به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار فلزات گرانبها در روزهای اخیر با یک تناقض بزرگ روبه‌رو شده است؛ در حالی که افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک معمولاً سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن مانند طلا و نقره سوق می‌دهد، این بار نگرانی از بازگشت تورم، جهش قیمت نفت و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو، فشار سنگینی بر این بازار وارد کرده است.
در پی تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه و نزدیک شدن قیمت نفت به محدوده ۱۰۰ دلار، سرمایه‌گذاران بار دیگر مسیر سیاست پولی آمریکا را زیر ذره‌بین قرار داده‌اند. افزایش بازده اوراق خزانه و رشد انتظارات برای افزایش نرخ بهره باعث شده جذابیت دارایی‌های بدون بازده مانند طلا و نقره کاهش یابد؛ موضوعی که به یکی از شدیدترین افت‌های اخیر این فلزات منجر شده است.
سقوط طلا و نقره در سایه بحران خاورمیانه
در معاملات ۲۳ ژوئیه، قیمت طلا و نقره با کاهش قابل توجهی مواجه شد. طلای آتی کامکس برای تحویل ماه اوت در سطح ۴۰۵۹.۵۰ دلار در هر اونس معامله شد که نسبت به جلسه قبل حدود ۲.۴ درصد کاهش داشت. این فلز حتی در مقطعی از معاملات روزانه افتی حدود ۲.۶ درصدی را نیز تجربه کرد.
بازار نقره نیز فشار بیشتری را متحمل شد و قیمت آن حدود ۴.۹ درصد کاهش یافت و پس از یک بهبود جزئی در محدوده ۵۸.۵۳ دلار در هر اونس قرار گرفت.
این افت نشان داد که بازارها در حال بازنگری در دو عامل مهم هستند: نخست، مسیر آینده سیاست پولی آمریکا و دوم، میزان تأثیر واقعی تنش‌های ژئوپلیتیک بر اقتصاد جهانی.
بحران خاورمیانه و جهش دوباره نفت
یکی از مهم‌ترین عوامل فشار بر بازارهای جهانی، گسترش درگیری‌ها در خاورمیانه بود. در ۲۲ ژوئیه، نیروهای حوثی مورد حمایت ایران در یمن، دو نفتکش سعودی را در دریای سرخ هدف قرار دادند؛ اقدامی که نگرانی‌ها درباره گسترش دامنه بحران انرژی را افزایش داد.
این حمله در شرایطی رخ داد که تنش میان آمریکا و ایران وارد دوازدهمین روز متوالی خود شده بود و دو طرف همچنان درگیر تبادل حملات بودند.
در واکنش به این تحولات، قیمت نفت برنت بیش از ۵ درصد افزایش یافت و به سمت محدوده ۱۰۰ دلار در هر بشکه حرکت کرد؛ سطحی که طی ماه‌های اخیر بی‌سابقه بود.
افزایش قیمت انرژی بار دیگر نگرانی درباره بازگشت تورم را تقویت کرد. بازارها نگران هستند که افزایش هزینه‌های انرژی بتواند روند کاهش تورم را متوقف کند و بانک‌های مرکزی را مجبور به حفظ سیاست‌های سختگیرانه‌تر کند.
فدرال رزرو؛ عامل اصلی فشار بر فلزات گرانبها
در کنار بحران‌های ژئوپلیتیک، مهم‌ترین عامل فشار بر طلا و نقره تغییر انتظارات درباره سیاست پولی آمریکا بوده است.
بر اساس داده‌های بازار سوآپ نرخ بهره، معامله‌گران اکنون حدود یک‌سوم احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست آینده را در نظر گرفته‌اند و حتی احتمال یک افزایش کامل نرخ بهره تا ماه سپتامبر نیز در قیمت‌ها منعکس شده است.
افزایش نرخ بهره معمولاً به ضرر دارایی‌هایی مانند طلا و نقره تمام می‌شود، زیرا این فلزات سود دوره‌ای ایجاد نمی‌کنند و در محیطی که بازده اوراق افزایش می‌یابد، جذابیت کمتری برای سرمایه‌گذاران خواهند داشت.
همزمان، بازده اوراق خزانه آمریکا در روزهای اخیر افزایش یافته و معامله‌گران خود را برای احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی آماده کرده‌اند.
برخی تحلیلگران از جمله پیتر شیف، از طرفداران قدیمی فلزات گرانبها، معتقدند تا زمانی که فدرال رزرو در برابر تورم موضع سختگیرانه‌تری اتخاذ نکند، فشارهای تورمی می‌تواند ادامه پیدا کند و بانک مرکزی مجبور شود نرخ‌ها را به شکل قابل توجهی افزایش دهد.
آیا رالی طلا و نقره به پایان رسیده است؟
افت اخیر باعث شده برخی سرمایه‌گذاران درباره پایان روند صعودی فلزات گرانبها سؤال کنند.
بر اساس داده‌های بازار، طلا و نقره از زمان آغاز درگیری‌ها در اواخر فوریه حدود یک‌پنجم ارزش خود را از دست داده‌اند.
متیو پیپنبرگ، تحلیلگر بازار فلزات، با اشاره به کاهش بیش از ۲۰ درصدی طلا و نقره نسبت به اوج‌های ثبت‌شده در ابتدای سال، اعلام کرده است که برخی فعالان بازار تصور می‌کنند روند صعودی فلزات به پایان رسیده است؛ اما او معتقد است عوامل بنیادی مانند خرید بانک‌های مرکزی و کاهش احتمالی ارزش دلار همچنان می‌توانند از این بازار حمایت کنند.
