به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از مارکت‌پالس، بازدهی اوراق قرضه پنج‌ساله دولت آمریکا به بالاترین سطح ۲۰ سال اخیر رسیده است. بازدهی همان سودی است که دولت برای قرض گرفتن به سرمایه‌گذاران می‌پردازد. افزایش آن نشان می‌دهد پول در اقتصاد جهانی گران‌تر شده است. این تحلیل ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۶ (۳ مهر ۱۴۰۵) منتشر شد.
به نوشته مارکت‌پالس، سه عامل اکنون جهت بازارها را تعیین می‌کند: تنش‌های خاورمیانه، تورم بالا و سیاست بانک‌های مرکزی. این سه عامل بر قیمت نفت، ارزش دلار و جذابیت دارایی‌هایی مانند طلا اثر مستقیم دارند. هر تغییر در آن‌ها می‌تواند نرخ‌های جهانی و به‌تبع آن بازار ارز و طلا را جابه‌جا کند.
نفت؛ نگرانی اصلی بازارها
در ماه‌های اخیر، حجم رو به رشدی از نفت منطقه خلیج فارس از مسیر «ترانزیت پنهان» صادر شده است. منظور محموله‌هایی است که بیرون از مسیرها و سامانه‌های ردیابی رسمی جابه‌جا می‌شوند. این روش بخشی از اثر اختلال در مسیرهای صادراتی را جبران کرده است. به ارزیابی مارکت‌پالس، عرضه ممکن است در زمستان به‌تدریج عادی شود و قیمت نفت آرام پایین بیاید.
با این حال، «صرف ریسک ژئوپلیتیک» احتمالاً به‌سرعت از قیمت‌ها حذف نمی‌شود. این اصطلاح به بخشی از قیمت اشاره دارد که صرفاً از نگرانی درباره تنش‌ها ناشی می‌شود. بازارها به تحولات تنگه هرمز، زیرساخت‌های انرژی و گفت‌وگوهای آمریکا و ایران حساس‌اند. هر تأخیر در بازگشت جریان عادی عرضه می‌تواند قیمت نفت و بازدهی اوراق را دوباره به‌شدت بالا ببرد.
فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا در برابر تورم
اقتصاد آمریکا در برابر پیامدهای تنش‌های اخیر مقاومت نسبی نشان داده است و سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی پشتوانه مهم آن است. مارکت‌پالس رشد اقتصادی آمریکا را در ۲۰۲۶ حدود ۲٫۴ درصد و در ۲۰۲۷ حدود ۲٫۳ درصد برآورد می‌کند. اما تورم همچنان به‌مراتب بالاتر از هدف فدرال رزرو است و این بانک در سپتامبر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه، معادل ۰٫۲۵ درصد، افزایش داد. نرخ بالاتر معمولاً دلار را جذاب‌تر و نگهداری طلا را که سودی نمی‌دهد پرهزینه‌تر می‌کند.
به ارزیابی مارکت‌پالس، یک افزایش دیگر نرخ بهره تا پایان ۲۰۲۶ محتمل است و نخستین کاهش شاید تا پایان ۲۰۲۷ به تعویق بیفتد. انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا نیز در دسامبر نرخ سپرده را با ۲۵ واحد پایه افزایش به ۲٫۷۵ درصد برساند. تورم منطقه یورو احتمالاً کمی زیر ۳ درصد باقی می‌ماند. این بانک می‌خواهد مانع ماندگار شدن انتظارات تورمی شود، حتی به بهای کندتر شدن رشد اقتصادی.
اوراق قرضه و آینده دلار
در بلندمدت، کسری بودجه بزرگ در بسیاری از کشورهای غربی همچنان بازدهی اوراق را به سمت بالا می‌برد. با این حال، اگر قیمت انرژی کاهش یابد و تورم از رشد بایستد، بازار اوراق شاید تا بهار آینده آرامشی موقت را تجربه کند. در سوی دیگر، تلاش دولت دونالد ترامپ برای محدود کردن استقلال فدرال رزرو می‌تواند دلار را زیر فشار بگذارد. این روند کند است، اما در بلندمدت ممکن است به نفع یورو در برابر دلار تمام شود.
نظرات کاربران