تابلو تحلیل‌ها

بازار جهانی طلا هفته جدید را در شرایطی آغاز کرد که پس از ناکامی در تثبیت بالای محدوده ۴۱۰۰ دلار، وارد فاز اصلاحی ملایمی شد. هرچند فشار ناشی از تقویت دلار آمریکا و تداوم نرخ‌های بهره بالا همچنان مانع از آغاز یک موج صعودی تازه شده است، اما جایگاه طلا به‌عنوان مهم‌ترین دارایی امن جهان همچنان باعث شده ساختار بلندمدت بازار حفظ شود. اکنون معامله‌گران چشم‌انتظار داده‌های تورمی آمریکا و سیگنال‌های جدید فدرال رزرو هستند؛ عواملی که می‌توانند مسیر بعدی اونس جهانی را مشخص کنند. اصلاح قیمت در سایه سیاست‌های انقباضی همچنان ادامه دارد اونس جهانی طلا معاملات هفته را با افتی محدود آغاز کرد و از محدوده ۴۱۰۰ دلار تا حوالی ۴۰۷۰ دلار عقب نشست. این کاهش بیش از آنکه نشانه تغییر روند باشد، ادامه یک اصلاح قیمتی در دل روند صعودی میان‌مدت محسوب می‌شود؛ روندی که طی ماه‌های اخیر با نوسانات بالا اما حفظ کف‌های بالاتر همراه بوده است. بازار همچنان در محدوده مهم ۴۰۵۰ تا ۴۱۰۰ دلار در حال نوسان است؛ محدوده‌ای که به یک منطقه تصمیم‌گیری مهم برای سرمایه‌گذاران تبدیل شده و واکنش قیمت در آن می‌تواند مسیر حرکت هفته‌های آینده را تعیین کند. نرخ بهره و دلار آمریکا همچنان مهم‌ترین متغیرهای بازار طلا هستند در سمت بنیادی، مهم‌ترین عامل فشار بر بازار طلا همچنان سیاست پولی ایالات متحده است. نرخ مؤثر بهره فدرال رزرو اکنون در محدوده ۳.۶۲ درصد قرار دارد و بازارهای آتی انتظار دارند این نرخ تا پایان سال ۲۰۲۶ به محدوده ۳.۸ تا ۴ درصد نزدیک شود. تداوم نگرانی‌ها درباره تورم و پایداری بازار کار آمریکا باعث شده احتمال کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت بسیار محدود باشد و حتی بخشی از بازار احتمال افزایش دوباره نرخ‌ها در ادامه چرخه یا حتی سال ۲۰۲۷ را نیز مطرح کند. همزمان شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز در محدوده ۱۰۰.۸ تا ۱۰۱.۲ تثبیت شده است. تقویت دلار معمولاً جذابیت دارایی‌های بدون سود مانند طلا را کاهش می‌دهد و افزایش بازده واقعی اوراق خزانه نیز این فشار را تشدید می‌کند. با این حال، ریسک‌های ژئوپلیتیکی از جمله تنش‌های میان آمریکا و ایران و حساسیت بازار نسبت به تنگه هرمز همچنان از تقاضای امن برای طلا حمایت می‌کنند. داده‌های اقتصادی این هفته می‌توانند مسیر بازار را تغییر دهند در شرایط فعلی بازار بیش از هر چیز منتظر انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا و اظهارات مقامات فدرال رزرو است. هرگونه کاهش غیرمنتظره در نرخ تورم می‌تواند انتظارات نسبت به سیاست‌های انقباضی را تعدیل کرده و زمینه بازگشت تقاضا به بازار طلا را فراهم کند. در مقابل، انتشار داده‌های اقتصادی قدرتمند یا تأکید دوباره سیاست‌گذاران بر حفظ نرخ‌های بهره بالا برای مدت طولانی‌تر، احتمال ادامه اصلاح قیمت را افزایش خواهد داد. به همین دلیل معامله‌گران در کوتاه‌مدت بیش از هر زمان دیگری به داده‌های اقتصاد کلان وابسته هستند. خروج سرمایه از صندوق‌های ETF احتیاط سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهد بررسی جریان سرمایه در صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر طلا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نهادی در ماه ژوئن رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده‌اند. صندوق‌های ETF فیزیکی طلا طی این ماه حدود ۸.۹ میلیارد دلار خروج سرمایه را ثبت کردند؛ موضوعی که عمدتاً ناشی از ضعف تقاضا در آمریکای شمالی بود. مجموع خروج سرمایه این منطقه در نیمه نخست سال به حدود ۷.۷ میلیارد دلار رسید که ضعیف‌ترین عملکرد از سال ۲۰۱۳ محسوب می‌شود. با وجود این، عملکرد نیمه نخست سال ۲۰۲۶ همچنان مثبت باقی مانده است. ورود خالص سرمایه در شش ماه نخست سال حدود ۸ میلیارد دلار برآورد می‌شود که بخش مهمی از آن به تقاضای سرمایه‌گذاران آسیایی اختصاص دارد. همچنین ارزش دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های طلا تا پایان ژوئن به ۵۲۶ میلیارد دلار رسید و موجودی آن‌ها در سطح حدود ۴۰۴۷ تن تثبیت شد. این آمار نشان می‌دهد اگرچه سرمایه‌گذاران نسبت به قیمت‌های بالای فعلی محتاط شده‌اند، اما تقاضای ساختاری بازار هنوز از بین نرفته است. نقش آسیا همچنان در حفظ تعادل بازار پررنگ است اگرچه آمار به‌روز از تقاضای جواهرات یا سرمایه‌گذاری فیزیکی در چین و هند منتشر نشده، اما داده‌های موجود نشان می‌دهد آسیا همچنان موتور اصلی جریان سرمایه در بازار طلا محسوب می‌شود. ورود سرمایه به صندوق‌های آسیایی در نیمه نخست سال توانسته بخش مهمی از خروج سرمایه در بازارهای غربی را جبران کند. در کنار این موضوع، خریدهای مستمر بانک‌های مرکزی جهان نیز همچنان یکی از مهم‌ترین پایه‌های حمایتی بازار به شمار می‌رود و مانع از شکل‌گیری فشار فروش عمیق‌تر در قیمت‌های فعلی شده است. ساختار تکنیکال همچنان اصلاحی اما صعودی ارزیابی می‌شود از منظر تکنیکال، نمودار روزانه اونس جهانی پس از ناکامی در عبور از محدوده مقاومتی ۴۱۰۰ تا ۴۱۵۰ دلار وارد اصلاح شده است. قیمت اکنون در حال آزمایش ناحیه حمایتی ۴۰۵۰ تا ۴۰۷۰ دلار است؛ محدوده‌ای که طی هفته‌های اخیر چندین بار نقش حمایت مؤثر را ایفا کرده است. نکته مهم آن است که این اصلاح هنوز ساختار اصلی روند صعودی را تغییر نداده است. تشکیل کف‌های بالاتر نسبت به ماه‌های گذشته همچنان حفظ شده و بازار بالاتر از میانگین‌های متحرک بلندمدت معامله می‌شود؛ موضوعی که نشان می‌دهد افت اخیر بیشتر ماهیتی اصلاحی دارد تا آغاز یک روند نزولی جدید. میانگین‌های متحرک و اندیکاتورها از ادامه فاز استراحت بازار خبر می‌دهند میانگین‌های متحرک نمایی ۲۰، ۵۰ و ۲۰۰ روزه همچنان پایین‌تر از قیمت قرار دارند و از روند میان‌مدت بازار حمایت می‌کنند. این وضعیت بیانگر آن است که ساختار صعودی هنوز آسیب جدی ندیده و اصلاح فعلی می‌تواند بخشی از فرآیند تخلیه هیجان خرید باشد. در بخش اندیکاتورها نیز شاخص قدرت نسبی (RSI) از محدوده‌های اشباع خرید به سمت سطوح خنثی حرکت کرده و همین موضوع احتمال شکل‌گیری یک موج متعادل‌تر را افزایش داده است. همزمان اندیکاتور MACD در تایم‌فریم‌های کوتاه‌تر نشانه‌هایی از کاهش مومنتوم صعودی و همگرایی خطوط را نشان می‌دهد که با فضای فعلی بازار همخوانی دارد. حمایت‌ها و مقاومت‌های کلیدی مقصد حرکت بعدی را مشخص می‌کنند در شرایط فعلی، نخستین مقاومت مهم بازار در محدوده ۴۱۲۰ تا ۴۱۵۰ دلار قرار دارد و عبور قدرتمند از این ناحیه می‌تواند مسیر حرکت به سمت مقاومت مهم ۴۲۰۰ دلار را هموار کند. در سمت مقابل، حمایت کلیدی بازار در محدوده ۴۰۵۰ تا ۴۰۶۰ دلار قرار گرفته است. در صورت از دست رفتن این سطح، احتمال افزایش فشار فروش و حرکت قیمت به سمت ۴۰۰۰ دلار و سپس محدوده ۳۹۶۰ دلار افزایش خواهد یافت. واکنش حجم معاملات و سفارش‌های خرید در محدوده ۴۰۷۰ دلار می‌تواند یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های تعیین‌کننده جهت بعدی بازار باشد. سناریوهای پیش‌روی بازار همچنان به داده‌های اقتصاد آمریکا وابسته است در سناریوی صعودی، انتشار تورم کمتر از انتظار، کاهش فشار نرخ‌های بهره یا افزایش مجدد تقاضای آسیایی و ورود سرمایه به صندوق‌های ETF می‌تواند زمینه بازگشت قیمت به بالای ۴۱۵۰ دلار را فراهم کند. تثبیت بالای این مقاومت مسیر حرکت به سمت ۴۲۰۰ دلار و حتی سطوح بالاتر را فعال خواهد کرد. در سناریوی نزولی، انتشار داده‌های اقتصادی قدرتمند، تقویت بیشتر شاخص دلار بالای سطح ۱۰۱ واحد و ادامه خروج سرمایه از صندوق‌های طلا می‌تواند شکست حمایت ۴۰۵۰ دلار را رقم بزند. در چنین شرایطی احتمال اصلاح تا محدوده ۴۰۰۰ دلار و سپس ۳۹۶۰ دلار افزایش خواهد یافت. جمع‌بندی؛ بازار در انتظار محرک بعدی اونس جهانی طلا در حالی هفته جدید را آغاز کرده که میان فشار ناشی از نرخ‌های بهره بالا و حمایت حاصل از تقاضای دارایی‌های امن گرفتار شده است. از یک سو قدرت دلار و سیاست انقباضی فدرال رزرو مانع از آغاز موج صعودی تازه می‌شود و از سوی دیگر، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، خریدهای ساختاری و حفظ روند بلندمدت اجازه اصلاح عمیق را نمی‌دهند. تا زمانی که قیمت در محدوده ۴۰۵۰ تا ۴۱۵۰ دلار نوسان می‌کند، انتشار داده‌های تورمی آمریکا و سیگنال‌های بانک مرکزی مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده مسیر بعدی اونس جهانی خواهند بود.

