دو سناریو برای طلا پس از تشدید تنش در منطقه

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازارهای جهانی کالا در روز پنج‌شنبه (۲۸ مه ۲۰۲۶) شاهد تلاقی دو نیروی قدرتمند و متضاد بودند: از یک سو، تشدید تنش‌های نظامی میان آمریکا و ایران در خلیج فارس و تکذیب توافق صلح توسط دونالد ترامپ، قیمت نفت و دلار را به شدت جهش داد؛ از سوی دیگر، همین افزایش هزینه‌های انرژی و انتظارات تورمی، نگرانی‌ها از افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را شعله‌ور ساخت. نتیجه‌ی این ترکیب پیچیده برای طلا و نقره، سقوطی غیرمنتظره بود. در حالی که بسیاری از سرمایه‌گذاران انتظار داشتند فلز زرد به عنوان پناهگاه امن وارد عمل شود، طلا برای نخستین بار در دو ماه گذشته سطح روانی ۴,۴۰۰ دلار را از دست داد. اما آیا این ریزش پایان راه است یا فرصتی برای خرید؟

در این مقاله، ضمن بررسی رویدادهای کلیدی نظامی و سیاسی، تحلیل‌های تکنیکال و بنیادین از بازار فلزات گرانبها را مرور کرده و استراتژی معاملاتی کارشناسان را برای روزهای پیش رو ارائه می‌دهیم.

نمای کلی بازار: سقوط طلا و نقره در روز پرتنش پنج‌شنبه

در معاملات روز پنج‌شنبه (۲۸ مه ۲۰۲۶)، طلا و نقره هم در بازارهای جهانی تحت تأثیر تشدید تنش‌های نظامی میان آمریکا و ایران، ارزش دلار و جهش قیمت نفت قرار گرفتند.

طلا:

قیمت طلای نقدی (اسپات) در بازارهای جهانی با کاهش نزدیک به ۲ درصد به محدوده ۴,۳۶۸.۹۹ دلار در هر اونس رسید و برای نخستین بار در دو ماه گذشته سطح روانی ۴,۴۰۰ دلار را شکست. قیمت COMEX نیز با ۱.۸۰ درصد کاهش به ۴,۳۶۷.۹۰ دلار رسید.

بهای هر اونس طلا در جلسات معاملاتی قبلی ۱.۱۹ درصد پایین آمده بود.

در بازار آتی کامکس، طلا برای تحویل آگوست نیز به پایین‌ترین سطح خود از اواخر مارس سقوط کرد و در تاریخ ۲۷ مه به سطح ۴,۴۳۱ دلار رسید.

نقره و سایر فلزات گرانبها:

نقره نقدی (اسپات) بیش از ۳ درصد سقوط کرد و به ۷۱.۹۴ دلار در هر اونس رسید؛ نقره کامکس نیز ۳.۵۶ درصد افت کرد و به ۷۲.۲۲ دلار در هر اونس رسید.

پلاتین (سفید) حدود ۱.۷ درصد کاهش یافت و به ۱,۸۸۴.۸۳ دلار رسید که نزدیک به پایین‌ترین سطح یک‌ماهه خود بود.

علت سقوط: چرا تنش در هرمز به جای تقویت، طلا را می‌فشارد؟

برخلاف تصور رایج که تنش‌های ژئوپلیتیک معمولاً طلا را به عنوان دارایی امن تقویت می‌کند، این بار شاهد سقوط شدید فلز زرد هستیم. دلیل این تناقض در مکانیسم انتقال اثرات جنگ نهفته است:

افزایش قیمت نفت: حملات تلافی‌جویانه سپاه پاسداران ایران به یک پایگاه هوایی آمریکا در کویت در پاسخ به حملات روز چهارشنبه آمریکا به تأسیسات نظامی در بندرعباس، قیمت نفت را بیش از ۳ درصد جهش داد. افزایش انرژی، نگرانی‌های تورمی را به شدت تشدید کرده است.

انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو: از آنجا که طلا بازدهی ندارد، افزایش نرخ بهره هزینه نگهداری آن را بالا می‌برد و سرمایه‌ها را به سمت دارایی‌های درآمدزا سوق می‌دهد. داده‌های گروه CME نشان می‌دهد که احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال جاری به حدود ۵۰ درصد رسیده و احتمال افزایش نرخ در ژانویه ۲۰۲۷ نیز ۶۰ درصد برآورد شده است.

