به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از دیلی نیوز، شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ کم‌تر از ۳ درصد با رکورد ۱۳ آگوست ۲۰۲۶ (۲۲ مرداد ۱۴۰۵) فاصله دارد. این شاخص ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکایی را دربر می‌گیرد. بازده اوراق خزانه آمریکا و دیگر اوراق دولتی بزرگ در هفته‌های اخیر به‌طور محسوسی بالا رفته است.
بازده اوراق دولتی در عمل هزینه وام‌گرفتن دولت‌ها و معیار قیمت پول در کل اقتصاد است. وقتی این نرخ بالا می‌رود، سهام، طلا و دیگر دارایی‌ها معمولاً زیر فشار قرار می‌گیرند. برای دارندگان طلا نیز این موضوع اهمیت دارد، زیرا بازده بالاتر هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون سود را افزایش می‌دهد. پرسش اصلی بازار اکنون این است که سود شرکت‌ها تا کجا می‌تواند این فشار را جذب کند.
بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به سطحی نزدیک می‌شود که در گذشته با نوسان بیش‌تر سهام همراه بوده است. این بازده آخرین بار در اکتبر ۲۰۲۳ به ۵ درصد رسید و سهام در آن زمان افت محدودی داشت. در سال ۲۰۰۷ اما ماندگاری طولانی‌تر بالای این مرز ابتدا افتی نزدیک به ۵ درصد در ۲ ماه به‌دنبال داشت. افت‌های بعدی به‌مراتب عمیق‌تر شد.
هوش مصنوعی و سود شرکت‌ها؛ دو پشتوانه بازار
بازده بالاتر معمولاً به شرکت‌هایی فشار می‌آورد که ارزش آن‌ها به سودهای سال‌های دور وابسته است. دلیل روشن است: با بالا رفتن نرخ تنزیل، یعنی نرخی که سود آینده را به ارزش امروز تبدیل می‌کند، آن سودها کم‌ارزش‌تر می‌شوند. با این حال اپل و مایکروسافت همچنان نزدیک رکوردهای خود هستند. انتظار ادامه هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی پشتوانه اصلی این سهام است.
داده‌های ال‌اس‌ای‌جی نشان می‌دهد سود فصل دوم شرکت‌های اس‌اندپی ۵۰۰ احتمالاً ۵۳ درصد نسبت به سال قبل رشد کرده است. بدون احتساب شرکت‌های انرژی، این رقم ۴۹٫۵ درصد است. برای کل سال ۲۰۲۶ رشد ۳۵ درصدی پیش‌بینی می‌شود؛ یعنی بیش از ۲ برابر رشد ۱۴ درصدی سال ۲۰۲۵. در مقابل، برخی سهام نیمه‌رسانا و سهام مرتبط با هوش مصنوعی در آسیا این هفته عقب نشستند.
اقتصاد آمریکا نیز با وجود فشار قیمتی ناشی از تنش‌های خاورمیانه و گرانی انرژی مقاوم مانده است. رشد اشتغال در ماه آگوست شتاب گرفت. تحلیلگران ابردین می‌گویند اقتصاد آمریکا به‌جای رکودی که بسیاری انتظارش را داشتند، رشدی کندتر اما مثبت ثبت کرده است. اداره تحلیل اقتصادی آمریکا نیز برآورد رشد هزینه‌کرد خانوارها را از ۳٫۲ به ۳٫۴ درصد افزایش داد.
اوراق دولتی دیگر سپر مطمئنی نیست
در سبد سنتی سرمایه‌گذاری، اوراق دولتی هنگام افت سهام نقش سپر را داشت. این رابطه از زمان شوک تورمی پس از همه‌گیری کووید-۱۹ کم‌اعتبارتر شده است. تنش‌های خاورمیانه با بالا بردن قیمت نفت، انتظار سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را تقویت کرده است. نتیجه این روند، رسیدن بازده اوراق دولتی چند بازار بزرگ به بالاترین سطح چند سال اخیر است.
استراتژیست‌های اچ‌اس‌بی‌سی می‌گویند کاهش نقش پوششی اوراق، سهم آن‌ها را در سبدها پایین آورده و سهم سهام را بالا برده است. سرمایه‌گذاران نیز بیش‌تر به راهبردهای کوتاه‌مدت پوشش ریسک روی آورده‌اند. بازار اکنون میان دو سناریو قرار دارد: ادامه جذب فشار با اتکا به سود شرکت‌ها، یا تبدیل هزینه بالاتر استقراض به نوسان گسترده‌تر.
نظرات کاربران