 بازار طلا و سکه در آغاز هفته جدید در شرایطی فعالیت خود را ادامه داد که فضای معاملات همچنان تحت تأثیر افزایش ریسک‌های اقتصادی و سیاسی قرار دارد. در چنین شرایطی، به‌طور معمول طلا به عنوان یکی از دارایی‌های امن مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد، اما رفتار اخیر بازار نشان می‌دهد که معامله‌گران در کنار توجه به عوامل بنیادی، بیش از گذشته به محدوده‌های تکنیکالی و واکنش قیمت‌ها نسبت به سطوح مهم توجه دارند. در حالی که افزایش نااطمینانی‌ها می‌توانست زمینه ادامه رشد قیمت‌ها را فراهم کند، نبود محرک قدرتمند از سمت بازار جهانی و همچنین احتیاط معامله‌گران پس از رشدهای اخیر باعث شد روند معاملات با سرعت کمتری دنبال شود. با این حال، بازار طلا برخلاف انتظار برخی فعالان، وارد یک اصلاح عمیق نشد و توانست بخش مهمی از دستاوردهای صعودی خود را حفظ کند. مثقال طلا در معاملات اخیر با وجود تداوم فضای پرریسک، بار دیگر نشانه‌هایی از تقویت تقاضا را به نمایش گذاشت و به سمت محدوده‌های بالاتر حرکت کرد. قیمت این دارایی اکنون در محدوده ۷۶.3 میلیون تومان قرار دارد؛ سطحی که نشان می‌دهد بازار پس از نوسانات اخیر همچنان در تلاش است تعادل خود را حفظ کند و منتظر دریافت سیگنال جدید برای انتخاب مسیر بعدی است. مقاومت ۸۰ میلیون تومانی؛ مقصدی که هنوز در دسترس است حرکت صعودی اخیر مثقال طلا باعث شد قیمت‌ها به محدوده مقاومتی مهم ۸۰ میلیون تومان نزدیک شوند؛ سطحی که از نظر روانی و تکنیکالی اهمیت بالایی برای معامله‌گران دارد. این محدوده در روزهای گذشته به عنوان یک سد جدی در برابر ادامه رشد عمل کرده و باعث شده بخشی از خریداران کوتاه‌مدت ترجیح دهند در این ناحیه اقدام به شناسایی سود کنند. با وجود واکنش بازار به این مقاومت، حفظ قیمت در محدوده‌های نزدیک به ۷۶ میلیون تومان نشان می‌دهد که قدرت فروشندگان هنوز به اندازه‌ای نیست که بتواند روند بازار را به طور کامل تغییر دهد. در واقع، بازار همچنان در فاصله‌ای محدود از مقاومت اصلی خود قرار دارد و شکست این سطح می‌تواند مسیر جدیدی برای ادامه حرکت صعودی ایجاد کند. عبور از مقاومت ۸۰ میلیون تومان اما نیازمند افزایش قدرت تقاضا، ورود نقدینگی جدید و همراهی بازار ارز خواهد بود؛ چرا که در شرایط فعلی، معامله‌گران برای ورود به موج جدید خرید به دنبال تأییدهای قوی‌تر هستند. شرایط تکنیکال؛ بازار از هیجان فاصله گرفته اما سیگنال ضعف شدید صادر نشده است بررسی نمودار مثقال طلا نشان می‌دهد که بازار پس از رشد پرشتاب اخیر، وارد مرحله‌ای از کاهش هیجان و متعادل شدن فشارهای خرید و فروش شده است. شاخص قدرت نسبی (RSI) اکنون در محدوده ۵۱ واحد قرار دارد؛ عددی که بیانگر قرار گرفتن بازار در منطقه تعادل است. قرار گرفتن RSI در این سطح نشان می‌دهد که نه خریداران مانند گذشته با قدرت بالا وارد معاملات می‌شوند و نه فروشندگان توانسته‌اند کنترل کامل بازار را در اختیار بگیرند. در چنین شرایطی، حرکت بعدی قیمت بیشتر به واکنش بازار نسبت به حمایت‌ها و مقاومت‌های مهم وابسته خواهد بود. این وضعیت تکنیکالی نشان می‌دهد که اصلاح‌های اخیر بیشتر جنبه استراحت قیمتی داشته‌اند و هنوز نشانه‌ای قطعی از تغییر روند و آغاز یک موج نزولی قدرتمند مشاهده نمی‌شود. بازار در حال حاضر در مرحله‌ای قرار دارد که می‌تواند با ورود دوباره تقاضا، مسیر صعودی خود را از سر بگیرد. حمایت ۷۵ میلیون تومان؛ خط دفاعی مهم خریداران در شرایط فعلی، محدوده ۷۵ میلیون تومان مهم‌ترین حمایت کوتاه‌مدت مثقال طلا محسوب می‌شود. این سطح می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در آینده نزدیک بازار داشته باشد، زیرا حفظ آن نشان‌دهنده حضور خریداران و ادامه ساختار صعودی خواهد بود. اگر قیمت بتواند بالاتر از این محدوده باقی بماند، اصلاح‌های اخیر می‌توانند به عنوان یک توقف طبیعی پس از رشدهای گذشته ارزیابی شوند و احتمال بازگشت قیمت به سمت مقاومت ۸۰ میلیون تومان افزایش پیدا خواهد کرد. اما در صورت از دست رفتن این حمایت، فشار فروش می‌تواند افزایش پیدا کند و بازار برای پیدا کردن تعادل جدید وارد مرحله اصلاحی عمیق‌تری شود. به همین دلیل، رفتار قیمت در محدوده ۷۵ میلیون تومان یکی از مهم‌ترین نشانه‌های تعیین‌کننده برای معامله‌گران خواهد بود. دلار؛ عامل اصلی برای شکست مقاومت طلا اگرچه عوامل مختلفی در تعیین مسیر بازار طلا نقش دارند، اما در شرایط فعلی نرخ ارز همچنان یکی از مهم‌ترین محرک‌های داخلی قیمت‌ها محسوب می‌شود. تثبیت دلار در سطوح بالاتر می‌تواند قدرت خرید در بازار طلا را افزایش دهد و زمینه حرکت دوباره مثقال به سمت سقف‌های جدید را فراهم کند. در صورتی که دلار بتواند بالاتر از محدوده ۱۸۰ هزار تومان تثبیت شود، احتمال افزایش تقاضا در بازار طلا و تلاش دوباره برای عبور از مقاومت ۸۰ میلیون تومان بیشتر خواهد شد. در مقابل، ناتوانی بازار ارز در عبور از این محدوده یا افزایش عرضه می‌تواند روند صعودی طلا را با وقفه مواجه کند. به همین دلیل، معامله‌گران در کنار بررسی نمودار طلا، رفتار دلار را نیز به عنوان یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های جهت‌دهنده بازار دنبال می‌کنند. جمع‌بندی مثقال طلا در شرایطی که فضای بازار همچنان تحت تأثیر ریسک‌های اقتصادی و سیاسی قرار دارد، توانسته مقاومت خود را حفظ کند و در محدوده ۷۶ میلیون تومان باقی بماند. وضعیت تکنیکالی بازار نشان می‌دهد که با وجود کاهش شتاب صعودی، روند کلی هنوز در موقعیت شکننده اما مثبت قرار دارد؛ چرا که RSI در محدوده ۵۱ واحد قرار گرفته و نشانه‌ای از غلبه کامل فروشندگان دیده نمی‌شود. در حال حاضر، محدوده ۷۵ میلیون تومان به عنوان مهم‌ترین حمایت کوتاه‌مدت و سطح ۸۰ میلیون تومان به عنوان اصلی‌ترین مقاومت پیش روی مثقال طلا شناخته می‌شوند. واکنش قیمت به این دو محدوده، همراه با مسیر حرکت دلار، می‌تواند مشخص کند که بازار آماده ورود به موج صعودی جدید است یا همچنان به نوسان و استراحت قیمتی ادامه خواهد داد.

بازارهای داخلی معاملات روز دوشنبه را در شرایطی آغاز می‌کنند که از ابتدای هفته، نوسان مهم‌ترین ویژگی معاملات بوده است. اگرچه فضای عمومی بازار همچنان از تمایل قیمت‌ها به افزایش حکایت دارد، اما این صعود تاکنون با قدرت و شتابی که بسیاری از فعالان بازار انتظار آن را داشتند همراه نبوده است. در واقع، بازار در شرایط فعلی نه وارد یک روند نزولی شده و نه توانسته یک موج صعودی پرقدرت را شکل دهد؛ بلکه در محدوده‌ای از تردید، احتیاط و انتظار در حال نوسان است. در روزهای اخیر، قیمت‌ها پس از هر اصلاح کوتاه‌مدت بار دیگر به سمت مقاومت‌های مهم حرکت کرده‌اند و این موضوع نشان می‌دهد که جریان تقاضا همچنان در بازار فعال است. با این حال، فضای پرریسک حاکم بر بازار موجب شده است معامله‌گران با احتیاط بیشتری اقدام به خرید کنند و از ورود هیجانی سرمایه جلوگیری شود. به همین دلیل، رشد قیمت‌ها تاکنون بیشتر به صورت تدریجی و کنترل‌شده بوده و خبری از جهش‌های شارپی و پرشتاب نبوده است. از سوی دیگر، کاهش حجم معاملات نسبت به دوره‌های صعودی گذشته نیز مؤید آن است که بخش مهمی از سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند تا مشخص شدن وضعیت متغیرهای اثرگذار، از انجام معاملات سنگین خودداری کنند. همین رفتار سبب شده است که بازار در یک وضعیت تعادلی شکننده قرار بگیرد؛ تعادلی که هر خبر یا تغییر در متغیرهای بنیادی می‌تواند آن را بر هم بزند. دوگانگی معامله‌گران؛ مهم‌ترین مانع جهش قیمت‌ها شاید مهم‌ترین سؤال این روزهای فعالان بازار این باشد که چرا با وجود تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیکی، قیمت‌ها هنوز وارد یک روند صعودی قدرتمند نشده‌اند و بازار همچنان با احتیاط حرکت می‌کند. پاسخ این پرسش را باید در رفتار معامله‌گران و انتظارات متناقضی جست‌وجو کرد که بر فضای معاملات سایه انداخته است. بخش قابل توجهی از سرمایه‌گذاران، طلا را همچنان امن‌ترین دارایی برای حفظ ارزش سرمایه خود می‌دانند و هر اصلاح قیمتی را فرصتی برای خرید تلقی می‌کنند. این گروه معتقدند افزایش ریسک‌های سیاسی و نااطمینانی‌های اقتصادی همچنان می‌تواند از قیمت‌ها حمایت کند و زمینه رشد بیشتر را فراهم سازد. اما در نقطه مقابل، گروه دیگری از معامله‌گران با احتیاط بیشتری عمل می‌کنند. نگرانی از احتمال از سرگیری مذاکرات و تغییر فضای سیاسی، باعث شده است بسیاری از سرمایه‌گذاران از ورود سنگین به بازار خودداری کنند. این دسته از فعالان بازار معتقدند هرگونه کاهش تنش‌های سیاسی می‌تواند انتظارات تورمی را تعدیل کرده و فشار نزولی بر نرخ ارز و به دنبال آن بر بازار طلا وارد کند. همین تضاد در انتظارات باعث شده است بازار میان دو نیروی متضاد گرفتار شود؛ از یک سو جریان تقاضا به دنبال خرید در سطوح فعلی است و از سوی دیگر، ترس از تغییر شرایط سیاسی، مانع از شکل‌گیری یک موج صعودی قدرتمند شده است. نتیجه این وضعیت، بازاری است که رشد می‌کند، اما با تردید؛ صعود دارد، اما بدون هیجان. دلار همچنان فرمانده بازار طلا است در معاملات روز گذشته، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و تشدید درگیری‌های منطقه‌ای بار دیگر موجب افزایش تقاضا برای ارز شد و همین مسئله، دلار را در مسیر صعودی قرار داد. رشد نرخ ارز نیز مانند هفته‌های گذشته مهم‌ترین عامل حمایت از بازار طلا بود و اجازه نداد کاهش قیمت جهانی طلا اثر قابل توجهی بر بازار داخلی بگذارد. با توجه به تعطیلی بازارهای جهانی در روز گذشته، انس طلا نقش مستقیمی در معاملات داخلی نداشت و همین موضوع باعث شد تمام تمرکز معامله‌گران بر بازار ارز معطوف شود. در چنین شرایطی، رشد دلار توانست قیمت طلا را نیز با خود همراه کند، اما از آنجا که افزایش نرخ ارز محدود بود، رشد قیمت طلا نیز با شیب ملایمی انجام شد و بازار نتوانست از مقاومت‌های مهم خود عبور کند. این رفتار بار دیگر نشان داد که در شرایط فعلی، مهم‌ترین متغیر تعیین‌کننده روند بازار طلا، نرخ دلار است و تا زمانی که بازار ارز وارد یک روند صعودی قدرتمند نشود، عبور طلا از مقاومت‌های سنگین نیز با دشواری همراه خواهد بود. مقاومت ۱۸ میلیون تومان؛ مهم‌ترین سد پیش روی طلا یکی از مهم‌ترین اتفاقات روزهای اخیر، واکنش قیمت طلای ۱۸ عیار به محدوده ۱۸ میلیون تومان بوده است. این سطح تنها یک مقاومت تکنیکالی نیست، بلکه از منظر روان‌شناسی بازار نیز اهمیت بسیار بالایی دارد و بسیاری از تصمیمات معامله‌گران در اطراف این محدوده شکل می‌گیرد. در روزهای گذشته، هر بار که قیمت به این محدوده نزدیک شده، فشار عرضه افزایش یافته و فروشندگان با قدرت بیشتری وارد بازار شده‌اند. همین موضوع باعث شده است قیمت تاکنون نتواند بالاتر از این سطح تثبیت شود و همچنان پایین‌تر از آن معامله شود. اهمیت این مقاومت از آن جهت است که شکست آن می‌تواند انتظارات صعودی جدیدی را در بازار ایجاد کند و سرمایه‌های بیشتری را وارد معاملات کند. در مقابل، ناتوانی در عبور از این سطح نیز می‌تواند موجب ادامه نوسانات فرسایشی و افزایش احتیاط میان معامله‌گران شود. افت انس جهانی؛ وزنه‌ای در برابر رشد بازار داخلی در حالی که دلار در بازار داخلی روندی صعودی را تجربه می‌کند، بازار جهانی طلا هفته جدید را با فشار فروش آغاز کرده است. انس جهانی معاملات خود را با یک گپ نزولی شروع کرده و تاکنون نزدیک به ۱.۵ درصد کاهش قیمت را ثبت کرده است؛ به طوری که هم‌اکنون در محدوده ۴۰۶۰ دلار معامله می‌شود. این افت باعث شده است بخشی از اثر افزایشی دلار بر بازار داخلی خنثی شود. به بیان دیگر، اگر انس جهانی در مسیر نزولی قرار نمی‌گرفت، احتمالاً بازار داخلی نیز با رشد پرقدرت‌تری همراه می‌شد. بنابراین، در شرایط فعلی دو نیروی متضاد بر بازار طلا اثرگذار هستند؛ از یک سو دلار در حال حمایت از قیمت‌هاست و از سوی دیگر، کاهش ارزش انس جهانی مانع از جهش قیمت طلا شده است. بررسی هم‌زمان قیمت دلار و انس جهانی نیز نشان می‌دهد ارزش ذاتی طلای ۱۸ عیار تقریباً با نرخ‌های معاملاتی فعلی همخوانی دارد و فاصله معناداری میان قیمت بازاری و ارزش واقعی مشاهده نمی‌شود. به همین دلیل، می‌توان گفت بازار در شرایط کنونی تقریباً بدون حباب در حال معامله است و قیمت‌ها بیش از هر چیز تحت تأثیر متغیرهای واقعی اقتصاد قرار دارند. نقشه تکنیکال بازار؛ همه نگاه‌ها به دلار دوخته شده است از منظر تکنیکال، نخستین حمایت معتبر طلای ۱۸ عیار در محدوده ۱۷ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان قرار دارد. این سطح از نظر ساختار قیمتی، یکی از مهم‌ترین حمایت‌های بازار محسوب می‌شود و در صورتی که کاهش انس جهانی ادامه پیدا کند و هم‌زمان دلار نیز نتواند به روند صعودی خود ادامه دهد، احتمال اصلاح قیمت تا این محدوده افزایش خواهد یافت. بررسی شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز نشان می‌دهد این اندیکاتور در محدوده ۵۱ قرار گرفته است؛ سطحی که بیانگر تعادل نسبی میان قدرت خریداران و فروشندگان است. قرار گرفتن RSI در این ناحیه نشان می‌دهد بازار هنوز وارد محدوده اشباع خرید یا اشباع فروش نشده و از نظر تکنیکالی، ظرفیت حرکت در هر دو جهت را حفظ کرده است. در سمت مقابل، سناریوی صعودی بازار همچنان به عملکرد دلار وابسته است. اگر نرخ دلار بتواند مقاومت بسیار مهم ۱۸۰ هزار تومان را با قدرت پشت سر بگذارد و بالاتر از این سطح تثبیت شود، احتمال عبور طلای ۱۸ عیار از مقاومت ۱۸ میلیون تومان نیز به شکل محسوسی افزایش خواهد یافت. در این صورت، نخستین هدف تکنیکالی بازار محدوده ۱۸ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان خواهد بود؛ سطحی که می‌تواند مقصد بعدی خریداران در صورت شکل‌گیری موج صعودی جدید باشد. جمع بندی در مجموع، شرایط کنونی نشان می‌دهد که کلید اصلی تعیین مسیر بازار طلا نه در اختیار انس جهانی، بلکه در دست بازار ارز قرار دارد. تا زمانی که مقاومت ۱۸۰ هزار تومانی دلار تعیین تکلیف نشود، بازار طلا نیز به احتمال زیاد در محدوده‌های فعلی نوسان خواهد کرد. اما در صورت شکست این مقاومت، می‌توان انتظار داشت که بازار وارد فاز جدیدی از رشد شود و مقاومت ۱۸ میلیون تومان نیز سرانجام از پیش روی خریداران برداشته شود.

