بازگشت طلا به کانال ۵ هزار دلاری؛ بازی بزرگ قبل از اعلام تورم

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، قیمت هر اونس طلا روز جمعه بار دیگر از مرز ۵ هزار دلار عبور کرد، اما نتوانست این سطح را حفظ کند و مجدداً به زیر این کانال بازگشت. در معاملات ابتدایی، طلا با رشد ۰.۴ درصدی به ۴۹۶۹ دلار رسید و حتی سقف روزانه ۵۰۱۶ دلار را نیز لمس کرد. با این حال، عملکرد هفتگی فلز زرد چندان قابل توجه نبود و طی پنج روز گذشته تنها ۰.۴ درصد افت را ثبت کرد.

این نوسانات در حالی رخ می‌دهد که بازارها در انتظار انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) هستند؛ گزارشی که می‌تواند مسیر قیمت فلزات گران‌بها را به طور محسوسی تغییر دهد.

هفته‌ای پرخبر برای اقتصاد آمریکا

تمرکز معامله‌گران تنها به داده‌های تورمی محدود نیست. در هفته آینده، تقویم اقتصادی آمریکا مملو از داده‌های اثرگذار خواهد بود؛ از جمله:

انتشار سفارشات کالاهای بادوام

داده‌های بخش مسکن

سخنرانی مقامات فدرال رزرو

انتشار صورت‌جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)

در نیمه دوم هفته نیز بازارها به موارد زیر توجه خواهند کرد:

آمار هفتگی مدعیان بیکاری

برآورد دوم تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۵

شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی هسته (Core PCE)؛ شاخص تورمی مورد علاقه فدرال رزرو

این داده‌ها می‌توانند انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره را به طور جدی تغییر دهند.

چرا سیاست پولی برای طلا حیاتی است؟

در ماه ژانویه، قیمت طلا به دنبال افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک جهش کرد. اما در پایان ماه، پس از آنکه رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، «کوین وارش» را به عنوان گزینه ریاست فدرال رزرو معرفی کرد، قیمت‌ها با افت شدیدی مواجه شدند.

بازارها نگران رویکرد احتمالی انقباضی وارش در سیاست پولی بودند. از آنجا که نرخ بهره و قیمت طلا معمولاً رابطه معکوس دارند، هرگونه سیگنال مبنی بر سیاست پولی سخت‌گیرانه می‌تواند به ضرر فلز زرد تمام شود.

انتظارات بازار از کاهش نرخ بهره

با وجود انتشار داده‌های قوی اشتغال در ژانویه، ابزار «فدواچ» گروه CME نشان می‌دهد که بازارها همچنان انتظار دست‌کم دو مرحله کاهش نرخ بهره در سال جاری را دارند.

با این حال، اگر داده‌های تورمی روز جمعه یا شاخص‌های پیش‌رو نشانه‌ای از پایداری تورم ارائه دهند، احتمال کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ می‌تواند کاهش یابد. چنین سناریویی می‌تواند به عنوان یک عامل فشار برای قیمت طلا عمل کند.

به گفته جیم رید، استراتژیست دویچه بانک، بازارها همچنان به کاهش نرخ بهره تحت ریاست جدید فدرال رزرو امیدوارند، اما داده‌های قوی اشتغال تردیدهایی ایجاد کرده است. به باور او، انتشار یک گزارش تورمی انقباضی دیگر می‌تواند این تردیدها را تقویت کند و فشار بیشتری بر بازار طلا وارد سازد.

وضعیت بازار سهام؛ چرا داده‌های «گلدیلاکس» کافی نیست؟

در شرایط عادی، ترکیب تورم ملایم و بازار کار قدرتمند می‌تواند فضایی ایده‌آل برای رشد بازار سهام ایجاد کند؛ وضعیتی که به اصطلاح «گلدیلاکس» نامیده می‌شود. اما در حال حاضر، حتی یک گزارش تورمی ملایم نیز ممکن است نتواند رکود اخیر بازار سهام – به‌ویژه در حوزه هوش مصنوعی – را جبران کند.

این موضوع نشان می‌دهد که بازارها تنها به داده‌های کلان اقتصادی واکنش نشان نمی‌دهند، بلکه انتظارات نسبت به سیاست پولی و تحولات بخشی نیز نقش تعیین‌کننده دارند.

جمع‌بندی

بازار طلا در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است. عبور مقطعی از مرز ۵ هزار دلار نشان‌دهنده قدرت تقاضا در سطوح بالا است، اما تردید درباره مسیر سیاست پولی فدرال رزرو مانع تثبیت این روند شده است. داده‌های تورمی پیش‌رو، به‌ویژه شاخص قیمت مصرف‌کننده و شاخص PCE، می‌توانند تعیین کنند که آیا فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ بهره حرکت خواهد کرد یا سیاستی محتاطانه‌تر در پیش می‌گیرد.

در چنین فضایی، معامله‌گران طلا باید علاوه بر تنش‌های ژئوپلیتیک، به دقت تحولات اقتصاد کلان آمریکا و سیگنال‌های سیاست‌گذاران پولی را زیر نظر داشته باشند؛ چرا که مسیر بعدی فلز زرد بیش از هر زمان دیگری به تصمیمات فدرال رزرو گره خورده است.