دانیل لاکایه طلا و فناوری آمریکا را به اوراق قرضه ترجیح می‌دهد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کوارتز، دانیل لاکایه، اقتصاددان ارشد بانک خصوصی اسپانیایی ترسیس، طلا و دارایی‌های فناوری آمریکا را به اوراق قرضه دولتی ترجیح می‌دهد. او این دیدگاه را در گفت‌وگو با مارکت‌واچ مطرح کرد. لاکایه نگرانی از هوش مصنوعی را بی‌پایه می‌داند و گفت: «از هوش مصنوعی نمی‌ترسم؛ از حماقت انسان می‌ترسم.»

این دیدگاه از نظر زمانی اهمیت دارد، زیرا بازار بدهی دولتی آمریکا زیر فشار فروش مستمر قرار دارد. بازده بالاتر اوراق یعنی وام گرفتن برای دولت، شرکت‌ها و خانوارها گران‌تر می‌شود. اثر این هزینه از وام مسکن تا قیمت سهام و دارایی‌های امن مانند طلا دیده می‌شود.

بازده اوراق در اوج دو دهه

بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا روز سه‌شنبه ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ (۷ مهر ۱۴۰۵) به حدود ۵٫۲۳۴ درصد رسید. بازده اوراق ۳۰ساله نیز به ۵٫۵۴۹ درصد رسید که بالاترین رقم در بیش از ۲۰ سال اخیر است. بازده و قیمت اوراق رابطه عکس دارند. بنابراین رشد بازده یعنی قیمت اوراق موجود پایین آمده است.

این فشار به بازار سهام و وام‌های مصرفی هم رسیده است. نرخ وام مسکن ۳۰ساله با بهره ثابت به ۷٫۴۵ درصد رسیده است؛ رقمی که از سال ۲۰۲۴ تاکنون دیده نشده بود. هدر برگر، اقتصاددان مورگان استنلی، هفته گذشته در یادداشتی برای مشتریان نوشت که هزینه بالاتر استقراض انتظار می‌رود مخارج خانوارها را محدود کند. این بانک پیش‌بینی می‌کند رشد مصرف واقعی، یعنی مصرف پس از کسر اثر تورم، سال آینده ۰٫۴ واحد درصد کندتر شود.

خریداران تازه بازار اوراق

در این میان، صندوق‌های پوشش ریسک با سرعتی بی‌سابقه اوراق خزانه‌داری آمریکا می‌خرند. این صندوق‌ها راهبردهای پرریسک‌تری دارند و اغلب با پول قرضی معامله می‌کنند. هم‌زمان سرمایه‌گذاران بلندمدت سنتی مانند صندوق‌های بازنشستگی خرید خود را کاهش داده‌اند. طبق داده‌های دفتر پژوهش‌های مالی آمریکا، این صندوق‌ها در پایان سال ۲۰۲۵ حدود ۲ هزار میلیارد دلار اوراق خزانه در اختیار داشتند؛ یعنی نزدیک به ۶ هزار دلار به ازای هر شهروند آمریکایی.

این رقم نزدیک به ۳ برابر ۵ سال پیش از آن است و سهم این صندوق‌ها را به رکورد ۷ درصد از کل اوراق قابل معامله خزانه رسانده است. نهادهای ناظر درباره اهرم پشت این خریدها هشدار داده‌اند؛ اهرم یعنی معامله با پول قرضی که سود و زیان را چند برابر می‌کند. فدرال رزرو در گزارش ثبات مالی ماه مه اعلام کرد که اهرم صندوق‌های پوشش ریسک نزدیک سطوح رکورد قرار دارد.