس را به سطوح بالاتر هدایت خواهند کرد.

از نظر تکنیکال، قیمت مس در محدوده تثبیت موقت قرار دارد و در حال کنش و واکنش بین حمایت ۱۲,۰۰۰ دلار و مقاومت‌های ۱۲,۶۰۰ تا ۱۳,۰۰۰ دلار است. الگوهای نموداری و شاخص‌های مومنتوم، نشانه‌هایی از تمایل صعودی در صورت شکست سطوح مقاومتی ارائه می‌دهند. به ویژه، حفظ قیمت بالای حمایت‌های کلیدی و حجم معاملات رو به افزایش، احتمال جهش‌های کوتاه‌مدت و حرکت به سمت اهداف بالاتر را تقویت می‌کند. حتی اصلاحات جزئی ناشی از سودگیری، فرصتی برای ورود سرمایه‌گذاران در سطوح حمایتی فراهم می‌کند و روند کلی را از منظر تکنیکال به سمت صعودی متمایل می‌کند.

با این حال، بازار با ریسک‌های قابل توجهی نیز مواجه است که می‌توانند نوسانات کوتاه‌مدت ایجاد کنند. تمدید تعرفه‌های آمریکا تا ۱۵٪ ممکن است جریان‌های تجاری را تحت تأثیر قرار دهد و موجودی‌ها را کاهش دهد، در حالی که کاهش رشد اقتصادی چین می‌تواند تقاضای صادراتی را محدود کند. علاوه بر این، فشارهای کوتاه‌مدت ناشی از مازاد عرضه در سال‌های اخیر، ممکن است مانع افزایش سریع قیمت‌ها شود و روند صعودی را در فواصل زمانی کوتاه محدود کند.

با در نظر گرفتن تمامی عوامل، چشم‌انداز کلی برای سال ۲۰۲۶ حاکی از احتمال نوسانات کوتاه‌مدت است، اما سناریوی غالب همچنان روند صعودی و افزایش قیمت‌ها تا پایان سال ارزیابی می‌شود. ترکیب فشار صعودی از سوی تقاضای استراتژیک و کمبود عرضه ساختاری، همراه با تثبیت تکنیکال و فرصت‌های شکست مقاومت‌ها، نشان می‌دهد که بازار مس می‌تواند در مسیر رسیدن به سطوح قیمتی بالاتر و ثبت رکوردهای جدید باقی بماند، در حالی که سرمایه‌گذاران باید به دقت ریسک‌های سیاسی، اقتصادی و عرضه را دنبال کنند تا استراتژی‌های خود را بهینه کنند.