به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری لهستانی کامپاریک (Comparic.pl)، بازده اوراق قرضه دولت آمریکا در حراج‌های اخیر به بالاترین سطح چند دهه اخیر رسیده است. این افزایش نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران برای خرید بدهی دولت آمریکا صرف بیشتری طلب می‌کنند و همین موضوع هزینه تأمین مالی واشنگتن را بالا می‌برد.
در حراج اوراق ۱۰ساله آمریکا در ۱۲ آگوست ۲۰۲۶ (۲۱ مرداد ۱۴۰۵)، بازده به ۴٫۶۸۳ درصد رسید؛ بالاترین رقم برای این نوع اوراق از سال ۲۰۰۷ تاکنون. ۱ روز بعد، اوراق ۳۰ساله خزانه‌داری آمریکا با بازده ۵٫۲۱۶ درصد به فروش رفت که سطحی بی‌سابقه از حدود سال ۲۰۰۱ است. نسبت درخواست به عرضه در این دو حراج به‌ترتیب ۲٫۵۳ و ۲٫۳۹ بود؛ عددی که نشان می‌دهد هنوز خریدار برای اوراق آمریکا وجود دارد، اما این خریداران دیگر بدون طلب بازده بالاتر وارد بازار نمی‌شوند.
چرا فدرال رزرو دیگر مثل گذشته وارد عمل نمی‌شود
در دوران همه‌گیری کرونا، فدرال رزرو با برنامه گسترده خرید اوراق، بخش بزرگی از عرضه اوراق بلندمدت را از بازار جمع کرد و بازده آن‌ها را پایین نگه داشت. اما این نهاد سیاست کاهش ترازنامه را در ۱ دسامبر ۲۰۲۵ (۱۰ آذر ۱۴۰۴) متوقف کرد و به‌جای آن، خریدهای محدودی برای مدیریت ذخایر بانکی آغاز کرده است. این خریدها عمدتاً روی اوراق کوتاه‌مدت خزانه‌داری متمرکز است، نه اوراق بلندمدت؛ به همین دلیل، حضور فدرال رزرو در بازار دیگر به معنای حمایت خودکار از بازده اوراق ۱۰ و ۳۰ساله نیست.
چین و ژاپن، خریداران سابق بدهی آمریکا
چین که یک دهه پیش بیش از ۱٬۲۷۰ میلیارد دلار اوراق خزانه‌داری آمریکا در اختیار داشت، طبق آخرین آمار رسمی در مه ۲۰۲۶ حجم دارایی خود را به حدود ۶۵۹ میلیارد دلار کاهش داده است؛ یعنی کمتر از نیمی از سطح قبلی. ژاپن هنوز با حدود ۱٬۱۴۰ میلیارد دلار بزرگ‌ترین دارنده خارجی اوراق آمریکاست، اما با افزایش بازده اوراق دولتی خودِ ژاپن، سرمایه‌گذاران این کشور اکنون گزینه‌های جذاب‌تری در بازار داخلی خود دارند و انگیزه کمتری برای خرید اوراق آمریکا نشان می‌دهند.
این تحولات فقط به بازار اوراق محدود نمی‌ماند. بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا معیار اصلی محاسبه نرخ بدون ریسک و هزینه سرمایه در کل بازارهای مالی است؛ هرچه این بازده بالاتر برود، سرمایه‌گذاران برای خرید سهام پرریسک‌تر انتظار بازده بیشتری خواهند داشت. شرکت‌های رشدمحور که ارزش سهام‌شان بیشتر به سودهای سال‌های آینده وابسته است، در چنین شرایطی معمولاً بیشترین فشار را تجربه می‌کنند.
بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا برای مدتی کوتاه از مرز ۵ درصد نیز عبور کرد. دولت آمریکا هنوز می‌تواند با این نرخ‌ها استقراض کند، اما اگر هزینه بالای تأمین مالی برای سال‌های متمادی ادامه یابد، بار بهره در کل بدهی چندده‌تریلیون‌دلاری کشور به‌تدریج افزایش خواهد یافت. پرداخت سود این بدهی، که هم‌اکنون بیش از ۱٬۰۰۰ میلیارد دلار در سال برآورد می‌شود، به یکی از موضوعات کلیدی برای آینده بودجه آمریکا و بازارهای مالی جهانی تبدیل شده است.
نظرات کاربران