برنشتاین قاعده دیرینه بازار طلا را کنار گذاشت و پیش‌بینی خود را تغییر داد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از GoldSilver.com، برنشتاین، یکی از بانک‌های سرمایه‌گذاری وال‌استریت، پیش‌بینی خود از قیمت طلا را تغییر داد. این بانک برای توجیه بازنگری خود، از قاعده‌ای دیرینه در تحلیل بازار طلا فاصله گرفت؛ قاعده‌ای که تا امروز مبنای اصلی پیش‌بینی قیمت این فلز گران‌بها بود.

این قاعده بر رابطه معکوس میان نرخ بهره واقعی و قیمت طلا استوار است. نرخ بهره واقعی از تفاضل نرخ بهره اسمی و نرخ تورم به‌دست می‌آید و نشان می‌دهد نگهداری دارایی‌هایی مانند طلا که سودی پرداخت نمی‌کنند، چه هزینه‌ای دارد. به‌طور سنتی، افزایش نرخ بهره واقعی قیمت طلا را پایین می‌آورد و کاهش آن قیمت را بالا می‌برد.

به گفته برنشتاین، این رابطه به‌تنهایی دیگر توضیح‌دهنده رفتار قیمت طلا نیست. این بانک به‌جای آن، داده‌های خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی را عاملی مهم‌تر از تصمیم بعدی نرخ بهره معرفی کرده است. بانک‌های مرکزی کشورهای مختلف در سال‌های اخیر برای کاهش وابستگی ذخایر خود به دلار، حجم بالایی از طلا خریده‌اند و این روند، فارغ از نوسان نرخ بهره، تقاضای ساختاری برای طلا ایجاد کرده است.

این برداشت با نظر برخی بانک‌های بزرگ دیگر همخوانی ندارد. یکی از بانک‌های مطرح وال‌استریت در ماه ژوئیه ۲۰۲۶ (تیر ۱۴۰۵) به نتیجه‌ای معکوس رسیده و همچنان نرخ بهره واقعی را مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده قیمت طلا دانسته بود. این اختلاف‌نظر نشان می‌دهد تحلیلگران بازار درباره محرک اصلی قیمت طلا در ماه‌های آینده هم‌رأی نیستند.

برای فعالان بازار طلا و سکه، این اختلاف‌نظر به معنای افزایش عدم‌قطعیت در پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت است. داده‌های خرید بانک‌های مرکزی از این پس در کنار تصمیمات نرخ بهره، یکی از متغیرهایی خواهد بود که در تحلیل روند قیمت طلا باید رصد شود.