به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیت‌کوین‌اتریوم‌نیوز، نهاد ناظر بازارهای مالی اتحادیه اروپا (اسما) در دومین گزارش پایش ریسک سال ۲۰۲۶ نسبت به ریسک‌های در حال رشد در بازار دارایی‌های دیجیتال هشدار داد. این گزارش در ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۹ شهریور ۱۴۰۵) منتشر شد. اسما توکنیزه‌شدن سهام، سوءاستفاده از پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز موسوم به دیفای و بازارهای پیش‌بینی را از جمله حوزه‌هایی معرفی کرد که همچنان نیازمند نظارت دقیق‌اند. به گفته این نهاد، پیوند روزافزون میان صنعت رمزارز و نهادهای مالی سنتی می‌تواند شوک‌های یک بازار را به بازار دیگر منتقل کند.
ارزش کل بازار رمزارزها از اوج خود در اکتبر گذشته تاکنون نزدیک به ۲ تریلیون یورو کاهش یافته است. اسما هم‌زمان ریسک‌های بازار، سرایت مالی و ریسک عملیاتی را در بالاترین سطح طبقه‌بندی خود قرار داد و ریسک اعتباری را نیز بالا ارزیابی کرد. ورنا راس، رئیس این نهاد، گفت خوش‌بینی سرمایه‌گذاران همچنان ارزش‌گذاری‌های بالا در بازار را حمایت می‌کند؛ هر چند تنش‌های ژئوپلیتیک افزایش یافته و چشم‌انداز اقتصادی رو به ضعف گذاشته است. او هشدار داد در صورت تغییر احساس بازار یا تحقق ریسک‌های اقتصادی، یک اصلاح ناگهانی در قیمت‌ها محتمل‌ترین سناریو خواهد بود.
رشد ۶ برابری سهام توکنیزه‌شده
داده‌های عمومی بررسی‌شده توسط اسما نشان می‌دهد ارزش سهام توکنیزه‌شده در گردش تا پایان ژوئن به حدود ۱٫۹ میلیارد یورو رسیده است. این رقم در پایان سال ۲۰۲۴ نزدیک به ۳۰۰ میلیون یورو بود؛ یعنی رشدی ۶٫۵ برابری در ۱ سال و نیم. با این حال، این عدد در قیاس با کل ارزش بازارهای سهام جهانی هنوز ناچیز است. بیش‌تر این فعالیت‌ها حول سهام شرکت‌های بزرگ فناوری آمریکایی متمرکز شده، چرا که ارزش بازار، نقدشوندگی و شهرت این سهام میان سرمایه‌گذاران آن‌ها را برای توکنیزه‌شدن جذاب کرده است.
بخش عمده این بازار را محصولات موسوم به توکن پوششی تشکیل می‌دهد؛ ساختاری که در آن دارنده توکن یک ادعای مالی نسبت به سهامی دارد که نزد شخص دیگری نگهداری می‌شود، بدون آن‌که نام سهامدار در دفتر رسمی شرکت تغییر کند. اسما هشدار داد این ساختار می‌تواند وابستگی به پلتفرم‌های توکنیزه‌سازی و نگهدارنده‌های دارایی ایجاد کند. چند توکن مختلف که یک سهم واحد را دنبال می‌کنند ممکن است در پلتفرم‌های گوناگون معامله شوند بدون آن‌که کاملاً قابل تعویض باشند. این وضعیت می‌تواند نقدشوندگی بازار را در شرایط تنش تقسیم و کشف قیمت را تضعیف کند.
رقبای نظارتی و ورود سرمایه‌گذاران بزرگ
در آمریکا، کمیسیون بورس و اوراق بهادار طرحی را بررسی می‌کند که بر اساس آن پایگاه‌های داده بلاک‌چینی می‌توانند مرجع رسمی مالکیت اوراق بهادار به‌شمار روند. این طرح مشمول کنترل‌های نمایندگان انتقال و سایر قوانین بازار سرمایه خواهد بود و دوره دریافت نظرات عمومی درباره آن ۶۰ روز دیگر ادامه دارد. هم‌زمان، نزدک توافق کرده ۱۰۰ میلیون دلار در پی‌وارد، شرکت مادر صرافی کریکن، سرمایه‌گذاری کند تا زیرساخت توکنیزه‌سازی سهام و تسویه بلاک‌چینی توسعه یابد. راه‌اندازی این پروژه مشترک برای سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۷ برنامه‌ریزی شده است.
بازارهای پیش‌بینی زیر ذره‌بین اسما
اسما بخش جداگانه‌ای از گزارش خود را به بازارهای پیش‌بینی اختصاص داد؛ بازارهایی که در آن‌ها معامله‌گران روی نتیجه رویدادهای آینده قرارداد می‌بندند. پالیمارکت معاملات و تسویه خود را روی بلاک‌چین انجام می‌دهد اما مدیریت آن متمرکز است، در حالی که کالشی یک بازار متمرکز و تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا است. بر اساس داده‌های جمع‌آوری‌شده، حجم معاملات فصلی این دو پلتفرم در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ به ترتیب حدود ۱۲ میلیارد و ۸٫۸ میلیارد دلار بوده است. ۷۳ درصد معاملات شناسایی‌شده در کالشی مربوط به رویدادهای ورزشی بود. در پالیمارکت نیز ۲۹ درصد معاملات به سیاست، ۱۹ درصد به ورزش و ۱۵ درصد به بازارهای رمزارز اختصاص داشت.
اسما تاکید کرد بازارهای پیش‌بینی در اتحادیه اروپا هنوز به اندازه آمریکا رشد نکرده‌اند. بسته به ساختار هر قرارداد، این ابزارها ممکن است مشمول قوانین بازار ابزارهای مالی، مقررات دارایی‌های رمزنگاری‌شده یا قوانین ملی قمار شوند. قراردادهایی که به‌عنوان ابزار مشتقه طبقه‌بندی شوند می‌توانند مشمول محدودیت‌های ملی درباره اختیار معامله دوگانه از جمله ممنوعیت فروش به سرمایه‌گذاران خرد باشند. پالیمارکت و کالشی دسترسی کاربران در برخی کشورهای عضو اتحادیه اروپا را محدود کرده‌اند، هر چند اسما پرسیده چرا این فهرست همه کشورهای عضو را پوشش نمی‌دهد. استفاده از شبکه‌های خصوصی مجازی نیز می‌تواند این محدودیت‌های جغرافیایی را دور بزند. این نهاد افزود حساب‌های ناشناس نیز شناسایی معاملات مبتنی بر اطلاعات محرمانه، معاملات صوری یا دستکاری هماهنگ‌شده قیمت را دشوارتر می‌کند.
نظرات کاربران