به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، فدرال‌رزرو آمریکا برای اولین‌بار از سال ۲۰۲۳ نرخ بهره را افزایش داد. این تغییر مسیر پولی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه را به دو گروه متفاوت تقسیم کرده است. صندوق‌هایی با کوپن ثابت از این افزایش سودی نمی‌برند و ارزش‌شان کاهش می‌یابد، اما صندوق‌های نرخ شناور بازده بالاتری به سرمایه‌گذاران می‌دهند.
این موضوع برای هر کسی که در صندوق‌های اوراق قرضه آمریکایی سرمایه‌گذاری کرده اهمیت دارد. صندوق پرطرفدار آی‌شرز کور یواس‌اگریگیت باند (AGG) که ترکیبی بزرگ از اوراق خزانه‌داری و شرکتی آمریکا را در خود دارد، پس از این تصمیم فدرال‌رزرو دچار افت قیمت شد، چون کوپن ثابت اوراق آن با نرخ بهره جدید هم‌خوان نمی‌شود. در برابر، صندوق‌هایی که نرخ سود‌شان به‌طور خودکار با تغییر نرخ بهره به‌روز می‌شود، از همان روز افزایش، سود بیشتری پرداخت کرده‌اند.
صندوق‌های نرخ شناور خزانه‌داری، برندگان اصلی
دو صندوق ویزدام‌تری فلوتینگ‌ریت ترژری (USFR) و آی‌شرز ترژری فلوتینگ‌ریت باند (TFLO) نمونه روشن این برندگان‌اند. هر دو صندوق اوراق خزانه‌داری با نرخ شناور نگه می‌دارند که کوپن آن‌ها بر اساس حراج هفتگی اسناد خزانه بازتنظیم می‌شود. طبق داده‌های یاهو فایننس، بازده صندوق USFR از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون به ۲٫۸ درصد رسیده و صندوق TFLO با ۶٫۷ میلیارد دلار دارایی، بازدهی ۲٫۷۳ درصدی داشته است. نکته مهم برای سرمایه‌گذاران خرد این است که این دو صندوق تقریباً هیچ ریسک نوسان قیمتی ناشی از تغییر نرخ بهره ندارند، چون سررسید دارایی‌های آن‌ها بسیار کوتاه است.
وام‌های تضمین‌شده؛ بازده بالاتر با ریسک بیشتر
گروه دیگری از صندوق‌ها روی اوراق بهادار با پشتوانه وام تمرکز دارند که ریسک و بازده متفاوتی نسبت به اوراق خزانه‌داری دارند. صندوق جنس‌شرز اِی‌ای‌ای سی‌ال‌او (JAAA) که تنها بخش‌های دارای رتبه اعتباری AAA این وام‌ها را نگه می‌دارد، در ۱ سال گذشته بازدهی ۴٫۹۲ درصدی ثبت کرده است. در مقابل، صندوق سی‌ال‌اوز (CLOZ) بخش‌های میانی و پرریسک‌تر این وام‌ها را در سبد خود دارد و بازده مورد انتظار آینده آن نزدیک به ۷ درصد است؛ اما در صورت رکود اقتصادی و افزایش نکول وام‌گیرندگان، این صندوق نخستین لایه‌ای است که زیان را جذب می‌کند.
شکاف بازده اوراق ۱۰ ساله و ۲ ساله خزانه‌داری آمریکا هم‌اکنون به ۰٫۳۳ درصد رسیده است. این رقم به معنای آن است که بازارها انتظار یک دوره کوتاه افزایش نرخ بهره را دارند، نه یک روند بلندمدت. بر همین اساس، برخی تحلیلگران بازار به‌جای خروج کامل از صندوق‌هایی مانند AGG، چرخش بخشی از سرمایه به سمت صندوق‌های نرخ شناور را سناریویی محتمل‌تر می‌دانند.
نظرات کاربران