افزایش ارزش دلار: تشدید تنش‌ها و انتظارات تورمی، دلار را به بالاترین سطح یک‌هفته‌ای خود رسانده است. از آنجا که طلا به دلار قیمت‌گذاری می‌شود، دلار قوی‌تر فشار مضاعفی بر قیمت آن وارد می‌کند.

رد توافق صلح توسط ترامپ: گزارش‌های رسانه‌های دولتی ایران مبنی بر نزدیک شدن دو طرف به توافق برای بازگشایی تنگه هرمز طی ۳۰ روز، توسط کاخ سفید "کاملاً ساختگی" خوانده شد. ترامپ نیز اعلام کرد از شرایط توافق راضی نیست و عجله‌ای برای امضای آن ندارد.

استراتژی معاملاتی: بخرید یا بفروشید؟

با توجه به تحلیل کارشناسان، توافق کلی این است که روند صعودی بلندمدت طلا همچنان پابرجاست و ریزش‌های کوتاه‌مدت فرصتی برای خرید محسوب می‌شوند.

نقره: تحلیلگران چشم‌انداز صعودی نقره را حفظ شده می‌دانند. استراتژی خرید در هنگام ریزش (dip-buying) با حد ضرر نزدیک به سطح شکست هفتگی توصیه می‌شود.

چشم‌انداز پیش رو و عوامل کلیدی

عوامل متعددی در روزهای آینده نقشه راه قیمت فلزات گرانبها را تعیین خواهند کرد:

داده‌های کلان اقتصادی آمریکا: بازارها منتظر انتشار تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول و مهم‌تر از آن، شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) برای ماه آوریل هستند. PCE معیار تورمی مورد علاقه فدرال رزرو است و می‌تواند انتظارات نرخ بهره را به شدت تحت تأثیر قرار دهد. پیش‌بینی می‌شود شاخص هسته PCE سالانه ۳.۳ درصد افزایش یابد.

تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک: اختلافات عمده بر سر برنامه هسته‌ای ایران و تنگه هرمز باعث تداوم حق‌بازار ریسک ژئوپلیتیک و نوسان قیمت نفت می‌شود که مستقیماً بر تورم و نرخ بهره تأثیر می‌گذارد.

چشم‌انداز طلا: مهم‌ترین سطح مقاومت جهانی ۴,۴۰۰ دلار و سپس ۴,۶۰۰ دلار است. برخی تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند در صورت بهبود، طلا می‌تواند در بلندمدت به سطح ۵,۰۰۰ دلار برسد. هدف طلای MCX در هند نیز ۱۶۵,۰۰۰ روپیه در کوتاه‌مدت اعلام شده است.

جمع‌بندی و نتیجه‌گیری نهایی

روز پنج‌شنبه (۲۸ مه ۲۰۲۶) با ترکیبی نادر از تشدید تنش‌های نظامی (حملات تلافی‌جویانه ایران و حملات جدید آمریکا)، افزایش ناگهانی قیمت نفت، صعود دلار و افزایش چشم‌گیر انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو همراه بود. این ترکیب که به «تورم فشاری» (Cost-Push Inflation) معروف است، بر خلاف انتظارات اولیه، فشار مضاعفی را بر طلا به عنوان دارایی بدون بازده وارد کرد.

با این حال، تحلیلگران ارشد بازار کالا اتفاق نظر دارند که روند صعودی میان‌مدت تا بلندمدت طلا همچنان سالم باقی مانده است. نوسانات فعلی بیشتر یک اصلاح فنی سالم و واکنش به تشدید موقت تنش‌ها محسوب می‌شود. استراتژی «خرید در زمان ریزش» همچنان معتبر است و قیمت‌های فعلی منطقه خوبی برای ورود هوشمندانه سرمایه گذاران بلندمدت با دید مثبت به شمار می‌رود. نظارت دقیق بر داده‌های تورم آمریکا و تحولات ژئوپلیتیک هرمز در روزهای آینده می‌تواند نشانه‌های اولیه برای تغییر روند یا تداوم ریزش را ارائه دهد.

سلب مسئولیت: تلاش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، ارائه‌ی محتوای مفید و صرفاً در راستای افزایش آگاهی مخاطب است و توصیه مالی تلقی نمی‌شود.