نمودار ۴ ساعته یوآن چین نشان می‌دهد این ارز پس از ثبت کف در محدوده 227 هزار ریال، وارد یک روند صعودی قدرتمند شده و با تشکیل متوالی کف‌ها و سقف‌های بالاتر، ساختار نزولی قبلی را به‌طور محسوسی تغییر داده است. بازگشت قیمت به بالای میانگین‌های متحرک و حفظ معاملات در سطوح بالاتر، بیانگر آن است که قدرت بازار بار دیگر به سمت خریداران متمایل شده و روند میان‌مدت در وضعیت مثبتی قرار دارد. با این حال، رشد قیمت اکنون به مهم‌ترین مانع خود رسیده است. محدوده 268 هزار ریال یک مقاومت استاتیک بسیار مهم محسوب می‌شود که در ماه‌های گذشته چندین بار مانع ادامه روند صعودی شده و هر بار فشار عرضه را افزایش داده است. به همین دلیل رفتار قیمت در این ناحیه می‌تواند مسیر حرکت هفته‌های آینده یوآن چین را تعیین کند. در صورتی که این مقاومت با حجم معاملات مناسب و تثبیت قیمت شکسته شود، احتمال آغاز موج جدیدی از تقاضا افزایش یافته و بازار می‌تواند برای حرکت به سمت سقف تاریخی 279 هزار ریال آماده شود. میانگین‌های متحرک؛ روند صعودی همچنان دست بالا را دارد بررسی میانگین‌های متحرک نشان می‌دهد ساختار تکنیکالی همچنان به نفع خریداران است. میانگین متحرک کوتاه‌مدت بالاتر از میانگین بلندمدت قرار گرفته و هر دو با شیب مثبت در حال حرکت هستند؛ موضوعی که معمولاً در روندهای صعودی پایدار مشاهده می‌شود. علاوه بر این، قیمت طی روزهای اخیر موفق شده بالاتر از هر دو میانگین نوسان کند که نشانه حفظ قدرت تقاضا و تداوم روند افزایشی است. در سناریوی اصلاحی، نخستین حمایت مهم در محدوده 260 هزار ریال قرار دارد؛ محدوده‌ای که علاوه بر هم‌پوشانی با میانگین متحرک کوتاه‌مدت، آخرین ناحیه تراکم قیمت نیز محسوب می‌شود. در صورتی که این سطح از دست برود، احتمال اصلاح تا حمایت مهم 248 هزار ریال افزایش می‌یابد؛ جایی که میانگین متحرک بلندمدت نیز به آن نزدیک شده و می‌تواند بار دیگر نقش حمایت مؤثر را ایفا کند. بنابراین تا زمانی که قیمت بالای 260 هزار ریال حفظ شود، سناریوی غالب همچنان ادامه روند صعودی خواهد بود. مومنتوم بازار در حال استراحت است؛ اما سیگنال تغییر روند دیده نمی‌شود اندیکاتور MACD همچنان در محدوده مثبت قرار دارد و اگرچه فاصله دو خط نسبت به روزهای گذشته کاهش یافته، اما هنوز هیچ واگرایی یا کراس نزولی قدرتمندی مشاهده نمی‌شود. کاهش ارتفاع هیستوگرام بیشتر بیانگر افت شتاب حرکت صعودی در نزدیکی مقاومت سنگین 268 هزار ریال است و لزوماً به معنای آغاز روند نزولی نیست. چنین رفتاری معمولاً در آستانه مقاومت‌های کلیدی دیده می‌شود؛ جایی که بازار برای جمع‌آوری انرژی جهت حرکت بعدی وارد فاز استراحت می‌شود. از سوی دیگر، RSI در محدوده 63 واحد قرار گرفته که همچنان بالاتر از سطح تعادلی 50 است و برتری نسبی خریداران را تأیید می‌کند. خروج این اندیکاتور از ناحیه اشباع خرید بدون آنکه حمایت‌های قیمتی شکسته شوند، نشان می‌دهد فشار خرید تخلیه شده اما روند صعودی همچنان پابرجاست. در مجموع، تا زمانی که قیمت زیر 268 هزار ریال قرار دارد، احتمال نوسانات محدود و رفت‌وبرگشتی در این محدوده وجود خواهد داشت؛ اما عبور و تثبیت قیمت بالای مقاومت بسیار مهم 268 هزار ریال، می‌تواند راه را برای حمله به سقف تاریخی 279 هزار ریال هموار کرده و فاز جدیدی از رشد یوآن چین را آغاز کند. جمع‌بندی در مجموع، ساختار تکنیکالی یوآن چین همچنان به نفع خریداران ارزیابی می‌شود و قرار گرفتن قیمت بالای میانگین‌های متحرک، حفظ RSI در محدوده صعودی و مثبت بودن MACD، از تداوم برتری تقاضا حکایت دارد. با این حال، مقاومت 268 هزار ریال مهم‌ترین مانع پیش روی بازار است و واکنش قیمت به این سطح، مسیر حرکت بعدی را مشخص خواهد کرد. شکست و تثبیت بالای این مقاومت می‌تواند زمینه صعود تا سقف تاریخی 279 هزار ریال را فراهم کند، اما در صورت ناتوانی در عبور از آن، احتمال اصلاح و بازگشت قیمت به محدوده‌های حمایتی 260 هزار ریال و سپس 248 هزار ریال افزایش خواهد یافت. بنابراین، رفتار قیمت در محدوده 268 هزار ریال مهم‌ترین سیگنال برای تعیین روند کوتاه‌مدت و میان‌مدت یوآن چین خواهد بود.

بازار ریپل (XRP) در میانه ژوئیه ۲۰۲۶ همچنان در یکی از حساس‌ترین مقاطع خود قرار دارد. قیمت در محدوده ۱.۰۹ تا ۱.۱۱ دلار نوسان می‌کند؛ جایی که از یک سو فشار فروش ناشی از روند اصلاحی چندماهه ادامه دارد و از سوی دیگر، افزایش ورود سرمایه نهادی، کاهش عرضه در صرافی‌ها و توسعه اکوسیستم ریپل، تصویری متفاوت از وضعیت بنیادی این دارایی ارائه می‌دهد. اکنون محدوده روانی یک دلار به مهم‌ترین میدان نبرد خریداران و فروشندگان تبدیل شده و نتیجه این تقابل می‌تواند مسیر میان‌مدت XRP را مشخص کند. بنیادهای قدرتمند در برابر نموداری که هنوز نزولی است اگر تنها نمودار قیمت را بررسی کنیم، XRP همچنان در یک ساختار اصلاحی بلندمدت قرار دارد. این رمزارز پس از ثبت سقف تاریخی نزدیک به ۳.۶۵ دلار در سال ۲۰۲۵، وارد یک کانال نزولی شد و تاکنون نتوانسته از این ساختار خارج شود. افت حدود ۲۰ درصدی قیمت طی ماه ژوئن نیز فشار فروش را تشدید کرد و اکنون قیمت فاصله قابل‌توجهی با سقف‌های چرخه قبلی دارد. با این حال، داده‌های بنیادی تصویر کاملاً متفاوتی را ترسیم می‌کنند. صندوق‌های قابل معامله اسپات (Spot ETF) مبتنی بر XRP از زمان راه‌اندازی تاکنون حدود ۱.۴۷ تا ۱.۵ میلیارد دلار سرمایه جذب کرده‌اند. نکته قابل توجه این است که این ورود سرمایه حتی در شرایط افت قیمت نیز ادامه یافته و نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نهادی همچنان دیدگاه مثبتی نسبت به آینده این دارایی دارند. حضور مؤسسات مالی بزرگی مانند گلدمن ساکس در میان سرمایه‌گذاران نیز این موضوع را تقویت کرده است. در سمت عرضه نیز شرایط به نفع خریداران تغییر کرده است. موجودی XRP در صرافی‌های متمرکز به حدود ۱.۶ میلیارد واحد رسیده که پایین‌ترین سطح طی هفت سال گذشته محسوب می‌شود. کاهش ذخایر صرافی‌ها معمولاً به معنای انتقال دارایی‌ها به کیف پول‌های شخصی یا نگهداری بلندمدت است؛ موضوعی که فشار فروش بالقوه را کاهش داده و می‌تواند در صورت افزایش تقاضا، اثر مثبتی بر قیمت داشته باشد. توسعه اکوسیستم ریپل همچنان ادامه دارد علاوه بر جریان سرمایه، خود شبکه ریپل نیز روند توسعه مثبتی را تجربه می‌کند. دفترکل XRP یا XRPL در حوزه پرداخت‌های بین‌المللی، توکنیزه‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (Real World Assets)، و همچنین استیبل‌کوین RLUSD رشد قابل توجهی را ثبت کرده است. ارزش دارایی‌های توکنیزه‌شده روی این شبکه اکنون به چندین میلیارد دلار رسیده و نشان می‌دهد استفاده عملی از این بلاکچین در حال گسترش است. از منظر مقررات نیز خبر مهمی برای ریپل منتشر شد. این شرکت موفق شد مجوز کامل MiCA را در لوکزامبورگ دریافت کند؛ اقدامی که امکان ارائه خدمات قانونی در ۲۷ کشور اتحادیه اروپا را فراهم می‌کند. هرچند بازار در کوتاه‌مدت با الگوی کلاسیک «فروش پس از انتشار خبر» واکنش نشان داد و قیمت از محدوده ۱.۱۸ دلار عقب نشست، اما از منظر بلندمدت این مجوز یکی از مهم‌ترین دستاوردهای حقوقی ریپل در سال‌های اخیر محسوب می‌شود. در مقابل، همچنان مهم‌ترین ابهام پیش روی XRP به وضعیت قانون CLARITY در ایالات متحده بازمی‌گردد. اگرچه بررسی این لایحه در کمیته‌های کنگره پیشرفت داشته، اما رأی‌گیری نهایی به اواخر جولای یا حتی ماه آگوست موکول شده است. بسیاری از تحلیلگران معتقدند تصویب این قانون می‌تواند مسیر ورود ۴ تا ۸ میلیارد دلار سرمایه جدید از طریق ETFها را هموار کرده و جایگاه حقوقی XRP را به شکل محسوسی شفاف‌تر کند. کاهش عرضه در کنار انباشت نهنگ‌ها داده‌های آنچین نیز همچنان از سناریوی انباشت حمایت می‌کنند. بخش قابل توجهی از عرضه در گردش طی ماه‌های اخیر از صرافی‌ها خارج شده و بخشی از این موجودی نیز در اختیار متولیان صندوق‌های ETF قرار گرفته است. همین موضوع باعث شده دسترسی بازار به عرضه آزاد کاهش محسوسی پیدا کند. در کنار این موضوع، برخی گروه‌های نهنگ همچنان به خرید ادامه داده‌اند؛ هرچند فعالیت کلی شبکه نسبت به سال گذشته کاهش یافته است. تعداد آدرس‌های فعال و تعداد تراکنش‌ها نسبت به اوج‌های چرخه صعودی کمتر شده که بیشتر نشان‌دهنده کاهش فعالیت‌های سفته‌بازانه است تا خروج سرمایه بلندمدت. شاخص MVRV نیز همچنان در محدوده منفی قرار دارد؛ وضعیتی که در چرخه‌های قبلی معمولاً با پایان مراحل تسلیم فروشندگان و آغاز فازهای انباشت هم‌زمان بوده است. البته این شاخص به تنهایی سیگنال خرید محسوب نمی‌شود، اما در کنار سایر داده‌های بنیادی می‌تواند نشانه‌ای از کاهش ریسک نزولی باشد. بازار مشتقات هنوز محتاط است بازار قراردادهای مشتقه همچنان تصویر محتاطانه‌ای از احساسات معامله‌گران ارائه می‌دهد. میزان Open Interest طی هفته‌های اخیر نوسانات زیادی داشته و پس از رسیدن به سطوح قابل توجه، دوباره کاهش یافته است. از سوی دیگر، نرخ‌های تأمین سرمایه (Funding Rate) در برخی مقاطع به شدت منفی شده‌اند؛ شرایطی که معمولاً نشان می‌دهد معامله‌گران زیادی روی کاهش قیمت شرط‌بندی کرده‌اند. چنین وضعیتی در صورت ورود یک محرک مثبت می‌تواند زمینه ایجاد فشار خرید ناشی از لیکویید شدن موقعیت‌های فروش یا همان Short Squeeze را فراهم کند. در مجموع، بازار مشتقات هنوز نشانه‌ای از هیجان بیش از حد یا اهرم‌های خطرناک نشان نمی‌دهد و فضای کلی آن بیشتر بیانگر انتظار معامله‌گران برای مشخص شدن روند بعدی است. ساختار تکنیکال همچنان درون کانال نزولی قرار دارد از منظر تکنیکال، XRP همچنان داخل کانال نزولی بلندمدتی معامله می‌شود که از سقف‌های سال ۲۰۲۵ آغاز شده است. قیمت طی هفته‌های اخیر بارها محدوده حمایتی ۱.