به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار فلزات گرانبها در روزهای اخیر شاهد تحولات قابل توجهی بوده است. از یک سو، کاهش قیمت نفت، افت بازدهی خزانهداری آمریکا و تضعیف دلار، زمینه را برای رشد مجدد طلا و نقره در بازارهای جهانی فراهم کرده است. از سوی دیگر، تصمیم ناگهانی دولت هند برای افزایش شدید حقوق ورودی طلا و نقره، شوک بزرگی به بازار داخلی این کشور وارد کرد و باعث جهش ناگهانی قیمت‌ها در بورس فلزات هند (MCX) شد. در این میان، چشم‌انداز تورم، انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو، تنش‌های ژئوپلیتیکی و نشست آتی سران آمریکا و چین نیز بر احساسات سرمایه‌گذاران تأثیر گذاشته است.
ویدیکا ناروکار، تحلیلگر تحقیقات کالا و ارز در آناند راتی، پیش‌بینی کرده است که در روزهای آتی، قیمت‌های داخلی هند به سمت قیمت‌های بین‌المللی همگرا خواهند شد. این مقاله به بررسی دقیق عوامل مؤثر بر قیمت طلا و نقره، تأثیر افزایش حقوق ورودی هند، وضعیت فنی بازار و چشم‌انداز آینده می‌پردازد.
۱. جهش قیمت طلا و نقره در بازارهای جهانی
طلا و نقره هفته گذشته بازگشت قدرتمندی را تجربه کردند. سه عامل اصلی در این بازگشت نقش داشتند: کاهش قیمت نفت، نرمی بازدهی خزانهداری آمریکا و ضعیف‌تر شدن دلار آمریکا. این عوامل باعث احیای دوباره اشتیاق خرید در بازارهای جهانی شدند.
طلا در بازار نقدی بین‌المللی با نزدیک به ۲ درصد افزایش به حدود ۴,۷۴۰ دلار در هر اونس رسید که قوی‌ترین بازدهی هفتگی در ماه‌های اخیر محسوب می‌شود. نکته قابل توجه این است که بر خلاف جهش‌های قبلی، این حرکت کمتر ناشی از تقاضای پناهگاه امنِ توأم با وحشت بود و بیشتر به تغییر انتظارات در مورد تورم و نرخ بهره مرتبط بود. به عبارت دیگر، سرمایه‌گذاران به جای ترس از بحران، به دنبال تعدیل پرتفوی خود بر اساس چشم‌انداز جدید سیاست پولی بودند.
نقره عملکردی حتی درخشان‌تر داشت. این فلز گرانبها با نزدیک به ۶ درصد افزایش در هفته گذشته بسته شد و روند صعودی انفجاری خود را ادامه داد و در این هفته به نزدیکی ۸۶ دلار در هر اونس رسید. نقره به طور ساختاری از طلا قوی‌تر باقی مانده است که دلایل آن در بخش‌های بعدی بررسی خواهد شد.
۲. بهبود شرایط کلان اقتصادی برای طلا
پس از ماه‌ها فشار ناشی از افزایش قیمت نفت و بازدهی بالای خزانهداری، چشم‌انداز کلان برای طلا تا حدی بهبود یافته است. شواهد این بهبود را می‌توان در دو حوزه مهم مشاهده کرد:
اول: ورود سرمایه به صندوق‌های ETF طلا
صندوق‌های طلای تحت پشتیبانی فیزیکی در سراسر جهان، پس از خروج سنگین سرمایه در ماه مارس، در ماه آوریل شاهد ورود ۶.۶ میلیارد دلاری سرمایه بودند. این امر کل دارایی‌های این صندوق‌ها را به ۴,۱۳۷ تن رساند که سومین سطح بالای ثبت‌شده در تاریخ است. این جریان ورودی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی بار دیگر به طلا به عنوان پوششی در برابر تورم و ابزاری برای تنوع‌بخشیدن به سبد دارایی خود نگاه می‌کنند.
دوم: ادامه خرید بانک‌های مرکزی
بانک‌های مرکزی جهان در ماه‌های اخیر خرید طلای خود را ادامه داده‌اند. این روند که از سال‌های گذشته آغاز شده، همچنان یک کف محکم برای قیمت طلا فراهم می‌کند. خرید بانک‌های مرکزی عمدتاً ناشی از تلاش برای کاهش وابستگی به دلار و مدیریت ریسک‌های ژئوپلیتیکی است.
۳. نقش تورم و سیاست فدرال رزرو
بازارها بار دیگر بر روی تورم و نرخ بهره متمرکز شده‌اند. داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا بالاتر از حد انتظار منتشر شد، اما نه آنقدر شدید که وحشت از تشدید تهاجمی سیاست فدرال رزرو را برانگیزد. فشارهای تورمی در بخش‌های غذا، انرژی و خدمات همچنان بالا باقی مانده است که باعث می‌شود بازدهی خزانهداری و دلار نسبتاً محکم بمانند.
بازارها همچنین نشست آتی دونالد ترامپ و شی جین پینگ را از نزدیک رصد می‌کنند. بحث‌های مربوط به تحریم‌های ایران، تجارت و فناوری در این نشست می‌تواند بر احساسات کلی نسبت به کالاها و تمایل به ریسک در سطح جهانی تأثیر بگذارد. هرگونه تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند به نفع طلا به عنوان دارایی امن تمام شود.
