به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا در آستانه انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در یکی از حساس‌ترین مقاطع خود قرار گرفته است. در حالی که معامله‌گران طی ماه‌های گذشته عمدتاً بر روند تورم تمرکز داشتند، اکنون وضعیت بازار کار به مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده انتظارات نسبت به سیاست‌های پولی فدرال رزرو تبدیل شده است. از همین رو، انتشار آمار اشتغال ماه ژوئن می‌تواند چشم‌انداز نرخ بهره، بازده اوراق خزانه‌داری و در نهایت مسیر حرکت قیمت طلا را مشخص کند.
بازار کار؛ مهم‌ترین متغیر تعیین‌کننده مسیر طلا
در شرایط کنونی، قیمت طلا بیش از هر زمان دیگری به وضعیت بازار کار آمریکا وابسته شده است. سرمایه‌گذاران معتقدند عملکرد بازار اشتغال نقش مستقیمی در تصمیم‌های آینده فدرال رزرو درباره نرخ بهره دارد و به همین دلیل گزارش اشتغال دیگر صرفاً یک آمار اقتصادی ماهانه نیست، بلکه معیاری برای ارزیابی مسیر آینده اقتصاد و سیاست‌های پولی آمریکا محسوب می‌شود.
برآوردها نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا در ماه ژوئن حدود ۱۱۴ هزار شغل جدید ایجاد کرده باشد؛ رقمی که نسبت به ۱۷۲ هزار شغل ماه قبل کاهش قابل توجهی نشان می‌دهد. با این حال، انتظار می‌رود نرخ بیکاری در سطح ۴.۳ درصد بدون تغییر باقی بماند.
در واقع، بازارها بیش از آنکه به دنبال نشانه‌های رکود باشند، در جست‌وجوی تأییدی بر روند تدریجی کاهش سرعت رشد بازار کار هستند.
کاهش سرعت رشد اقتصاد، نه آغاز رکود
یکی از مهم‌ترین پیام‌های داده‌های اقتصادی اخیر این است که اقتصاد آمریکا همچنان در حال رشد است، اما سرعت این رشد نسبت به گذشته کاهش یافته است.
شاخص مدیران خرید بخش تولید (ISM) از ۵۴.۰ به ۵۳.۳ کاهش یافته که اگرچه بیانگر کند شدن فعالیت‌های تولیدی است، اما همچنان نشان می‌دهد این بخش در محدوده رشد قرار دارد. همچنین سایر شاخص‌های بازار کار نیز از کاهش تدریجی سرعت استخدام حکایت دارند، بدون آنکه نشانه‌ای از ضعف شدید اقتصادی مشاهده شود.
این شرایط باعث شده تحلیلگران از «تعدیل رشد اقتصادی» به جای «رکود» سخن بگویند؛ موضوعی که می‌تواند فضای متعادلی برای بازار طلا ایجاد کند.
چرا بازار کار تا این اندازه برای طلا اهمیت دارد؟
اهمیت بازار کار از آنجا ناشی می‌شود که این بخش زنجیره‌ای از متغیرهای اقتصادی را تحت تأثیر قرار می‌دهد.
رشد اشتغال موجب افزایش درآمد خانوارها می‌شود، افزایش درآمد مصرف را تقویت می‌کند، مصرف بر تورم اثر می‌گذارد و در نهایت انتظارات تورمی مسیر بازده اوراق خزانه‌داری و تصمیم‌های فدرال رزرو را تعیین می‌کند.
از آنجا که قیمت طلا رابطه نزدیکی با نرخ‌های بهره واقعی و بازده اوراق خزانه دارد، هرگونه تغییر در وضعیت بازار کار می‌تواند به سرعت بر بازار فلزات گران‌بها اثرگذار باشد.
اگر گزارش اشتغال ضعیف‌تر از انتظار منتشر شود، احتمال کاهش فشار بر نرخ‌های بهره افزایش یافته و این موضوع می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند. در مقابل، انتشار آمار اشتغال قوی احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی را تقویت کرده و فشار بیشتری بر بازار طلا وارد خواهد کرد.
