تحلیل بنیادی گاز طبیعی؛ نگاهی به زیرساخت و صادرات LNG

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  با وجود فشار نزولی کوتاه‌مدت، مبانی گاز طبیعی برای بلندمدت همچنان مثبت هستند. رشد صادرات LNG و تولید پایدار آمریکا، به همراه پروژه‌های جدید زیرساختی، پشتوانه محکمی برای این بازار ایجاد کرده است. تولید آمریکا پس از وقفه‌های ناشی از سرمای شدید، همچنان در محدوده ۱۰۵–۱۰۶ Bcf/d پایدار است و موجودی‌ها به سطح کمی کسری نسبت به متوسط پنج ساله رسیده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که بازار توانایی تحمل فشارهای کوتاه‌مدت را دارد.

در بخش عرضه، تولید خشک گاز طبیعی در سال ۲۰۲۶ حدود ۱۰۹ Bcf/d پیش‌بینی شده که نسبت به سال قبل رشد ۱ درصدی را نشان می‌دهد، عمدتاً به دلیل افزایش تولید در پرمیان و فعالیت بالای چاه‌ها. تعداد دکل‌ها به ۱۳۰ رسیده است که بالاترین سطح در ۲.۵ سال اخیر است و به معنی افزایش عرضه کوتاه‌مدت می‌باشد. وقفه‌های ناشی از طوفان‌ها حدود ۱۱ درصد تولید را کاهش داد، اما اکنون این تولید کاملاً بازیابی شده است.

عوامل تقاضا و ذخایر

در سمت تقاضا، پیش‌بینی می‌شود تا سال ۲۰۲۷، تقاضای کل گاز طبیعی به حدود ۱۱۹ Bcf/d برسد، که کمی بالاتر از عرضه است و کسری خفیفی ایجاد می‌کند. صادرات LNG نقش کلیدی در تقاضای کل دارد و پروژه‌های جدیدی در تگزاس و لوئیزیانا به زودی وارد مدار خواهند شد. با این حال، تقاضای گرمایشی کاهش یافته است، زیرا پیش‌بینی‌ها دمای بالاتر از متوسط را برای مناطق مرکزی و جنوبی آمریکا نشان می‌دهد.

سطح ذخایر تا هفته منتهی به ۱۶ ژانویه ۳,۰۶۵ Bcf بود و برداشت رکوردی ۳۶۰ Bcf در هفته قبل، کسری ۱.۱ درصدی نسبت به متوسط پنج ساله ایجاد کرد، هرچند نسبت به سال قبل ۱.۷ درصد رشد داشت. پیش‌بینی پایان زمستان، ذخایر را حدود ۱,۹۹۵ Bcf نشان می‌دهد که نسبت به میانگین پنج ساله ۱۷۷ Bcf بیشتر است.

عوامل جهانی و قیمت‌گذاری

بازار جهانی LNG و ذخایر اروپا نیز نقش مهمی در روند قیمت‌ها دارند. ذخایر اروپا حدود ۴۸ درصد است که کمتر از میانگین ۶۳ درصدی است و این موضوع پتانسیل افزایش قیمت‌های بین‌المللی را حفظ می‌کند (قیمت شرق آسیا $10.73/MMBtu، TTF اروپا $12.40/MMBtu). استفاده از زغال سنگ در پیک‌های مصرف انرژی همچنان رخ می‌دهد، اما در طول نوسانات سرما، گاز طبیعی سهم بیشتری در تولید انرژی پیدا می‌کند.

ارزیابی‌ها نشان می‌دهد که قیمت فعلی گاز طبیعی نسبت به تقاضای ساختاری بازار، کمتر از ارزش واقعی است و بسیاری از تحلیل‌گران منتظر تکمیل پروژه‌های LNG جدید و رشد ظرفیت صادراتی هستند. در بلندمدت، این موارد به تقویت قیمت‌ها کمک خواهد کرد و چشم‌انداز کلی بازار همچنان صعودی بلندمدت است، با وجود فشارهای کوتاه‌مدت ناشی از هوا و افزایش دکل‌ها.

آخرین اخبار و تحولات

• ۹ فوریه ۲۰۲۶: افت ۶–۸ درصدی قیمت‌ها به دلیل پیش‌بینی هوای گرم‌تر در مناطق مرکزی و جنوبی آمریکا، تست سطح $3.20.

• ۶ فوریه ۲۰۲۶: تعداد دکل‌ها افزایش ۵ واحدی به ۱۳۰ (بالاترین سطح در ۲.۵ سال)، که چشم‌انداز عرضه را تقویت کرده است.

• ۵ فوریه ۲۰۲۶: گزارش EIA نشان‌دهنده برداشت ۳۶۰ Bcf و کسری موجودی، اما قیمت‌ها به دلیل پیش‌بینی آب و هوای ملایم کاهش یافت.

• ۲–۴ فوریه ۲۰۲۶: قیمت‌های لحظه‌ای کاهش و قراردادهای آتی افت ۱۵ درصدی پس از رالی ژانویه.

