پوند/دلار در چهارمین روز صعود؛ ضعف دلار موتور حرکت یا سکوت پیش از تصمیم بزرگ؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  جفت‌ارز پوند/دلار آمریکا برای چهارمین جلسه معاملاتی متوالی در محدوده مثبت باقی مانده و در ساعات معاملاتی آسیا حوالی ۱.۳۵۱۰ در حال نوسان است. این پایداری در محدوده سبز بیش از هر چیز بازتاب ضعف نسبی دلار آمریکا پس از نخستین سخنرانی وضعیت کشور در دور دوم ریاست‌جمهوری Donald Trump در برابر نشست مشترک کنگره است. بازار ارز معمولاً به چنین رویدادهای سیاسی با دقت واکنش نشان می‌دهد، زیرا هرگونه تغییر در لحن سیاست‌گذاری اقتصادی یا تجاری می‌تواند انتظارات تورمی و در نتیجه مسیر نرخ بهره را تحت تأثیر قرار دهد.

ترامپ در این سخنرانی از آنچه «چرخش تاریخی اقتصاد» نامید سخن گفت و بر کاهش نرخ تورم و عملکرد اقتصادی دولت خود تأکید کرد. او همچنین به اقدامات دولت در زمینه کنترل مهاجرت غیرقانونی و مقابله با ورود فنتانیل از مرزها اشاره کرد؛ موضوعاتی که علاوه بر ابعاد اجتماعی، پیامدهای اقتصادی و سیاسی گسترده‌ای دارند. با این حال، آنچه برای بازارهای مالی اهمیت بیشتری داشت، هشدار ترامپ درباره احتمال اعمال تعرفه‌های بالاتر بر کشورهایی بود که به گفته او «با توافقات تجاری بازی می‌کنند». این موضع پس از آن مطرح شد که Supreme Court of the United States برخی از تعرفه‌های گسترده جهانی او را مسدود کرد. همین فضای مبهم در سیاست تجاری، ریسک‌پریمیوم دلار را افزایش داده و در کوتاه‌مدت فشار ملایمی بر آن وارد کرده است.

با این حال، چشم‌انداز دلار لزوماً تیره نیست. انتظارات رو به افزایش مبنی بر اینکه Federal Reserve برای مدتی طولانی نرخ بهره را بدون تغییر حفظ خواهد کرد، می‌تواند به دلار جان تازه‌ای بدهد. سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، تصریح کرده که حفظ نرخ‌ها در محدوده فعلی برای مدتی «اقدامی مناسب» خواهد بود. توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند نیز اعلام کرده سیاست پولی در موقعیتی «خوب و متوازن» قرار دارد تا ریسک‌های پیش‌روی اقتصاد را مدیریت کند. این لحن محتاطانه اما متمایل به سخت‌گیری، پیام روشنی برای بازار دارد: کاهش سریع نرخ بهره در دستور کار نیست.

اقتصاد بریتانیا؛ داده‌های متناقض میان ضعف خرده‌فروشی و بهبود فعالیت بخش خصوصی

در سوی دیگر اقیانوس اطلس، داده‌های بریتانیا تصویر دوگانه‌ای ارائه می‌دهند. شاخص تراز فروش خرده‌فروشی کنفدراسیون صنایع بریتانیا (CBI) در فوریه به منفی ۴۳ سقوط کرد؛ رقمی که نسبت به منفی ۱۷ ژانویه افت شدیدی را نشان می‌دهد و بسیار پایین‌تر از پیش‌بینی منفی ۱۶ بازار است. این داده بیانگر کاهش محسوس حجم فروش در بخش خرده‌فروشی است؛ بخشی که از اواسط ۲۰۲۳ با ضعف تقاضا دست‌وپنجه نرم می‌کند. خرده‌فروشان شرایط فروش فصلی را «ضعیف» توصیف کرده‌اند و انتظار دارند رکود تقاضا ادامه یابد.

با این حال، همه داده‌ها منفی نیستند. شاخص مدیران خرید (PMI) فوریه نشان داد فعالیت بخش خصوصی با سریع‌ترین سرعت از آوریل ۲۰۲۴ در حال گسترش است و فروش خرده‌فروشی ژانویه نیز فراتر از انتظارات ظاهر شد. این تضاد در داده‌ها نشان می‌دهد اقتصاد بریتانیا در یک فاز انتقالی قرار دارد؛ جایی که برخی بخش‌ها نشانه‌های احیا بروز می‌دهند، در حالی که مصرف‌کننده همچنان تحت فشار هزینه‌های بالای زندگی قرار دارد.

در چنین فضایی، موضع Bank of England اهمیتی دوچندان پیدا می‌کند. این بانک در نشست فوریه نرخ بهره را در سطح ۳.۷۵ درصد حفظ کرد؛ آن هم با رأی بسیار نزدیک ۵ به ۴، به‌طوری که رأی اندرو بیلی تعیین‌کننده بود. Andrew Bailey در جلسه کمیته خزانه‌داری پارلمان اعلام کرد که کاهش نرخ بهره در ماه مارس «کاملاً یک پرسش باز» است. او یادآور شد که تورم بخش خدمات در ژانویه ۴.۴ درصد بوده؛ رقمی بالاتر از پیش‌بینی ۴.۱ درصدی بانک. هیو پیل، اقتصاددان ارشد بانک نیز هشدار داد که نباید با کاهش تورم سرفصل به نزدیکی هدف ۲ درصد «فریب خورد». پیام مشترک این مقامات روشن است: مسیر کاهش نرخ بهره هموار نیست و هنوز ابهام‌های قابل توجهی وجود دارد.

