آیا گاز طبیعی آماده بازگشت به کانال ۴ دلار است؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار گاز طبیعی آمریکا (Henry Hub) در میانه ژوئیه ۲۰۲۶ در شرایطی قرار گرفته که تعادل میان عرضه فراوان و تقاضای رو به رشد، مانع شکل‌گیری یک روند قدرتمند صعودی یا نزولی شده است. قیمت این حامل انرژی در تاریخ ۱۰ تا ۱۱ ژوئیه حوالی ۲.۹۵ دلار به ازای هر میلیون واحد حرارتی بریتانیا (MMBtu) معامله می‌شود؛ سطحی که نزدیک به پایین‌ترین قیمت‌های چند هفته اخیر قرار دارد و پس از اصلاح قابل توجه بازار شکل گرفته است.

در یک ماه گذشته قیمت گاز طبیعی حدود ۴.۵ درصد کاهش یافته و نسبت به مدت مشابه سال قبل نیز حدود ۱۱ درصد افت را تجربه کرده است. علت اصلی این فشار نزولی را می‌توان در رشد مستمر تولید، افزایش ذخایر راهبردی آمریکا و کاهش بخشی از نگرانی‌های مربوط به تقاضای کوتاه‌مدت جست‌وجو کرد. با این حال، رشد صادرات LNG، توسعه زیرساخت‌های انرژی و افزایش مصرف برق در آمریکا همچنان از عواملی هستند که چشم‌انداز میان‌مدت این بازار را مثبت نگه داشته‌اند.

مازاد عرضه همچنان مهم‌ترین مانع رشد قیمت‌هاست

در سمت عرضه، بازار همچنان با حجم بالای تولید روبه‌رو است. تولید روزانه گاز خشک آمریکا در ابتدای ژوئیه به حدود ۱۰۹ تا ۱۱۰ میلیارد فوت مکعب در روز (Bcf/d) رسیده که اگرچه اندکی پایین‌تر از اوج‌های ثبت‌شده در ماه ژوئن است، اما همچنان در نزدیکی رکوردهای تاریخی قرار دارد. حوزه‌های مهم تولید از جمله پرمین، هاینسویل و آپالاچیا همچنان موتور اصلی افزایش عرضه محسوب می‌شوند و اجازه نمی‌دهند بازار با کمبود فیزیکی مواجه شود.

همزمان، گزارش هفتگی اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) نیز بر همین تصویر تأکید دارد. در هفته منتهی به سوم ژوئیه ۲۰۲۶، ذخایر گاز طبیعی ۶۱ میلیارد فوت مکعب افزایش یافت؛ رقمی که هم بالاتر از انتظارات بازار بود و هم از میانگین پنج‌ساله فراتر رفت. در نتیجه، حجم کل ذخایر فعال آمریکا به ۲,۹۸۳ میلیارد فوت مکعب رسید که حدود ۱۸۵ میلیارد فوت مکعب، معادل ۶.۶ درصد، بالاتر از میانگین پنج‌ساله قرار دارد.

افزایش مداوم ذخایر باعث شده معامله‌گران انتظار داشته باشند موجودی انبارها تا پایان ماه اکتبر نیز حدود ۵ درصد بالاتر از میانگین تاریخی باقی بماند؛ موضوعی که فعلاً سقفی برای رشد سریع قیمت‌ها ایجاد کرده است.

موتورهای تقاضا آرام اما پیوسته در حال تقویت بازار هستند

در سوی دیگر بازار، عوامل بنیادی تقاضا همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کنند. افزایش دمای هوا در فصل تابستان موجب رشد مصرف برق برای سیستم‌های سرمایشی شده و نیروگاه‌های گازسوز سهم بیشتری در تولید برق آمریکا بر عهده گرفته‌اند. همین موضوع باعث شده مصرف داخلی گاز طبیعی نسبت به ماه‌های گذشته افزایش یابد.

با این حال، مهم‌ترین محرک بلندمدت بازار همچنان صادرات گاز طبیعی مایع (LNG) است. آمریکا در سال‌های اخیر به بزرگ‌ترین صادرکننده LNG جهان تبدیل شده و با راه‌اندازی پروژه‌های جدیدی مانند Corpus Christi Stage 3، Golden Pass و Port Arthur ظرفیت صادراتی این کشور در سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ باز هم افزایش خواهد یافت.

