به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار جهانی طلا هفته جدید را در حالی آغاز کرد که پس از سه روز متوالی افت قیمت، سرانجام نشانه‌هایی از بازگشت تقاضا در معاملات مشاهده شد. هر اونس طلا (XAU/USD) که در پایان معاملات جمعه به پایین‌ترین سطح بیش از یک هفته اخیر سقوط کرده بود، در ساعات ابتدایی روز دوشنبه توانست بخشی از مسیر نزولی خود را جبران کند و بار دیگر به محدوده 4200 دلار نزدیک شود. این بازگشت اگرچه از منظر کوتاه‌مدت برای خریداران امیدوارکننده به نظر می‌رسد، اما هنوز نتوانسته نگاه محتاطانه فعالان بازار را تغییر دهد.
فضای حاکم بر بازار طلا در شرایط کنونی بیش از هر زمان دیگری تحت تأثیر مجموعه‌ای از نیروهای متضاد قرار گرفته است. از یک سو، کاهش نگرانی‌ها درباره جهش دوباره قیمت انرژی و فروکش کردن بخشی از ریسک‌های تورمی از فلز زرد حمایت می‌کند و از سوی دیگر، چشم‌انداز تداوم سیاست پولی انقباضی در آمریکا همچنان به عنوان مانعی جدی در برابر رشد پایدار قیمت‌ها عمل می‌کند. همین تقابل باعث شده بازار در وضعیتی قرار گیرد که هر خبر تازه از حوزه سیاست، اقتصاد یا ژئوپلیتیک بتواند جهت حرکت قیمت‌ها را در زمانی کوتاه تغییر دهد.
در چنین شرایطی، معامله‌گران نهادی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ بیش از گذشته بر تحولات کلان تمرکز کرده‌اند. بازار اکنون نه‌تنها به داده‌های اقتصادی آمریکا، بلکه به اخبار مربوط به مذاکرات ایران و آمریکا، وضعیت خاورمیانه، تحولات جنگ اوکراین و مواضع جدید فدرال رزرو نیز واکنش نشان می‌دهد. به همین دلیل، نوسانات اخیر طلا را نمی‌توان صرفاً یک حرکت تکنیکال دانست؛ بلکه این نوسانات بازتابی از تغییر مداوم انتظارات سرمایه‌گذاران نسبت به آینده اقتصاد جهانی است.
افت قیمت نفت بخشی از نگرانی‌های تورمی را کاهش داد
یکی از مهم‌ترین عواملی که در آغاز هفته از قیمت طلا حمایت کرد، عقب‌نشینی قیمت نفت خام بود. بازار انرژی معاملات هفتگی را با یک شکاف صعودی محدود آغاز کرد، اما این رشد دوام چندانی نداشت و قیمت‌ها به تدریج وارد مسیر نزولی شدند. عامل اصلی این تغییر جهت، انتشار اخباری درباره تلاش‌های جدید دیپلماتیک برای کاهش تنش میان ایران و آمریکا بود.
بر اساس گزارش‌های منتشرشده، قطر و پاکستان از تدوین یک نقشه راه رسمی 60 روزه برای پیشبرد مذاکرات میان تهران و واشنگتن خبر داده‌اند؛ طرحی که هدف آن فراهم کردن زمینه دستیابی به یک توافق نهایی میان دو کشور عنوان شده است. این خبر به سرعت مورد توجه بازارهای مالی قرار گرفت، زیرا احتمال کاهش تنش‌های منطقه‌ای و کاهش خطر اختلال در عرضه انرژی را افزایش داد.
بازار نفت طی ماه‌های گذشته بارها نسبت به هرگونه تنش در خاورمیانه واکنش نشان داده است. از این رو، انتشار خبر پیشرفت در مسیر مذاکرات باعث شد بخشی از پریمیوم ریسک ژئوپلیتیکی از قیمت نفت خارج شود. افت قیمت نفت نیز به نوبه خود انتظارات تورمی را تعدیل کرد و این تصور را به وجود آورد که فشارهای قیمتی در اقتصاد جهانی ممکن است با شدت کمتری ادامه پیدا کند.