در سمت آمریکا، فدرال رزرو در ژانویه نرخ بهره را در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد تثبیت کرد. صورت‌جلسه منتشرشده نشان داد برخی اعضا حتی احتمال افزایش نرخ را در صورت تداوم تورم بالاتر از هدف مطرح کرده‌اند. شاخص اعتماد مصرف‌کننده آمریکا نیز در فوریه به ۹۱.۲ رسید، اما مؤلفه انتظارات برای سیزدهمین ماه متوالی زیر سطح هشدار رکود ۸۰ باقی ماند؛ سیگنالی که نشان می‌دهد خانوارها نسبت به آینده همچنان محتاط‌اند. افزون بر این، تعرفه‌های جهانی ۱۵ درصدی جدید ترامپ بر احساس ریسک بازار سایه انداخته، هرچند انتظار می‌رود توافقات تجاری فعلی میان آمریکا و بریتانیا فعلاً حفظ شوند.

تمام این عوامل، پوند/دلار را در وضعیتی پیچیده قرار داده‌اند؛ جایی که نه دلار آن‌قدر ضعیف است که روندی نزولی عمیق بسازد و نه پوند از پشتوانه بنیادی بی‌نقصی برخوردار است.

تحلیل تکنیکال GBP/USD؛ تثبیت حوالی ۵۰ روزه و سیگنال‌های نوسانی

جفت‌ارز پوند/دلار پس از کاهش شدید از سقف ژانویه نزدیک ۱.۳۸۷۰، در محدوده‌ای فشرده حول میانگین متحرک ۵۰ روزه (EMA) حوالی ۱.۳۵۲۰ در حال نوسان است. کندل‌های ترکیبی و کوتاه‌مدت دو هفته اخیر نشان‌دهنده سردرگمی بازار پس از روند نزولی شارپی است؛ جایی که معامله‌گران هنوز در حال سنجش تعادل میان خریداران و فروشندگان هستند. این محدوده به‌عنوان یک محور حمایتی عمل می‌کند و تثبیت بالای آن، کلید ورود به فاز صعودی مجدد محسوب می‌شود.

میانگین متحرک ۲۰۰ روزه نیز حوالی ۱.۳۳۳۰ قرار دارد و هنوز زیر قیمت فعلی باقی مانده است. این فاصله نشان می‌دهد که روند صعودی بلندمدت از پایین‌ترین نقاط اواخر ۲۰۲۵ همچنان معتبر است و اصلاح اخیر بیشتر به‌صورت نوسان موقت در یک روند صعودی بزرگ دیده می‌شود. اسیلاتور استوکاستیک نیز در ناحیه اشباع فروش قرار گرفته و کراس نزولی پیشین آن، هشدار کوتاه‌مدتی از فشار فروش ارائه می‌دهد، اما با توجه به ساختار کلی بازار، احتمال برگشت مجدد خریداران بالاتر است.

سناریوهای محتمل؛ ادامه روند صعودی یا اصلاح محدود

در صورت تثبیت قیمت بالای محدوده ۱.۳۵۲۰ تا ۱.۳۵۴۰، مسیر صعود به سمت سقف سالانه حوالی ۱.۳۶۰۰ باز خواهد شد. عبور و بسته‌شدن بالای این سطح، نشانه‌ای واضح از بازگشت خریداران و افزایش شتاب موج صعودی خواهد بود و می‌تواند در ادامه هدف بعدی را حوالی ۱.۳۸۷۰ و حتی بالاتر قرار دهد. این سناریو با تقویت دلار از سمت فدرال رزرو و اخبار اقتصادی مثبت بریتانیا، می‌تواند شتاب بیشتری بگیرد.

سناریوی جایگزین، شکست حمایتی ۵۰ روزه EMA حوالی ۱.۳۴۳۰ است که در این صورت جفت‌ارز مسیر خود را به سمت میانگین ۲۰۰ روزه و نواحی حمایتی ۱.۳۳۳۰ خواهد گشود. چنین رویدادی بیشتر یک اصلاح تکنیکال محدود محسوب می‌شود تا چرخش روند، زیرا ساختار کلی همچنان به نفع خریداران سنگینی می‌کند. با این حال، تثبیت پایدار زیر این نواحی، سناریوی صعودی میان‌مدت را به چالش خواهد کشید و نیازمند بررسی دقیق فشار فروش و داده‌های اقتصادی تازه است.

جمع‌بندی؛ GBP/USD در آستانه تصمیم‌گیری

در حال حاضر، پوند/دلار در وضعیتی متوازن قرار دارد؛ نه فشار فروش آن‌قدر قوی است که روند صعودی بلندمدت را مختل کند و نه فشار خرید به اندازه‌ای است که سقف‌های قبلی را به سرعت هدف بگیرد. فاز کنونی حول میانگین‌های متحرک و نوسانات استوکاستیک نشان می‌دهد که بازار در حال تصمیم‌گیری است و هر گونه حرکت پرشتاب می‌تواند از طریق تثبیت بالای ۱.۳۵۴۰ یا شکست زیر ۱.۳۴۳۰ رخ دهد. بنابراین، معامله‌گران باید با دقت سطوح کلیدی، روند دلار و داده‌های اقتصادی بریتانیا را دنبال کنند تا جهت بعدی این جفت‌ارز را به‌درستی پیش‌بینی کنند.