برآوردهای اداره اطلاعات انرژی آمریکا نشان می‌دهد صادرات LNG این کشور در سال ۲۰۲۶ به طور متوسط به حدود ۱۷ میلیارد فوت مکعب در روز خواهد رسید؛ رقمی که نقش مهمی در رشد صادرات خالص انرژی آمریکا و افزایش تقاضای ساختاری برای گاز طبیعی ایفا می‌کند.

افزون بر این، رشد سریع مراکز داده، توسعه هوش مصنوعی، افزایش مصرف برق و روند الکتریکی شدن صنایع و حمل‌ونقل نیز در سال‌های آینده به افزایش تدریجی مصرف گاز طبیعی کمک خواهند کرد؛ عواملی که می‌توانند بخشی از فشار ناشی از عرضه بالا را خنثی کنند.

ریسک‌های کلیدی بازار همچنان به آب‌وهوا و صادرات وابسته‌اند

در کوتاه‌مدت، شرایط آب‌وهوایی همچنان مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده مسیر قیمت‌ها محسوب می‌شود. تداوم گرمای شدید تابستان می‌تواند مصرف نیروگاهی را افزایش داده و بخشی از مازاد ذخایر را جذب کند. در مقابل، اگر زمستان آینده ملایم‌تر از حد انتظار باشد یا الگوهای آب‌وهوایی مانند ال‌نینو باعث کاهش مصرف گرمایشی شوند، فشار فروش دوباره افزایش خواهد یافت.

از سوی دیگر، تعمیرات دوره‌ای پایانه‌های صادرات LNG، به‌ویژه در تأسیساتی مانند Freeport LNG، نوسانات تولید داخلی و همچنین میزان تقاضای وارداتی اروپا و آسیا از دیگر متغیرهایی هستند که می‌توانند تعادل بازار را در ماه‌های آینده تغییر دهند.

چشم‌انداز بنیادی همچنان از رشد تدریجی حمایت می‌کند

اگرچه بازار در کوتاه‌مدت با مازاد عرضه روبه‌رو است، اما اغلب پیش‌بینی‌های معتبر همچنان از افزایش تدریجی قیمت‌ها در افق میان‌مدت حکایت دارند. اداره اطلاعات انرژی آمریکا متوسط قیمت Henry Hub در سال ۲۰۲۶ را حدود ۳.۶۰ دلار و برای سال ۲۰۲۷ نیز نزدیک به همین سطح برآورد کرده است. همچنین پیش‌بینی می‌شود میانگین قیمت در سه‌ماهه چهارم سال جاری به حدود ۳.۵۷ دلار برسد.

در افق بلندمدت نیز بسیاری از مؤسسات تحقیقاتی انتظار دارند با توسعه صادرات LNG، رشد مصرف برق و محدودیت‌های زیرساختی انتقال، قیمت گاز طبیعی تا سال ۲۰۳۰ به محدوده ۴ دلار و بالاتر برسد. برآوردهای Trading Economics نیز قیمت پایان سال را در حوالی ۳.۴۹ دلار و چشم‌انداز ۱۲ ماهه را حدود ۴.۲۴ دلار نشان می‌دهد.

در مجموع، تصویر بنیادی بازار همچنان بیانگر بازاری است که در کوتاه‌مدت در محدوده‌ای متعادل نوسان خواهد کرد، اما ظرفیت رشد تدریجی در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ و سال ۲۰۲۷ را حفظ کرده است.

فشار فروش همچنان بر نمودار قیمت سایه انداخته است

از منظر تکنیکال، معاملات قراردادهای آتی ماه اوت ۲۰۲۶ پس از افت چنددرصدی به محدوده ۲.۹۵ دلار رسیده‌اند که پایین‌ترین سطح حدود یک ماه و نیم اخیر محسوب می‌شود. این اصلاح نشان می‌دهد فروشندگان همچنان کنترل روند کوتاه‌مدت را در اختیار دارند و بازار هنوز موفق به بازپس‌گیری مقاومت‌های کلیدی نشده است.

