به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در معاملات روز جمعه بازارهای جهانی، قیمت طلا (XAU/USD) روند نزولی ملایم اما پایداری را تجربه کرد و برای دومین هفته متوالی در مسیر ثبت کاهش قرار گرفت. این فلز گرانبها که همواره به عنوان یک دارایی امن در برابر بی‌ثباتی‌های اقتصادی و سیاسی شناخته می‌شود، اکنون در فاصله نزدیکی از پایین‌ترین سطح یک‌ماهه خود یعنی منطقه ۴۵۱۰ دلاری قرار گرفته است.
آنچه در حال حاضر بازار طلا را تحت تأثیر قرار داده، تقابل دو نیروی متضاد است: از یک سو، تشدید مناقشات ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و افزایش نگرانی‌های تورمی، و از سوی دیگر، اتخاذ سیاست‌های پولی انقباضی از سوی بانک‌های مرکزی بزرگ به ویژه فدرال رزرو آمریکا. در این مقاله، به طور تشریحی به بررسی هر یک از این عوامل و تأثیر آنها بر روند قیمت طلا خواهیم پرداخت.
مروری بر رویدادهای مهم مؤثر بر قیمت طلا
یکی از مهم‌ترین عواملی که در روزهای اخیر توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده، بن‌بست در مذاکرات صلح میان آمریکا و ایران است. گزارش‌ها حاکی از آن است که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، پیشنهاد ایران برای گشایش تنگه هرمز و لغو محاصره دریایی را قاطعانه رد کرده است. ترامپ ضمن به تعویق انداختن بحث درباره مسائل هسته‌ای به زمانی دیگر، تأکید کرده که قصد دارد محاصره دریایی ایران را تا زمانی که این کشور به توافقی متناسب با نگرانی‌های آمریکا درباره برنامه هسته‌ای خود دست نیابد، ادامه دهد. فراتر از این، برخی منابع از بررسی احتمال انجام حملات نظامی تازه علیه ایران توسط ایالات متحده خبر می‌دهند.
این تحولات به روشنی نگرانی‌ها را نسبت به تشدید بیشتر تنش‌ها در منطقه برانگیخته است. اگرچه به طور معمول چنین ریسک‌های ژئوپلیتیکی باید به نفع طلا تمام شوند، اما در شرایط کنونی، تقویت جایگاه دلار آمریکا به عنوان ارز ذخیره جهانی در پی این تنش‌ها، عملاً عاملی منفی برای قیمت طلا محسوب می‌شود و کاهش آن را تسریع کرده است.
در کنار عوامل ژئوپلیتیکی، سیاست‌های پولی فدرال رزرو نیز نقشی کلیدی در جهت‌دهی به بازار طلا ایفا می‌کند. در نشست روز چهارشنبه، فدرال رزرو تصمیم گرفت نرخ بهره کلیدی خود را بدون تغییر و در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد نگه دارد. قابل توجه اینکه این تصمیم با بیشترین تعداد رأی مخالف از سال ۱۹۹۲ همراه بود؛ به طوری که سه نفر از سیاست‌گذاران با لحن مساعد و حمایتی بیانیه فدرال رزرو مخالفت کردند.
این نشانه‌ها حاکی از آن است که تمایل به ادامه سیاست انقباضی در میان اعضا قوی است. داده‌های اقتصادی منتشر شده در روز پنج‌شنبه نیز این رویکرد را تقویت کرد. اداره تحلیل اقتصادی آمریکا گزارش داد که شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) در ماه مارس نسبت به ماه قبل ۰.۷ درصد افزایش یافته و نرخ تورم سالانه از ۲.۸ درصد در فوریه به ۳.۵ درصد رسیده است. حتی شاخص هسته این قیمت‌ها که نوسانات مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، رشد سالانه ۳.۲ درصدی را ثبت کرد که نسبت به ۳ درصد ماه قبل بالاتر است.
از سوی دیگر، برآورد اولیه از تولید ناخالص داخلی آمریکا نشان می‌دهد که اقتصاد این کشور در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ با نرخ سالانه ۲.۰ درصد رشد داشته است؛ رقمی که در مقایسه با رشد بازبینی‌شده ۰.۵ درصدی در سه ماهه آخر سال ۲۰۲۵، جهشی قابل توجه محسوب می‌شود. این مقاومت اقتصادی و تداوم تورم، این انتظار را در بازار تقویت کرده است که فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را تا سال آینده نیز بدون تغییر نگه دارد. چنین چشم‌اندازی به طور طبیعی فشار نزولی بیشتری بر طلا وارد می‌کند، زیرا طلا در مقایسه با دارایی‌های دارای بازدهی مانند اوراق قرضه، جذابیت خود را از دست می‌دهد.
