به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، قیمت طلا (XAU/USD) در معاملات آسیایی روز پنجشنبه با عقب‌نشینی از اوج نزدیک به دو هفته‌ای خود، بخشی از رشد روز قبل را واگذار کرد. با این حال، فشار فروش قابل‌توجهی در بازار مشاهده نمی‌شود و این فلز گران‌بها همچنان بالای سطح ۵۰۵۰ دلار معامله می‌شود. داده‌های قدرتمند اشتغال آمریکا، انتظارات برای کاهش سریع‌تر نرخ بهره فدرال رزرو را تعدیل کرده، اما تضعیف همزمان دلار و ریسک‌های ژئوپلیتیکی مانع از افت عمیق طلا شده‌اند. اکنون نگاه‌ها به داده‌های تورمی آمریکا دوخته شده است.
نوسان محدود طلا پس از جهش اشتغال آمریکا
طلا پس از ثبت سقف هشت‌روزه در سطح ۵۱۱۹ دلار در روز چهارشنبه، وارد فاز اصلاحی شد. گزارش قوی اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) برای ماه ژانویه نشان داد اقتصاد این کشور ۱۳۰ هزار شغل جدید ایجاد کرده است؛ رقمی بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۷۰ هزار واحدی و همچنین رشد قابل توجه نسبت به رقم بازبینی‌شده ۴۸ هزار شغل در ماه قبل.
جزئیات گزارش نیز حاکی از بهبود شرایط بازار کار بود:
- نرخ بیکاری از ۴.۴٪ به ۴.۳٪ کاهش یافت.
- رشد سالانه دستمزدها (میانگین درآمد ساعتی) در سطح ۳.۷٪ ثابت ماند، بالاتر از انتظار ۳.۶٪.
این داده‌ها موجب شد معامله‌گران احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ماه مارس را تقریباً منتفی بدانند. طبق ابزار CME FedWatch، احتمال تثبیت نرخ بهره در مارس به حدود ۹۵٪ افزایش یافته است (در مقایسه با ۸۰٪ در روز قبل).
موضع‌گیری مقامات فدرال رزرو؛ تقویت سناریوی «نرخ بالاتر برای مدت طولانی‌تر»
اظهارات مقامات فدرال رزرو نیز بر احتیاط پولی تأکید داشت:
بث همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، اعلام کرد بازار کار به تعادل سالمی رسیده و سیاست پولی تقریباً در محدوده خنثی قرار دارد؛ از این رو تثبیت نرخ بهره اقدام مناسبی است.
جفری اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس‌سیتی، هشدار داد کاهش بیشتر نرخ بهره می‌تواند به تداوم تورم بالا منجر شود.
این رویکرد، روایت «نرخ‌های بهره بالا برای مدت طولانی‌تر» را تقویت کرد و بازده اوراق خزانه‌داری دو ساله آمریکا و شاخص دلار را بالا برد؛ عاملی که معمولاً به ضرر طلا به‌عنوان دارایی بدون بازده تمام می‌شود.
چرا دلار نتوانست از داده‌های قوی حمایت بگیرد؟
با وجود واکنش اولیه مثبت دلار به گزارش NFP، این رشد دوام نداشت. چند عامل کلیدی مانع از تقویت پایدار دلار شد:
۱. بازبینی سالانه اشتغال
بر اساس بازبینی نهایی سالانه، اقتصاد آمریکا در سال ۲۰۲۵ تنها ۱۸۱ هزار شغل ایجاد کرده، در حالی که برآورد قبلی ۵۸۴ هزار شغل بود. این تعدیل چشمگیر، بخشی از خوش‌بینی ناشی از گزارش ژانویه را خنثی کرد.
۲. فشار ناشی از روند نزولی USD/JPY
دلار تحت تأثیر ضعف در برابر ین ژاپن نیز قرار گرفت. پیروزی قاطع سانائه تاکایچی در انتخابات زودهنگام ژاپن و افزایش احتمال مداخله ارزی توکیو، باعث افت جفت‌ارز دلار/ین (USD/JPY) شد و اثر سرایتی آن شاخص دلار را تضعیف کرد.