برای بازار طلا، کاهش نگرانی‌های تورمی از دو منظر اهمیت دارد. نخست آنکه می‌تواند احتمال سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه‌تر را کاهش دهد و دوم اینکه بخشی از نااطمینانی موجود در بازارهای مالی را از بین ببرد. با این حال، اثر مثبت این عامل بر طلا هنوز محدود بوده است، زیرا معامله‌گران معتقدند سیاست پولی آمریکا همچنان نقش تعیین‌کننده‌تری در تعیین مسیر فلز زرد ایفا می‌کند.
سایه فدرال رزرو همچنان بر بازار فلزات گرانبها سنگینی می‌کند
در شرایطی که بخشی از بازار امیدوار است کاهش فشارهای تورمی راه را برای سیاست‌های پولی ملایم‌تر باز کند، فدرال رزرو هنوز نشانه‌ای از عقب‌نشینی از مواضع انقباضی خود ارائه نکرده است. برعکس، پیام‌های اخیر بانک مرکزی آمریکا باعث شده انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره در ماه‌های آینده تقویت شود.
برآوردهای بازارهای مالی نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران اکنون نزدیک به 90 درصد احتمال می‌دهند که فدرال رزرو تا پایان سال جاری یک مرحله دیگر نرخ بهره را افزایش دهد. این تغییر انتظارات پس از نشست اخیر بانک مرکزی آمریکا شکل گرفت؛ نشستی که در آن مقامات فدرال رزرو بار دیگر بر نگرانی‌های خود نسبت به پایداری تورم تأکید کردند.
برای بازار طلا، چنین انتظاراتی از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است. افزایش نرخ بهره معمولاً بازده دارایی‌های درآمدثابت را بالا می‌برد و در نتیجه جذابیت دارایی‌های بدون سودی مانند طلا را کاهش می‌دهد. به همین دلیل، هرچه احتمال افزایش نرخ بهره بیشتر شود، فشار بر بازار فلزات گرانبها نیز افزایش خواهد یافت.
همین مسئله باعث شده بخشی از معامله‌گران نسبت به پایداری رشد اخیر طلا تردید داشته باشند. بسیاری از فعالان بازار معتقدند تا زمانی که چشم‌انداز نرخ بهره در آمریکا تغییر محسوسی نکند، هرگونه رشد قیمت طلا ممکن است با موج جدیدی از عرضه مواجه شود.
پیام صریح رئیس جدید فدرال رزرو به سرمایه‌گذاران
موضع سخت‌گیرانه بازار نسبت به سیاست پولی آمریکا تنها به بیانیه فدرال رزرو محدود نمی‌شود. اظهارات کوین وارش، رئیس جدید بانک مرکزی آمریکا، نیز نقش مهمی در تقویت انتظارات انقباضی داشته است.
وارش در نخستین نشست خبری مهم خود پس از تصمیم سیاست‌گذاری اخیر، بارها بر ضرورت حفظ ثبات قیمت‌ها تأکید کرد و نشان داد که مهار تورم همچنان اولویت اصلی سیاست‌گذاران پولی آمریکاست. او همچنین این پیام را به بازارها منتقل کرد که حتی در صورت کاهش سرعت رشد اقتصادی، فدرال رزرو عجله‌ای برای آغاز چرخه کاهش نرخ بهره نخواهد داشت.
این رویکرد از نگاه سرمایه‌گذاران به معنای آن است که نرخ‌های بهره ممکن است برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا باقی بمانند. همین انتظار موجب شده بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در سطوح نسبتاً بالایی تثبیت شود و دلار از حمایت قابل توجهی برخوردار شود.
تقویت دلار معمولاً فشار مستقیمی بر قیمت طلا وارد می‌کند، زیرا خرید فلز زرد را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌سازد. به همین دلیل، حتی زمانی که عوامل ژئوپلیتیکی از طلا حمایت می‌کنند، قدرت دلار می‌تواند مانع شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار شود.
خاورمیانه بار دیگر به کانون توجه بازارهای جهانی تبدیل شد
در حالی که مذاکرات دیپلماتیک امیدهایی را برای کاهش تنش‌ها ایجاد کرده بود، تحولات آخر هفته بار دیگر نشان داد که فضای سیاسی منطقه همچنان بسیار شکننده است. همین مسئله باعث شده معامله‌گران نسبت به پایداری آرامش اخیر تردید داشته باشند.