۰۰ تا ۱.۰۶ دلار را آزمایش کرده اما هر بار با ورود خریداران مواجه شده است. این رفتار قیمتی باعث شده ساختاری متشکل از سقف‌های پایین‌تر و کف‌های نسبتاً پایدار شکل بگیرد؛ الگویی که معمولاً پیش از وقوع یک حرکت قدرتمند دیده می‌شود. کاهش نوسانات و افت حجم معاملات نیز نشان می‌دهد بازار در حال جمع‌آوری انرژی برای شکست یکی از مرزهای این محدوده است. در حال حاضر مهم‌ترین حمایت بازار همان محدوده تاریخی ۱.۰۰ تا ۱.۰۶ دلار است که حجم معاملات قابل توجهی در گذشته در آن ثبت شده است. حفظ این ناحیه می‌تواند امید به ادامه روند خنثی یا آغاز یک بازگشت صعودی را زنده نگه دارد. در مقابل، از دست رفتن سطح یک دلار می‌تواند راه را برای اصلاح عمیق‌تر تا محدوده ۰.۸۰ تا ۰.۹۰ دلار هموار کند؛ هرچند واکنش‌های اخیر بازار نشان می‌دهد تقاضای قابل توجهی در این ناحیه وجود دارد. مقاومت‌هایی که مسیر آینده را مشخص می‌کنند در سمت صعودی، نخستین مانع مهم محدوده ۱.۱۸ تا ۱.۲۰ دلار است؛ جایی که هم محل آخرین موج فروش محسوب می‌شود و هم سقف کانال نزولی در کوتاه‌مدت قرار گرفته است. عبور از این مقاومت می‌تواند راه را برای حرکت به سمت ۱.۳۰ دلار باز کند و در ادامه محدوده ۱.۵۰ تا ۱.۶۵ دلار به عنوان مهم‌ترین مقاومت میان‌مدت عمل خواهد کرد. شکست این سطوح عملاً به معنای پایان ساختار اصلاحی چندماهه خواهد بود. در بخش اندیکاتورها نیز تصویر همچنان خنثی متمایل به ضعف است. شاخص RSI در محدوده ۴۰ واحد قرار دارد و اگرچه وارد ناحیه اشباع فروش نشده، اما هنوز قدرت لازم برای آغاز یک روند صعودی پرشتاب را نشان نمی‌دهد. اندیکاتور MACD طی روزهای اخیر نخستین نشانه‌های کراس صعودی را ثبت کرده است، اما قیمت همچنان پایین‌تر از میانگین‌های متحرک مهم از جمله میانگین متحرک ۲۰۰ روزه قرار دارد. اسیلاتور استوکاستیک نیز بیشتر وضعیت خنثی را نمایش می‌دهد و تنها در برخی تایم‌فریم‌ها سیگنال‌های خرید کوتاه‌مدت مشاهده می‌شود. دو سناریوی محتمل برای هفته‌های آینده سناریوی صعودی زمانی فعال خواهد شد که XRP بتواند حمایت ۱.۰۰ تا ۱.۰۶ دلار را حفظ کرده و مقاومت ۱.۱۸ تا ۱.۲۰ دلار را با حجم معاملات بالا پشت سر بگذارد. در این صورت، ادامه ورود سرمایه به ETFها، تصویب یا پیشرفت قانون CLARITY و همچنین ثبات بیت‌کوین در محدوده ۶۰ تا ۶۴ هزار دلار می‌تواند زمینه رشد قیمت تا محدوده ۱.۳۰ و سپس ۱.۶۰ دلار را فراهم کند. در مقابل، اگر فشار فروش افزایش یابد و حمایت روانی یک دلار از دست برود، احتمال حرکت قیمت به سمت محدوده ۰.۸۰ تا ۰.۹۰ دلار افزایش خواهد یافت. تأخیر بیشتر در تصویب قوانین مرتبط با بازار رمزارزها، خروج سرمایه از ETFها یا تشدید ضعف کلی بازار می‌تواند این سناریو را تقویت کند. جمع‌بندی و چشم‌انداز XRP در شرایطی قرار دارد که داده‌های بنیادی و رفتار تکنیکال پیام‌های متفاوتی ارسال می‌کنند. از یک سو، ورود مستمر سرمایه نهادی، کاهش عرضه در صرافی‌ها، توسعه اکوسیستم ریپل و پیشرفت‌های نظارتی در اروپا، تصویری امیدوارکننده از آینده این پروژه ترسیم می‌کنند. از سوی دیگر، قیمت همچنان موفق به خروج از کانال نزولی نشده و بازار برای آغاز یک روند صعودی جدید به محرکی قدرتمند نیاز دارد. در کوتاه‌مدت، محدوده ۱.۰۰ تا ۱.۲۰ دلار مهم‌ترین ناحیه تصمیم‌گیری بازار خواهد بود. عبور از مقاومت‌های این محدوده می‌تواند آغازگر یک فاز صعودی تازه باشد، در حالی که از دست رفتن حمایت یک دلار، احتمال ادامه اصلاح را افزایش می‌دهد. بنابراین، تا زمان مشخص شدن وضعیت قانون CLARITY، ادامه جریان سرمایه به ETFها و بهبود شرایط کلی بازار رمزارزها، می‌توان چشم‌انداز XRP را «خنثی با سوگیری صعودی» ارزیابی کرد.

سولانا (SOL) در معاملات ۱۲ جولای ۲۰۲۶ در محدوده ۷۶ تا ۷۸ دلار نوسان می‌کند؛ محدوده‌ای که از تداوم فاز انتظار در میان معامله‌گران حکایت دارد. این رمزارز پس از اصلاح سنگین از سقف تاریخی حدود ۲۹۴ دلار در ژانویه ۲۰۲۵، اکنون وارد دوره‌ای از تثبیت چندماهه شده است؛ دوره‌ای که در بسیاری از چرخه‌های بازار ارزهای دیجیتال پس از پایان روندهای صعودی بزرگ مشاهده می‌شود. اگرچه قیمت هنوز فاصله قابل‌توجهی با اوج تاریخی خود دارد، اما داده‌های بنیادی نشان می‌دهند اکوسیستم سولانا همچنان یکی از فعال‌ترین شبکه‌های بلاک‌چینی جهان است. افزایش فعالیت کاربران، توسعه مداوم زیرساخت‌ها، رشد سرمایه نهادی و پیشرفت پروژه‌های مرتبط با دارایی‌های دنیای واقعی، در کنار فشارهای اقتصاد کلان و احتیاط سرمایه‌گذاران، تصویری دوگانه از آینده این دارایی ترسیم کرده‌اند؛ تصویری که می‌تواند زمینه‌ساز حرکت بزرگ بعدی قیمت باشد. قدرت شبکه همچنان مهم‌ترین برگ برنده سولانا است در حالی که بسیاری از آلت‌کوین‌ها طی ماه‌های گذشته با کاهش محسوس فعالیت شبکه مواجه شده‌اند، سولانا همچنان جایگاه خود را به‌عنوان یکی از پرکاربردترین بلاک‌چین‌های بازار حفظ کرده است. این شبکه با ثبت حدود ۲۹.۸۴ میلیون آدرس فعال هفتگی و رشد ۵۵ درصدی نسبت به هفته قبل، همچنان در صدر بسیاری از شاخص‌های آنچین قرار دارد. بخش عمده این فعالیت از اکوسیستم میم‌کوین‌ها، پروژه‌های دیفای، برنامه‌های مالی غیرمتمرکز و کاربردهای خرده‌فروشی سرچشمه می‌گیرد؛ موضوعی که نشان می‌دهد استفاده واقعی از شبکه حتی در شرایط رکودی بازار نیز ادامه دارد. این موضوع از منظر بنیادی اهمیت بالایی دارد، زیرا رشد پایدار کاربران معمولاً یکی از نخستین نشانه‌های بازگشت تقاضای سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود. از سوی دیگر، ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده (TVL) در اکوسیستم سولانا، بسته به نحوه محاسبه و لحاظ شدن دارایی‌های پل‌زده، بین ۵ تا ۲۵ میلیارد دلار برآورد می‌شود. افزایش هفتگی این شاخص نیز نشان می‌دهد ورود سرمایه به اکوسیستم همچنان ادامه دارد؛ هرچند سرعت آن نسبت به دوران اوج بازار کاهش یافته است. سرمایه‌گذاران نهادی همچنان سولانا را زیر نظر دارند یکی از مهم‌ترین عوامل حمایتی سولانا طی ماه‌های اخیر، افزایش توجه سرمایه‌گذاران نهادی بوده است. صندوق‌های ETF مبتنی بر سولانا تاکنون در برخی گزارش‌ها بیش از یک میلیارد دلار جذب سرمایه داشته‌اند و هم‌زمان شرکت‌هایی مانند Fidelity و پیشنهادهایی از سوی Morgan Stanley برای توسعه محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با سولانا، نشان‌دهنده گسترش دسترسی سرمایه‌گذاران سنتی به این دارایی است. در کنار این موضوع، داده‌های بازار از تداوم خریدهای نهنگ‌ها در دوره‌های اصلاحی حکایت دارد؛ رفتاری که معمولاً نشانه اعتماد سرمایه‌گذاران بزرگ به چشم‌انداز بلندمدت پروژه تلقی می‌شود. البته این عوامل مثبت هنوز نتوانسته‌اند اثر کامل خود را بر قیمت بگذارند. قدرت دلار آمریکا، سیاست‌های انقباضی، کاهش نقدینگی جهانی و فضای محتاطانه حاکم بر بازارهای مالی، همچنان مانع شکل‌گیری موج صعودی قدرتمند در بازار ارزهای دیجیتال شده‌اند. در همین حال، توسعه‌های فنی مانند ارتقای Agave، پروژه Firedancer و رشد دارایی‌های توکنیزه‌شده (RWA) روی شبکه سولانا، مزیت رقابتی این اکوسیستم را در میان بلاک‌چین‌های لایه اول تقویت کرده‌اند و می‌توانند در بلندمدت به افزایش تقاضا برای این شبکه منجر شوند. اخبار بازار هنوز نتوانسته‌اند روند قیمت را تغییر دهند مهم‌ترین اخبار هفته‌های اخیر همچنان پیرامون پرونده ETFهای سولانا، توسعه خدمات کاستدی و معرفی ابزارهای جدید اکوسیستم متمرکز بوده است. این اخبار اگرچه اعتبار پروژه را نزد سرمایه‌گذاران نهادی افزایش داده‌اند، اما به دلیل ضعف کلی احساسات بازار، اثر مستقیمی بر روند قیمت نداشته‌اند. در سوی دیگر، شاخص‌های احساسات بازار نشان می‌دهند میزان بدبینی یا FUD نسبت به سولانا در سال ۲۰۲۶ به یکی از بالاترین سطوح خود رسیده است. تجربه تاریخی بازار ارزهای دیجیتال نشان می‌دهد چنین شرایطی گاهی می‌تواند مقدمه جهش‌های خلاف انتظار باشد؛ به‌ویژه زمانی که فشار فروش به تدریج کاهش یابد. در مجموع، برخلاف بسیاری از دوره‌های گذشته، در حال حاضر خبر منفی بزرگی پیرامون سولانا وجود ندارد و بیشتر نوسانات کوتاه‌مدت تحت تأثیر معاملات سفته‌بازانه، به‌ویژه در بازار میم‌کوین‌ها، شکل می‌گیرد. داده‌های آنچین از سلامت اکوسیستم حمایت می‌کنند بررسی شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای همچنان تصویری امیدوارکننده از وضعیت سولانا ارائه می‌دهد. این شبکه در تعداد تراکنش‌ها، آدرس‌های فعال و حجم فعالیت صرافی‌های غیرمتمرکز همچنان جزو برترین بلاک‌چین‌های بازار محسوب می‌شود. درآمد حاصل از کارمزدها و حجم معاملات DEXها نیز همچنان در سطوح قابل‌قبولی قرار دارد و نشان می‌دهد فعالیت واقعی کاربران صرفاً محدود به معاملات سفته‌بازانه نیست. از سوی دیگر، رشد استیبل‌کوین‌ها و پروژه‌های مرتبط با دارایی‌های دنیای واقعی روی شبکه سولانا، یکی از مهم‌ترین مزیت‌های رقابتی این اکوسیستم در برابر سایر بلاک‌چین‌های لایه اول محسوب می‌شود. در بخش عرضه نیز شرایط نسبتاً باثبات ارزیابی می‌شود. پس از پایان آزادسازی‌های بزرگ گذشته، میزان توکن‌های استیک‌شده و مشارکت کاربران در امنیت شبکه توانسته تا حدی نقش یک عامل حمایتی برای تقاضا را ایفا کند. بازار مشتقات از تعادل نسبی حکایت دارد بازار قراردادهای آتی سولانا نیز در حال حاضر نشانه‌ای از هیجان افراطی نشان نمی‌دهد. ارزش قراردادهای باز (Open Interest) در محدوده ۵ میلیارد دلار قرار دارد که از ادامه فعالیت معامله‌گران حرفه‌ای حکایت دارد، اما هنوز فاصله زیادی با شرایط اشباع خرید در چرخه‌های صعودی گذشته دارد. همچنین نرخ‌های تأمین سرمایه (Funding Rate) در محدوده ۰.