۳. تردیدها درباره استقلال فدرال رزرو
گمانه‌زنی‌ها پیرامون تهدیدات بالقوه علیه استقلال بانک مرکزی آمریکا نیز به احتیاط معامله‌گران دامن زده است.
در نتیجه، با وجود داده‌های قوی اشتغال، دلار نتوانست روند صعودی پایداری شکل دهد و این موضوع افت طلا را محدود کرد.
انتظارات نرخ بهره؛ دو کاهش تا پایان سال؟
اگرچه احتمال کاهش نرخ بهره در مارس تقریباً از بین رفته، اما بازارها همچنان انتظار دارند فدرال رزرو در سال جاری دو بار نرخ بهره را هر بار ۲۵ واحد پایه کاهش دهد. نخستین کاهش احتمالاً در ماه ژوئیه یا ژوئن رخ دهد.
این چشم‌انداز میان‌مدت، همچنان از طلا حمایت می‌کند و مانع از شکل‌گیری موج فروش تهاجمی می‌شود.
ریسک‌های ژئوپلیتیکی؛ تنش‌های آمریکا و ایران
در کنار داده‌های اقتصادی، فضای نامطمئن ژئوپلیتیکی نیز به‌عنوان یک عامل حمایتی برای طلا عمل می‌کند. ابهام در روابط خارجی آمریکا و تداوم رایزنی‌های سیاسی در سطح بین‌المللی، سطحی از نااطمینانی را در بازارهای مالی حفظ کرده است.
چنین شرایطی معمولاً تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت می‌کند و مانع از شکل‌گیری موج فروش سنگین در بازار طلا می‌شود. به همین دلیل، حتی در شرایطی که داده‌های قوی اقتصادی می‌توانند به تقویت دلار منجر شوند، ریسک‌های سیاسی و دیپلماتیک همچنان نقش ضربه‌گیر را برای فلز زرد ایفا می‌کنند.
افزون بر عوامل اقتصادی، تنش‌های سیاسی نیز به نفع طلا عمل کرده‌اند. پس از دیدار رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، با نخست‌وزیر اسرائیل بنیامین نتانیاهو، اعلام شد که توافق قطعی در مذاکرات حاصل نشده، اما گفتگوها ادامه خواهد داشت.
گفتنی است ابهام در روابط آمریکا و ایران، تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کرده و از طلا حمایت می‌کند.
داده‌های پیش رو؛ آزمون تعیین‌کننده برای طلا
در کوتاه‌مدت، توجه بازار به دو گزارش مهم معطوف است:
- مطالبات اولیه بیمه بیکاری آمریکا (پنجشنبه)؛ برای ارزیابی وضعیت بازار کار در کوتاه‌مدت.
- شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در روز جمعه؛ مهم‌ترین محرک پیش‌روی بازار.
گزارش تورم می‌تواند مسیر آتی سیاست پولی را شفاف‌تر کند. اگر تورم نشانه‌ای از کاهش پایدار نشان دهد، احتمال تحقق دو کاهش نرخ بهره در سال جاری تقویت شده و طلا می‌تواند بار دیگر به سمت سقف‌های اخیر حرکت کند. در مقابل، تورم بالاتر از انتظار می‌تواند دلار را تقویت و فشار فروش بر طلا را افزایش دهد.
جمع‌بندی
با وجود عقب‌نشینی از اوج ۵۱۱۹ دلاری، طلا همچنان از حمایت‌های بنیادین برخوردار است. گزارش قوی اشتغال آمریکا انتظارات کاهش سریع نرخ بهره را تعدیل کرد و در کوتاه‌مدت فشار بر فلز زرد وارد آورد، اما ضعف پایدار دلار، بازبینی نزولی داده‌های سالانه اشتغال، تنش‌های ژئوپلیتیکی و چشم‌انداز دو کاهش نرخ بهره در سال جاری، مانع از ریزش عمیق قیمت شده‌اند.
هم‌اکنون بازار در آستانه انتشار داده‌های تورمی آمریکا قرار دارد؛ گزارشی که می‌تواند تعیین کند آیا طلا بار دیگر مسیر صعودی خود را از سر می‌گیرد یا وارد فاز اصلاحی عمیق‌تری می‌شود.
نظرات کاربران