بازده اوراق خزانه همچنان مهم‌ترین سیگنال بازار
در شرایط فعلی، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده روند میان‌مدت طلا محسوب می‌شود.
اگرچه بازده اوراق نسبت به استانداردهای تاریخی همچنان در سطوح بالایی قرار دارد، اما انتشار برخی داده‌های اقتصادی ضعیف موجب شده بازار نسبت به ادامه طولانی‌مدت سیاست‌های سختگیرانه فدرال رزرو تردید پیدا کند.
در حال حاضر دو سناریو مقابل یکدیگر قرار گرفته‌اند؛ در سناریوی نخست، اقتصاد آمریکا همچنان از قدرت کافی برخوردار است و نرخ‌های بهره برای مدت طولانی در سطوح بالا باقی می‌مانند. در سناریوی دوم، کاهش تدریجی سرعت بازار کار زمینه را برای تعدیل سیاست‌های پولی در ماه‌های آینده فراهم می‌کند.
قیمت طلا نیز دقیقاً میان این دو سناریو در حال نوسان است.
نقش دلار و تقاضای سرمایه‌گذاران
با وجود حمایت نسبی دلار آمریکا از سوی سیاست‌های پولی، طلا همچنان توانسته مقاومت قابل توجهی از خود نشان دهد. این موضوع نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران همچنان طلا را به عنوان ابزاری برای پوشش ریسک ناشی از ابهام‌های سیاست‌گذاری اقتصادی در نظر می‌گیرند.
علاوه بر این، روند متنوع‌سازی ذخایر ارزی بانک‌های مرکزی و افزایش تقاضای نهادی برای دارایی‌های امن همچنان از جایگاه بلندمدت طلا در پرتفوی سرمایه‌گذاران جهانی حمایت می‌کند.
در نتیجه، تقاضای فعلی برای طلا تنها ناشی از معاملات کوتاه‌مدت نیست، بلکه بازتابی از نگرانی‌ها درباره کسری بودجه دولت‌ها، زمان‌بندی سیاست‌های پولی و چشم‌انداز رشد اقتصاد جهانی نیز به شمار می‌رود.
وضعیت تکنیکال؛ بازار در انتظار تأیید
از دیدگاه تکنیکال، ساختار قیمت طلا همچنان متعادل ارزیابی می‌شود. پس از نوسانات ناشی از انتشار داده‌های اقتصادی، قیمت در محدوده ۴۰۷۵ دلار در حال تثبیت است و بازار هنوز جهت مشخصی را انتخاب نکرده است.
این رفتار نشان می‌دهد معامله‌گران ترجیح داده‌اند پیش از انتشار گزارش اشتغال آمریکا از اتخاذ موقعیت‌های معاملاتی سنگین خودداری کنند و منتظر دریافت سیگنال قطعی از داده‌های اقتصادی باشند.
نتیجه‌گیری
بازار طلا در شرایطی حساس قرار گرفته که انتظارات مربوط به بازار کار، سیاست‌های فدرال رزرو و بازده اوراق خزانه بیش از هر عامل دیگری بر رفتار سرمایه‌گذاران تأثیر می‌گذارد. اگرچه اقتصاد آمریکا همچنان نشانه‌هایی از رشد را حفظ کرده است، اما کاهش تدریجی سرعت فعالیت‌های اقتصادی و بازار کار باعث شده احتمال تعدیل سیاست‌های پولی در ماه‌های آینده مورد توجه بازار قرار گیرد.
در چنین فضایی، گزارش اشتغال ماه ژوئن می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر کوتاه‌مدت قیمت طلا ایفا کند. داده‌های ضعیف‌تر از انتظار احتمال حمایت از قیمت این فلز گران‌بها را افزایش خواهد داد، در حالی که انتشار آمار قدرتمند می‌تواند بار دیگر انتظارات برای تداوم سیاست‌های انقباضی را تقویت کرده و مانعی بر سر راه رشد طلا ایجاد کند.
نظرات کاربران