۰۰۴ تا ۰.۰۰۸ درصد نوسان می‌کنند؛ وضعیتی که نشان‌دهنده تعادل نسبی میان خریداران و فروشندگان است. اگرچه در برخی مقاطع نسبت موقعیت‌های خرید معامله‌گران خرد افزایش یافته و احتمال اصلاح‌های کوتاه‌مدت را بالا برده است، اما در مجموع داده‌های بازار مشتقات هنوز از شکل‌گیری حباب اهرمی گسترده حکایت ندارند. نمودار همچنان زیر مقاومت‌های کلیدی قرار دارد از منظر تکنیکال، سولانا همچنان در ساختار اصلاحی بزرگی قرار دارد که از سقف تاریخی سال ۲۰۲۵ آغاز شده است. روند غالب بازار طی این مدت با تشکیل سقف‌های پایین‌تر و حرکت در یک کانال نزولی همراه بوده است. با این حال، طی هفته‌های اخیر قیمت موفق شده بالاتر از محدوده حمایتی ۷۰ تا ۷۳ دلار تثبیت شود و بخشی از افت قبلی را جبران کند. همچنین بازپس‌گیری میانگین متحرک ۵۰ روزه در ابتدای جولای، نخستین نشانه از بهبود نسبی مومنتوم محسوب می‌شود. با وجود این، مهم‌ترین مانع پیش روی خریداران همچنان محدوده ۷۸ تا ۸۲ دلار است؛ جایی که چندین مرتبه فشار عرضه مانع ادامه رشد قیمت شده و واکنش فروشندگان به‌وضوح قابل مشاهده بوده است. نبرد حمایت ۷۳ دلار با مقاومت ۸۲ دلار در نمای میان‌مدت، روند سولانا همچنان بین خنثی تا نزولی ارزیابی می‌شود. قیمت هنوز پایین‌تر از میانگین‌های متحرک بلندمدت قرار دارد و SMA 200 روزه همچنان به‌عنوان مقاومت دینامیک عمل می‌کند. در مقابل، حفظ حمایت ۷۳ تا ۷۵ دلار می‌تواند ساختار تشکیل کف بالاتر را تکمیل کند؛ الگویی که در صورت تأیید، احتمال آغاز روند صعودی جدید را افزایش خواهد داد. اندیکاتور RSI نیز در محدوده ۵۰ تا ۵۵ نوسان می‌کند؛ وضعیتی که نه از اشباع فروش حکایت دارد و نه قدرت کافی خریداران را نشان می‌دهد. در همین حال، MACD نیز در حال نزدیک شدن به تقاطع صعودی است، اما هنوز سیگنال قدرتمندی برای آغاز روند جدید صادر نکرده است. نکته مهم دیگر کاهش حجم معاملات در جریان رشدهای اخیر است. این موضوع نشان می‌دهد خریداران هنوز با قدرت کافی وارد بازار نشده‌اند و شکست مقاومت‌های مهم بدون افزایش حجم معاملات دشوار خواهد بود. در صورتی که قیمت بتواند با افزایش حجم، بالای محدوده ۸۰ تا ۸۲ دلار تثبیت شود، احتمال حرکت به سمت سطوح بالاتر فیبوناچی و اهداف ۹۰ تا ۱۰۵ دلار افزایش خواهد یافت. در مقابل، از دست رفتن حمایت ۷۳ دلار می‌تواند مسیر افت دوباره به محدوده ۶۵ تا ۷۰ دلار را هموار کند و قیمت را به کف‌های مهم سال ۲۰۲۶ بازگرداند. در افق بلندمدت نیز عبور از مقاومت نزولی چندماهه و بازپس‌گیری سطح روانی ۱۰۰ دلار مهم‌ترین شرط بازگشت سولانا به مسیر صعودی چرخه جدید خواهد بود. سناریوهای پیش روی سولانا در سناریوی صعودی، تداوم برتری سولانا در شاخص‌های آنچین، ورود سرمایه از طریق ETFها، بهبود شرایط نقدینگی جهانی و افزایش اشتهای ریسک در بازار می‌تواند زمینه عبور قیمت از مقاومت ۸۲ دلار را فراهم کند. در این حالت، افزایش حجم معاملات، عبور RSI از سطح ۶۰ و پایداری نرخ‌های تأمین سرمایه می‌تواند مسیر حرکت به سمت محدوده ۹۰ تا ۱۰۵ دلار را هموار سازد. در سناریوی نزولی، تشدید فشارهای اقتصاد کلان، ناکامی قیمت در عبور از مقاومت‌های فعلی یا کاهش شتاب فعالیت شبکه می‌تواند بار دیگر سولانا را به سمت محدوده ۶۵ تا ۷۰ دلار هدایت کند. افزایش موقعیت‌های خرید معامله‌گران خرد، منفی شدن نرخ‌های تأمین سرمایه یا وقوع موج لیکوئیدیشن نیز می‌تواند افت قیمت را تشدید کند. جمع‌بندی و چشم‌انداز در مجموع، سولانا همچنان یکی از قوی‌ترین پروژه‌های بنیادی بازار ارزهای دیجیتال به شمار می‌رود. رشد مستمر فعالیت شبکه، توسعه زیرساخت‌ها، افزایش توجه سرمایه‌گذاران نهادی و سلامت شاخص‌های آنچین، تصویری امیدوارکننده از آینده بلندمدت این اکوسیستم ارائه می‌دهند. با این حال، از منظر تکنیکال بازار هنوز وارد فاز تأیید بازگشت نشده و محدوده ۷۳ دلار در نقش حمایت و ۸۰ تا ۸۲ دلار به‌عنوان مهم‌ترین مقاومت کوتاه‌مدت، مسیر حرکت بعدی قیمت را مشخص خواهند کرد. تا زمانی که این مقاومت شکسته نشود، احتمال ادامه نوسانات خنثی همچنان وجود دارد؛ اما در صورت هم‌زمانی بهبود شرایط اقتصاد کلان، پیشرفت ETFها و افزایش حجم معاملات، سولانا می‌تواند یکی از نخستین آلت‌کوین‌هایی باشد که از فاز اصلاح چندماهه خارج شده و وارد چرخه صعودی جدید شود.

اتریوم در میانه ژوئیه ۲۰۲۶ همچنان در یکی از حساس‌ترین مقاطع چرخه قیمتی خود قرار دارد. دومین ارز دیجیتال بزرگ بازار پس از سقوط سنگین از سقف تاریخی نزدیک به ۴۹۰۰ دلار در سال ۲۰۲۵، اکنون در محدوده ۱۷۸۰ تا ۱۸۰۰ دلار معامله می‌شود؛ محدوده‌ای که طی هفته‌های اخیر به میدان اصلی نبرد میان خریداران و فروشندگان تبدیل شده است. اگرچه شدت فشار فروش نسبت به ماه‌های گذشته کاهش یافته، اما ساختار بلندمدت بازار هنوز نشانه‌ای قطعی از پایان روند اصلاحی ارائه نمی‌دهد و معامله‌گران همچنان منتظر شکسته شدن سطوح کلیدی هستند. در شرایطی که فضای کلی بازار ارزهای دیجیتال همچنان تحت تأثیر سیاست‌های پولی، روند نقدینگی جهانی و رفتار سرمایه‌گذاران نهادی قرار دارد، اتریوم نیز میان عوامل بنیادی قدرتمند و ضعف تکنیکالی گرفتار شده است. توسعه اکوسیستم، رشد استیکینگ، بلوغ راهکارهای لایه دوم و ورود سرمایه از طریق ETFها از یک سو، و فشار اقتصاد کلان، قدرت دلار و احتیاط سرمایه‌گذاران از سوی دیگر، تصویری پیچیده از آینده این دارایی ترسیم کرده‌اند. فشار متغیرهای اقتصاد کلان همچنان بر بازار سایه انداخته است رفتار قیمتی اتریوم همچنان همبستگی بالایی با روند کلی دارایی‌های پرریسک و به‌ویژه بیت‌کوین دارد. قدرت شاخص دلار آمریکا (DXY) و سطح نرخ‌های بهره جهانی همچنان مهم‌ترین متغیرهایی هستند که جریان سرمایه به سمت بازار رمزارزها را تعیین می‌کنند. تداوم نرخ‌های بهره بالا طی ماه‌های اخیر باعث شده بخشی از سرمایه‌های سفته‌بازانه از بازار دارایی‌های دیجیتال خارج شود و تمایل سرمایه‌گذاران برای پذیرش ریسک کاهش یابد. در مقابل، هرگونه تغییر در سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی و آغاز چرخه کاهش نرخ بهره می‌تواند شرایط را به نفع بازار رمزارزها تغییر دهد. در چنین سناریویی، اتریوم نیز مانند سایر دارایی‌های پرریسک می‌تواند از افزایش نقدینگی جهانی بهره‌مند شود و بخشی از افت ماه‌های گذشته را جبران کند. با این حال، تا زمانی که این تغییرات به‌صورت عملی رخ ندهند، بازار همچنان با احتیاط حرکت خواهد کرد. اکوسیستم اتریوم همچنان در مسیر بلوغ قرار دارد با وجود ضعف قیمت، وضعیت بنیادی شبکه اتریوم همچنان قابل توجه است. یکی از مهم‌ترین تحولات سال ۲۰۲۶، گسترش صندوق‌های قابل معامله استیکینگ اتریوم بوده است. محصولاتی مانند صندوق‌های استیکینگ بلک‌راک و گری‌اسکیل امکان دریافت سود حاصل از استیکینگ، در محدوده بیش از ۳ درصد سالانه، را برای سرمایه‌گذاران نهادی فراهم کرده‌اند؛ قابلیتی که جذابیت سرمایه‌گذاری در ETFهای اتریوم را نسبت به گذشته افزایش داده است. این تحول، یکی از محدودیت‌های مهم ETFهای اسپات را برطرف کرده و باعث شده سرمایه‌گذاران نهادی علاوه بر رشد قیمت، به درآمد حاصل از مشارکت در امنیت شبکه نیز دسترسی داشته باشند. اگرچه سرعت ورود سرمایه به ETFهای اتریوم همچنان پایین‌تر از ETFهای بیت‌کوین است، اما جریان‌های ورودی اخیر، از جمله ورود حدود ۲۷ میلیون دلار سرمایه در برخی روزها، نشان می‌دهد علاقه نهادی به این بازار به‌تدریج در حال افزایش است. رشد لایه دوم و استیکینگ ستون‌های اصلی قدرت شبکه هستند از منظر داده‌های درون‌زنجیره‌ای نیز وضعیت اتریوم همچنان قدرتمند ارزیابی می‌شود. بیش از ۳۵ میلیون واحد ETH، معادل حدود ۲۹ درصد کل عرضه، در قراردادهای استیکینگ قفل شده است؛ موضوعی که از مشارکت گسترده اعتبارسنج‌ها و اعتماد سرمایه‌گذاران بلندمدت به آینده شبکه حکایت دارد. در کنار آن، راهکارهای مقیاس‌پذیری لایه دوم مانند آربیتروم، بیس و آپتیمیسم همچنان سهم قابل توجهی در افزایش استفاده از اکوسیستم اتریوم دارند. انتقال بخش مهمی از تراکنش‌ها به این شبکه‌ها موجب کاهش ازدحام شبکه اصلی، کاهش کارمزدها و افزایش کارایی شده است. همچنین ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده (TVL) در اکوسیستم دیفای اتریوم همچنان در محدوده ۴۰ میلیارد دلار قرار دارد که نشان‌دهنده تداوم فعالیت کاربران و توسعه زیرساخت‌های مالی غیرمتمرکز است. از سوی دیگر، سازوکار سوزاندن کارمزدها پس از اجرای EIP-1559 همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل بنیادی اتریوم محسوب می‌شود. در دوره‌هایی که فعالیت شبکه افزایش پیدا می‌کند، میزان توکن‌های سوزانده‌شده می‌تواند از میزان صدور بیشتر شود و عرضه خالص اتریوم را وارد فاز تورم منفی کند؛ موضوعی که در بلندمدت از ارزش این دارایی حمایت می‌کند. رفتار سرمایه‌گذاران نهادی هنوز محتاطانه است اگرچه مجموع ورود سرمایه به ETFهای اسپات اتریوم از زمان راه‌اندازی از ۱.