آیا فدرال رزرو می‌تواند روند صعودی داوجونز را متوقف کند؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز شاخص صنعتی داوجونز (DJIA) معاملات روز ۱۰ ژوئیه ۲۰۲۶ را در سطح 52,637.01 واحد به پایان رساند و با رشد 149.60 واحدی (0.29 درصد) بار دیگر جایگاه خود را در نزدیکی اوج‌های تاریخی تثبیت کرد. این شاخص که طی روزهای ابتدایی ژوئیه موفق شد به محدوده 53,055 تا 53,289 واحد برسد، اکنون از ابتدای سال ۲۰۲۶ حدود 9.5 درصد بازدهی مثبت ثبت کرده است. استمرار روند صعودی بازار سهام آمریکا، بهبود سودآوری شرکت‌ها و سرمایه‌گذاری گسترده در حوزه هوش مصنوعی همچنان مهم‌ترین عوامل حمایت‌کننده از عملکرد داوجونز محسوب می‌شوند.

در شرایطی که بازارهای مالی همچنان میان نگرانی‌های تورمی، سیاست‌های محتاطانه فدرال رزرو و رشد سرمایه‌گذاری شرکت‌های بزرگ در فناوری‌های نوین در نوسان هستند، داوجونز توانسته ساختار تکنیکال قدرتمند خود را حفظ کند. با این حال، قرار گرفتن بسیاری از شاخص‌های مومنتوم در محدوده اشباع خرید نشان می‌دهد که ادامه مسیر صعودی احتمالاً با دوره‌هایی از اصلاح یا نوسانات کوتاه‌مدت همراه خواهد بود.

روند صعودی همچنان ستون اصلی ساختار تکنیکال بازار است

از منظر تکنیکال، شاخص داوجونز همچنان در یک کانال صعودی قدرتمند در تایم‌فریم‌های کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت حرکت می‌کند. تشکیل سقف‌ها و کف‌های بالاتر طی ماه‌های گذشته نشان می‌دهد که خریداران همچنان کنترل روند را در اختیار دارند و هر اصلاح قیمتی تاکنون با ورود تقاضای جدید همراه شده است.

در نمودار روزانه، محدوده 51,500 واحد نخستین حمایت مهم کوتاه‌مدت محسوب می‌شود، در حالی که حمایت میان‌مدت در حوالی 50,300 واحد قرار گرفته است. در سمت مقابل، پس از ثبت سقف‌های اخیر، مقاومت قابل توجهی پیش از محدوده 53,000 تا 54,000 واحد دیده نمی‌شود و عبور پایدار از این ناحیه می‌تواند مسیر را برای ثبت رکوردهای تاریخی جدید هموار کند.

عملکرد ماه‌های اخیر نیز برتری روند صعودی را تأیید می‌کند. شاخص طی یک ماه گذشته حدود 2.8 تا بیش از 5 درصد رشد داشته و بازدهی سه‌ماهه آن به حدود 9.85 درصد رسیده است؛ آماری که نشان می‌دهد قدرت خریداران همچنان حفظ شده است.

اندیکاتورها از قدرت روند حمایت می‌کنند اما هشدار اصلاح را نیز می‌دهند

میانگین‌های متحرک در اغلب تایم‌فریم‌های روزانه و هفتگی همچنان سیگنال خرید صادر می‌کنند و چشم‌انداز کلی بازار از منظر روند، صعودی باقی مانده است. هرچند برخی میانگین‌های بسیار کوتاه‌مدت مانند میانگین پنج‌روزه در پی اصلاح‌های جزئی اخیر نشانه‌هایی از کاهش شتاب رشد را نشان می‌دهند، اما هنوز تغییری در روند غالب مشاهده نمی‌شود.

شاخص قدرت نسبی (RSI) در هفته‌های اخیر بارها به بالای سطح 70 رسیده است. این وضعیت از یک سو نشان‌دهنده مومنتوم بسیار قوی بازار است، اما از سوی دیگر احتمال وقوع اصلاح‌های مقطعی و ذخیره سود توسط معامله‌گران را افزایش می‌دهد.

