به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، سهام اوراکل طی ۱ سال گذشته ۵۶ درصد از اوج خود پایین آمده است. این شرکت پیش‌تر با امضای قرارداد ۳۰۰ میلیارد دلاری با اوپن‌ای‌آی، رشد چشمگیری در سهام خود تجربه کرده بود. اما تردید درباره توانایی اوپن‌ای‌آی برای ایفای تعهدات این قرارداد، فشار فروش بر سهام اوراکل را افزایش داد.
بدهی سنگین در برابر ارزش دفتری
اوراکل برای ساخت زیرساخت‌های مورد نیاز این قرارداد، ناچار به استقراض گسترده شده است. در فصل نخست سال مالی ۲۰۲۷ که در ۳۱ آگوست ۲۰۲۶ (۸ شهریور ۱۴۰۵) به پایان رسید، مجموع بدهی‌های این شرکت به بیش از ۱۲۵ میلیارد دلار رسید. ارزش دفتری اوراکل تنها حدود ۶۷ میلیارد دلار است؛ یعنی بدهی این شرکت نزدیک به ۲ برابر دارایی خالص آن است. این فاصله فشار قابل‌توجهی بر ترازنامه شرکت وارد می‌کند و در صورت رکود ناگهانی در بازار هوش مصنوعی، می‌تواند ریسک سرمایه‌گذاری در سهام اوراکل را بالا ببرد.
هزینه‌های سرمایه‌ای اوراکل نیز در حال افزایش است. تنها در همین فصل، این شرکت بیش از ۲۸ میلیارد دلار صرف سرمایه‌گذاری در زیرساخت کرد؛ رقمی که در کل سال مالی ۲۰۲۶ به نزدیک ۵۶ میلیارد دلار رسیده بود. تقاضا برای زیرساخت هوش مصنوعی همچنان بالاست، اما هر کاهش ناگهانی در این روند می‌تواند نگرانی سرمایه‌گذاران را تشدید کند.
رشد سفارش‌های ثبت‌نشده
با این حال، قراردادهای اوراکل به اوپن‌ای‌آی محدود نمانده است. از زمان اعلام قرارداد اوپن‌ای‌آی تا امروز، حجم سفارش‌های ثبت‌نشده این شرکت ۲۰۹ میلیارد دلار افزایش یافته و به ۶۶۴ میلیارد دلار رسیده است. سفارش ثبت‌نشده به معنای قراردادهایی است که هنوز درآمدزایی نکرده‌اند، اما تعهد پرداخت مشتریان را در آینده تضمین می‌کنند. این رشد بیش از دوسوم اندازه قرارداد اوپن‌ای‌آی است و نشان می‌دهد تقاضا برای خدمات ابری اوراکل از یک مشتری واحد فراتر رفته است.
عملکرد مالی فصل نخست اوراکل نیز نسبتا مثبت بوده است. درآمد این شرکت به بیش از ۱۹ میلیارد دلار رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۳۰ درصد رشد نشان می‌دهد. بخش ابری که زیرساخت هوش مصنوعی را پوشش می‌دهد، ۶۰ درصد رشد کرد. هزینه‌های عملیاتی ۱۸ درصد افزایش یافت، در حالی‌که سود عملیاتی ۵۷ درصد رشد کرد و به بیش از ۶٫۷ میلیارد دلار رسید. هزینه بهره اوراکل در همین فصل حدود ۱٫۴ میلیارد دلار بود؛ رقمی که در برابر سود خالص ۴٫۷ میلیارد دلاری این فصل، چندان سنگین به نظر نمی‌رسد.
اوراکل همچنین حدود ۳۷ میلیارد دلار وجه نقد و اوراق بهادار قابل‌فروش در اختیار دارد. این ذخیره به شرکت امکان می‌دهد در کنار سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، در صورت تغییر ناگهانی شرایط بازار نیز انعطاف داشته باشد. با این حال، بدهی نزدیک به ۲ برابر ارزش دفتری، سهام اوراکل را برای سرمایه‌گذاران محتاط‌تر، گزینه پرریسک‌تری می‌سازد.
نظرات کاربران