به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کریپتو اکونومی، ورود خالص ۱۰ میلیارد دلار به صندوق «آی‌بیت» (IBIT) بلک‌راک به معنای خرید فوری بیت‌کوین به همین ارزش نیست. جریان خالص یک شاخص حسابداری است. خرید واقعی را واسطه‌های مشخص و در بازه‌ای زمانی انجام می‌دهند. به همین دلیل، پیش‌بینی خطی قیمت بر پایه این رقم با ساختار عملیاتی صندوق نمی‌خواند.
خرید واقعی چگونه انجام می‌شود؟
طبق صفحه رسمی صندوق، هر سبد آی‌بیت در ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲ مهر ۱۴۰۵) شامل ۲۲٫۶۴ بیت‌کوین بود. ارزش این مقدار حدود ۱٫۹۱ میلیون دلار بود. برای ورود خالص ۱۰ میلیارد دلار، باید در طول زمان چند هزار سبد ایجاد شود. این کار با یک سفارش واحد در دفتر سفارش‌ها شدنی نیست.
بیشتر معاملات آی‌بیت در بورس نزدک، جابه‌جایی سهم میان سرمایه‌گذاران است. وقتی سرمایه‌گذاری سهم می‌خرد، طرف مقابل معمولاً دارنده‌ای است که می‌فروشد. در این حالت بیت‌کوین تازه‌ای خریداری نمی‌شود. خرید واقعی وقتی شروع می‌شود که قیمت سهم از ارزش خالص دارایی صندوق بالاتر برود و ایجاد سبد جدید لازم شود.
ایجاد سبد فقط به «شرکت‌کنندگان مجاز» سپرده شده است. این گروه، شمار اندکی واسطه‌اند که مستقیم با صندوق کار می‌کنند. آن‌ها می‌توانند بیت‌کوین را تدریجی بخرند، از معامله خارج از بورس (OTC) استفاده کنند یا با مشتقات ریسک را پوشش دهند. حداقل تبدیل جنسی به ۱ میلیون دلار رسیده است، اما ماهیت واسطه‌ای فرایند تغییری نکرده است. این ویژگی احتمال جهش ناگهانی قیمت را کم می‌کند، ولی اگر تقاضای خالص ادامه یابد، فشار خرید از بین نمی‌رود.
۱۲۰ هزار بیت‌کوین در برابر عرضه روزانه
۱۰ میلیارد دلار حدود ۱۲۰٬۰۰۰ بیت‌کوین است؛ یعنی نزدیک به ۰٫۶ درصد کل عرضه. پاداش هر بلوک پس از halving سال ۲۰۲۴ به ۳٫۱۲۵ بیت‌کوین رسیده و تولید روزانه حدود ۴۵۰ بیت‌کوین است. این مقدار برابر با بیش از ۲۶۰ روز تولید کامل شبکه است. اگر جذب آن چند ماه طول بکشد، نتیجه شوک نقدینگی نیست، بلکه کاهش مستمر عرضه در دسترس بازار است.
آی‌بیت اکنون عامل ساختاری بازار است. این صندوق در اوایل اکتبر ۲۰۲۶ حدود ۸۰۵٬۰۰۰ بیت‌کوین، معادل ۶٫۱ درصد کل عرضه، نگهداری می‌کرد. رقم گزارش‌شده در ژوئیه ۲۰۲۶ برابر ۷۳۴٬۷۶۲ بیت‌کوین بود. شواهد موجود نشان می‌دهد جریان صندوق‌ها بیشتر شاخصی هم‌زمان یا تأخیری از تقاضای نهادی است تا محرک مکانیکی قیمت. جریان خالص جهت تقاضا را نشان می‌دهد، اما تحلیل نقدینگی، تمایل دارندگان به فروش و عمق بازار مشتقات را جایگزین نمی‌کند.
نظرات کاربران