در مجموع، تا زمانی که حمایت‌های کلیدی حفظ شوند، ساختار تکنیکال همچنان به نفع ادامه روند صعودی ارزیابی می‌شود و اصلاح‌های احتمالی بیشتر به عنوان فرصت بازآرایی روند تلقی خواهند شد تا آغاز یک روند نزولی جدید.

محدوده‌های کلیدی مسیر حرکت نیمه دوم سال را مشخص می‌کنند

سناریوی غالب تکنیکال همچنان ادامه حرکت صعودی را محتمل‌تر می‌داند، اما این مسیر احتمالاً بدون نوسان نخواهد بود. در صورت افزایش فشار فروش، محدوده 50,000 تا 51,500 واحد می‌تواند نخستین منطقه جذب تقاضا باشد و نقش سکوی پرتاب برای حرکت بعدی بازار را ایفا کند.

در سناریوی صعودی، تثبیت بالای سقف‌های اخیر می‌تواند زمینه حرکت شاخص به سمت اهداف بالاتر از 53,000 واحد و سطوح فیبوناچی نیمه دوم سال ۲۰۲۶ را فراهم کند. با این حال، شکست قطعی حمایت‌های اصلی می‌تواند احتمال اصلاح عمیق‌تر را افزایش دهد.

از مهم‌ترین محرک‌های کوتاه‌مدت تکنیکال می‌توان به انتشار گزارش‌های درآمد شرکت‌ها، داده‌های تورمی، تصمیمات سیاست پولی فدرال رزرو و تحولات ژئوپلیتیکی به‌ویژه در بازار انرژی اشاره کرد.

اقتصاد آمریکا همچنان از رشد حمایت می‌کند اما فشارهای تورمی پابرجاست

در بخش بنیادی، اقتصاد آمریکا همچنان نشانه‌هایی از تاب‌آوری را حفظ کرده است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) در سال ۲۰۲۶ در محدوده 2.0 تا 2.2 درصد قرار خواهد گرفت. اگرچه سرعت رشد نسبت به دوره‌های قبل کاهش یافته، اما سرمایه‌گذاری شرکت‌ها، به‌ویژه در حوزه هوش مصنوعی، همچنان موتور محرک اقتصاد باقی مانده است.

در مقابل، تورم هنوز به سطح هدف بانک مرکزی بازنگشته است. انتظار می‌رود شاخص‌های تورمی اصلی و هسته‌ای در محدوده 3.5 تا 4 درصد باقی بمانند؛ موضوعی که از افزایش هزینه‌های انرژی، تعرفه‌های تجاری و فشارهای ساختاری بر قیمت‌ها ناشی می‌شود. این وضعیت باعث شده بسیاری از تحلیلگران از شکل‌گیری محیطی شبیه به رکود تورمی خفیف (Stagflation-lite) سخن بگویند؛ شرایطی که در آن رشد اقتصادی ادامه دارد اما فشارهای تورمی نیز همچنان بالا باقی می‌مانند.

بازار کار آمریکا نیز هنوز از ثبات نسبی برخوردار است و نرخ بیکاری در محدوده 4.2 تا 4.6 درصد قرار دارد، هرچند نشانه‌هایی از کاهش تدریجی قدرت بازار کار مشاهده می‌شود.

سیاست پولی فدرال رزرو همچنان مهم‌ترین متغیر بازار است

نرخ بهره فدرال رزرو در محدوده 3.5 تا 3.75 درصد حفظ شده و سیاست‌گذاران پولی همچنان رویکردی مبتنی بر داده‌ها را دنبال می‌کنند. اختلاف نظر میان اعضای کمیته بازار آزاد درباره مسیر آینده نرخ بهره موجب شده بازارها نسبت به زمان و تعداد کاهش نرخ‌ها اطمینان نداشته باشند.

در صورتی که تورم سریع‌تر از انتظار کاهش یابد، احتمال تسهیل سیاست پولی افزایش خواهد یافت؛ اما اگر فشارهای قیمتی مجدداً تشدید شوند، حتی احتمال ازسرگیری افزایش نرخ بهره نیز کاملاً منتفی نیست.

به همین دلیل، انتشار آمار تورم، اشتغال و گزارش‌های اقتصادی طی ماه‌های آینده می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر حرکت بازار سهام آمریکا و شاخص داوجونز ایفا کند.

