تحلیل مالی چیست؟

تحلیل مالی فرایند ارزیابی کسب‌وکارها، پروژه‌ها، بودجه‌ها و دیگر تراکنش‌های مرتبط با امور مالی به‌منظور تعیین عملکرد و مناسب بودن آن‌ها است. معمولاً تحلیل مالی برای تجزیه‌و‌تحلیل پایداری مالی یک نهاد، توانایی پرداخت بدهی، نقد شوندگی یا سودآوری آن برای جذب سرمایه‌گذاری به کار می‌رود.

نکات کلیدی

• اگر تحلیل مالی به صورت داخلی انجام شود، می‌تواند به مدیران سرمایه‌گذاری کمک کند تا تصمیمات تجاری آینده را اتخاذ کرده یا روندهای تاریخی موفقیت‌های گذشته را بررسی کنند.
• اگر تحلیل مالی به صورت خارجی انجام شود، می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا بهترین فرصت‌های سرمایه‌گذاری ممکن را انتخاب کنند.
• تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال دو نوع اصلی تحلیل مالی هستند.
• تحلیل بنیادی از نسبت‌ها و داده‌های صورت‌های مالی برای تعیین ارزش ذاتی یک اوراق بهادار استفاده می‌کند.
• تحلیل تکنیکال فرض می‌کند که ارزش یک اوراق بهادار قبلاً توسط قیمت آن تعیین شده است و در عوض بر روندهای ارزش در طول زمان تمرکز دارد.

درک تحلیل مالی
تحلیل مالی برای ارزیابی روندهای اقتصادی، تعیین سیاست‌های مالی، ایجاد برنامه‌های بلندمدت برای فعالیت‌های تجاری و شناسایی پروژه‌ها یا شرکت‌ها برای سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود.

این کار از طریق ترکیب اعداد و داده‌های مالی انجام می‌شود. یک تحلیلگر مالی به‌دقت صورت‌های مالی یک شرکت—صورت سود و زیان، ترازنامه و صورت جریان نقدی—را بررسی خواهد کرد. تحلیل مالی می‌تواند هم در زمینه‌های مالی شرکتی و هم در زمینه‌های مالی سرمایه‌گذاری انجام شود.

یکی از رایج‌ترین روش‌های تحلیل داده‌های مالی، محاسبه نسبت‌ها از داده‌های صورت‌های مالی برای مقایسه با دیگر شرکت‌ها یا با عملکرد تاریخی خود شرکت است.

به عنوان مثال، بازده دارایی (ROA) یکی از نسبت‌های رایج است که برای تعیین کارایی یک شرکت در استفاده از دارایی‌های خود و به عنوان معیاری از سودآوری به کار می‌رود. این نسبت می‌تواند برای چندین شرکت در همان صنعت محاسبه شده و با یکدیگر مقایسه شود تا بخشی از یک تحلیل بزرگتر باشد.

یادداشت: هیچ نسبت یا محاسبه تحلیل مالی، به خودی خود بهترین نیست. بیشتر اوقات، تحلیلگران از ترکیبی از داده‌ها برای رسیدن به نتیجه‌گیری‌های خود استفاده می‌کنند.

تحلیل مالی شرکتی
در امور مالی شرکتی، تحلیل به‌طور داخلی توسط دپارتمان حسابداری انجام می‌شود و با مدیریت به اشتراک گذاشته می‌شود تا تصمیم‌گیری‌های تجاری بهبود یابند. این نوع تحلیل داخلی ممکن است شامل نسبت‌هایی مانند ارزش خالص فعلی (NPV) و نرخ بازده داخلی (IRR) باشد تا پروژه‌هایی که ارزش اجرایی دارند شناسایی شوند.

بسیاری از شرکت‌ها اعتبار به مشتریان خود اعطا می‌کنند. به همین دلیل، دریافت وجه از فروش ممکن است برای مدتی به تأخیر بیفتد. برای شرکت‌هایی که موجودی‌های قابل دریافت زیادی دارند، پیگیری روزهای فروش معوق (DSO) مفید است، که به شرکت کمک می‌کند تا مدت‌زمان تبدیل یک فروش اعتباری به وجه نقد را شناسایی کند. دوره متوسط جمع‌آوری یکی از جنبه‌های مهم چرخه تبدیل نقدینگی کلی یک شرکت است.

