۴۳۹۰ دلار؛ سد کلیدی طلا برای ورود به فاز صعودی جدید

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز قیمت انس طلا (XAU/USD) معاملات روز دوشنبه را با بازگشت از افتی محدود آغاز کرد و در آستانه شروع جلسه اروپا به سقف دامنه روزانه نزدیک شد. قیمت تا محدوده ۴۳۵۰ دلار پیشروی کرد، اما همچنان پایین‌تر از بالاترین سطح از ۱۷ ژوئن قرار دارد؛ سطحی که روز جمعه پس از انتشار گزارش اشتغال آمریکا لمس شد. حرکت اخیر نشان می‌دهد که خریداران همچنان فعال‌اند، اما بازار برای عبور از مقاومت‌های مهم به محرکی تازه نیاز دارد.

گزارش اشتغال آمریکا نخستین جرقه این حرکت بود. اقتصاد آمریکا در ماه ژوئیه برخلاف انتظار ۲۳ هزار شغل از دست داد و رقم ماه ژوئن نیز از ۵۷ هزار به ۲۰ هزار شغل بازبینی شد. این داده‌ها تصویری ضعیف‌تر از وضعیت بازار کار ارائه می‌کنند و احتمال تداوم فشارهای پولی را زیر سؤال می‌برند. واکنش اولیه نیز روشن بود: دلار تحت فشار قرار گرفت و طلا از کاهش هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازده بهره برد.

اما بازار خیلی زود نشان داد که مسیر طلا فقط با داده اشتغال تعیین نمی‌شود. ریسک‌های مرتبط با خاورمیانه، وضعیت تنگه هرمز و احتمال افزایش هزینه انرژی، معادله نرخ بهره را پیچیده کرده‌اند. به همین دلیل، رشد طلا پس از جهش اولیه با مقاومت بیشتری مواجه شده و قیمت در نزدیکی سطوح بالاتر وارد مرحله‌ای از آزمون و تثبیت شده است.

بازار کار ضعیف شد، اما معادله نرخ بهره هنوز تغییر نکرده است

اهمیت گزارش اشتغال ژوئیه در ترکیب دو داده نهفته است: کاهش ۲۳ هزار شغل در ماه جاری و بازبینی رقم ماه قبل از ۵۷ هزار به ۲۰ هزار شغل. این تغییرات نشان می‌دهد بازار کار آمریکا با سرعتی بیشتر از آنچه ارقام قبلی نشان می‌دادند در حال تعدیل است. چنین وضعیتی معمولاً احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را کاهش می‌دهد و می‌تواند بخشی از فشار موجود بر طلا را بردارد.

با این حال، بازار نرخ بهره هنوز سناریوی افزایش هزینه پول را به‌طور کامل کنار نگذاشته است. ابزار FedWatch گروه CME همچنان احتمال بیشتری برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال نشان می‌دهد. بنابراین، واکنش معامله‌گران به گزارش اشتغال را نمی‌توان به معنای تغییر قطعی مسیر سیاست پولی دانست؛ به‌خصوص در شرایطی که داده‌های تورمی آمریکا هنوز در راه هستند.

TD Securities نیز بر همین نقطه تمرکز دارد و معتقد است «ریسک افزایش نرخ بهره همچنان وجود دارد». این مؤسسه انتظار دارد تورم هسته و تورم کل آمریکا در این هفته به‌ترتیب ۰.۲۰ درصد و ۰.۱۵ درصد به‌صورت ماهانه افزایش پیدا کنند. از دید این مؤسسه، تحقق چنین ارقامی می‌تواند به کاهش بیشتر قیمت‌گذاری افزایش نرخ بهره منجر شود.

در نتیجه، بازار طلا اکنون در انتظار داده‌ای است که بتواند وزن این دو روایت را تغییر دهد. اگر تورم پایین‌تر از انتظار باشد، فشار بر نرخ‌های بهره و دلار افزایش خواهد یافت؛ اما انتشار ارقامی قوی‌تر می‌تواند به بازگشت انتظارات انقباضی منجر شود. همین فضای بلاتکلیف، دلیل اصلی محدودشدن قدرت صعودی طلا در نزدیکی مقاومت‌های تکنیکال است.

تنگه هرمز، حلقه‌ای که ریسک انرژی را به بازار طلا متصل می‌کند

در کنار داده‌های اقتصادی آمریکا، تحولات پیرامون تنگه هرمز همچنان یکی از متغیرهای مهم بازار است. این وضعیت، ریسک اختلال در جریان انرژی را همچنان زنده نگه می‌دارد. افزایش نااطمینانی از یک سو می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا را تقویت کند، اما از سوی دیگر، رشد قیمت نفت می‌تواند فشارهای تورمی را افزایش دهد. بنابراین، عاملی که در ظاهر باید به نفع طلا باشد، از مسیر دیگری می‌تواند سیاست پولی را سخت‌گیرانه‌تر کرده و اثر معکوسی بر فلز زرد بگذارد.

