به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، فروش اوراق قرضه شرکت‌های آمریکایی با ریسک نکول کم، تا پایان معاملات دوشنبه ۲۶ اکتبر ۲۰۲۶ (۴ آبان ۱۴۰۵) به ۱٫۷۶ تریلیون دلار می‌رسد. این رقم بر پایه شمارش بلومبرگ رکورد سالانه است. رکورد پیشین حدود ۱٫۷۵ تریلیون دلار بود و در سال ۲۰۲۰ و همزمان با شیوع کرونا ثبت شد.
اوراق قرضه ابزاری است که شرکت‌ها با آن از سرمایه‌گذاران وام می‌گیرند. هرچه شرکت‌ها بیش‌تر وام بگیرند، بازار باید بدهی بیش‌تری را جذب کند. به همین دلیل بازار این رکورد را نشانه‌ای از فشار بر سمت عرضه می‌بیند.
صندوق شاخص و نرخ‌های بهره
صندوق «آی‌شیرز آی‌باکس» (نماد LQD) که اوراق شرکتی با رتبه اعتباری بالا را دربرمی‌گیرد، در برابر این موج تقریباً بی‌تغییر ماند. قیمت آن ۰٫۱۵ درصد بالا رفت و به ۱۰۴٫۰۲ دلار رسید. علت این آرامش افت بازده اوراق خزانه بود: بازده اوراق ۱۰ ساله از ۵٫۳۱ درصد در ۵ اکتبر (۱۳ مهر) به ۵ درصد در ۲۶ اکتبر (۴ آبان ۱۴۰۵) رسید. وقتی بازده اوراق خزانه کاهش می‌یابد، قیمت اوراق موجود بالا می‌رود و بخشی از فشار عرضه را خنثی می‌کند.
۱ هفته پیش‌تر، شرکت‌های بزرگ فناوری و سایر ناشران حدود ۱٫۷ تریلیون دلار اوراق فروخته بودند. این رقم حدود ۲۹ درصد بیش از همین مقطع در سال ۲۰۲۵ است. جان بریگز، رئیس راهبرد نرخ‌های آمریکا در «ناتیکسیس»، می‌گوید: «اگر سرمایه‌گذاران ببینند اوراق مرتبط با هوش مصنوعی ارزش خود را از دست می‌دهد، تمایل کم‌تری به خرید اوراق جدید خواهند داشت.»
معامله‌های بزرگ و نشانه‌های ریسک
«اسپیس‌ایکس» به تعهد الزام‌آور برای تأمین مالی حدود ۴۰ میلیارد دلاری تجهیزات رسیده است. شرکت «آپولو» این معامله را رهبری می‌کند و یکی از نهادهای تحت مدیریتش پردازنده‌های گرافیکی انویدیا را می‌خرد و حدود ۵ سال به اسپیس‌ایکس اجاره می‌دهد. پول از اوراق خصوصی بازار ۱۴۴A تأمین می‌شود که فقط به نهادهای بزرگ فروخته می‌شود. این معامله هنوز قیمت‌گذاری و نهایی نشده است. پرریسک‌ترین بخش آن ممکن است تا ۸٫۷۵ درصد سود بپردازد. اوراق پرریسک اسپیس‌ایکس در ژوئن ۶ (۱۶ خرداد ۱۴۰۵)٫۶۵ درصد سود می‌داد.
در معامله‌ای دیگر، بانک آمریکا، سیتی، مورگان استنلی و بلک‌استون ۶۳ میلیارد دلار برای نهادی جدید فراهم کرده‌اند. این نهاد تجهیزات برودکام را می‌خرد و از سال ۲۰۲۷ به شرکت «آنتروپیک» اجاره می‌دهد. دو منبع ناشناس می‌گویند سه بانک حدود ۴۳٫۵ میلیارد دلار بدهی با اولویت اول بازپرداخت ترتیب می‌دهند. موسسه مودیز هشدار داده است که اگر چند معامله مشابه نزدیک به هم انجام شود، ریسک بالا می‌رود.
شاخص دیگر ریسک، قرارداد مبادله نکول اعتباری (CDS) است؛ بیمه‌ای که بازار برای پوشش نکول بدهکار قیمت‌گذاری می‌کند. قرارداد ۵ ساله «کوروِیو» در ۱۶ اکتبر (۲۴ مهر) از ۱٬۱۰۰ نقطه پایه گذشت. این سطح حدود ۶۴ درصد احتمال نکول طی ۵ سال را نشان می‌دهد. قرارداد اوراکل نزدیک ۳۰۰ نقطه پایه بود و قرارداد آمازون، آلفابت و متا به بالاترین سطح ثبت‌شده رسید. هیچ‌کدام از این شرکت‌ها نکول نکرده است. کاتلین بروکس از «ایکس‌تی‌بی» کوروِیو را «قناری معدن ذغال‌سنگ بازار هوش مصنوعی» نامید. این هشدار بر قیمت قراردادهای CDS استوار است. متا نیز قصد دارد تا ۹۵ میلیارد دلار سهام بفروشد که در رکورد اوراق قرضه محاسبه نمی‌شود.
صندوق LQD حدود ۳۰٫۳۱ میلیارد دلار دارایی دارد و بازده آن ۴٫۸۵ درصد است. قیمت آن در ۵۲ هفته گذشته بین ۱۰۱٫۲۰ و ۱۱۲٫۹۳ دلار بوده و طی ۱ سال ۳٫۳۳ درصد کاهش یافته است. این صندوق دوره بازدهی بلندی دارد؛ یعنی با تغییر بازده اوراق خزانه، قیمتش بیش‌تر نوسان می‌کند. فدرال رزرو چهارشنبه ۲۸ اکتبر (۶ آبان) درباره نرخ بهره تصمیم می‌گیرد و سقف نرخ هدف ۴ درصد است. کاهش نرخ معمولاً قیمت LQD را بالا می‌برد. ثابت ماندن نرخ همراه با افزایش بازده بلندمدت، قیمت را پایین می‌آورد. دو سطح مهم زیر نظر است: بسته شدن LQD زیر ۱۰۱٫۲۰ دلار پیش از نهایی شدن معامله اسپیس‌ایکس، نشانه رسیدن فشار عرضه به صندوق است. ماندن بالای ۱۰۴٫۰۲ دلار تا پایان سال و قیمت‌گذاری بخش‌های اسپیس‌ایکس زیر ۸٫۳ درصد، نشانه کاهش این فشار خواهد بود.
نظرات کاربران