به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، اوراق قرضه اوراکل با وجود حفظ رتبه سرمایه‌گذاری، حاشیه سودی بالاتر از میانگین اوراق پرریسک دارد. بر پایه داده‌های بوندترمینال، حاشیه اوراق ۴٫۹۵ درصدی این شرکت با سررسید ۲۰۳۱ در ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ (۱ آبان ۱۴۰۵) به ۲٫۶۳ واحد درصد بالاتر از اوراق خزانه آمریکا رسید. حاشیه سود یعنی سود اضافه‌ای که وام‌دهندگان برای نگه‌داشتن بدهی یک شرکت، به‌جای اوراق دولتی، طلب می‌کنند.
این موضوع برای کسانی اهمیت دارد که بخشی از پس‌انداز بازنشستگی خود را در صندوق‌های اوراق قرضه نگه می‌دارند. این صندوق‌ها معمولاً بخش باثبات سبد به شمار می‌روند. اما ارزش آن‌ها می‌تواند بدون نکول هیچ شرکتی کاهش یابد.
مقایسه با اوراق زیر درجه سرمایه‌گذاری
به نوشته وال‌استریت ژورنال و بر پایه داده‌های بلومبرگ، اوراق با رتبه «دابل‌بی»، یعنی یک پله پایین‌تر از درجه سرمایه‌گذاری، به‌طور میانگین حاشیه‌ای ۲٫۰۶ واحد درصد دارند. حاشیه اوراکل با ۲٫۶۳ واحد درصد از این رقم بالاتر است. همچنین هزینه بیمه نکول بدهی اوراکل، طبق گزارش رویترز، در ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ (۲۳ مهر ۱۴۰۵) به ۲٫۸۸ واحد درصد رسید. این رقم نشان می‌دهد نگرانی وام‌دهندگان افزایش یافته است.
سرمایه‌گذاران به وال‌استریت ژورنال گفته‌اند دو نگرانی دارند: تقاضای آینده برای توان محاسباتی هوش مصنوعی و شمار اوراق جدیدی که به بازار می‌آید. اوراق اسپیس‌ایکس و متا پلتفرمز نیز حاشیه بالاتری پیدا کرده‌اند. اوراکل در فوریه اعلام کرد در ۲۰۲۶ بین ۴۵ تا ۵۰ میلیارد دلار تأمین مالی می‌کند. نیمی از این مبلغ از یک فروش اوراق و نیم دیگر از انتشار سهام می‌آید.
ترازنامه اوراکل و ریسک صندوق‌ها
ارقام فصل اخیر اوراکل احتیاط وام‌دهندگان را توضیح می‌دهد. هزینه سرمایه‌ای شرکت به ۲۸٫۵ میلیارد دلار رسید و جریان نقد آزاد را به منفی ۵٫۴ میلیارد دلار برد. یعنی شرکت بیش از آنچه از عملیات وارد کرده، خرج کرده است. هزینه بهره ۵۵ درصد بالا رفت و سهام شرکت از ابتدای سال ۳۴ درصد افت کرده است.
صندوق‌های اوراق قرضه با دو ریسک روبه‌رویند: گسترش حاشیه اعتباری و تغییر نرخ بازدهی بازار. «دیرش» میزان حساسیت قیمت اوراق به نرخ بازدهی را می‌سنجد. نمونه آموزشی روزنامه نشان می‌دهد ۱۰۰٬۰۰۰ دلار اوراق با دیرش ۶ سال، با هر ۱ واحد درصد افزایش بازدهی، حدود ۶٬۰۰۰ دلار از ارزش خود را از دست می‌دهد. بازدهی اوراق خزانه ۱۰ ساله از ۴٫۱۸ درصد در پایان ۲۰۲۵ به ۵٫۰۰ درصد در ۲۶ اکتبر ۲۰۲۶ (۴ آبان ۱۴۰۵) رسیده است. با افزایش ۰٫۸۲ واحد درصدی، همان نمونه حدود ۴٬۹۲۰ دلار افت قیمت پیش از احتساب سود دریافتی نشان می‌دهد.
سهم هر ناشر در صندوق، اندازه اثر آن را تعیین می‌کند. اگر اوراکل ۱ درصد صندوقی ۱۰۰٬۰۰۰ دلاری باشد، یعنی ۱٬۰۰۰ دلار، گسترش ۱ واحد درصدی حاشیه آن حدود ۶۰ دلار از ارزش بازار می‌کاهد. اثر اصلی از جمع چند ناشر پرقرض ناشی می‌شود، چون بسیاری از شاخص‌های اوراق قرضه بر پایه ارزش بازار وزن می‌دهند و شرکت‌های پرقرض با هر وام جدید سهم بیشتری می‌گیرند. فروش سهم صندوق در دوره افت قیمت برای تأمین هزینه بازنشستگی نیز می‌تواند زیان را قطعی کند. منبع خبر میزان زیان واقعی را به ترکیب دارایی‌های هر صندوق وابسته می‌داند.
نظرات کاربران