رشد سودآوری شرکت‌ها و موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی همچنان موتور بازار است

یکی از مهم‌ترین عوامل حمایت‌کننده بازار سهام آمریکا در سال ۲۰۲۶، رشد قابل توجه سود شرکت‌هاست. برآوردها همچنان از رشد دو رقمی سودآوری شرکت‌های بزرگ حکایت دارند و برخی پیش‌بینی‌ها حتی رشد سالانه نزدیک به 25 درصد را برای سود شرکت‌های شاخص S&P 500 مطرح می‌کنند.

سرمایه‌گذاری عظیم شرکت‌های فناوری، مراکز داده، تولیدکنندگان تراشه و ارائه‌دهندگان زیرساخت‌های هوش مصنوعی همچنان به عنوان مهم‌ترین موتور رشد بازار شناخته می‌شود. این روند تنها به شرکت‌های فناوری محدود نشده و صنایع، تجهیزات سنگین و زیرساخت نیز از این موج سرمایه‌گذاری بهره‌مند شده‌اند.

در میان شرکت‌های عضو داوجونز نیز عملکرد نمادهایی مانند Caterpillar، Cisco و UnitedHealth در سال جاری نقش مهمی در تقویت شاخص ایفا کرده است. از آنجا که داوجونز یک شاخص قیمت‌وزن است، سهام با قیمت بالاتر تأثیر بیشتری بر نوسانات آن دارند.

چشم‌انداز نیمه دوم سال همچنان مثبت اما همراه با نوسان ارزیابی می‌شود

برآورد بسیاری از مدل‌های آماری و سناریوهای تحلیلی نشان می‌دهد شاخص داوجونز در صورت تداوم شرایط فعلی می‌تواند تا پایان سال ۲۰۲۶ به محدوده 55,000 تا 58,000 واحد برسد. البته این برآوردها مبتنی بر فروض اقتصادی و روندهای تاریخی هستند و ممکن است تحت تأثیر تحولات جدید تغییر کنند.

در سناریوی خوش‌بینانه، ادامه رشد سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، کاهش تدریجی تورم، افزایش سودآوری شرکت‌ها و انعطاف بیشتر فدرال رزرو می‌تواند زمینه ثبت سقف‌های تاریخی جدید را فراهم کند.

سناریوی پایه همچنان از رشد تدریجی همراه با نوسانات دوره‌ای حکایت دارد؛ وضعیتی که در آن بازار از سود شرکت‌ها حمایت می‌شود اما تورم بالا و سیاست پولی محتاطانه سرعت رشد را محدود می‌کنند.

در مقابل، سناریوی بدبینانه بر تداوم فشارهای تورمی، افزایش قیمت انرژی، سخت‌گیرانه‌تر شدن سیاست‌های پولی، ضعف سودآوری شرکت‌ها یا تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیکی استوار است؛ شرایطی که می‌تواند شاخص را به سمت محدوده 45,000 تا 50,000 واحد سوق دهد.

جمع‌بندی و چشم‌انداز

شاخص داوجونز در میانه سال ۲۰۲۶ همچنان یکی از قدرتمندترین روندهای صعودی خود را حفظ کرده است. ساختار تکنیکال صعودی، رشد مستمر سود شرکت‌ها و سرمایه‌گذاری گسترده در فناوری‌های هوش مصنوعی از مهم‌ترین عوامل حمایت‌کننده بازار محسوب می‌شوند. با این حال، تداوم تورم، سیاست‌های محتاطانه فدرال رزرو و ریسک‌های ژئوپلیتیکی همچنان مهم‌ترین متغیرهایی هستند که می‌توانند بر سرعت رشد بازار اثر بگذارند.

در مجموع، تا زمانی که حمایت‌های کلیدی حفظ شوند و داده‌های اقتصادی از سناریوی فرود نرم اقتصاد آمریکا حمایت کنند، چشم‌انداز میان‌مدت داوجونز همچنان مثبت ارزیابی می‌شود؛ هرچند سرمایه‌گذاران باید برای دوره‌هایی از اصلاح و افزایش نوسانات نیز آماده باشند.