به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز قیمت طلا در معاملات چهارشنبه با فاصله گرفتن از کف یک‌هفته‌ای حوالی ۴۳۵۰ دلار، تلاش کرده است روند نزولی سه‌روزه خود را متوقف کند. با این حال، بازگشت قیمت همچنان شکننده است و بازار در شرایطی قرار دارد که همزمان باید میان تقاضای پناهگاه امن و فشار ناشی از افزایش انتظارات تورمی تعادل برقرار کند.
انس طلا در ابتدای معاملات روز چهارشنبه تا محدوده ۴۳۵۰ دلار عقب‌نشینی کرد، اما ورود خریداران در این محدوده موجب شکل‌گیری یک حرکت بازیابی شد. این رفتار قیمتی مشابه الگوی مشاهده‌شده در معاملات آسیایی روز سه‌شنبه است؛ با این تفاوت که هنوز نشانه‌ای قطعی از تغییر روند میان‌مدت دیده نمی‌شود. دلار آمریکا نیز در نزدیکی پایین‌ترین سطح دو هفته اخیر قرار گرفته و تقاضای مجدد برای ین ژاپن، فشار مضاعفی بر شاخص دلار وارد کرده است.
بازار اکنون بیشتر از خبر جنگ، به مسیر تورم نگاه می‌کند
با نزدیک شدن به انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا، توجه معامله‌گران از تحولات سیاسی به داده‌های تورمی منتقل شده است. گزارش CPI می‌تواند در تعیین انتظارات بازار درباره تصمیم نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو نقش تعیین‌کننده‌ای داشته باشد.
بر اساس برآورد TD Securities، تورم پایه در ماه اوت احتمالاً همچنان تحت کنترل باقی مانده و رشد ماهانه آن حدود ۰.۱۹ درصد خواهد بود. از نگاه این مؤسسه، بخش خدمات مهم‌ترین محرک تورم خواهد بود، در حالی که قیمت کالاهای پایه احتمالاً با افت ماهانه محدودی همراه می‌شود. TD Securities انتظار دارد تورم پایه سالانه از ۲.۴ درصد در ژوئیه به ۲.۳ درصد در اوت کاهش پیدا کند و تورم کل نیز در سطح ۳.۴ درصد سالانه بدون تغییر باقی بماند.
با وجود این پیش‌بینی، ریسک ارقام بالاتر از برآوردها همچنان وجود دارد؛ زیرا بخشی از سناریوی پایه به کاهش قیمت کالاهای تحت تأثیر تعرفه‌ها وابسته است. TD Securities همچنین معتقد است تورم پایه در سه‌ماهه سوم می‌تواند روند آرام‌تری داشته باشد و پس از رسیدن به اوج ۲.۹ درصدی در ماه مه، تا اکتبر نیز مسیر مساعدتری را دنبال کند.
در مقابل، مسیر تورم کل همچنان به نتیجه نهایی درگیری خاورمیانه وابسته است. افزایش قیمت نفت می‌تواند این روند را تغییر دهد و باعث شود فشارهای تورمی در سه‌ماهه چهارم مجدداً افزایش پیدا کند. به همین دلیل، حتی یک CPI مطابق انتظار نیز لزوماً به معنای کاهش ریسک سیاست پولی نیست.
نفت در حال تبدیل شدن به متغیر مخالف روند صعودی طلا است
بازار اکنون با یک تضاد بنیادی روبه‌رو است. تشدید تنش‌ها تقاضای پناهگاه امن برای طلا را افزایش می‌دهد، اما همان تنش‌ها قیمت نفت را بالا می‌برند و از مسیر تورم، احتمال سیاست پولی سختگیرانه‌تر را تقویت می‌کنند.
با نزدیک شدن به نشست فدرال رزرو در ۱۵ و ۱۶ سپتامبر، گزارش اشتغال اوت و داده‌های تورمی اهمیت بیشتری پیدا کرده‌اند. در بازار، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر حدود ۶۰ درصد ارزیابی شده است. همزمان، کریستوفر والر، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، اعلام کرده در صورتی که تورم همچنان به هدف بانک مرکزی نزدیک شود، از ثابت ماندن سیاست پولی حمایت خواهد کرد؛ در حالی که بث هامک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، همچنان از موضع خود در حمایت از افزایش بیشتر نرخ بهره فاصله نگرفته است.
در چنین شرایطی، افزایش بازدهی اوراق خزانه و رشد نرخ‌های بهره واقعی می‌تواند هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش دهد. بنابراین، اگر CPI بالاتر از انتظار منتشر شود، قدرت دلار و بازدهی اوراق می‌تواند بار دیگر به عاملی برای فشار بر انس طلا تبدیل شود. در مقابل، داده‌ای نرم‌تر از انتظار می‌تواند انتظارات افزایش نرخ بهره را کاهش داده و فضای بیشتری برای بازیابی فلز زرد ایجاد کند.
