به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از مارکت‌واچ، بازار سهام آمریکا در هفته‌های اخیر روند صعودی محکمی را طی کرده است. شاخص‌های اصلی وال‌استریت بارها به رکوردهای تازه رسیده‌اند و این روند، خوش‌بینی گسترده‌ای در میان سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است.
نشانه این خوش‌بینی را می‌توان در بازار اختیار معامله دید. تقاضا برای قراردادهای اختیار خرید سهام افزایش یافته و هزینه پوشش ریسک نوسان قیمت سهام کاهش پیدا کرده است. به بیان ساده، بسیاری از معامله‌گران انتظار دارند روند صعودی بازار سهام ادامه یابد و حاضرند برای این خوش‌بینی هزینه بیشتری بپردازند.
نگرانی در بازار اعتبار
در آن سوی بازار مالی اما تصویر متفاوتی دیده می‌شود. معامله‌گران اوراق قرضه شرکتی و ابزارهای مشتقه اعتباری رفتار محتاطانه‌تری در پیش گرفته‌اند. تقاضا برای پوشش ریسک نکول و هزینه استقراض شرکت‌ها بالا رفته است؛ یعنی بخشی از سرمایه‌گذاران نگران توان بازپرداخت بدهی برخی شرکت‌ها هستند، حتی در شرایطی که قیمت سهام همان شرکت‌ها افزایش یافته است.
این واگرایی میان بازار سهام و بازار اعتبار در گذشته بارها پیش از اصلاح‌های بزرگ بورس دیده شده است. بازار اعتبار معمولاً زودتر از بازار سهام نسبت به ریسک‌های اقتصادی واکنش نشان می‌دهد، زیرا دارندگان اوراق قرضه در اولویت بازپرداخت نسبت به سهامداران قرار دارند و تحلیل دقیق‌تری از سلامت مالی شرکت‌ها ارائه می‌کنند.
دلیل نگرانی چیست
به گفته تحلیلگران، بخشی از این احتیاط به هزینه بالای تأمین مالی و حجم بدهی شرکت‌هایی بازمی‌گردد که در سال‌های اخیر با نرخ بهره پایین وام گرفته‌اند و اکنون باید آن را با نرخ‌های بالاتر تمدید کنند. این موضوع می‌تواند فشار مالی بیشتری بر شرکت‌های بدهی‌محور وارد کند، حتی اگر روند کلی بازار سهام مثبت باقی بماند.
با این حال، هیچ تضمینی وجود ندارد که نگرانی بازار اعتبار لزوماً به توقف رشد بازار سهام منجر شود. برخی کارشناسان این واگرایی را بخشی طبیعی از چرخه بازار می‌دانند، در حالی که برخی دیگر آن را هشداری جدی برای سرمایه‌گذاران سهام تلقی می‌کنند.
نظرات کاربران