با این حال، نکته جالب توجه این است که با وجود فضای انقباضی حاکم، احتمال وقوع حداقل یک کاهش نرخ بهره ۲۵ واحدی از سوی فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ به طور ناگهانی از تنها ۱.۳ درصد به بیش از ۱۵ درصد افزایش یافته است. این تغییر ناگهانی در انتظارات، تا حدودی از شدت تمایل سرمایه‌گذاران به خرید دلار کاسته و مانع از ریزش شدیدتر طلا شده است.
به عبارت دیگر، بازار هنوز به طور کامل احتمال تغییر مسیر فدرال رزرو را منتفی نمی‌داند و همین امر باعث شده است که معامله‌گران دلار محتاطانه عمل کنند و طلا از این ناحیه حمایت نسبی دریافت کند. در حال حاضر، تمام نگاه‌ها به انتشار شاخص‌های اقتصادی مهم آمریکا در ابتدای ماه آینده، به ویژه شاخص مدیران خرید (ISM) بخش تولید که قرار است روز جمعه منتشر شود، دوخته شده است. همچنین تحولات پیرامون بحران خاورمیانه می‌تواند در هر لحظه معادلات قیمتی را برهم بزند.
از منظر تحلیل تکنیکال و با نگاهی به نمودار ساعتی طلا، به نظر می‌رسد که قدرت صعودی فعلی قیمت شکننده و موقتی است. در روزهای گذشته قیمت طلا توانست از سطح ۴۶۰۰ دلار و همچنین میانگین متحرک ساده ۱۰۰ ساعته عبور کند که موجب پوشش بخشی از معاملات فروش استقراضی شد، اما این حرکت صعودی در نزدیکی سطح ۴۶۵۰ دلار و در منطقه ۳۸.۲ درصدی فیبوناچی اصلاحی نزول از اوج آوریل متوقف گردید. در حالی که شاخص قدرت نسبی (RSI) با قرار گرفتن در سطح ۵۸.۳۳ نشان‌دهنده شتاب صعودی معقولی است، شاخص MACD همچنان اندکی منفی باقی مانده که هشداری برای تردید در تداوم حرکت صعودی است.
به عبارت دقیق‌تر، برای تأیید ادامه روند افزایشی قیمت، باید شاهد شکست پایدار و محکم سطح ۴۶۵۱.۱۹ دلار (همان سطح ۳۸.۲ درصد فیبوناچی) باشیم. در آن صورت، سطح ۴۶۹۶.۲۰ دلار که معادل ۵۰ درصد فیبوناچی است، به عنوان مقاومت بعدی مطرح خواهد شد. در مقابل، اگر قیمت نتواند خود را بالای میانگین متحرک ۱۰۰ ساعته یعنی سطح ۴۶۲۳.۷۸ دلار حفظ کند، احتمال بازگشت نزول قوت می‌گیرد و در این صورت سطوح ۴۵۹۵.۴۹ دلار (۲۳.۶ درصد فیبوناچی) و در نهایت کف یک‌ماهه یعنی منطقه ۴۵۰۵.۴۶ دلار به عنوان اهداف بعدی نزول قیمت در معرض دید خواهند بود.
نتیجه‌گیری
جمع‌بندی تمام عوامل فوق نشان می‌دهد که بازار طلا در شرایط حساس و دوگانه‌ای قرار گرفته است. از یک سو، شعله‌ور شدن آتش تنش‌ها در خاورمیانه و بن‌بست مذاکرات آمریکا و ایران، همراه با افزایش نرخ‌های تورم، به طور سنتی بستر مناسبی برای افزایش تقاضای طلا به عنوان یک پناهگاه امن فراهم می‌کند.
اما از سوی دیگر، اصرار فدرال رزرو بر حفظ نرخ‌های بهره بالا و نشانه‌های مقاومت اقتصاد آمریکا در برابر کاهش رشد، برگ برنده قدرتمندی برای دلار و در نتیجه مانعی جدی بر سر راه صعود طلا محسوب می‌شود. با توجه به داده‌های تکنیکال که حاکی از شکنندگی تلاش‌های صعودی قیمت در سطوح فعلی است، به نظر می‌رسد احتمال تداوم روند نزولی طلا در کوتاه‌مدت بیشتر از سناریوی صعودی باشد. مگر اینکه یک شوک ژئوپلیتیک غیرمنتظره یا تغییر ناگهانی در لحن فدرال رزرو، تمام معادلات فعلی را برهم بزند. بدین ترتیب، سرمایه‌گذاران تا روشن شدن مسیر شاخص‌های اقتصادی آینده و تحولات سیاسی منطقه، با احتیاط کامل در این بازار حرکت خواهند کرد.
نظرات کاربران