به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، صندوق ارزشی ونگارد (VTV) از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون ۱۹٫۴۵ درصد بازدهی ثبت کرده، در حالی که صندوق رشد ونگارد (VUG) تنها ۸٫۶۶ درصد سود داده است. این فاصله ۱۱ واحد درصدی میان دو صندوق هم‌خانواده و با کارمزد یکسان، برای هر سرمایه‌گذاری که سهام آمریکایی در سبد دارد اهمیت دارد؛ چون نشان می‌دهد ترکیب دارایی‌ها، نه هزینه مدیریت، عامل اصلی تفاوت بازدهی بوده است.
علت اصلی این فاصله ساده است: صندوق ارزشی VTV هیچ‌کدام از هفت غول بزرگ فناوری آمریکا یعنی اپل، مایکروسافت، انویدیا، آمازون، الفابت (گوگل)، متا و تسلا را در سبد خود ندارد. در مقابل، صندوق رشد VUG درست بر همین هفت سهم متمرکز است؛ انویدیا با سهم ۱۳٫۳ درصد، اپل با ۱۲٫۳ درصد، الفابت با ۹٫۹ درصد و مایکروسافت با ۹٫۱ درصد، بزرگ‌ترین اجزای این صندوق را تشکیل می‌دهند.
چرا این تفاوت برای سرمایه‌گذاران عادی مهم است
بسیاری از سرمایه‌گذاران علاوه بر صندوق رشد، یک صندوق شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ نیز در سبد خود دارند. از آن‌جا که همین هفت سهم بخش بزرگی از وزن شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ را هم تشکیل می‌دهند، نگه‌داشتن VUG در کنار یک صندوق شاخص کل بازار، عملا تمرکز روی چند سهم محدود را ۲ برابر می‌کند. صندوق ارزشی VTV در این ساختار نقش تنوع‌بخش را بازی می‌کند، زیرا سهام آن از گروهی کاملا متفاوت از شرکت‌ها تامین می‌شود.
این فاصله بازدهی به سال جاری محدود نیست. در بازه یک‌ساله منتهی به همین تاریخ، صندوق ارزشی VTV با ۲۶٫۴۲ درصد بازدهی، از صندوق رشد VUG با ۱۴٫۰۹ درصد پیشی گرفته است. تکرار این برتری در دو دوره متوالی، آن را از یک نوسان کوتاه‌مدت به یک روند قابل توجه تبدیل می‌کند.
سود نقدی و افق زمانی سرمایه‌گذاری
صندوق ارزشی VTV در ۱۲ ماه گذشته به ازای هر سهم ۴٫۰۹ دلار سود نقدی تقسیم کرده، در حالی که این رقم برای صندوق رشد VUG تنها ۱٫۵۸ دلار بوده است. دلیل این تفاوت به ترکیب صنعتی دو صندوق برمی‌گردد؛ شرکت‌های ارزشی معمولا در صنایع مالی، بهداشت و صنعتی فعالیت می‌کنند و بخشی از سود خود را به شکل نقدی توزیع می‌کنند، اما شرکت‌های رشد ترجیح می‌دهند سود را دوباره در کسب‌وکار سرمایه‌گذاری کنند.
با این حال، این آمار به معنای برتری همیشگی سهام ارزشی نیست. در بازه پنج‌ساله، صندوق ارزشی VTV با ۸۲٫۱۵ درصد بازدهی، تنها اندکی از صندوق رشد VUG با ۷۶٫۹۲ درصد جلوتر است؛ فاصله‌ای که در افق‌های زمانی بلندتر به‌شدت کاهش می‌یابد. در دوره رشد شرکت‌های فناوری بین سال‌های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۳، همین نبود سهام بزرگ فناوری در صندوق ارزشی، عامل عقب‌ماندن آن از صندوق رشد بود.
تحلیل‌گران این گزارش تاکید می‌کنند اگر روند سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی ادامه یابد و سهم انویدیا و همتایانش از سود شرکت‌های بزرگ آمریکایی باز هم افزایش یابد، صندوق رشد احتمالا دوباره پیشتاز خواهد شد. به همین دلیل، انتقال بخشی از سرمایه از VUG به VTV باید با توجه به افق زمانی و وضعیت مالیاتی هر سرمایه‌گذار ارزیابی شود، نه به‌عنوان یک توصیه قطعی خرید یا فروش.
نظرات کاربران