چین سیگنال تازه‌ای از فشارهای تورمی ارسال کرد
داده‌های تورمی چین نیز در آستانه انتشار CPI آمریکا اهمیت پیدا کرده‌اند. شاخص قیمت مصرف‌کننده چین در ماه اوت با رشد ۰.۸ درصدی نسبت به سال گذشته همراه شد؛ در حالی که این رقم در ژوئیه ۰.۵ درصد بود. شاخص قیمت تولیدکننده نیز ۳.۸ درصد افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی ۳.۶ درصدی و رشد ۳.۵ درصدی ماه ژوئیه بود.
افزایش بیش از انتظار تورم تولیدکننده چین می‌تواند نشانه‌ای از تغییر شرایط قیمتی در اقتصاد جهانی باشد. از این منظر، معامله‌گران بازار فلزات اکنون باید میان دو نیروی متضاد حرکت کنند: تقاضای سرمایه‌گذاری ناشی از نااطمینانی و فشارهای تورمی که احتمال سیاست پولی سختگیرانه‌تر را افزایش می‌دهد.
در بازار نقره نیز همین معادله وجود دارد. حساسیت بالاتر نقره نسبت به دلار، نرخ بهره و شرایط اقتصاد جهانی می‌تواند نوسان این فلز را نسبت به طلا بیشتر کند. در عین حال، کسری بازار فیزیکی همچنان یک عامل حمایتی ساختاری محسوب می‌شود. مؤسسه Silver Institute انتظار دارد بازار نقره در سال ۲۰۲۶ برای ششمین سال متوالی با کسری مواجه باشد و موجودی‌های جهانی نیز با وجود کاهش تقاضای صنعتی، از سال ۲۰۲۱ روند نزولی داشته باشند.
طلا در محدوده‌ای فشرده میان میانگین‌های کلیدی گرفتار شده است
از منظر تکنیکال، انس طلا در نمودار روزانه در محدوده ۴۳۷۹.۰۸ دلار قرار دارد. قیمت بالاتر از میانگین متحرک ساده ۵۰روزه در حوالی ۴۲۶۱ دلار و میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در حدود ۴۳۴۳ دلار قرار گرفته، اما همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۱روزه در نزدیکی ۴۴۶۲ دلار و میانگین متحرک ۲۰۰روزه در حدود ۴۵۳۷ دلار معامله می‌شود.
شاخص قدرت نسبی یا RSI در سطح ۴۹ قرار گرفته که تصویری خنثی از مومنتوم ارائه می‌دهد. این وضعیت نشان می‌دهد بازار در مرحله‌ای از تثبیت قرار دارد و هنوز نشانه‌ای از برتری پایدار خریداران یا فروشندگان شکل نگرفته است.
از نظر ساختار روزانه، محدوده ۴۴۶۲ دلار نخستین مقاومت مهم محسوب می‌شود. عبور از این سطح می‌تواند مسیر را به سمت ۴۵۳۷ دلار، یعنی میانگین متحرک ۲۰۰روزه، باز کند. این سطح از اهمیت بیشتری برخوردار است و می‌تواند محل بازگشت فروشندگان میان‌مدت باشد.
در سمت مقابل، حمایت اولیه در محدوده ۴۳۷۹ دلار قرار دارد و پس از آن ۴۳۴۳ دلار، یعنی میانگین متحرک ۱۰۰روزه، و ۴۲۶۱ دلار، یعنی میانگین متحرک ۵۰روزه، اهمیت پیدا می‌کنند. شکست قطعی این خوشه حمایتی می‌تواند ساختار نسبتاً سازنده فعلی را تضعیف و زمینه را برای یک اصلاح عمیق‌تر فراهم کند.
مقاومت ۴۴۲۲ تا ۴۴۶۵ دلار همچنان سد اصلی بازیابی کوتاه‌مدت است
در نمودار یک‌ساعته، انس طلا پس از بازگشت از ۴۳۴۷ دلار در نزدیکی ۴۳۸۰ دلار قرار گرفته است. خریداران در محدوده ۴۳۴۷ دلار واکنش نشان داده‌اند، اما قیمت همچنان زیر یک خط روند نزولی و پایین‌تر از محدوده مقاومتی ۴۴۲۲ تا ۴۴۶۵ دلار قرار دارد.
مقاومت نخست در ۴۴۲۲ دلار دیده می‌شود و پس از آن ۴۴۶۵ دلار و ۴۵۱۲ دلار در مسیر صعود قرار دارند. در طرف مقابل، ۴۳۴۷ دلار حمایت کلیدی کوتاه‌مدت است و شکست آن می‌تواند قیمت را به سمت ۴۲۹۰ دلار هدایت کند. در ادامه نیز محدوده تقاضای ۴۲۶۳ تا ۴۲۲۱ دلار اهمیت خواهد داشت.