به همین دلیل، واکنش طلا به تحولات خاورمیانه یک‌بعدی نیست. بازار در حال ارزیابی هم‌زمان ریسک امنیتی و پیامد اقتصادی آن است. تا زمانی که چشم‌انداز قیمت انرژی و تورم مشخص نشود، معامله‌گران برای ایجاد یک موقعیت صعودی پایدار در طلا با احتیاط بیشتری عمل خواهند کرد.

طلا از نظر تکنیکال قدرت دارد، اما هنوز مجوز عبور صادر نشده است

در نمودار روزانه انس طلا قیمت پس از بازیابی اخیر توانسته سطح ۳۸.۲ درصد فیبوناچی اصلاحی ریزش آوریل تا ژوئن را در محدوده ۴۳۰۳.۲۷ دلار پس بگیرد. این اتفاق از نظر ساختار تکنیکال اهمیت دارد، زیرا نشان می‌دهد خریداران توانسته‌اند بخشی از افت قبلی را جبران کنند. با این حال، قیمت هنوز با مجموعه‌ای از مقاومت‌های مهم در بالای سر خود مواجه است.

میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در حوالی ۴۳۹۰ دلار نخستین سد جدی محسوب می‌شود و پس از آن، سطح ۵۰ درصد فیبوناچی در حدود ۴۴۱۴ دلار قرار دارد. ترکیب این دو مقاومت در فاصله‌ای نسبتاً نزدیک باعث شده عبور از محدوده ۴۳۹۰ تا ۴۴۱۴ دلار برای تعیین جهت بعدی بازار اهمیت ویژه‌ای پیدا کند.

در سمت مومنتوم، شرایط همچنان به سود خریداران است. MACD در محدوده مثبت قرار دارد و RSI در حوالی ۶۴ نوسان می‌کند. این شاخص هنوز وارد منطقه اشباع خرید نشده و بنابراین از نظر تکنیکی فضای ادامه حرکت وجود دارد. با این حال، نزدیک‌شدن RSI به محدوده‌های بالاتر می‌تواند در صورت ناکامی قیمت در عبور از مقاومت‌ها، احتمال اصلاح کوتاه‌مدت را افزایش دهد.

۴۳۹۰ دلار نخستین دروازه صعود، ۴۴۹۶ دلار آزمون بزرگ‌تر بازار است

اگر طلا بتواند از میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴۳۹۰ دلار عبور کند و بالای سطح ۵۰ درصد فیبوناچی در ۴۴۱۴ دلار تثبیت شود، ساختار نمودار وارد مرحله جدیدی خواهد شد. در این حالت، میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در نزدیکی ۴۴۹۶ دلار به مقاومت اصلی بعدی تبدیل می‌شود.

عبور از ۴۴۹۶ دلار نیز اهمیت بالایی دارد، زیرا پس از آن سطح ۶۱.۸ درصد فیبوناچی در حدود ۴۵۲۵ دلار قرار گرفته است. شکست این ناحیه می‌تواند مسیر حرکت به سمت ۴۶۸۳ دلار، یعنی سطح ۷۸.۶ درصد فیبوناچی، را باز کند. در ادامه نیز سقف چرخه اخیر در نزدیکی ۴۸۸۴ دلار قرار دارد که مهم‌ترین مانع در مسیر بازگشت کامل قیمت به سطوح بالاتر خواهد بود.

بنابراین، اهمیت محدوده ۴۳۹۰ تا ۴۴۱۴ دلار صرفاً به یک مقاومت کوتاه‌مدت محدود نمی‌شود. بازار در این ناحیه باید نشان دهد که رشد اخیر تنها یک بازیابی موقت بوده یا می‌تواند به موج صعودی گسترده‌تری تبدیل شود. ثبت بسته‌شدن روزانه بالاتر از این محدوده، اعتبار سناریوی دوم را به شکل محسوسی افزایش خواهد داد.

حمایت ۴۳۰۳ دلار، مرز حفظ ساختار صعودی کوتاه‌مدت است

در طرف مقابل، نخستین آزمون فروشندگان در سطح ۳۸.۲ درصد فیبوناچی و حوالی ۴۳۰۳ دلار قرار دارد. قیمت تاکنون توانسته این محدوده را پس بگیرد و حفظ آن برای ادامه ساختار فعلی اهمیت دارد. بازگشت پایدار زیر این سطح می‌تواند نشان دهد که قدرت خرید در محدوده‌های بالاتر کافی نیست و بازار دوباره وارد فاز اصلاحی شده است.