ایران آمریکا و اسرائیل را به نقض آتش‌بس متهم کرده و اعلام کرده است که تنگه هرمز را مجدداً بسته است. مقام‌های ایرانی این اقدام را واکنشی به ادامه حملات اسرائیل در لبنان عنوان کرده‌اند؛ موضوعی که نگرانی‌های تازه‌ای را درباره امنیت انرژی جهان ایجاد کرده است.
تنگه هرمز یکی از حیاتی‌ترین مسیرهای انتقال نفت در جهان محسوب می‌شود و هرگونه اختلال در عبور و مرور کشتی‌ها از این مسیر می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای برای بازارهای انرژی داشته باشد. به همین دلیل، بازارها با حساسیت بالایی تحولات مرتبط با این منطقه را دنبال می‌کنند.
هرچند کاهش قیمت نفت در ابتدای هفته نشان داد که معامله‌گران فعلاً به مسیر دیپلماسی امیدوار هستند، اما هرگونه تشدید دوباره تنش‌ها می‌تواند این خوش‌بینی را به سرعت از بین ببرد و بار دیگر ریسک‌های ژئوپلیتیکی را به صدر نگرانی‌های سرمایه‌گذاران بازگرداند.
تهدیدهای تازه، ریسک سیاسی را زنده نگه داشته است
هم‌زمان با تحولات اخیر، دونالد ترامپ نیز هشدار داده است که در صورت ادامه حملات حزب‌الله علیه اسرائیل، ایالات متحده گزینه‌های نظامی جدیدی را علیه ایران در نظر خواهد گرفت. این موضع‌گیری بار دیگر نشان داد که مسیر دیپلماسی همچنان با موانع جدی مواجه است و هر لحظه امکان بازگشت تنش‌ها وجود دارد.
بازارهای مالی معمولاً در برابر چنین شرایطی واکنشی دوگانه نشان می‌دهند. از یک سو افزایش ریسک‌های سیاسی موجب رشد تقاضا برای دارایی‌های امن می‌شود و از سوی دیگر، سرمایه‌ها به سمت دلار آمریکا به عنوان مهم‌ترین پناهگاه امن جهان حرکت می‌کنند.
همین وضعیت باعث شده طلا نتواند به طور کامل از مزایای افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی بهره‌مند شود. در واقع بخشی از تقاضایی که در شرایط عادی می‌توانست به سمت فلز زرد هدایت شود، اکنون به بازار ارز آمریکا منتقل شده است.
جنگ اوکراین همچنان به نااطمینانی‌های جهانی دامن می‌زند
علاوه بر تحولات خاورمیانه، جنگ اوکراین نیز همچنان یکی از مهم‌ترین منابع نااطمینانی در اقتصاد جهانی محسوب می‌شود. روسیه طی هفته‌های اخیر حملات خود به شهرهای بزرگ اوکراین را تشدید کرده و همین موضوع نگرانی‌ها درباره طولانی‌تر شدن درگیری‌ها را افزایش داده است.
تداوم این جنگ نه‌تنها بر بازار انرژی اثر می‌گذارد، بلکه بر جریان تجارت جهانی، زنجیره تأمین و چشم‌انداز رشد اقتصادی نیز تأثیرگذار است. از این رو، سرمایه‌گذاران همچنان بخشی از پرتفوی خود را به دارایی‌های امن اختصاص می‌دهند.
با این حال، تفاوت مهم بازار کنونی با دوره‌های گذشته در این است که دلار آمریکا به دلیل برخورداری از مزیت نرخ بهره بالا، بیش از طلا از شرایط فعلی سود می‌برد. این موضوع یکی از دلایل اصلی محدود ماندن رشد فلز زرد در ماه‌های اخیر به شمار می‌رود.
بازار در انتظار سرنخ‌های تازه از واشنگتن
اکنون نگاه معامله‌گران بیش از هر چیز به سخنان اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو دوخته شده است. سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند از میان اظهارات مقامات پولی آمریکا نشانه‌هایی درباره زمان و شدت اقدامات بعدی بانک مرکزی استخراج کنند.
در کنار این موضوع، اخبار مربوط به مذاکرات ایران و آمریکا نیز می‌تواند نقش مهمی در تعیین مسیر کوتاه‌مدت بازارها ایفا کند. هرگونه پیشرفت در روند دیپلماسی احتمالاً از ریسک‌های ژئوپلیتیکی خواهد کاست، در حالی که شکست مذاکرات می‌تواند فضای کاملاً متفاوتی را در بازارهای مالی ایجاد کند.