• در جریان: افزایش ظرفیت LNG می‌تواند ریسک مازاد عرضه جهانی ایجاد کند، اما پروژه‌های تگزاس و لوئیزیانا برای صادرکنندگان آمریکایی فرصت و چالش همزمان هستند. استفاده از زغال سنگ در پیک‌های مصرف انرژی، همچنان برای مدیریت تقاضای لحظه‌ای مطرح است.

جمع‌بندی و چشم‌انداز

در کوتاه‌مدت، فشار نزولی بر گاز طبیعی به دلیل پیش‌بینی هوای گرم و افزایش عرضه غالب است و سیگنال‌های تکنیکال، نوسانات منفی و سطوح پایین RSI این روند را تایید می‌کنند. با این حال، مبانی بنیادی بازار به ویژه صادرات LNG و رشد تقاضای ساختاری، پتانسیل بازگشت و بازیابی قیمت را برای ۲۰۲۷ و پس از آن ایجاد کرده‌اند.

در نتیجه، برای معامله‌گران کوتاه‌مدت، انتظار نوسان محدود و فشار نزولی می‌رود، اما برای سرمایه‌گذاران میان‌مدت و بلندمدت، NatGas یک فرصت سرمایه‌گذاری جذاب با پشتوانه تقاضای جهانی و پروژه‌های LNG در حال اجرا به شمار می‌آید.

در کوتاه‌مدت، قیمت گاز طبیعی در محدوده $3.03 تا $3.12 معامله می‌شود و فشار نزولی به دلیل هوای گرم و افزایش دکل‌ها همچنان غالب است. نمودارها نشان می‌دهند که قیمت زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه (~$3.85) قرار دارد که تأییدی بر روند نزولی بلندمدت محسوب می‌شود. میانگین متحرک ۵۰ روزه (~$3.50) نیز به عنوان مقاومت دینامیک عمل می‌کند و هرگونه تلاش برای صعود باید از این سطح عبور کند تا مومنتوم کوتاه‌مدت تقویت شود.

شاخص‌های تکنیکال، وضعیت نزولی بازار را تأیید می‌کنند:

• RSI (۱۴ روزه) در ناحیه اشباع فروش قرار دارد و احتمال بازگشت کوتاه‌مدت وجود دارد، اما هنوز مومنتوم نزولی فعال است.

• MACD با کراس اوور نزولی، نشان می‌دهد که فشار فروش همچنان وجود دارد، هرچند با کاهش فاصله هیستوگرام، ممکن است نزولی شدن قدرت خود را از دست بدهد و فضا برای یک اصلاح کوتاه‌مدت باز شود.

سطوح کلیدی که باید دنبال شوند:

• حمایت‌ها: $3.03 (پایه کانال صعودی کوتاه‌مدت)، $2.85–$3.00 (ناحیه تقاضا).

• مقاومت‌ها: $3.30 و $3.50 (Pivot و میانگین متحرک ۵۰ روزه)، $3.85 (میانگین ۲۰۰ روزه)، $4.07 (محدوده سقف کانال قبلی).

یک حرکت بالای $3.50 می‌تواند مسیر اصلاحی کوتاه‌مدت را باز کند، اما عبور از میانگین ۲۰۰ روزه برای تغییر روند نزولی بلندمدت ضروری است.

سناریوهای محتمل بازار

۱. سناریوی نزولی کوتاه‌مدت:
اگر قیمت نتواند حمایت $3.03 را حفظ کند و دکل‌ها افزایش یابند، احتمال افت تا $2.85 و حتی $2.70 وجود دارد. این سناریو با تضعیف مومنتوم تقاضا و ادامه هوای گرم در مناطق کلیدی آمریکا همسو است.

۲. سناریوی بازگشتی (Bounce) کوتاه‌مدت:
با توجه به ناحیه اشباع فروش RSI و نزدیکی به حمایت‌های اصلی، احتمال یک بازگشت تا $3.30–$3.50 وجود دارد، به ویژه اگر گزارش‌های جدید تقاضای LNG مثبت باشند یا سرمایی غیرمنتظره وارد بازار شود.

۳. چشم‌انداز میان‌مدت و بلندمدت:
با توجه به رشد صادرات LNG، پروژه‌های جدید در تگزاس و لوئیزیانا و پیش‌بینی تقاضای ۱۱۹ Bcf/d تا ۲۰۲۷، بازار NatGas در بلندمدت پتانسیل صعودی دارد. در این سناریو، قیمت‌ها می‌توانند تا $4.60 در ۲۰۲۷ برسند، حتی اگر در کوتاه‌مدت فشار نزولی ادامه یابد.

جمع‌بندی

• کوتاه‌مدت: فشار نزولی بر گاز طبیعی غالب است و قیمت ممکن است به محدوده حمایتی نزدیک $3.00–$3.03 برسد. اصلاح کوتاه‌مدت تا $3.30–$3.50 محتمل است، اما مومنتوم نزولی همچنان فعال است.

• میان‌مدت و بلندمدت: پایه‌های بنیادی قوی، رشد صادرات LNG و تقاضای ساختاری، چشم‌انداز صعودی قابل توجهی را تا ۲۰۲۷ و فراتر فراهم می‌کنند. سرمایه‌گذاران بلندمدت می‌توانند این فشار نزولی را فرصتی برای ورود به بازار در قیمت‌های جذاب در نظر بگیرند.