از نگاه این گروه از تحلیلگران، افت فعلی ممکن است بیشتر یک اصلاح در یک روند بلندمدت باشد تا پایان داستان طلا و نقره.
نقره؛ سقوط شدیدتر از طلا
بازار نقره در مقایسه با طلا ضربه شدیدتری دریافت کرده است.
این فلز که در یک دوره حدود هشت‌ماهه از ۳۶ دلار به ۱۱۹ دلار در هر اونس صعود کرده بود، اکنون پس از اصلاح شدید در محدوده ۵۸ دلار معامله می‌شود؛ یعنی بیش از ۵۰ درصد پایین‌تر از اوج تاریخی خود در ژانویه.
نوسان شدید نقره نشان می‌دهد که این فلز علاوه بر نقش دارایی امن، تحت تأثیر عوامل صنعتی و چشم‌انداز رشد اقتصادی نیز قرار دارد.
با کاهش نگرانی‌ها درباره رشد جهانی و افزایش فشارهای پولی، سرمایه‌گذاران بخشی از موقعیت‌های خود در بازار نقره را کاهش داده‌اند.
سهام شرکت‌های معدنی نیز تحت فشار قرار گرفتند
افت قیمت فلزات گرانبها تنها به بازار کالاها محدود نشد و سهام شرکت‌های معدنی نیز کاهش یافت.
تغییرات سهام شرکت‌ها از قرار زیر است:
- نیومونت حدود ۱.۴ درصد افت کرد.
- آگنیکو ایگل حدود ۱.۸ درصد کاهش یافت.
- باریک حدود ۱.۱ درصد پایین آمد.
- کینروس حدود ۲.۲ درصد سقوط کرد.
شرکت‌هایی که تمرکز بیشتری بر تولید نقره داشتند نیز فشار بیشتری را تجربه کردند؛ به‌طوری که سهام Coeur Mining حدود ۳.۵ درصد و Hecla حدود ۲ درصد کاهش یافت.
افزایش قیمت نفت نیز هزینه‌های تولید شرکت‌های معدنی را بالا برده و حاشیه سود آنها را تحت فشار قرار داده است.
با وجود افت کوتاه‌مدت، تقاضای بلندمدت برای طلا باقی مانده است
با وجود فشارهای اخیر، برخی تحلیلگران همچنان معتقدند عوامل بنیادی بلندمدت به نفع فلزات گرانبها باقی مانده است.
خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی، نگرانی درباره بدهی‌های جهانی، افزایش کسری بودجه دولت‌ها و کاهش اعتماد به ارزهای فیات از جمله عواملی هستند که می‌توانند در سال‌های آینده تقاضا برای دارایی‌های سخت مانند طلا را حفظ کنند.
برخی کارشناسان معتقدند دهه‌ها سیاست‌های پولی انبساطی و افزایش بدهی‌های دولتی باعث شده سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌هایی باشند که وابستگی کمتری به سیستم پولی جهانی دارند.
از این منظر، کاهش اخیر می‌تواند برای برخی سرمایه‌گذاران فرصتی برای ورود دوباره به بازار باشد.
سطوح مهم قیمتی؛ نبرد طلا در بالای ۴۰۰۰ دلار
در شرایط فعلی، سطح ۴۰۰۰ دلار برای طلا اهمیت ویژه‌ای دارد. این محدوده از دید بسیاری از معامله‌گران یک حمایت روانی مهم محسوب می‌شود.
حفظ این سطح می‌تواند نشانه‌ای از قدرت خریداران و ادامه روند بلندمدت باشد، اما شکست آن ممکن است موج جدیدی از فشار فروش ایجاد کند.
در بازار نقره نیز سرمایه‌گذاران به دنبال نشانه‌هایی هستند که مشخص کند آیا افت اخیر پایان یک اصلاح است یا آغاز یک دوره نزولی طولانی‌تر.
نتیجه‌گیری
بازار طلا و نقره اکنون در یکی از پیچیده‌ترین مقاطع سال قرار گرفته است. از یک سو، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک، نگرانی درباره تورم و کاهش اعتماد به ارزهای سنتی می‌تواند از فلزات گرانبها حمایت کند؛ اما از سوی دیگر، افزایش بازده اوراق، قدرت دلار و احتمال بازگشت فدرال رزرو به مسیر افزایش نرخ بهره، فشار سنگینی بر این بازار وارد کرده است.
افت اخیر طلا و نقره هنوز نمی‌تواند به‌تنهایی پایان روند صعودی بلندمدت را ثابت کند. آینده این بازار بیش از هر چیز به مسیر سیاست پولی آمریکا، قیمت انرژی و شدت بحران‌های ژئوپلیتیک وابسته خواهد بود.
در نهایت، نبرد اصلی فلزات گرانبها میان دو نیروی بزرگ ادامه دارد: ترس از تورم و بی‌ثباتی جهانی در برابر قدرت دلار و نرخ‌های بهره بالا. نتیجه این نبرد مشخص خواهد کرد که افت اخیر یک فرصت خرید بوده یا آغاز فصل جدیدی از اصلاح بازار.
نظرات کاربران