حرکت قیمت طی هفته‌های اخیر عمدتاً در محدوده ۲.۹۰ تا ۳.۵۰ دلار در نوسان بوده و شکست محدوده‌های یادشده می‌تواند مسیر بعدی بازار را مشخص کند. تا زمانی که قیمت زیر مقاومت‌های اصلی باقی بماند، احتمال ادامه نوسانات فرسایشی همچنان وجود خواهد داشت.

مقاومت‌ها و حمایت‌ها مسیر آینده بازار را تعیین می‌کنند

در حال حاضر نخستین مقاومت مهم بازار در محدوده ۳.۰۰ تا ۳.۰۸ دلار قرار دارد؛ سطحی که پیش‌تر نقش حمایت را ایفا می‌کرد اما اکنون به مقاومت تبدیل شده است. عبور از این محدوده می‌تواند مسیر را برای حرکت به سمت مقاومت‌های ۳.۱۴ تا ۳.۲۳ دلار هموار کند و در ادامه سطح ۳.۴۰ دلار به‌عنوان مهم‌ترین مانع تکنیکالی پیش روی خریداران قرار خواهد گرفت.

در سمت مقابل، حمایت اولیه بازار در محدوده ۲.۹۰ تا ۲.۸۷ دلار قرار دارد. از دست رفتن این ناحیه می‌تواند فشار فروش را تشدید کرده و حتی احتمال حرکت قیمت به سمت محدوده ۲.۶۰ دلار را در سناریوی کاملاً نزولی افزایش دهد.

اندیکاتورها هنوز سیگنال صعودی قدرتمندی صادر نکرده‌اند

میانگین‌های متحرک همچنان آرایش نزولی دارند و قیمت پایین‌تر از اغلب میانگین‌های ۲۰، ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه معامله می‌شود؛ موضوعی که نشان می‌دهد روند غالب بازار هنوز به سود فروشندگان است.

شاخص قدرت نسبی RSI در محدوده ۳۵ تا ۵۵ واحد نوسان می‌کند و اگرچه بازار را به اشباع فروش شدید وارد نکرده، اما ضعف مومنتوم را نشان می‌دهد. اندیکاتور MACD نیز همچنان سیگنال‌های فروش یا کاهش قدرت روند را حفظ کرده است، در حالی که اسیلاتور Stochastic در بازه‌های زمانی کوتاه‌تر وضعیت متغیری را نمایش می‌دهد و در برخی جهش‌های مقطعی وارد محدوده اشباع خرید شده است. ترکیب این اندیکاتورها نشان می‌دهد بازار هنوز برای آغاز یک روند صعودی پایدار به محرک بنیادی قدرتمندتری نیاز دارد.

جمع‌بندی و چشم‌انداز

بازار گاز طبیعی در مقطع کنونی میان دو نیروی متضاد قرار گرفته است. از یک سو، تولید بالا، رشد ذخایر و عرضه فراوان مانع از شکل‌گیری روند صعودی پرقدرت شده و فشار نزولی کوتاه‌مدت را حفظ کرده است. از سوی دیگر، رشد صادرات LNG، افزایش مصرف برق، توسعه مراکز داده و روند رو به رشد تقاضای انرژی، بنیان‌های میان‌مدت بازار را همچنان تقویت می‌کنند.

از منظر تکنیکال نیز تا زمانی که قیمت نتواند مقاومت ۳.۲۰ تا ۳.۴۰ دلار را با قدرت پشت سر بگذارد، احتمال ادامه نوسانات خنثی یا فشار فروش محدود وجود خواهد داشت. در مقابل، حفظ حمایت ۲.۹۰ دلار می‌تواند زمینه را برای بازگشت تدریجی قیمت‌ها فراهم کند؛ به‌ویژه اگر گزارش‌های هفتگی ذخایر، شدت گرمای تابستان یا رشد صادرات LNG به نفع خریداران تغییر کند.

در مجموع، چشم‌انداز گاز طبیعی برای نیمه دوم سال ۲۰۲۶ همچنان خنثی متمایل به صعودی ارزیابی می‌شود؛ بازاری که در کوتاه‌مدت تحت تأثیر ذخایر بالا و عرضه فراوان قرار دارد، اما در افق بلندمدت از رشد تقاضای ساختاری و توسعه صادرات انرژی آمریکا حمایت قابل توجهی دریافت خواهد کرد.