به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، ثروت لری الیسون، بنیان‌گذار و رئیس هیئت‌مدیره اوراکل، در کمتر از یک سال بیش از ۲۰۷ میلیارد دلار کاهش یافته است. ثروت او در سپتامبر ۲۰۲۵ و در زمانی که سهام اوراکل در سطح ۳۴۵٫۷۲ دلار معامله می‌شد، به رقم نزدیک به ۳۸۸ میلیارد دلار رسیده و برای مدتی کوتاه او را به دومین فرد پس از ایلان ماسک تبدیل کرده بود که مرز ۴۰۰ میلیارد دلار را پشت سر گذاشته است. بر اساس شاخص میلیاردرهای بلومبرگ، ثروت الیسون تا دوم اوت ۲۰۲۶ به ۱۸۱ میلیارد دلار رسیده و او را در رتبه هفتم ثروتمندان جهان، پشت سر مارک زاکربرگ با ۱۹۹ میلیارد دلار و پیش از جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا با ۱۶۶ میلیارد دلار قرار داده است. ثروت الیسون از ابتدای سال جاری میلادی تاکنون ۶۶ میلیارد دلار کاهش یافته که بخش عمده این ریزش پس از فروپاشی قیمت سهام اوراکل در ژوئن رخ داده است.
ارزش بازار اوراکل نیز از اوج ۸۷۷٫۱ میلیارد دلاری خود در سپتامبر ۲۰۲۵ حدود ۴۹۴ میلیارد دلار کاهش یافته است. سهام این شرکت در بیستم ژوئیه ۲۰۲۶ با قیمت ۱۲۱٫۳۸ دلار بسته شد که بیش از ۵۵ درصد پایین‌تر از اوج سپتامبر ۲۰۲۵ است. هزینه‌های سرمایه‌ای اوراکل در سال مالی ۲۰۲۶ به ۵۵٫۶۶ میلیارد دلار رسید که از پیش‌بینی ۵۰ میلیارد دلاری خود این شرکت نیز فراتر رفت و جریان نقدی آزاد آن را به منفی ۲۳٫۷ میلیارد دلار تبدیل کرد.
بر اساس گزارش رسمی اوراکل، تعهدات باقی‌مانده اجرانشده این شرکت به ۶۳۸ میلیارد دلار رسیده که نسبت به سال گذشته ۳۶۳ درصد رشد داشته و بخش بزرگی از آن به قراردادهای بلندمدت مربوط می‌شود که سال‌ها طول خواهد کشید تا به نقدینگی واقعی تبدیل شوند. بخش قابل‌توجهی از این تعهدات به شرکت اوپن‌ای‌آی مرتبط است که عرضه اولیه سهام آن نیز به سال ۲۰۲۷ موکول شده است. مؤسسه اعتبارسنجی اساندپی گلوبال رتبه اعتباری اوراکل را کاهش داد و هشدار داد که این توسعه گسترده ممکن است در بلندمدت سودآور باشد اما در کوتاه‌مدت وضعیت مالی شرکت را تضعیف کند. مؤسسه ملیوس ریسرچ نیز درباره تداوم برنامه‌های هزینه‌کرد اوراکل در صورت کاهش تقاضای اوپن‌ای‌آی یا آنتروپیک برای زیرساخت پردازشی تردید کرده است. در پس همه این روند، پروژه استارگیت قرار دارد؛ طرحی برای سرمایه‌گذاری تا سقف ۵۰۰ میلیارد دلار در مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی طی چهار سال.
ژولین گران، شریک مؤسسه بریتانیایی مکرواستراتژی پارتنرشیپ، در گزارشی که اکتبر ۲۰۲۵ منتشر کرد استدلال نمود که موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی نوعی «تخصیص نادرست سرمایه» است که ابعاد آن حدود هفده برابر حباب دات‌کام و چهار برابر حباب املاک و مسکن سال ۲۰۰۸ است. او این وضعیت را «بزرگ‌ترین و خطرناک‌ترین حبابی که جهان تاکنون به خود دیده» توصیف کرد. استدلال اصلی او این است که مدل‌های زبانی بزرگ در بنیاد خود موتورهای آماری پیش‌بینی واژه هستند که با محدودیت‌های ساختاری روبه‌رو بوده و از زمان عرضه جی‌پی‌تی چهار در مارس ۲۰۲۳ به «دیوار مقیاس‌پذیری» رسیده‌اند.
به گفته گران، در میان تمام بازیگران این صنعت، تنها انویدیا واقعاً سودآور است. او معتقد است اپراتورهای مراکز داده، توسعه‌دهندگان مدل‌های زبانی بزرگ و شرکت‌های نرم‌افزاری مبتنی بر آن‌ها همگی «به‌شدت زیان‌ده» هستند و برای ادامه فعالیت به یک «تور تأمین مالی دائمی» از دورهای جدید سرمایه‌گذاری وابسته‌اند که سافت‌بانک و صندوق‌های حاکمیتی همچون صندوق عربستان سعودی نقش پشتیبان آن را ایفا می‌کنند. اوراکل، هرچند در گزارش گران نامی از آن برده نشده، امروز روشن‌ترین نمونه زنده این الگو به شمار می‌رود؛ چرا که هزینه‌های سرمایه‌ای آن از توان تولید نقدینگی‌اش برای پاسخ‌گویی به تعداد اندکی از مشتریان بزرگ هوش مصنوعی پیشی گرفته است.
در مقابل، برخی تحلیلگران این روایت را رد می‌کنند. کارشناسان دویچه بانک در سپتامبر ۲۰۲۵ اعلام کردند که خود روایت «حباب هوش مصنوعی» نیز اغراق‌آمیز است و آن را «حرف‌وحدیث درباره حباب» نامیدند. فایننشال تایمز نیز گزارش داد که ده استارتاپ فعال در حوزه هوش مصنوعی، بدون داشتن سود جمعی، در دوازده ماه پیش از انتشار گزارش گران نزدیک به یک تریلیون دلار به ارزش بازار مشترک خود افزوده‌اند؛ رقمی که طرفداران این صنعت آن را نشانه خلق ارزش واقعی و درحال‌تکوین می‌دانند.
ابعاد شخصی این ماجرا برای الیسون نیز کم‌اهمیت نیست. صندوق خانوادگی الیسون تأمین مالی سهامی به ارزش ۴۵٫۷ میلیارد دلار را برای خرید ۱۱۰ میلیارد دلاری وارنر برادرز دیسکاوری توسط پاراماونت اسکای‌دنس، شرکت پسر او دیوید الیسون، تضمین کرده است؛ از این میان، لری الیسون شخصاً مسئولیت ۴۰٫۴ میلیارد دلار را بر عهده گرفته که با حدود یک میلیارد و یکصد و شصت میلیون سهم اوراکل پشتوانه‌گذاری شده، سهامی که اکنون تقریباً نیمی از ارزش زمان امضای این تعهد را دارد. یک قاضی فدرال در بیستم ژوئیه ۲۰۲۶ دستور موقت چهارده‌روزه‌ای برای توقف این ادغام صادر کرد و جلسه رسیدگی برای صدور قرار منع موقت مقدماتی برای سوم اوت ۲۰۲۶ تعیین شده است.
نظرات کاربران