RSI در این تایم‌فریم از ناحیه اشباع فروش فاصله گرفته و به سمت خط میانی حرکت کرده است. این رفتار، افزایش مومنتوم بازگشتی را تأیید می‌کند، اما به‌تنهایی نشانه تغییر روند نیست. تا زمانی که قیمت بالاتر از محدوده ۴۴۲۲ تا ۴۴۶۵ دلار تثبیت نشود، ساختار کوتاه‌مدت همچنان در معرض فشار فروش قرار دارد.
۴۵۳۰ دلار مرز تغییر فاز و ۴۲۶۰ دلار خط دفاعی بازار است
در نمودار روزانه، قیمت طلا عملاً میان میانگین متحرک ۵۰روزه و ۲۰۰روزه محصور شده است؛ دو سطحی که به‌ترتیب در محدوده ۴۲۶۰ و ۴۵۳۰ دلار قرار دارند. این فشردگی نشان می‌دهد بازار برای تعیین حرکت بعدی به یک محرک بنیادی قدرتمند نیاز دارد و CPI آمریکا می‌تواند همان محرک باشد.
عبور از ۴۵۳۰ دلار می‌تواند نخستین نشانه جدی از پایان فاز اصلاحی باشد و مسیر حرکت به سمت محدوده ۴۸۰۰ دلار را باز کند؛ سطحی که با مقاومت خط روند مربوط به الگوی گوه نزولی هم‌پوشانی دارد. در مقابل، شکست ۴۲۶۰ دلار می‌تواند فشار فروش را تشدید کرده و مسیر افت سریع‌تر به سمت محدوده ۴۰۰۰ دلار را فعال کند.
در نمودار هفتگی، طلا پس از تشکیل کف ۳۹۵۹ دلار در ژوئیه، یک بازگشت قدرتمند را تجربه کرده است. با این حال، برای آغاز یک موج صعودی بزرگ‌تر، عبور از سطح ۵۰۰۰ دلار همچنان یک شرط مهم در ساختار بلندمدت محسوب می‌شود.
در نمودار چهار‌ساعته نیز قیمت بالاتر از محدوده ۴۳۰۰ دلار در حال تثبیت است. این سطح با حمایت خط روند نزولی که از ژوئن ۲۰۲۶ امتداد یافته، هم‌پوشانی دارد. شکست این حمایت می‌تواند مسیر را به سمت ۴۰۰۰ دلار باز کند، در حالی که عبور از ۴۵۳۰ دلار برای تأیید قدرت گرفتن مجدد روند صعودی در کوتاه‌مدت ضروری خواهد بود. RSI چهار‌ساعته نیز همچنان زیر خط میانی قرار دارد و از وجود ابهام در مومنتوم کوتاه‌مدت خبر می‌دهد.
انس طلا در آستانه آزمون تعیین‌کننده CPI قرار دارد
در مجموع، ساختار فعلی انس طلا نه یک روند نزولی قطعی را تأیید می‌کند و نه بازگشت صعودی قدرتمندی را. قیمت پس از افت تا حوالی ۴۳۵۰ دلار توانسته است واکنش نشان دهد، اما هنوز برای عبور از مقاومت‌های ۴۴۲۲، ۴۴۶۵ و سپس ۴۵۳۰ دلار به محرک بنیادی قدرتمند نیاز دارد.
در سمت پایین، محدوده ۴۳۴۷ تا ۴۲۶۰ دلار مهم‌ترین منطقه دفاعی بازار محسوب می‌شود. حفظ این محدوده می‌تواند شانس شکل‌گیری یک موج بازیابی جدید را افزایش دهد، در حالی که شکست آن، احتمال حرکت به سمت ۴۲۹۰، محدوده ۴۲۶۳ تا ۴۲۲۱ دلار و در سناریوی عمیق‌تر محدوده ۴۰۰۰ دلار را تقویت خواهد کرد.
با توجه به ترکیب فعلی عوامل، سوگیری بنیادی طلا و نقره همچنان نسبتاً صعودی است، اما ریسک اصلی در کوتاه‌مدت انتشار CPI آمریکا است. داده تورمی قوی می‌تواند انتظارات افزایش نرخ بهره را تقویت، دلار و بازدهی اوراق را بالا و فلزات گرانبها را تحت فشار قرار دهد. در مقابل، CPI ضعیف‌تر از انتظار می‌تواند به کاهش فشار پولی و تقویت تقاضا برای طلا منجر شود.
بنابراین، حرکت فعلی از کف ۴۳۵۰ دلار را باید بیش از آنکه یک بازگشت قطعی تلقی کرد، تلاشی برای تثبیت قیمت در میانه یک محدوده حساس دانست. واکنش بازار به CPI و نحوه برخورد قیمت با مقاومت ۴۴۶۵ و سطح ۴۵۳۰ دلار، تصویر روشن‌تری از مسیر بعدی XAU/USD ارائه خواهد کرد.
نظرات کاربران