رشد ۲۲۳ درصدی بلوم انرژی؛ چرا صعود بیشتر بعید است

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری ۲۴/۷ وال استریت، سهام شرکت بلوم انرژی (نماد: BE) از ابتدای سال ۲۰۲۶ میلادی ۲۲۳٫۱۸ درصد رشد کرده و اکنون در سطح ۲۸۰٫۸۱ دلار معامله می‌شود. این رشد عمدتاً ناشی از تقاضای شرکت‌های بزرگ فناوری برای تأمین برق مستقل مراکز داده هوش مصنوعی است.

با این حال، مدل تحلیلی ۲۴/۷ وال استریت قیمت هدف این سهم را برای ۱۲ ماه آینده ۲۱۳٫۱۶ دلار اعلام کرده که نسبت به قیمت فعلی حدود ۲۴ درصد افت را نشان می‌دهد. توصیه این مدل نگهداری سهم با اطمینان ۹۰ درصدی است، نه خرید یا فروش.

عملکرد مالی بلوم انرژی در فصل دوم سال مالی ۲۰۲۶ که در ۲۸ ژوئیه ۲۰۲۶ (۶ مرداد ۱۴۰۵) منتشر شد، نقطه عطفی برای این شرکت بود. درآمد فصلی به ۱٫۰۷ میلیارد دلار رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۱۶۵٫۵۲ درصد رشد داشت و ۲۸٫۸۲ درصد بالاتر از پیش‌بینی تحلیلگران بود. سود هر سهم غیرعملیاتی نیز با ۰٫۷۸ دلار، ۹۱٫۸۳ درصد از انتظارات فراتر رفت؛ این چهارمین فصل متوالی بود که شرکت پیش‌بینی‌ها را پشت سر گذاشت. مدیریت بلوم انرژی پیش‌بینی درآمد سالانه را نیز به بازه ۳٫۹۰ تا ۴٫۲۰ میلیارد دلار افزایش داد. در مقابل این نتایج مثبت، چند مؤسسه حقوقی آمریکایی با ثبت شکایت‌های دسته‌جمعی، مهلت ۶ مهر ۱۴۰۵ (۲۸ سپتامبر ۲۰۲۶ (۶ مهر ۱۴۰۵)) را برای اعلام آمادگی سهام‌داران متضرر تعیین کرده‌اند.

دلایل خوش‌بینی به سهم

طرفداران این سهم به چند عامل اشاره می‌کنند. شرکت بروکفیلد در ماه ژوئن ۲۰۲۶ تعهد تأمین مالی خود به بلوم انرژی را ۵ برابر کرد و آن را به ۲۵ میلیارد دلار رساند. سفارش‌های ثبت‌شده و تحویل‌نشده این شرکت نیز به نزدیک ۲۰ میلیارد دلار رسیده است. مدیرعامل شرکت، کی‌آر سریدهار، اعلام کرده تمام غول‌های فناوری آمریکا و بیش از ۱۲ شرکت ابری و هوش مصنوعی دیگر، سامانه‌های بلوم را تأیید کرده‌اند. حاشیه سود عملیاتی پیش‌بینی‌شده نیز حدود ۲۱ درصد است. طبق سناریوی خوش‌بینانه مدل، ادامه سفارش‌گیری از شرکت‌های بزرگ فناوری و پیوستن این سهم به شاخص اس‌اندپی ۵۰۰، که خرید خودکار صندوق‌های شاخصی را در پی دارد، می‌تواند قیمت را تا ۳۰۲٫۷۷ دلار نیز بالا ببرد.

نگرانی‌های ارزش‌گذاری

در طرف مقابل، نسبت قیمت به سود بلوم انرژی به ۳۳۳ واحد رسیده که به‌مراتب بالاتر از میانگین صنعت است؛ حتی با لحاظ قیمت هدف مدل، این نسبت هنوز حدود ۱۵۴ واحد باقی می‌ماند. بررسی معاملات مدیران شرکت نشان می‌دهد ۱۷ معامله اخیر آنان به فروش سهام منتج شده است. همچنین درآمد ناشی از قراردادهای مشترک با بروکفیلد تنها در فصل نخست به ۳۷۳٫۳۰ میلیون دلار رسید که ریسک وابستگی به یک مشتری خاص را افزایش می‌دهد. چند شکایت حقوقی درباره احتمال تخلف در افشای اطلاعات مالی نیز همچنان در جریان است. مجموع این عوامل، سناریوی بدبینانه مدل را در سطح ۱۶۵٫۴۱ دلار قرار می‌دهد.

مقایسه با رقیبان بازار

شرکت جی‌ای ورنوا از ابتدای سال بیش از ۵ میلیارد دلار سفارش مرتبط با مراکز داده ثبت کرده و بک‌لاگ کلی آن به ۱۷۶ میلیارد دلار رسیده است؛ پیش‌بینی درآمد سالانه این شرکت نیز ۴۵٫۵ تا ۴۶٫۵ میلیارد دلار اعلام شده که نشان می‌دهد بلوم انرژی هنوز فاصله زیادی با بازیگران بزرگ‌تر این حوزه دارد. در سوی دیگر، شرکت فیوئل‌سل انرژی که مستقیماً در همان حوزه پیل سوختی فعالیت می‌کند، ظرفیت سفارش‌های خود برای مراکز داده را تا ۱۰ گیگاوات و ارزش قطعی بک‌لاگ را ۳٫۶ میلیارد دلار اعلام کرده، اما درآمد فصلی آن تنها ۳۳ میلیون دلار بوده و با زیان ۰٫۶۴ دلار به ازای هر سهم همراه شده است. فاصله چشمگیر بلوم انرژی از این رقیب کوچک‌تر، بخشی از قیمت بالای این سهم را توجیه می‌کند.

بر همین اساس، ادامه رشد درآمد فصلی و تجدیدنظر صعودی تحلیلگران در پیش‌بینی سود هر سهم می‌تواند به تعدیل نسبت قیمت به سود کمک کند؛ در مقابل، گسترش شکایت‌های حقوقی یا کندشدن روند سفارش‌گیری از شرکت‌های بزرگ فناوری می‌تواند ریسک نزولی سهم را افزایش دهد.