در صورت شکست ۴۳۰۳ دلار، سطح ۲۳.۶ درصد فیبوناچی در حدود ۴۱۶۶ دلار حمایت بعدی خواهد بود. فاصله این سطح با قیمت فعلی نشان می‌دهد که از دست رفتن حمایت نخست می‌تواند اصلاح را عمیق‌تر کند. اگر فشار فروش در این مرحله افزایش یابد، منطقه لنگر در حوالی ۳۹۴۴.۲۱ دلار به‌عنوان حمایت مهم‌تر وارد معادله خواهد شد.

از این منظر، نمودار طلا در یک محدوده تصمیم‌گیری قرار گرفته است. بالای ۴۳۰۳ دلار، خریداران هنوز کنترل نسبی ساختار کوتاه‌مدت را در اختیار دارند؛ اما عبور از ۴۳۹۰ و ۴۴۱۴ دلار برای اثبات قدرت آنها ضروری است. همین فاصله میان حمایت و مقاومت، فضای فعلی بازار را به محدوده‌ای حساس برای نوسان تبدیل کرده است.

تورم آمریکا می‌تواند محرک خروج طلا از این محدوده باشد

با توجه به موقعیت فعلی قیمت، داده‌های تورمی آمریکا می‌توانند نقش محرک بعدی را ایفا کنند. گزارش اشتغال ضعیف، بخشی از فشار موجود بر طلا را کاهش داده است، اما برای تغییر پایدار انتظارات نرخ بهره کافی نبوده است. اکنون بازار به دنبال داده‌ای است که بتواند ارزیابی سرمایه‌گذاران از مسیر سیاست فدرال رزرو را تغییر دهد.

تورم پایین‌تر از انتظار می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را کاهش دهد و از طریق افت بازدهی اوراق و تضعیف دلار، فضای مساعدتری برای طلا ایجاد کند. در این صورت، عبور از ۴۳۹۰ دلار و سپس ۴۴۱۴ دلار می‌تواند با پشتوانه بنیادی قوی‌تری همراه شود. در مقابل، داده تورمی قوی می‌تواند بازدهی اوراق را بالا نگه دارد و توان خریداران طلا برای عبور از مقاومت‌های تکنیکال را محدود کند.

به این ترتیب، مسیر بعدی XAU/USD احتمالاً در تقاطع داده‌های اقتصادی و ساختار نمودار تعیین خواهد شد. بازار دیگر صرفاً به یک گزارش اشتغال یا یک تحول ژئوپلیتیک واکنش نشان نمی‌دهد؛ بلکه مجموعه‌ای از متغیرهای نرخ بهره، تورم، انرژی و ریسک سیاسی در حال تعیین ارزش نسبی دلار و طلا هستند.

جمع‌بندی؛ طلا برای ادامه صعود به یک تأیید قاطع نیاز دارد

طلا پس از واکنش مثبت به گزارش ضعیف اشتغال آمریکا بار دیگر به محدوده ۴۳۵۰ دلار نزدیک شده، اما هنوز نتوانسته سقف اخیر خود را پشت سر بگذارد. کاهش ۲۳ هزار شغل در ژوئیه و بازبینی رقم ژوئن از ۵۷ هزار به ۲۰ هزار شغل، چشم‌انداز بازار کار را ضعیف‌تر کرده است؛ با این حال، احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال همچنان در قیمت‌گذاری بازار حضور دارد.

در نمودار، سطح ۴۳۰۳.۲۷ دلار همچنان حمایت کلیدی محسوب می‌شود و حفظ آن ساختار بازیابی را پابرجا نگه می‌دارد. در سمت مقابل، ۴۳۹۰ دلار و ۴۴۱۴ دلار نخستین منطقه تعیین‌کننده برای خریداران هستند. عبور از این محدوده می‌تواند قیمت را به سمت ۴۴۹۶ و سپس ۴۵۲۵ دلار هدایت کند، در حالی که شکست ۴۳۰۳ دلار ریسک حرکت به سوی ۴۱۶۶ و در ادامه ۳۹۴۴.۲۱ دلار را افزایش می‌دهد.

در نهایت، طلا در شرایطی وارد هفته جدید شده که ضعف بازار کار آمریکا از یک سو و ریسک افزایش هزینه انرژی از سوی دیگر، مسیر سیاست پولی را پیچیده کرده‌اند. داده‌های تورمی پیش‌رو می‌توانند این تعادل را برهم بزنند. تا آن زمان، محدوده ۴۳۰۳ تا ۴۴۱۴ دلار مهم‌ترین میدان نبرد XAU/USD باقی می‌ماند و شکست یکی از دو سوی این محدوده می‌تواند نشانه روشن‌تری از جهت حرکت بعدی بازار ارائه کند.