۵ میلیارد دلار عبور کرده است، اما رفتار سرمایه‌گذاران همچنان محتاطانه باقی مانده است. بخشی از محصولات قدیمی مانند صندوق‌های گری‌اسکیل همچنان با خروج سرمایه مواجه هستند که عمدتاً به دلیل ساختار کارمزدی بالاتر نسبت به رقبا رخ داده است. در همین حال، داده‌های مربوط به جریان ورود و خروج سرمایه از صرافی‌ها و رفتار نهنگ‌ها نیز تصویر یکدستی ارائه نمی‌کنند. برخی از سرمایه‌گذاران بزرگ در حال افزایش موجودی خود هستند، اما در مقابل گروهی دیگر همچنان ترجیح می‌دهند در فضای اصلاحی بازار نقد بمانند. همین تضاد رفتاری باعث شده روند قیمت هنوز نتواند وارد یک حرکت قدرتمند و پایدار شود. ساختار تکنیکالی هنوز اصلاحی است اما نشانه‌هایی از تشکیل کف دیده می‌شود بررسی نمودار هفتگی ETH/USDT نشان می‌دهد اتریوم همچنان در یک ساختار اصلاحی چندماهه قرار دارد که شباهت‌هایی با فازهای انباشت چرخه‌های گذشته دارد. با این حال، روند غالب از زمان ثبت سقف تاریخی سال ۲۰۲۵ همچنان نزولی است و هر موج صعودی تاکنون با تشکیل سقف‌های پایین‌تر متوقف شده است. مهم‌ترین مقاومت بازار در محدوده ۲۰۰۰ تا ۲۲۰۰ دلار قرار دارد؛ جایی که قیمت طی ماه‌های گذشته چندین بار با فشار فروش مواجه شده و موفق به تثبیت بالای آن نشده است. همچنین میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای که اکنون شیبی نزولی دارد، همچنان به‌عنوان مقاومت دینامیک اصلی عمل می‌کند و عبور از آن می‌تواند نخستین نشانه تغییر ساختار میان‌مدت بازار باشد. در مقابل، میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای همچنان روندی صعودی دارد و نقش حمایت بلندمدت را ایفا می‌کند؛ موضوعی که نشان می‌دهد با وجود اصلاح شدید، ساختار کلان بازار هنوز به‌طور کامل تخریب نشده است. حمایت‌ها و مقاومت‌ها مسیر بعدی بازار را مشخص می‌کنند در سمت حمایت، محدوده ۱۷۰۰ تا ۱۸۰۰ دلار مهم‌ترین منطقه تثبیت فعلی بازار محسوب می‌شود؛ محدوده‌ای که طی هفته‌های اخیر بارها از کاهش بیشتر قیمت جلوگیری کرده است. پایین‌تر از آن نیز ناحیه ۱۵۰۰ تا ۱۶۰۰ دلار به‌عنوان قوی‌ترین حمایت تاریخی میان‌مدت شناخته می‌شود و از دست رفتن این سطح می‌تواند زمینه ورود بازار به فاز اصلاح عمیق‌تر را فراهم کند. در سمت مقابل، نخستین مقاومت جدی در محدوده ۱۹۰۰ تا ۲۰۰۰ دلار قرار دارد. عبور و تثبیت هفتگی بالای این سطح می‌تواند راه را برای حرکت به سمت مقاومت ۲۲۰۰ دلار هموار کند و دیدگاه بازار را از حالت خنثی به صعودی تغییر دهد. حجم معاملات نیز هنوز تصویر قطعی از بازگشت روند ارائه نمی‌دهد. اگرچه در زمان افت‌های شدید، افزایش حجم معاملات نشانه‌ای از تسلیم فروشندگان بوده است، اما تاکنون ورود تقاضای پایدار برای آغاز یک روند صعودی قدرتمند مشاهده نشده است. اندیکاتورها از کاهش فشار فروش خبر می‌دهند شاخص قدرت نسبی (RSI) در تایم‌فریم هفتگی همچنان در محدوده خنثی متمایل به اشباع فروش قرار دارد. این وضعیت نشان می‌دهد فضای لازم برای رشد قیمت وجود دارد، اما هنوز سیگنال قدرتمندی از آغاز موج صعودی صادر نشده است. اندیکاتور MACD نیز همچنان در آرایش نزولی قرار دارد، هرچند کوچک شدن هیستوگرام بیانگر کاهش تدریجی قدرت فروشندگان است. در صورتی که طی هفته‌های آینده تقاطع صعودی در این اندیکاتور شکل بگیرد، می‌توان آن را نخستین تأیید تکنیکالی برای آغاز روند بازیابی قیمت تلقی کرد. همچنین بررسی نواحی نقدینگی و جریان سفارش‌ها نشان می‌دهد محدوده‌های روانی مانند ۱۸۰۰ و ۲۰۰۰ دلار همچنان مهم‌ترین نقاط تمرکز سفارش‌های بازار هستند و احتمال ایجاد شکست‌های کاذب در این نواحی همچنان بالاست. آینده اتریوم به شکسته شدن این محدوده وابسته است در سناریوی صعودی، تثبیت هفتگی قیمت بالای محدوده ۱۹۰۰ تا ۲۰۰۰ دلار، همراه با تداوم ورود سرمایه به ETFهای استیکینگ، بهبود شرایط اقتصاد کلان، تضعیف شاخص دلار و افزایش فعالیت‌های درون‌زنجیره‌ای می‌تواند زمینه حرکت قیمت به سمت محدوده ۲۲۰۰ دلار و آغاز فاز جدیدی از روند صعودی را فراهم کند. در مقابل، اگر حمایت ۱۷۰۰ تا ۱۸۰۰ دلار از دست برود و قیمت با افزایش حجم معاملات به زیر ۱۵۰۰ دلار سقوط کند، احتمال ادامه اصلاح و حرکت به سمت حمایت‌های پایین‌تر به شکل محسوسی افزایش خواهد یافت؛ سناریویی که می‌تواند تحت تأثیر تشدید فضای ریسک‌گریزی، خروج سرمایه از ETFها یا ضعف دوباره بازار بیت‌کوین شکل بگیرد. جمع‌بندی و چشم‌انداز اتریوم همچنان در مرحله‌ای قرار دارد که نشانه‌های بنیادی امیدوارکننده با ساختار تکنیکالی محتاطانه در تقابل هستند. رشد استیکینگ، توسعه لایه دوم، افزایش مشارکت اعتبارسنج‌ها، مکانیزم کاهش عرضه و ادامه ورود سرمایه نهادی، بنیان‌های بلندمدت این شبکه را تقویت کرده‌اند؛ اما تا زمانی که قیمت موفق به عبور از مقاومت‌های کلیدی و تثبیت بالای میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای نشود، نمی‌توان از پایان کامل روند اصلاحی سخن گفت. در شرایط فعلی، محدوده ۱۷۰۰ تا ۲۰۰۰ دلار مهم‌ترین ناحیه تصمیم‌گیری بازار محسوب می‌شود. واکنش قیمت به این محدوده، همراه با وضعیت ETFها، داده‌های اقتصاد کلان، جریان نقدینگی و رفتار بازار مشتقات، مسیر میان‌مدت اتریوم را مشخص خواهد کرد. از این رو، چشم‌انداز این دارایی همچنان وابسته به ترکیب عوامل بنیادی و تکنیکالی است و معامله‌گران باید تحولات این متغیرها را با دقت دنبال کنند.

Aبیت‌کوین در معاملات هفتگی منتهی به ۱۲ جولای ۲۰۲۶ در محدوده 63,500 تا 64,000 دلار نوسان می‌کند؛ محدوده‌ای که نشان می‌دهد بزرگ‌ترین ارز دیجیتال جهان پس از ثبت کف چرخه اخیر در محدوده 57,750 تا 58,000 دلار در ابتدای جولای، بخشی از افت خود را جبران کرده است. این حرکت پس از اصلاحی عمیق از سقف تاریخی حدود 126,200 دلار در اکتبر ۲۰۲۵ رخ داده؛ اصلاحی که بیش از ۵۰ درصد از ارزش بیت‌کوین را کاهش داد و بازار را وارد یکی از مهم‌ترین فازهای بازتنظیم چرخه پس از هاوینگ کرد. در شرایط فعلی، ساختار بلندمدت بازار همچنان در فاز اصلاحی قرار دارد و تشکیل سقف‌های پایین‌تر نسبت به اوج تاریخی، بیانگر آن است که روند صعودی پیشین هنوز به‌طور کامل احیا نشده است. با این حال، کاهش فشار فروش در هفته‌های اخیر و واکنش مثبت قیمت به محدوده‌های حمایتی مهم، احتمال ورود بازار به مرحله‌ای از کف‌سازی و تثبیت را افزایش داده است؛ مرحله‌ای که می‌تواند مسیر حرکت ماه‌های آینده بیت‌کوین را تعیین کند. فشارهای اقتصاد کلان همچنان مهم‌ترین مانع بازار هستند در ماه‌های اخیر، سیاست‌های پولی انقباضی ایالات متحده همچنان یکی از اصلی‌ترین عوامل محدودکننده رشد دارایی‌های پرریسک بوده است. تداوم نرخ‌های بهره بالا، همراه با قدرت نسبی شاخص دلار آمریکا (DXY)، موجب شده جریان نقدینگی جهانی با احتیاط بیشتری وارد بازارهای مالی شود. هرچند همبستگی معکوس تاریخی بیت‌کوین با دلار در سال ۲۰۲۶ تا حدی تضعیف شده، اما محدودیت نقدینگی همچنان فشار محسوسی بر بازار رمزارزها وارد می‌کند. در چنین فضایی، معامله‌گران همچنان انتظار مشخصی برای کاهش سریع نرخ بهره از سوی فدرال رزرو ندارند و همین موضوع باعث شده سرمایه‌گذاران بزرگ با احتیاط بیشتری عمل کنند. بنابراین تا زمانی که شرایط اقتصاد کلان تغییر محسوسی نداشته باشد، احتمال جهش‌های پایدار در بیت‌کوین نیز محدود خواهد بود. بازگشت سرمایه نهادی می‌تواند معادلات را تغییر دهد در حالی که ماه ژوئن و هفته‌های ابتدایی جولای با یکی از سنگین‌ترین دوره‌های خروج سرمایه از صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین همراه بود، داده‌های اخیر نشانه‌هایی از تغییر رفتار سرمایه‌گذاران نهادی را آشکار کرده است. در مجموع طی حدود هشت هفته، بیش از ۸ میلیارد دلار سرمایه از ETFهای اسپات بیت‌کوین خارج شد؛ اتفاقی که فشار فروش قابل توجهی بر بازار وارد کرد و نقش مهمی در تشدید اصلاح قیمت داشت. با این حال، در روزهای ابتدایی جولای روند معکوس شد و طی سه روز متوالی حدود ۵۱۰ میلیون دلار ورود سرمایه خالص به این صندوق‌ها ثبت شد؛ موضوعی که نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران نهادی، قیمت‌های فعلی را برای ورود مجدد جذاب ارزیابی کرده‌اند. در میان این صندوق‌ها، IBIT بلک‌راک همچنان یکی از مهم‌ترین بازیگران بازار محسوب می‌شود و رفتار سرمایه‌گذاران این صندوق می‌تواند در هفته‌های آینده تأثیر مستقیمی بر احساسات بازار داشته باشد. البته برای تأیید آغاز یک روند صعودی جدید، تداوم ورود سرمایه به ETFها ضروری خواهد بود و ورودهای مقطعی به‌تنهایی نمی‌تواند تغییر روند را تضمین کند. داده‌های درون‌زنجیره‌ای همچنان تصویری امیدوارکننده ارائه می‌کنند برخلاف عملکرد ضعیف قیمت در ماه‌های اخیر، بسیاری از شاخص‌های بنیادی شبکه بیت‌کوین همچنان وضعیت مطلوبی دارند. نرخ هش شبکه در سال ۲۰۲۶ بار دیگر به رکوردهای تاریخی جدیدی رسیده که نشان‌دهنده تداوم سرمایه‌گذاری ماینرها و حفظ امنیت شبکه است. این واگرایی میان قدرت بنیادین شبکه و افت قیمت، در چرخه‌های گذشته نیز بارها مشاهده شده و معمولاً در مراحل پایانی اصلاح‌های بزرگ بازار رخ داده است. هرچند فعالیت برخی شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای مانند تعداد آدرس‌های فعال یا حجم انتقالات نسبت به دوره