به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری موتلی فول، پس از انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظار در هفته گذشته، احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو آمریکا در نشست ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۵ شهریور ۱۴۰۵) به شدت بالا رفته است. ابزار فدواچ گروه سی‌ام‌ای که بر پایه قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال محاسبه می‌شود، احتمال افزایش ۰٫۲۵ واحد درصدی نرخ بهره را بیش از ۹۰ درصد برآورد کرده است.
در پلتفرم پیش‌بینی کلشی نیز احتمال ۸۳ درصدی برای قرار گرفتن نرخ بهره فدرال بالای ۳٫۷۵ درصد پس از این نشست ثبت شده که همان سناریوی افزایش یک‌چهارم واحد درصدی را تایید می‌کند. هم‌سویی این دو برآورد نشان می‌دهد بازارها تا حد زیادی افزایش نرخ بهره را در قیمت‌های فعلی لحاظ کرده‌اند.
افزایش نرخ بهره، هزینه استقراض خانوارها و شرکت‌ها را بالا می‌برد و می‌تواند رشد اقتصادی را کند کند. از سوی دیگر، بازدهی اوراق خزانه آمریکا که به‌عنوان دارایی بدون ریسک در مدل‌های ارزش‌گذاری سهام استفاده می‌شود، هم‌سو با نرخ بهره فدرال تغییر می‌کند. وقتی بازدهی این اوراق بالا می‌رود، ارزش فعلی سودهای آتی شرکت‌ها در محاسبات سرمایه‌گذاران کاهش می‌یابد و همین موضوع قیمت سهام را تحت فشار قرار می‌دهد.
تجربه تاریخی بازار سهام در برابر افزایش نرخ بهره
بر اساس یادداشت تحلیلی بن اسنایدر، استراتژیست بازار در گلدمن‌ساکس، در آغاز ۷ دوره افزایش نرخ بهره طی ۲۰ سال گذشته، شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ به‌طور میانگین ۲ درصد در ۳ ماه بعد از آن افت کرده است. اسنایدر نوشته است اثر میان‌مدت سیاست انقباضی فدرال‌رزرو بر سهام، به تاثیر آن بر رشد سود شرکت‌ها بستگی دارد؛ عاملی که به گفته او مهم‌ترین محرک قیمت سهام است.
گزارش دیگری از موسسه چارلز شواب نشان می‌دهد شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ در بازه سال‌های ۱۹۴۶ تا ۲۰۲۲، به‌طور میانگین ۱۲٫۲ درصد افت شش‌ماهه و ۱۴ درصد کاهش یک‌ساله را در پی چرخه‌های افزایش نرخ بهره تجربه کرده است. شدیدترین افت‌ها در چرخه‌های سریع رخ می‌دهد؛ یعنی زمانی که فدرال‌رزرو تقریبا در هر نشست نرخ بهره را بالا می‌برد. در چرخه‌های کند که فاصله‌ای میان افزایش‌ها وجود دارد، افت بازار محدودتر است.
ابهام درباره مسیر آینده نرخ بهره
قطعیت کامل درباره افزایش نرخ بهره در نشست پیش رو وجود ندارد. کوین وارش، رئیس فدرال‌رزرو، برخلاف برخی دیگر از اعضای کمیته بازار باز فدرال، تاکنون از ارائه راهنمایی روشن درباره تصمیمات آینده خودداری کرده است. پیچیدگی دیگر این روند به سال ۲۰۲۵ بازمی‌گردد؛ زمانی که فدرال‌رزرو نرخ بهره را ۳ بار کاهش داد، پیش از آنکه دوباره وارد مسیر افزایش شود. طبق برآورد فعلی فدواچ، احتمال ۴ افزایش نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۷ وجود دارد که نشست سپتامبر نیز یکی از آن‌هاست.
شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ در جریان معاملات اخیر با ۰٫۳۷ درصد کاهش، در محدوده ۷٬۶۲۸ واحد معامله شده و در بازه ۵۲ هفته اخیر بین ۶٬۳۱۶ تا ۷٬۸۱۶ واحد نوسان داشته است. تحلیلگران تاکید می‌کنند روند آینده بازار سهام به میزان تاثیرگذاری سیاست پولی فدرال‌رزرو بر رشد اقتصادی و سودآوری شرکت‌ها وابسته خواهد بود.
نظرات کاربران