۴. شوک بزرگ: افزایش ناگهانی حقوق ورودی طلا و نقره در هند
در اقدامی غافلگیرکننده، دولت هند امروز حقوق ورودی طلا و نقره را از ۶ درصد به ۱۵ درصد افزایش داد. این تصمیم که به یکباره و بدون هشدار قبلی اتخاذ شد، تأثیر عمیقی بر بازار داخلی هند گذاشت.
قیمت طلا در بورس کالای هند (MCX) به طور لحظه‌ای از سطح ۱.۶۴ لاک روپیه (۱۶۴,۰۰۰ روپیه) در هر ۱۰ گرم عبور کرد و نقره نیز به ۳ لاک روپیه (۳۰۰,۰۰۰ روپیه) در هر کیلوگرم رسید. پس از آن، سودگیری جزئی باعث تعدیل قیمت‌ها شد.
دلایل دولت هند برای این افزایش:
نگرانی از افزایش بیش از حد واردات طلا
فشار بر روپیه هند (ارز محلی)
افزایش هزینه‌های واردات نفت خام
هدف دولت مهار واردات بیش از حد طلا، کاهش خروج دلار و مدیریت کسری حساب جاری است.
ویدیکا ناروکار، تحلیلگر آناند راتی، پیش‌بینی می‌کند که در روزهای آتی، قیمت‌های داخلی هند به تدریج به قیمت‌های بین‌المللی نزدیک‌تر شوند، هرچند که اثر این افزایش تعرفه تا مدتی در بازار باقی خواهد ماند. به عبارت دیگر، انتظار می‌رود اختلاف قیمت داخلی و بین‌المللی به مرور زمان کاهش یابد.
۵. تحلیل تکنیکال و سطوح حمایت و مقاومت
طلا (نقدی بین‌المللی)
قیمت فعلی: ۴,۷۱۰ دلار در هر اونس
سطوح حمایت: ۴,۴۵۰ دلار و ۴,۴۰۰ دلار
سطوح مقاومت: ۴,۸۵۰ دلار و ۵,۰۰۰ دلار
طلا در مرحله تثبیت کوتاه‌مدت قرار دارد زیرا بازار تعادل بین تورم چسبنده و انتظارات بازدهی بالاتر از یک سو، و ورود قوی سرمایه به ETFها و خرید بانک‌های مرکزی از سوی دیگر را می‌سنجد.
۶. چشم‌انداز نقره: قدرتمندتر از طلا
نقره همچنان به عملکرد بهتر خود نسبت به طلا ادامه می‌دهد و از نظر ساختاری قوی‌تر است. قیمت بین‌المللی نقره در هفته گذشته نزدیک به ۱۱ درصد افزایش یافت و پس از شکستن مقاومت کلیدی ۸۴ دلار، در حال حاضر در محدوده ۸۶.۷۰ دلار در هر اونس معامله می‌شود.
عوامل پشتیبان نقره:
کسری ساختاری عرضه (تولید کمتر از تقاضا)
تقاضای صنعتی قوی ناشی از صنایع انرژی پاک (پنل‌های خورشیدی، خودروهای برقی) و الکترونیک
همزمان، تقاضای سرمایه‌گذاری به عنوان فلز گرانبها نیز نقره را حمایت می‌کند.
سطوح تکنیکال نقره
بین‌المللی:
قیمت فعلی: ۸۶.۷۰ دلار
حمایت: ۸۰ و ۷۸ دلار
مقاومت: ۹۰ و ۹۲ دلار
تحلیلگران معتقدند با وجود نوسانات کوتاه‌مدت، نقره به دلیل ترکیب منحصربه‌فرد تقاضای صنعتی و سرمایه‌گذاری، پتانسیل خرید بلندمدت قوی خود را حفظ کرده است.
نتیجه‌گیری
بازار طلا و نقره در مقطع کنونی تحت تأثیر مجموع‌ای از عوامل متضاد قرار دارد. از یک سو، تورم پایدار، بازدهی بالای خزانهداری و احتمال تداوم سیاست انقباضی فدرال رزرو، فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد می‌کند. از سوی دیگر، جریان قوی ورودی به ETFهای طلا، خرید مستمر بانک‌های مرکزی و بهبود چشم‌انداز کلان، حمایت قابل توجهی را فراهم می‌آورد.
در هند، افزایش ناگهانی حقوق ورودی طلا و نقره به ۱۵ درصد، یک شوک قیمتی کوتاه‌مدت ایجاد کرده است. اما به پیش‌بینی تحلیلگران، بازار داخلی به تدریج خود را با ساختار جدید تعرفه‌ای وفق خواهد داد و قیمت‌های MCX به سمت قیمت‌های بین‌المللی همگرا خواهند شد.
نقره به دلیل کسری عرضه و تقاضای صنعتی رو به رشد، همچنان از طلا قوی‌تر عمل می‌کند و در صورت عبور از مقاومت‌های پیش رو، پتانسیل صعود بیشتری دارد. برای طلا، اگرچه در کوتاه‌مدت به دلیل عدم قطعیت نرخ بهره، رشد قیمت ممکن است محدود باشد، اما چشم‌انداز بلندمدت با توجه به حمایت‌های بنیادین قوی، همچنان مثبت و سازنده ارزیابی می‌شود. سرمایه‌گذاران باید تحولات مربوط به نشست ترامپ-شی، داده‌های تورم آتی و سیاست‌های بانک‌های مرکزی را از نزدیک دنبال کنند.
نظرات کاربران