در چنین شرایطی، بسیاری از معامله‌گران ترجیح داده‌اند تا روشن‌تر شدن وضعیت، از اتخاذ موقعیت‌های بزرگ معاملاتی خودداری کنند. همین احتیاط یکی از دلایل اصلی کاهش شتاب حرکات قیمتی در بازار طلا محسوب می‌شود.
مقاومت 4334 دلاری همچنان خط مقدم نبرد خریداران و فروشندگان است
از منظر تکنیکال، ساختار کلی نمودار روزانه طلا هنوز به طور کامل به نفع خریداران تغییر نکرده است. مهم‌ترین دلیل این موضوع، ناتوانی قیمت در عبور از میانگین متحرک نمایی 200 روزه است که در محدوده 4334 دلار قرار دارد.
در هفته گذشته چندین بار تلاش برای عبور از این سطح انجام شد، اما تمامی این تلاش‌ها با شکست مواجه شدند. همین مسئله فشار فروش را افزایش داد و زمینه سقوط قیمت به کف‌های اخیر را فراهم کرد.
میانگین متحرک 200 روزه یکی از مهم‌ترین ابزارهای سنجش روند میان‌مدت و بلندمدت بازار محسوب می‌شود و واکنش معامله‌گران حرفه‌ای به این سطح معمولاً بسیار قابل توجه است. شکست ناموفق این مقاومت باعث شده بسیاری از فعالان بازار همچنان دیدگاهی محتاطانه نسبت به آینده کوتاه‌مدت طلا داشته باشند.
اندیکاتورها هنوز سیگنال بازگشت قدرتمند صادر نکرده‌اند
بررسی شاخص قدرت نسبی یا RSI نیز نشان می‌دهد که بازار هنوز از فاز ضعف خارج نشده است. این شاخص در محدوده بالای 30 قرار گرفته و اگرچه از وضعیت اشباع فروش فاصله گرفته، اما هنوز نشانه‌ای از شکل‌گیری موج قدرتمند خرید در آن مشاهده نمی‌شود.
در همین حال، اندیکاتور MACD نیز در محدوده منفی باقی مانده است. اگرچه شدت هیستوگرام منفی نسبت به روزهای قبل کاهش یافته و از افت سرعت نزول حکایت دارد، اما هنوز سیگنال مشخصی برای تغییر روند صادر نشده است.
ترکیب این دو اندیکاتور نشان می‌دهد فشار نزولی تا حدی کاهش یافته، اما بازار هنوز وارد مرحله‌ای نشده است که بتوان از آغاز یک روند صعودی جدید سخن گفت. به همین دلیل بسیاری از تحلیلگران بازگشت اخیر را بیشتر یک حرکت اصلاحی ارزیابی می‌کنند تا آغاز یک موج صعودی پایدار.
جمع‌بندی و چشم‌انداز نهایی
طلا در آغاز هفته موفق شده است از کف‌های اخیر فاصله بگیرد، اما مسیر پیش روی این فلز گرانبها همچنان با چالش‌های متعددی همراه است. کاهش قیمت نفت، امید به پیشرفت مذاکرات دیپلماتیک و تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیکی از جمله عواملی هستند که از بازار حمایت می‌کنند، اما در سوی مقابل، قدرت دلار و چشم‌انداز افزایش دوباره نرخ بهره آمریکا همچنان مهم‌ترین موانع رشد قیمت به شمار می‌روند.
در بعد تکنیکال نیز تا زمانی که مقاومت کلیدی 4334 دلار شکسته نشود، نمی‌توان از تغییر قطعی ساختار بازار سخن گفت. شاخص‌های مومنتوم همچنان محتاطانه رفتار می‌کنند و نشانه‌ای قاطع از بازگشت روند صعودی ارائه نداده‌اند.
بر همین اساس، به نظر می‌رسد بازار طلا در روزهای آینده بیش از هر چیز به تحولات سیاست پولی آمریکا و اخبار ژئوپلیتیکی واکنش نشان دهد. در چنین فضایی، هرگونه رشد قیمتی بدون دریافت تأییدهای بنیادی جدید ممکن است با فشار فروش مواجه شود و به همین دلیل معامله‌گران همچنان با دقت و احتیاط تحولات پیش رو را دنبال خواهند کرد.
نظرات کاربران