صندوق سرمایه‌گذاری مشترک چیست؟

صندوق سرمایه‌گذاری مشترک چیست؟

صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، صندوقی است که شامل مجموعه‌ای از دارایی‌های مختلف از حساب‌های گوناگون است که با هم ترکیب شده‌اند. هدف از ایجاد این صندوق‌ها کاهش هزینه‌های مدیریت جداگانه هر یک از حساب‌های تشکیل‌دهنده آن‌هاست. صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، که به آن‌ها «صندوق‌های نهادی» نیز گفته می‌شود، نوعی صندوق تجمیعی هستند که به صورت عمومی فهرست نمی‌شوند و برای سرمایه‌گذاران خرد فردی در دسترس نیستند. در عوض، این صندوق‌ها توسط برنامه‌های بازنشستگی بسته، صندوق‌های بازنشستگی، بیمه‌نامه‌ها و سایر حساب‌های نهادی استفاده می‌شوند.

نکات کلیدی

• صندوق سرمایه‌گذاری مشترک صندوقی است که در آن یک مدیر سرمایه‌گذاری، سرمایه‌های سرمایه‌گذاران مختلف را جمع‌آوری و در یک صندوق ترکیب می‌کند.
• مشابه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (mutual funds)، این صندوق‌ها نیز تحت نظارت مدیران پرتفوی قرار دارند که در انواع اوراق بهادار سرمایه‌گذاری می‌کنند.
• برخلاف صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک تحت نظارت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) نیستند.
• این صندوق‌ها به‌صورت عمومی معامله نمی‌شوند و برای خرید فردی در دسترس نیستند.
• این صندوق‌ها در حساب‌های نهادی مانند صندوق‌های بازنشستگی، برنامه‌های بازنشستگی و بیمه‌نامه‌ها مورد استفاده قرار می‌گیرند.

درک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک

صندوق سرمایه‌گذاری مشترک شامل ترکیب دارایی‌های سرمایه‌گذاران مختلف در یک صندوق یا ابزار سرمایه‌گذاری واحد است. ادغام دارایی‌ها یکی از ویژگی‌های اصلی اکثر صندوق‌های سرمایه‌گذاری است و می‌تواند برای ترکیب انواع مختلف مشارکت‌ها برای اهداف گوناگون مورد استفاده قرار گیرد. صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک از برخی جهات مشابه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (mutual funds) هستند.

هر دو توسط یک یا چند مدیر حرفه‌ای مدیریت می‌شوند و می‌توانند در ابزارهای مالی پایه مانند سهام، اوراق قرضه یا ترکیبی از هر دو سرمایه‌گذاری کنند. همچنین سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها از مزایای صرفه‌جویی به مقیاس بهره‌مند می‌شود که هزینه‌های معامله را برای هر دلار سرمایه‌گذاری کاهش می‌دهد و از تنوع‌بخشی بهره می‌برد که خطر پرتفوی را کاهش می‌دهد.

با این حال، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در برخی جهات با صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک متفاوت هستند. این صندوق‌ها مشمول هزینه بازاریابی 12(b)-1 نیستند و اغلب هزینه‌های اداری کمتری دارند، زیرا به‌صورت عمومی تبلیغ نمی‌شوند و الزامات گزارش‌دهی آن‌ها متفاوت است.

نظارت

صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک تحت نظارت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) نیستند و نیازی به ارائه افشاگری‌های طولانی ندارند. در مقابل، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (mutual funds) باید نزد SEC ثبت شوند و از قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری سال 1940 تبعیت کنند. با این حال، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک کاملاً بدون نظارت نیستند. آن‌ها تحت بررسی اداره حسابرسی ارز ایالات متحده (OCC) و تنظیم‌کنندگان ایالتی قرار دارند.

اسناد ارائه‌شده

برخلاف صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک که دفترچه‌ اطلاعات (prospectus) ارائه می‌دهند، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک سند خلاصه برنامه (SPD) ارائه می‌دهند. این سند جزئیات بیشتری مانند اهداف صندوق، استراتژی سرمایه‌گذاری و پیشینه مدیران آن را توضیح می‌دهد و همچنین حقوق و تعهدات شرکت‌کنندگان و ذی‌نفعان را مشخص می‌کند. هر فردی که در برنامه‌ای با صندوق سرمایه‌گذاری مشترک مشارکت می‌کند، باید این سند را به دقت مطالعه کند.

نکته: برای اطلاع از عملکرد روزانه یا فصلی صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، معمولاً لازم است با مرکز اطلاعات طرح بازنشستگی شرکت خود تماس بگیرید.

مزایا و معایب صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک

کاهش مقررات می‌تواند منجر به کاهش هزینه‌های قانونی و عملیاتی برای صندوق سرمایه‌گذاری مشترک شود. هزینه‌های کمتر باعث افزایش بازده خالص صندوق می‌شود. اگر عملکرد ناخالص یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک و یک صندوق مشابه (mutual fund) یکسان باشد، بازده خالص صندوق سرمایه‌گذاری مشترک احتمالاً بهتر خواهد بود، زیرا هزینه‌های آن کمتر است. یکی از معایب صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک این است که آن‌ها نماد تیکر ندارند و به‌صورت عمومی معامله نمی‌شوند. این عدم شفافیت عمومی می‌تواند برای سرمایه‌گذاران خارجی ردیابی سود سرمایه، سود سهام و درآمد بهره صندوق را دشوار کند. در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (mutual funds) این اطلاعات به‌صورت شفاف الزامی است.

