به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، شرکت سوپرمایکرو کامپیوتر (Super Micro Computer)، از سازندگان اصلی سرورهای هوش مصنوعی، در بیانیه‌ای مقدماتی در تاریخ ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶ (۳۰ تیر ۱۴۰۵)، درآمد، حاشیه سود ناخالص و حجم سفارش‌های فصل چهارم مالی خود را اعلام کرد. بر اساس این بیانیه، درآمد نزدیک به کف بازه پیش‌بینی‌شده ۱۱ تا ۱۲٫۵ میلیارد دلار، حاشیه سود ناخالص بین ۱۵ تا ۱۷ درصد و سفارش‌های جدید بیش از ۶۰ میلیارد دلار بوده که بی‌سابقه‌ترین ذخیره سفارش تاریخ شرکت را رقم زده است.
تنها رقمی که در این بیانیه غایب بود، چشم‌انداز درآمدی سال مالی ۲۰۲۷ است؛ عددی که روز سه‌شنبه، ۲۰ مرداد ۱۴۰۵ (۱۱ آگوست ۲۰۲۶ (۲۰ مرداد ۱۴۰۵))، هم‌زمان با گزارش کامل مالی، ساعت ۱۷ به وقت شرق آمریکا منتشر می‌شود. این رقم برای سرمایه‌گذاران اهمیت دارد، زیرا نشان می‌دهد چه بخشی از سفارش‌های انبوه ثبت‌شده به درآمد و فروش نقدی واقعی تبدیل خواهد شد. بازار تا این لحظه محتاط مانده و سهام این شرکت با نماد SMCI حدود ۴۵ درصد پایین‌تر از بالاترین قیمت یک‌ساله خود، در محدوده ۳۰ دلار معامله می‌شود؛ نسبتی معادل حدود ۹ برابر سود پیش‌بینی‌شده سال آینده.
سه رقم روشن و یک نشانه پرسش
رقم درآمد، وضعیت سال مالی ۲۰۲۶ را تا حد زیادی مشخص می‌کند. درآمد نزدیک به ۱۱ میلیارد دلار در فصل چهارم، تقریباً ۲ برابر رقم ۵٫۸ میلیارد دلاری فصل مشابه سال گذشته است و درآمد کل سال را به کف بازه هدف‌گذاری‌شده مدیریت، یعنی ۳۸٫۹ تا ۴۰٫۴ میلیارد دلار، نزدیک می‌کند؛ در حالی که این رقم در سال مالی ۲۰۲۵ تنها ۲۲ میلیارد دلار بود.
حاشیه سود ناخالص که نسبت سود باقی‌مانده پس از کسر هزینه مستقیم ساخت محصول از درآمد را نشان می‌دهد، شگفتی بزرگ‌تر گزارش است. مدیریت پیش‌تر برای این فصل حاشیه‌ای بین ۸٫۲ تا ۸٫۴ درصد پیش‌بینی کرده بود؛ رقم مقدماتی ۱۵ تا ۱۷ درصد تقریباً ۲ برابر آن است و شرکت این جهش را عمدتاً به ترکیب مطلوب مشتریان و محصولات نسبت می‌دهد. با این حال، روند یک‌سال گذشته حاشیه سود سوپرمایکرو -۹٫۵ درصد در فصل مشابه سال قبل، ۶٫۳ درصد در فصل دوم و ۹٫۹ درصد در فصل سوم- ثابت نبوده و همین بی‌ثباتی، این رقم را کم‌اعتمادترین عدد میان سه شاخص اصلی گزارش می‌کند.
سفارش‌های جدید، چشمگیرترین رقم گزارش است. بیش از ۶۰ میلیارد دلار سفارش تنها در یک فصل، در برابر پیش‌بینی درآمد سالانه حدود ۳۹ میلیارد دلار، به این معناست که سوپرمایکرو در ۳ ماه، معادل ۱ سال و نیم درآمد آینده خود را سفارش دریافت کرده است. با این حال، شرکت در همان بیانیه هشدار داده بخشی از این رقم ممکن است تعهد قطعی نباشد و در معرض لغو یا تأخیر قرار گیرد؛ نکته‌ای مهم که یادآوری می‌کند ذخیره سفارش با درآمد واقعی و نقدشده یکسان نیست.
ریسک‌های پنهان پشت رقم‌های درخشان
تراز مالی شرکت نیز نکته قابل‌توجهی است. سوپرمایکرو در فصل سوم مالی، ۶٫۶ میلیارد دلار نقدینگی از فعالیت‌های عملیاتی خود مصرف کرد و آن فصل را با ۱٫۳ میلیارد دلار نقد، در برابر ۸٫۸ میلیارد دلار بدهی بانکی و اوراق قابل‌تبدیل، به پایان رساند. تبدیل سفارش‌های ۶۰ میلیارددلاری به محصول نهایی به سرمایه در گردش نیاز دارد؛ زیرا سرورها پیش از دریافت پول از مشتری ساخته و ارسال می‌شوند و تأمین مالی این فرایند باید از جایی تأمین شود.
هیئت‌مدیره سوپرمایکرو هم‌اکنون بازبینی مستقلی درباره برخی تراکنش‌های مرتبط با ادعاهای نقض مقررات صادراتی انجام می‌دهد. شرکت اعلام کرده نتیجه این بازبینی می‌تواند بر پیش‌بینی‌های آینده، از جمله همین ارقام مقدماتی، تأثیر بگذارد.
نظرات کاربران