به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، نرخ سود بازار بین‌بانکی در هفته منتهی به ۱۶ مهر ۱۴۰۵ باز هم در کانال ۲۴ درصد ثبت شد. به این ترتیب، این شاخص اکنون ۷ هفته است که از این محدوده خارج نشده است. نرخ بین‌بانکی سودی است که بانک‌ها برای قرض‌دادن پول به یکدیگر در کوتاه‌مدت می‌پردازند.
اهمیت این عدد از آن‌جاست که دماسنج کمبود یا مازاد پول در شبکه بانکی است. وقتی بانک‌ها برای تأمین نقدینگی روزانه به مشکل می‌خورند، این نرخ بالا می‌رود. در آن صورت، آن‌ها برای جذب سپرده سود بیش‌تری پیشنهاد می‌دهند. ثبات ۷ هفته‌ای یعنی فعلاً نشانه‌ای از کمبود حاد نقدینگی در بانک‌ها دیده نمی‌شود. همچنین در کوتاه‌مدت دلیل تازه‌ای برای تغییر نرخ سود سپرده‌ها پدید نیامده است.
چه چیزی نرخ را در این کانال نگه داشته است؟
داده‌ها نشان می‌دهد عامل اصلی این ثبات، مدیریت فعال بانک مرکزی در بازار بین‌بانکی است. بانک مرکزی با ابزاری به نام «عملیات بازار باز» به بانک‌های کم‌نقدینگی وام کوتاه‌مدت می‌دهد. این وام‌ها با وثیقه اوراق دولتی پرداخت می‌شود. هر وقت تقاضای پول بالا برود، تزریق بیش‌تر جلوی جهش نرخ را می‌گیرد.
در کنار این ابزار، سیاست «کریدور نرخ بهره» نیز اجرا می‌شود. در این سیاست، بانک مرکزی یک سقف و یک کف برای نرخ بین‌بانکی تعیین می‌کند. هدف این است که نرخ در دالانی مشخص نوسان کند. ماندن ۷ هفته‌ای در یک کانال به این معناست که این دالان فعلاً حفظ شده است. در این مدت، بانک‌ها نیز ناچار به رقابت پرهزینه برای جذب پول نشده‌اند.
پیوند نرخ بهره با دلار و طلا
نرخ سود، قیمت پول است و با بازارهای دارایی رقابت می‌کند. اگر سود بانکی بالا برود، نگه‌داشتن پول در سپرده جذاب‌تر می‌شود. در آن صورت، بخشی از تقاضا برای دلار و طلا کاهش می‌یابد. برعکس، اگر نرخ پایین بیاید، نقدینگی برای حفظ ارزش خود به سمت بازار ارز، سکه یا مسکن حرکت می‌کند. ثبات کنونی یعنی از این کانال، محرک تازه‌ای به بازار ارز وارد نشده است.
با این حال، ثبات نرخ لزوماً به معنای حل مسئله نقدینگی نیست. این ثبات بیش‌تر حاصل مدیریت مستمر بانک مرکزی است و تعادل طبیعی بازار پول را نشان نمی‌دهد. میزان تزریق پول از طریق عملیات بازار باز را باید در کنار نرخ دید. اگر حجم این تزریق‌ها بالا بماند، رشد پایه پولی و فشار تورمی در میان‌مدت محتمل است. پایه پولی همان پول پرقدرتی است که بانک مرکزی خلق می‌کند. بنابراین در هفته‌های آینده، هم مسیر نرخ بین‌بانکی و هم حجم تزریق‌ها دو نشانه مهم برای فهم جهت بازار پول خواهند بود.
نظرات کاربران