اوج بازار کاهش یافته، اما رفتار سرمایه‌گذاران بلندمدت همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهایی است که می‌تواند نشانه‌های آغاز انباشت را آشکار کند. در بازار مشتقات نیز شرایط نسبت به ماه‌های گذشته متعادل‌تر شده است. حجم قراردادهای باز (Open Interest) از اوج‌های قبلی فاصله گرفته و نرخ‌های تأمین سرمایه (Funding Rate) نیز عمدتاً در محدوده خنثی تا اندکی مثبت قرار دارند. این وضعیت نشان می‌دهد اهرم‌های معاملاتی نسبت به دوره صعود سال ۲۰۲۵ به شکل محسوسی کاهش یافته و در نتیجه، احتمال وقوع موج‌های بزرگ لیکویید شدن نیز کمتر شده است. نمودار هفتگی هنوز پایان اصلاح را تأیید نکرده است از منظر تکنیکال، بیت‌کوین همچنان در ساختاری اصلاحی قرار دارد که از سقف تاریخی اکتبر ۲۰۲۵ آغاز شده است. قیمت همچنان پایین‌تر از میانگین‌های متحرک مهم، از جمله میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای قرار دارد؛ سطحی که در چرخه‌های قبلی نقش حمایتی بسیار مهمی ایفا کرده بود. با این وجود، واکنش قدرتمند قیمت به محدوده 57,000 تا 60,000 دلار موجب شده احتمال شکل‌گیری یک الگوی بازگشتی مانند کف دوقلو یا کندل بازگشتی هفتگی افزایش یابد. این موضوع اگرچه هنوز تأیید نشده، اما یکی از مهم‌ترین نشانه‌هایی است که تحلیلگران در هفته‌های آینده زیر نظر خواهند داشت. در سمت حمایت، محدوده 58,000 تا 60,000 دلار همچنان مهم‌ترین سد دفاعی خریداران محسوب می‌شود و از دست رفتن آن می‌تواند مسیر حرکت را به سمت محدوده 50,000 تا 55,000 دلار هموار کند. در سمت مقابل، نخستین مقاومت مهم بازار در محدوده 65,000 تا 67,000 دلار قرار گرفته که با سقف‌های نوسانی اخیر و همچنین برخی میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت هم‌پوشانی دارد. عبور پایدار قیمت و بسته شدن کندل هفتگی بالاتر از این محدوده، نخستین نشانه معتبر تغییر ساختار نزولی خواهد بود و می‌تواند مسیر حرکت را به سمت 70,000 تا 75,000 دلار و سپس میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در حوالی 71,000 دلار باز کند. اندیکاتورها از کاهش فشار فروش خبر می‌دهند بررسی شاخص‌های مومنتوم نشان می‌دهد فشار فروش نسبت به هفته‌های گذشته کاهش یافته است. شاخص قدرت نسبی (RSI) در تایم‌فریم‌های روزانه و هفتگی از محدوده‌های اشباع فروش فاصله گرفته و اکنون در بازه‌ای بین 39 تا 53 قرار دارد؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازار همچنان ظرفیت رشد بیشتری دارد، بدون آنکه وارد محدوده اشباع خرید شده باشد. همزمان، اندیکاتور MACD در تایم‌فریم‌های پایین‌تر نشانه‌هایی از کراس صعودی را نمایش می‌دهد، اما در نمودارهای بلندمدت همچنان در محدوده منفی قرار دارد؛ موضوعی که با ساختار اصلاحی فعلی بازار همخوانی دارد. از سوی دیگر، بررسی حجم معاملات نیز نشان می‌دهد فشار عرضه نسبت به هفته‌های گذشته کاهش یافته، اما برای تأیید آغاز روند صعودی جدید، بازار همچنان به شکست مقاومت‌های کلیدی با حجم معاملات بالا نیاز دارد. دو سناریوی پیش روی بیت‌کوین در سناریوی صعودی، ادامه ورود سرمایه به ETFهای اسپات، به‌ویژه ورودهای هفتگی بیش از 200 تا 300 میلیون دلار، همراه با تضعیف شاخص دلار یا انتشار داده‌های اقتصادی مثبت، می‌تواند زمینه عبور قیمت از مقاومت 65,000 تا 67,000 دلار را فراهم کند. تحقق این سناریو راه را برای حرکت به سمت 70 هزار دلار و سطوح بالاتر هموار خواهد کرد و می‌تواند پایان فاز اصلی اصلاح را تأیید کند. در مقابل، اگر محدوده 60,000 تا 62,000 دلار از دست برود و همزمان خروج سرمایه از ETFها از سر گرفته شود یا فشارهای اقتصاد کلان افزایش یابد، احتمال بازگشت قیمت به محدوده 57 هزار دلار و حتی اصلاح عمیق‌تر تا 50,000 تا 55,000 دلار وجود خواهد داشت؛ سناریویی که با الگوهای اصلاحی چرخه‌های گذشته نیز همخوانی دارد. چشم‌انداز بازار؛ بیت‌کوین در نقطه تصمیم در مجموع، بیت‌کوین اکنون در یکی از حساس‌ترین مقاطع چرخه فعلی قرار گرفته است. از یک سو، مقاومت شبکه، ثبات نرخ هش، کاهش فشار فروش و بازگشت تدریجی سرمایه‌های نهادی، نشانه‌هایی امیدوارکننده از پایان تدریجی اصلاح ارائه می‌کنند و از سوی دیگر، سیاست‌های انقباضی بانک‌های مرکزی و شرایط نامطمئن اقتصاد جهانی همچنان مانع شکل‌گیری یک روند صعودی قدرتمند هستند. در شرایط فعلی، محدوده 65 هزار دلار مهم‌ترین سطح تصمیم‌گیری بازار محسوب می‌شود. تثبیت قیمت بالاتر از این مقاومت می‌تواند ساختار میان‌مدت بازار را تغییر دهد، در حالی که از دست رفتن حمایت‌های 60 هزار و سپس 58 هزار دلار احتمال ادامه اصلاح را افزایش خواهد داد. تا آن زمان، محتمل‌ترین سناریو ادامه نوسان در یک محدوده تثبیتی و تکمیل فرآیند کف‌سازی خواهد بود؛ فرآیندی که در صورت بهبود نقدینگی جهانی و تداوم ورود سرمایه نهادی، می‌تواند زمینه‌ساز آغاز موج صعودی بعدی بیت‌کوین شود.

بازار طلا و سکه نخستین روز هفته را در شرایطی آغاز کرد که به دلیل تعطیلی بازارهای جهانی، اونس طلا از چرخه اثرگذاری بر قیمت‌های داخلی خارج شده بود. همین موضوع باعث شد معاملات ابتدایی با فضایی نزولی و محتاطانه دنبال شود؛ چراکه یکی از دو متغیر اصلی تعیین‌کننده قیمت طلا در بازار داخلی موقتاً غایب بود و معامله‌گران بیش از هر زمان دیگری تحولات بازار ارز را زیر نظر داشتند. با این حال، روند نزولی بازار عمر چندانی نداشت. همزمان با افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تشدید تنش‌های منطقه‌ای، بار دیگر تقاضای احتیاطی به بازارهای مالی بازگشت و سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن متمایل شدند. نتیجه این تغییر فضای روانی، افزایش تقاضا در بازار ارز و حرکت دوباره دلار به سمت محدوده ۱۸۰ هزار تومان بود؛ حرکتی که به سرعت معادلات بازار طلا را نیز تغییر داد. در غیاب اونس جهانی، دلار عملاً تنها متغیر اثرگذار بر قیمت طلا و سکه محسوب می‌شد و همین مسئله باعث شد با رشد نرخ ارز، بازار داخلی نیز به طور یکپارچه وارد فاز صعودی شود. در واقع، دلار در معاملات امروز نقش فرمانده بازار را بر عهده گرفت و توانست جهت حرکت قیمت‌ها را از مسیر نزولی به روندی کاملاً صعودی تغییر دهد. ربع‌سکه در مسیر رشد؛ سرمایه‌های خرد دوباره فعال شدند ربع‌سکه نیز همگام با سایر قطعات بازار، واکنش مثبتی به افزایش نرخ ارز نشان داد و تا لحظه تنظیم این گزارش با رشد بیش از یک درصدی، به محدوده ۵۲ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان رسید. این عملکرد نشان می‌دهد که با افزایش نااطمینانی‌های سیاسی و اقتصادی، بخشی از سرمایه‌های خرد بار دیگر ربع‌سکه را به عنوان یکی از گزینه‌های مناسب برای حفظ ارزش دارایی انتخاب کرده‌اند. رفتار قیمتی ربع‌سکه طی ماه‌های اخیر نیز نشان داده است که این قطعه معمولاً نسبت به تغییرات نرخ ارز حساسیت بیشتری دارد و در دوره‌هایی که انتظارات تورمی یا ریسک‌های سیاسی افزایش پیدا می‌کند، واکنش آن نسبت به سایر قطعات بازار سریع‌تر و پرشتاب‌تر است. از همین رو، رشد امروز ربع‌سکه را می‌توان بازتاب مستقیم افزایش تقاضای احتیاطی در بازار دانست. مقاومت ۵۴.۶ میلیون تومان؛ مهم‌ترین آزمون خریداران از منظر تکنیکال، محدوده ۵۴ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان همچنان مهم‌ترین مقاومت پیش روی ربع‌سکه محسوب می‌شود. این سطح طی ماه‌های اخیر چندین مرتبه مانع ادامه روند صعودی قیمت شده و هر بار با افزایش عرضه، خریداران را از ادامه مسیر بازداشته است. به همین دلیل، این محدوده اکنون به عنوان مهم‌ترین سد تکنیکال بازار شناخته می‌شود و واکنش قیمت به آن می‌تواند مسیر معاملات روزهای آینده را مشخص کند. چنانچه قدرت خرید در بازار حفظ شود و قیمت بتواند با تثبیت مناسب از این مقاومت عبور کند، ساختار تکنیکال ربع‌سکه وارد مرحله جدیدی خواهد شد. در این سناریو، مسیر برای حرکت به سمت مقاومت بسیار مهم ۶۰ میلیون تومان هموار می‌شود؛ سطحی که از منظر روانی و تکنیکال اهمیت بالایی دارد و می‌تواند مقصد بعدی موج صعودی بازار باشد. حمایت ۵۰ میلیون تومان؛ سنگر اصلی روند صعودی در سمت مقابل، محدوده ۵۰ میلیون تومان همچنان مهم‌ترین حمایت ربع‌سکه به شمار می‌رود. این سطح در اصلاح‌های قبلی بارها مانع افت بیشتر قیمت شده و نشان داده است که خریداران تمایل دارند در این محدوده از بازار حمایت کنند. به همین دلیل، تا زمانی که قیمت بالاتر از این ناحیه معامله می‌شود، ساختار کلی روند همچنان صعودی ارزیابی خواهد شد. البته با توجه به شرایط فعلی بازار، بازگشت تقاضای احتیاطی، افزایش تنش‌های منطقه‌ای و نقش پررنگ دلار در تعیین قیمت‌ها، احتمال رسیدن قیمت به این حمایت در کوتاه‌مدت چندان بالا به نظر نمی‌رسد. با این حال، در صورت وقوع اصلاح، محدوده ۵۰ میلیون تومان می‌تواند نقطه‌ای باشد که بار دیگر تعادل میان عرضه و تقاضا را برقرار کند. نکته مهم آن است که عبور پایدار ربع‌سکه از مقاومت ۵۴.۶ میلیون تومان، بیش از هر چیز به رفتار بازار ارز وابسته خواهد بود. تا زمانی که دلار نتواند بالاتر از محدوده ۱۸۰ هزار تومان تثبیت شود، شکسته شدن این مقاومت با دشواری همراه خواهد بود. اما اگر دلار بتواند در سطوح بالاتر از این کانال پایدار بماند، احتمال عبور ربع‌سکه از مقاومت تاریخی ۵۴.۶ میلیون تومان و حرکت آن به سمت کانال ۶۰ میلیون تومان به شکل محسوسی افزایش خواهد یافت.

