به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از اکونومیک تایمز، نخستین نشانه‌های تردید درباره رونق هوش مصنوعی، تقاضا برای اوراق قرضه دولتی را دوباره افزایش داده است. این اوراق اکنون بالاترین بازده خود در بیش از ۲ دهه اخیر را به خریداران عرضه می‌کنند. مایک دولان، ستون‌نویس رویترز، معتقد است این جابه‌جایی می‌تواند به دولت‌های بدهکار فرصت تنفس بدهد.
اهمیت این تحول در هزینه بدهی دولت‌هاست. دولت‌ها کسری بودجه خود را با فروش اوراق قرضه جبران می‌کنند. هر چه بازده این اوراق بالاتر باشد، دولت برای وام‌گرفتن پول بیشتری می‌پردازد. بازگشت خریداران می‌تواند این هزینه را پایین بیاورد؛ اما صندوق بین‌المللی پول هشدار داده است که اصلاح ناگهانی در بازار متمرکز هوش مصنوعی، اقتصاد جهانی را با اختلال جدی روبه‌رو می‌کند.
لرزش سهام تراشه و واکنش اوراق
اوایل این هفته، فشار فروش سنگین در سهام شرکت‌های تراشه‌ساز به کل سهام مرتبط با هوش مصنوعی سرایت کرد. بخشی از این فشار به اظهارات هاک تن، مدیرعامل برادکام، برمی‌گشت. او گفت سرمایه‌گذاران هوش مصنوعی شناخت اندکی از این فناوری دارند و رفتارشان «شبیه قمارخانه» است. سهام سامسونگ و اس‌کی هاینیکس در روز سه‌شنبه ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ (۲۱ مهر ۱۴۰۵) هر کدام نزدیک به ۱۰ درصد افت کرد.
در پی این افت، بازده اوراق خزانه آمریکا و دیگر اوراق دولتی جهان کاهش یافت. بازده و قیمت اوراق رابطه معکوس دارند؛ افت بازده یعنی خریداران بیشتری به سراغ این اوراق رفته‌اند. هم‌زمان، بلک‌راک، بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان، توصیه خود درباره سهام آمریکا را از «اضافه‌وزن» به «خنثی» کاهش داد. اضافه‌وزن یعنی سهمی بیش از حالت عادی در سبد سرمایه‌گذاری؛ این نخستین کاهش در بیش از ۶ ماه اخیر بود.
بلک‌راک در مقابل، رتبه اوراق خزانه آمریکا را بالا برد و اوراق کوتاه‌مدت را ترجیح داد. ژان بوآون، وی لی و ریک ریدر، از مدیران ارشد این شرکت، دو دلیل برای این تصمیم آوردند: ریسک نوسان هوش مصنوعی و انتظارات بیش از حد بازار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو. آن‌ها این تغییر را «مدیریت ریسک کوتاه‌مدت» نامیدند و همچنان به آینده هوش مصنوعی خوش‌بین‌اند.
سرمایه‌گذاران در انتظار کدام نقطه‌اند
به نوشته دولان، هوش مصنوعی در ۲ سال گذشته چشم‌انداز اوراق دولتی را تیره‌تر کرده است. این رونق شاخص‌های سهام و تقاضای اقتصادی را بالا برد، فشار تورمی ایجاد کرد و برای جذب سرمایه با اوراق دولتی رقابت کرد. بسیاری از مقام‌های فدرال رزرو نیز هوش مصنوعی را عامل تشدید تورم در آینده می‌دانند. کسری بودجه، اختلاف‌های سیاسی و جهش قیمت انرژی در پی جنگ منطقه‌ای، نگرانی‌های بازار اوراق را بیشتر کرده است.
نظرسنجی ماهانه بانک آو امریکا از مدیران صندوق‌ها نشان می‌دهد پرطرفدارترین معاملات جهان همچنان «خرید سهام نیمه‌رساناها» و «فروش استقراضی اوراق خزانه» است. فروش استقراضی یعنی شرط‌بندی روی افت قیمت یک دارایی. میانگین انتظار پاسخ‌دهندگان این است که بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا ۶۵ واحد پایه، یعنی ۰٫۶۵ درصد دیگر، بالا برود. بیش از یک‌سوم آن‌ها زمان جابه‌جایی از سهام به اوراق را رسیدن این بازده به ۶ درصد می‌دانند؛ اما نزدیک به یک‌پنجم معتقدند این نقطه همین حالا فرا رسیده است.
دولان می‌نویسد اگر این معاملات پرطرفدار تا پایان سال باز شوند، سرمایه‌گذاران برای قفل‌کردن بازده‌های بلندمدت فعلی رقابت خواهند کرد. چنین لحظه‌ای با توجه به حجم سرمایه درگیر در هوش مصنوعی، ثبات مالی را تهدید می‌کند. با این حال، حتی یک تکان کوچک می‌تواند برای دولت‌هایی که با بودجه تحت فشار و انتخابات‌های پیش‌رو روبه‌رو هستند، گشایشی موقت باشد.
نظرات کاربران