مزایا

• مدیریت حرفه‌ای
• پرتفوی متنوع
• کارمزدها و هزینه‌های کمتر نسبت به صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک
• صرفه‌جویی به مقیاس

معایب

• نقدشوندگی پایین
• شفافیت کمتر/پیگیری دشوارتر
• عدم نظارت توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)
• دسترسی محدود

نمونه‌ای از صندوق سرمایه‌گذاری مشترک

صندوق سرمایه‌گذاری مشترک Fidelity Contrafund برای شرکت‌هایی که دارای برنامه‌های مزایای کارمندان واجد شرایط هستند، در دسترس است. مانند یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، این صندوق نیز توسط یک مدیر پرتفوی اداره می‌شود و اطلاعات مرتبط را از طریق گزارش‌های فصلی به‌صورت عمومی افشا می‌کند. این صندوق بر روی سهام‌های رشد با ارزش بازار بزرگ متمرکز است و وزن عمده‌ای به بخش‌های فناوری اطلاعات، خدمات ارتباطی، کالاهای مصرفی غیرضروری، شرکت‌های مالی و بهداشت و درمان اختصاص داده است.

برخلاف صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، این صندوق برای عموم مردم قابل دسترس نیست. بر اساس گزارش فیدلیتی، نسبت هزینه این صندوق 0.43 درصد است. از زمان تأسیس آن در سال 2014، بازده سالانه این صندوق به‌طور میانگین 14.69 درصد بوده است، در حالی که شاخص S&P 500 بازده 12.96 درصدی ارائه داده است.

ملاحظات ویژه

ادغام غیرقانونی

در برخی موارد، ادغام دارایی‌ها ممکن است غیرقانونی باشد. این معمولاً زمانی رخ می‌دهد که یک مدیر سرمایه‌گذاری پول مشتریان را با پول خود یا شرکتش ترکیب کند و این اقدام برخلاف قرارداد باشد. جزئیات یک توافقنامه مدیریت دارایی معمولاً در یک قرارداد مدیریت سرمایه‌گذاری مشخص می‌شود. مدیر سرمایه‌گذاری وظیفه امانت‌داری دارد تا دارایی‌ها را طبق استانداردها و مشخصات تعیین‌شده مدیریت کند.

دارایی‌هایی که توافق شده است به‌صورت جداگانه مدیریت شوند، نباید توسط مشاور سرمایه‌گذاری ترکیب شوند. در شرایط قانونی دیگری نیز ممکن است مشارکت‌های ارائه‌شده توسط یک مشتری نیاز به مدیریت با دقت ویژه داشته باشد. این موضوع می‌تواند در پرونده‌های حقوقی، حساب‌های مشتریان شرکتی و معاملات املاک رخ دهد.

انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک چیست؟

انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک می‌تواند شامل صندوق‌های سهام، درآمد ثابت و سرمایه‌گذاری جایگزین باشد. نوع آخر ممکن است شامل صندوق‌های پوشش ریسک، سرمایه‌گذاری‌های مشتقه و سرمایه‌گذاری‌های خصوصی باشد.

آیا همه می‌توانند در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک سرمایه‌گذاری کنند؟

معمولاً خیر. سرمایه‌گذاران معمول این صندوق‌ها، سرمایه‌گذاران نهادی هستند. افراد معمولاً نمی‌توانند در این صندوق‌ها سرمایه‌گذاری کنند مگر اینکه سرمایه‌گذاران ثروتمند و معتبر باشند.

از کجا می‌توان اطلاعات مربوط به یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک را دریافت کرد؟

معمولاً از طریق کارفرمای شما، اگر طرح بازنشستگی محل کار شما در این صندوق‌ها سرمایه‌گذاری کرده باشد. معمولاً منابع عمومی، مانند روزنامه‌ها، اطلاعاتی درباره این صندوق‌ها ارائه نمی‌دهند، زیرا این ابزارها وسایل سرمایه‌گذاری عمومی نیستند. برخی شرکت‌های سرمایه‌گذاری ممکن است بررسی‌های فصلی و سالانه از عملکرد این صندوق‌ها ارائه دهند.

نتیجه‌گیری

صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، سرمایه‌ای است که از سرمایه‌گذاران نهادی مختلف جمع‌آوری شده و توسط متخصصان سرمایه‌گذاری مدیریت می‌شود. این صندوق تحت نظارت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) نیست. به‌طور کلی، این صندوق یک فرصت سرمایه‌گذاری است که برای عموم مردم در دسترس نیست، مگر از طریق طرح بازنشستگی محل کار آن‌ها. برخی هزینه‌های اداری این صندوق می‌تواند به دلیل الزامات گزارش‌دهی ساده‌تر و عدم نیاز به بازاریابی، کمتر از هزینه‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک باشد.