بازارهای داخلی در دومین روز هفته برخلاف روند نزولی روز گذشته، معاملات خود را با فضایی کاملاً صعودی آغاز کردند. بازگشت تقاضا به بازار ارز باعث شد دلار بار دیگر به لیدر اصلی معاملات تبدیل شود و سایر بازارهای دارایی نیز در مسیر آن حرکت کنند. در شرایطی که روز گذشته بخشی از فشار فروش بر بازارها غلبه کرده بود، افزایش سطح ریسک‌های سیاسی و امنیتی و گسترش تنش‌های ایجادشده، فضای معاملات را بار دیگر به سمت احتیاط و خرید دارایی‌های امن سوق داد. در چنین فضایی، معامله‌گران بیش از آنکه به متغیرهای کوتاه‌مدت اقتصادی توجه داشته باشند، ریسک‌های پیش روی بازار را در تصمیمات خود لحاظ می‌کنند. همین موضوع موجب شد تقاضا برای دلار افزایش یابد و رشد نرخ ارز نیز به سرعت خود را در قیمت طلا نشان دهد. تجربه معاملات ماه‌های اخیر نیز نشان داده است که هر زمان ریسک‌های غیراقتصادی افزایش پیدا می‌کند، بازار ارز اولین بازاری است که واکنش نشان می‌دهد و پس از آن بازار طلا با فاصله‌ای کوتاه از این روند تبعیت می‌کند. بازگشت خریداران؛ طلای ۲۴ عیار در مسیر جبران افت طلای ۲۴ عیار در نمودار چهار ساعته با رشد معاملات امروز توانست خود را تا محدوده ۲۳ میلیون و ۴۰۰ هزار تومان بالا بکشد و بخش قابل توجهی از افت ثبت‌شده در معاملات روز گذشته را جبران کند. این واکنش نشان می‌دهد که خریداران در سطوح پایین‌تر همچنان حضور فعالی دارند و اجازه نداده‌اند اصلاح قیمت به یک روند نزولی عمیق تبدیل شود. بازگشت قیمت از کف‌های روز گذشته، در کنار افزایش حجم معاملات، بیانگر آن است که بازار همچنان نسبت به آینده خوش‌بین است و سرمایه‌گذاران اصلاح‌های قیمتی را بیشتر به چشم فرصت خرید نگاه می‌کنند تا آغاز یک روند نزولی جدید. البته تا زمانی که مقاومت‌های مهم پیش روی بازار شکسته نشود، نمی‌توان از آغاز یک موج صعودی قدرتمند سخن گفت؛ اما رفتار امروز قیمت، نشانه‌ای از افزایش دوباره قدرت خریداران محسوب می‌شود. اکنون مهم‌ترین مانع پیش روی بازار، محدوده ۲۴ میلیون تومان است؛ مقاومتی که طی هفته‌های اخیر چندین مرتبه مانع ادامه رشد قیمت شده است. با توجه به ساختار فعلی نمودار، اگر جریان تقاضا در روزهای آینده حفظ شود، طلای ۲۴ عیار احتمالاً بار دیگر برای عبور از این سطح تلاش خواهد کرد. موفقیت در شکست این مقاومت می‌تواند مسیر بازار را برای ورود به فاز جدیدی از رشد هموار کند. نشانه‌های تکنیکال؛ مومنتوم صعودی در حال تقویت است از منظر تحلیل تکنیکال نیز شرایط بازار نسبت به روزهای گذشته بهبود یافته است. شاخص قدرت نسبی (RSI) اکنون در محدوده ۵۳ واحد قرار دارد؛ موضوعی که نشان می‌دهد این اندیکاتور پس از قرار گرفتن در حوالی ناحیه تعادل، دوباره به سمت بالا متمایل شده است. قرار گرفتن RSI بالاتر از سطح ۵۰ معمولاً به معنای برتری نسبی خریداران و افزایش تدریجی قدرت تقاضا در بازار تلقی می‌شود. در سوی دیگر، اندیکاتور MACD نیز سیگنال‌های امیدوارکننده‌ای ارسال می‌کند. هیستوگرام این اندیکاتور در حال تشکیل کراس صعودی است و در صورت تأیید این تقاطع، می‌تواند نشانه‌ای از تقویت مومنتوم صعودی در کوتاه‌مدت باشد. همگرایی این دو اندیکاتور نشان می‌دهد فشار فروش نسبت به روزهای گذشته کاهش یافته و احتمال ادامه حرکت رو به بالا نسبت به سناریوی نزولی افزایش پیدا کرده است؛ هرچند تأیید نهایی این چشم‌انداز همچنان به رفتار قیمت در محدوده مقاومت‌های کلیدی وابسته خواهد بود. دو سناریوی تعیین‌کننده؛ حمایت ۲۳ میلیون یا حرکت به سوی ۲۵ میلیون تومان با وجود رشد امروز، مسیر پیش روی طلای ۲۴ عیار همچنان به تحولات داخلی و همچنین رفتار بازارهای جهانی وابسته خواهد بود. در صورتی که با آغاز معاملات بازارهای بین‌المللی، انس طلا وارد فاز اصلاحی شود و فشار فروش در بازار جهانی افزایش پیدا کند، احتمال اصلاح کوتاه‌مدت قیمت در بازار داخلی نیز وجود خواهد داشت. در چنین شرایطی، محدوده ۲۳ میلیون تومان نخستین حمایت مهم بازار محسوب می‌شود؛ سطحی که می‌تواند بار دیگر تقاضا را فعال کرده و مانع از تشدید افت قیمت شود. در مقابل، اگر فضای سیاسی همچنان پرریسک باقی بماند و خوش‌بینی نسبت به کاهش تنش‌ها تضعیف شود، احتمال ادامه رشد نرخ دلار افزایش خواهد یافت؛ موضوعی که می‌تواند محرک اصلی بازار طلا در روزهای آینده باشد. در این سناریو، شکست مقاومت مهم ۲۴ میلیون تومان از اهمیت بسیار بالایی برخوردار است. عبور پرقدرت از این سطح نه‌تنها ساختار صعودی بازار را تقویت می‌کند، بلکه می‌تواند راه را برای آغاز حرکت به سمت هدف بعدی یعنی ۲۵ میلیون تومان هموار سازد. در مجموع، رفتار قیمت در محدوده ۲۴ میلیون تومان، مهم‌ترین متغیر تعیین‌کننده روند کوتاه‌مدت طلای ۲۴ عیار خواهد بود. واکنش بازار به این سطح نشان خواهد داد که آیا خریداران از توان کافی برای آغاز یک موج صعودی جدید برخوردار هستند یا بازار پیش از ادامه مسیر، به زمان بیشتری برای استراحت و اصلاح نیاز خواهد داشت.

بازارهای مالی داخلی در دومین روز معاملاتی هفته، با برتری محسوس خریداران آغاز به کار کردند؛ فضایی که در آن بار دیگر دلار به عنوان مهم‌ترین محرک بازار ظاهر شد و با افزایش قیمت، فرمان حرکت سایر بازارها را نیز در اختیار گرفت. رشد نرخ ارز موجب شد بازار طلا، سکه و آبشده نقدی نیز همسو با دلار وارد مدار صعود شوند و اغلب دارایی‌های مبتنی بر طلا افزایش قیمت را تجربه کنند. معاملات امروز بار دیگر نشان داد که در شرایط فعلی، بازار داخلی بیش از هر متغیر دیگری به نوسانات دلار واکنش نشان می‌دهد. از آنجا که بازارهای جهانی به دلیل تعطیلی پایان هفته فعالیتی ندارند و انس جهانی طلا بدون تغییر باقی مانده است، تمامی نگاه‌ها به نرخ ارز داخلی دوخته شده و همین موضوع باعث شده دلار نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌دهی به انتظارات معامله‌گران ایفا کند. بازگشت ریسک‌های سیاسی؛ موتور محرک تقاضا در بازار طلا در روزهای اخیر، افزایش تنش‌های منطقه‌ای و رشد ریسک‌های سیاسی، فضای معاملات را بار دیگر وارد فاز احتیاط و ریسک‌گریزی کرده است. تجربه سال‌های گذشته نشان داده هر زمان سطح نااطمینانی در اقتصاد افزایش پیدا می‌کند، سرمایه‌ها با سرعت بیشتری به سمت دارایی‌های امن حرکت می‌کنند؛ موضوعی که امروز نیز در رفتار معامله‌گران بازار ارز و طلا به‌خوبی قابل مشاهده بود. همزمان، نگرانی نسبت به کاهش ارزش ریال همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل شکل‌دهنده انتظارات تورمی در بازار محسوب می‌شود. در کنار این موضوع، عملکرد خیره‌کننده بازار طلا طی ماه‌های اخیر باعث شده تقاضای سرمایه‌گذاری در این بازار همچنان در سطح بالایی باقی بماند. بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد، علاوه بر نگرانی از افت ارزش پول ملی، از جا ماندن از روند صعودی قیمت‌ها نیز واهمه دارند؛ عاملی که خود به افزایش تقاضا و تشدید جریان ورود نقدینگی به بازار طلا منجر شده است. از سوی دیگر، افزایش احتمال تداوم درگیری‌ها و ادامه تنش‌های نظامی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی را در سطح بالایی نگه داشته است. در چنین شرایطی، نخستین بازاری که معمولاً به این تحولات واکنش نشان می‌دهد، بازار ارز است. در صورت ادامه این شرایط، رشد نرخ دلار می‌تواند به عنوان مهم‌ترین محرک افزایش قیمت طلا و سکه عمل کند و زمینه را برای ادامه روند صعودی این بازارها فراهم سازد. آبشده نقدی؛ پایان اصلاح و آغاز موج جدید صعودی آبشده نقدی امروز در محدوده ۷۶ میلیون و ۴۰۰ هزار تومان معامله می‌شود و تا لحظه تنظیم این گزارش، بیش از نیم درصد رشد را به ثبت رسانده است. این افزایش قیمت در شرایطی رخ داده که انس جهانی طلا همچنان تعطیل است و بنابراین رشد امروز را باید عمدتاً ناشی از افزایش نرخ دلار، رشد انتظارات تورمی و تقویت تقاضای داخلی دانست. از منظر تکنیکال، آبشده نقدی پس از برخورد به محدوده مقاومتی ۷۸ میلیون تومان با افزایش عرضه مواجه شد و وارد یک اصلاح کوتاه‌مدت شد. این اصلاح اگرچه موجب عقب‌نشینی قیمت شد، اما از همان ابتدا نشانه‌ای از تغییر روند محسوب نمی‌شد و بیشتر به عنوان استراحت بازار پس از یک حرکت صعودی قدرتمند ارزیابی می‌شد. اکنون با افزایش مجدد تنش‌های سیاسی و بازگشت تقاضا به بازار، قیمت بار دیگر در مسیر صعود قرار گرفته است. این رفتار نشان می‌دهد که خریداران همچنان قدرت بیشتری نسبت به فروشندگان دارند و اصلاح اخیر نتوانسته ساختار کلی روند صعودی بازار را تضعیف کند. نگاه معامله‌گران به دوشنبه؛ انس جهانی می‌تواند روند را تقویت کند با تعطیلی بازارهای جهانی، فعالان بازار داخلی اکنون چشم‌انتظار آغاز معاملات انس جهانی طلا در روز دوشنبه هستند. واکنش اونس طلا به تحولات سیاسی و اقتصادی جهان می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر کوتاه‌مدت بازار داخلی ایفا کند و تکلیف ادامه روند صعودی یا ورود به فاز نوسانی را مشخص سازد. در صورتی که انس جهانی همزمان با تداوم رشد دلار وارد فاز صعودی شود، همگرایی این دو متغیر می‌تواند قدرت بیشتری به بازار داخلی تزریق کند. در چنین سناریویی، آبشده نقدی این ظرفیت را خواهد داشت که ابتدا به سمت مقاومت مهم ۸۳ میلیون تومان حرکت کند؛ محدوده‌ای که از منظر تکنیکال یکی از مهم‌ترین سدهای پیش روی خریداران به شمار می‌رود و واکنش بازار به آن می‌تواند مسیر میان‌مدت قیمت را مشخص کند. در مقابل، اگر انس جهانی برخلاف انتظارات با فشار فروش مواجه شود، احتمالاً بخشی از اثر رشد دلار خنثی خواهد شد؛ هرچند در شرایط فعلی، تا زمانی که ریسک‌های سیاسی پابرجا باشند، همچنان وزن متغیرهای داخلی در تعیین مسیر بازار بیشتر از عوامل خارجی ارزیابی می‌شود. مومنتوم صعودی همچنان حفظ شده است بررسی اندیکاتورهای تکنیکال نیز همچنان از برتری نسبی خریداران حکایت دارد. شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده ۵۲ قرار گرفته است؛ سطحی که نه تنها بازار را از ناحیه اشباع خرید دور نگه داشته، بلکه نشان می‌دهد فضای لازم برای ادامه حرکت صعودی همچنان وجود دارد و بازار هنوز انرژی خود را به طور کامل مصرف نکرده است. همزمان، اندیکاتور MACD همچنان در محدوده مثبت قرار دارد و فاصله مناسب میان خط مکدی و خط سیگنال، حفظ مومنتوم صعودی بازار را تأیید می‌کند. تا زمانی که این ساختار تکنیکال حفظ شود و نرخ دلار نیز در سطوح بالای فعلی باقی بماند، سناریوی غالب بازار همچنان ادامه حرکت به سمت مقاومت‌های بالاتر خواهد بود؛ هرچند معامله‌گران باید در کنار تحلیل‌های تکنیکال، تحولات سیاسی و بازگشایی بازارهای جهانی را نیز با دقت زیر نظر داشته باشند، زیرا هرگونه تغییر در این متغیرها می‌تواند سرعت و شدت نوسانات بازار داخلی را تحت تأثیر قرار دهد. جمع بندی  در مجموع، تا زمانی که نرخ دلار در مسیر صعودی قرار داشته باشد و ریسک‌های سیاسی و امنیتی همچنان بر فضای اقتصادی سایه بیندازند، سناریوی غالب بازار طلا و سکه ادامه برتری خریداران خواهد بود. با این حال، ادامه این روند در روزهای آینده به دو متغیر کلیدی وابسته است؛ نخست واکنش دلار به تحولات داخلی و دوم جهت حرکت انس جهانی طلا پس از بازگشایی بازارهای بین‌المللی. هم‌راستایی این دو عامل می‌تواند زمینه حرکت آبشده نقدی به سمت مقاومت ۸۳ میلیون تومانی را فراهم کند، در حالی که هرگونه تضعیف یکی از این محرک‌ها احتمال افزایش نوسانات و ورود بازار به فاز اصلاحی را نیز به همراه خواهد داشت.