شرکت‌های بزرگ از فروش اوراق بلندمدت پرتقاضا سرباز می‌زنند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیزینس استاندارد، در بازار اوراق قرضه شرکتی جهانی یک تناقض آشکار شکل گرفته است. سرمایه‌گذاران برای خرید اوراق قرضه بلندمدت صف کشیده‌اند، اما شرکت‌های بزرگ تمایلی به فروش این نوع اوراق ندارند. سطح تقاضا برای اوراق بلندمدت امسال از بیشتر دوره‌های مشابه بازار بالاتر بوده است.

نمونه روشن این وضعیت، فروش اوراق قرضه ۳۰ ساله شرکت داروسازی جی‌اس‌کی در همین ماه است. این شرکت ۵۰۰ میلیون دلار اوراق بلندمدت عرضه کرد، اما حجم سفارش خریداران حدود ۱۰ برابر عرضه بود. به بیان ساده، به ازای هر ۱ دلار اوراقی که جی‌اس‌کی برای فروش گذاشت، نزدیک به ۱۰ دلار درخواست خرید ثبت شد.

چنین شکاف بزرگی میان عرضه و تقاضا معمولاً نشانه فرصت است، اما بسیاری از شرکت‌ها ترجیح می‌دهند از آن استفاده نکنند. هزینه استقراض در سررسیدهای بلندمدت همچنان بالاتر از سررسیدهای کوتاه‌تر است؛ یعنی نرخ بهره‌ای که شرکت‌ها باید برای اوراق ۲۰ یا ۳۰ ساله بپردازند، از اوراق کوتاه‌مدت‌تر گران‌تر تمام می‌شود. همین موضوع بسیاری از مدیران مالی شرکت‌ها را به سمت انتشار اوراق با سررسید کوتاه‌تر سوق داده است.

کمبود عرضه در برابر تقاضای بالا، وضعیتی را رقم زده که در آن قیمت اوراق بلندمدت موجود در بازار افزایش یافته و بازده مؤثر آن‌ها برای خریداران جدید کاهش پیدا کرده است. برای سرمایه‌گذارانی که به‌دنبال درآمد ثابت و بلندمدت هستند، این یعنی گزینه‌های کمتر و رقابت بیشتر برای خرید اوراق باکیفیت.

این روند بازتابی از نگرانی گسترده‌تر بازارهای جهانی درباره مسیر آینده نرخ بهره و تورم است؛ عاملی که هزینه تأمین مالی بلندمدت شرکت‌ها را همچنان بالا نگه داشته و تصمیم آن‌ها برای زمان‌بندی انتشار بدهی را تحت‌تأثیر قرار می‌دهد.