به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، معامله‌گران در دو بازار پیش‌بینی کلشی و پالیمارکت اکنون آنتروپیک را نامزد اصلی کسب عنوان بزرگ‌ترین عرضه اولیه سهام سال ۲۰۲۶ می‌دانند. تا ۲۶ آگوست ۲۰۲۶ (۴ شهریور ۱۴۰۵)، معامله‌گران پالیمارکت ۶۳ درصد احتمال دادند که ارزش عرضه اولیه آنتروپیک از اسپیس‌ایکس فراتر رود؛ در حالی که تنها ۴ هفته پیش، این احتمال تقریبا صفر بود.
شرکت هوافضای ایلان ماسک در عرضه اولیه سهام خود ۸۵٫۷ میلیارد دلار جذب سرمایه کرد؛ رقمی که با احتساب اختیار خرید اضافی پذیره‌نویسان، نزدیک به ۳ برابر بزرگ‌ترین آی‌پی‌او پیشین تاریخ بازار آمریکا بود. اسپیس‌ایکس با فروش حدود ۵۵۵٫۶ میلیون سهم به قیمت هر سهم ۱۳۵ دلار، ارزشی معادل ۱٫۷۷ تریلیون دلار پیدا کرد؛ رقمی که اکنون آنتروپیک باید از آن عبور کند تا رکورددار سال شود.
علت اصلی این چرخش دیدگاه معامله‌گران، گزارش تازه‌ای از رشد فروش آنتروپیک است. به نقل از بلومبرگ، نرخ سالانه‌شده درآمد این توسعه‌دهنده مدل زبانی کلود از حدود ۹ میلیارد دلار در پایان سال ۲۰۲۵ به ۶۵ میلیارد دلار تا پایان جولای ۲۰۲۶ رسیده است؛ یعنی در کمتر از ۸ ماه، درآمد سالانه‌شده این شرکت نزدیک به ۷ برابر شده است. همین جهش فروش، دلیل اصلی اقبال معامله‌گران به این استارتاپ به شمار می‌رود.
مشتریان و سرمایه‌گذاران بزرگ
آنتروپیک مشتریان ثابت و شناخته‌شده‌ای همچون متا و مایکروسافت دارد و از سوی سرمایه‌گذاران بزرگی مانند آمازون و آلفابت، مالک گوگل، حمایت می‌شود؛ سهم آمازون و آلفابت در این استارتاپ به ترتیب حدود ۲۱ و ۱۴ درصد برآورد می‌شود. آنتروپیک برای عرضه اولیه سهام خود ارزش‌گذاری تا سقف ۲ تریلیون دلار را هدف گرفته است، رقمی که در صورت تحقق، آن را در ردیف بزرگ‌ترین شرکت‌های تازه‌وارد به بورس آمریکا قرار می‌دهد.
پرسش‌های بدون پاسخ درباره ارزش‌گذاری
با این حال، آنتروپیک با همان چالشی روبه‌رو است که پیش‌تر دامان اسپیس‌ایکس را هم گرفته بود: توجیه ارزش‌گذاری بسیار بالا. سهام اسپیس‌ایکس در زمان عرضه با نسبت قیمت به فروش بیش از ۱۰۰ برابر درآمد سال ۲۰۲۵ معامله شد؛ در حالی که تجربه تاریخی نشان می‌دهد هیچ شرکت پیشرو در فناوری‌های تحول‌آفرین نتوانسته این نسبت را برای مدت طولانی بالای ۳۰ برابر نگه دارد. حتی با احتساب نرخ سالانه‌شده فروش آنتروپیک، ارزش‌گذاری آن نیز در همین محدوده پرریسک تاریخی قرار می‌گیرد.
داده‌های بلندمدت بازار سهام آمریکا نیز زنگ هشدار دیگری به شمار می‌رود. بر اساس بررسی ترویست فایننشال، میانگین بیشینه افت قیمت در سال نخست معاملاتی سی عرضه اولیه پرسروصدای حوزه فناوری طی ۱۴ سال گذشته، ۵۵ درصد بوده است. این آمار نشان می‌دهد دنبال‌کردن عرضه‌های اولیه داغ، در تجربه تاریخی بازار آمریکا، اغلب به سود سرمایه‌گذاران خرد تمام نشده است.
نظرات کاربران