یکی از حوزه‌های کلیدی تحلیل مالی شرکتی، استخراج عملکرد گذشته یک شرکت مانند درآمد خالص یا حاشیه سود به‌منظور برآورد عملکرد آینده شرکت است. این نوع تحلیل روند تاریخی برای شناسایی روندهای فصلی مفید است.

به‌عنوان مثال، خرده‌فروشان ممکن است در چند ماه منتهی به کریسمس شاهد افزایش شدید در فروش باشند. این امر به کسب‌وکار اجازه می‌دهد تا بودجه‌ها را پیش‌بینی کرده و تصمیماتی مانند حداقل سطح موجودی مورد نیاز را بر اساس روندهای گذشته اتخاذ کند.

تحلیل مالی سرمایه‌گذاری
در امور مالی سرمایه‌گذاری، یک تحلیلگر خارجی به‌منظور اهداف سرمایه‌گذاری تحلیل انجام می‌دهد. تحلیلگران می‌توانند از رویکرد سرمایه‌گذاری از بالا به پایین یا از پایین به بالا استفاده کنند.

یک رویکرد از بالا به پایین ابتدا به دنبال فرصت‌های کلان اقتصادی می‌گردد، مانند بخش‌های با عملکرد بالا، و سپس به بررسی بهترین شرکت‌ها در آن بخش می‌پردازد. از این نقطه، آن‌ها سهام شرکت‌های خاص را تجزیه‌وتحلیل می‌کنند تا شرکت‌های موفق احتمالی را به‌عنوان سرمایه‌گذاری انتخاب کنند و در آخر به اصول شرکت خاص توجه می‌کنند.

از طرف دیگر، رویکرد از پایین به بالا به یک شرکت خاص نگاه می‌کند و تحلیل نسبت مشابهی مانند تحلیل مالی شرکتی انجام می‌دهد، با بررسی عملکرد گذشته و عملکرد آینده مورد انتظار به‌عنوان شاخص‌های سرمایه‌گذاری.

سرمایه‌گذاری از پایین به بالا سرمایه‌گذاران را مجبور می‌کند تا ابتدا عوامل میکرو اقتصادی را در نظر بگیرند. این عوامل شامل سلامت مالی کلی شرکت، تحلیل صورت‌های مالی، محصولات و خدمات ارائه‌شده، عرضه و تقاضا و سایر شاخص‌های فردی عملکرد شرکت در طول زمان است.

مهم: تحلیل مالی تنها به‌عنوان ابزاری مقایسه‌ای مفید است. محاسبه یک نمونه از داده‌ها معمولاً بی‌فایده است؛ مقایسه آن داده‌ها با دوره‌های قبلی، دیگر حساب‌های دفتر کل یا اطلاعات مالی رقبا اطلاعات مفیدی را به‌دست می‌دهد.

انواع تحلیل مالی
دو نوع تحلیل مالی مرتبط با سرمایه‌گذاری‌های سهام وجود دارد: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال.

تحلیل بنیادی
تحلیل بنیادی از نسبت‌های جمع‌آوری‌شده از داده‌های موجود در صورت‌های مالی، مانند سود هر سهم (EPS) شرکت، به‌منظور تعیین ارزش کسب‌وکار استفاده می‌کند.

با استفاده از تحلیل نسبت‌ها و به‌علاوه یک بررسی کامل از وضعیت‌های اقتصادی و مالی مربوط به شرکت، تحلیلگر قادر است به ارزش ذاتی اوراق بهادار دست یابد. هدف نهایی این است که به عددی برسیم که سرمایه‌گذار بتواند آن را با قیمت فعلی اوراق بهادار مقایسه کرده و ببیند که آیا اوراق بهادار ارزان‌تر یا گران‌تر از ارزش واقعی خود است.

تحلیل تکنیکال
تحلیل تکنیکال از روندهای آماری جمع‌آوری‌شده از فعالیت‌های تجاری، مانند میانگین‌های متحرک (MA)، استفاده می‌کند.

در اصل، تحلیل تکنیکال فرض می‌کند که قیمت یک اوراق بهادار هم‌اکنون تمامی اطلاعات عمومی موجود را منعکس می‌کند و به‌جای آن بر تحلیل آماری حرکات قیمت تمرکز دارد. تحلیل تکنیکال تلاش می‌کند تا به‌جای تحلیل ویژگی‌های بنیادی یک اوراق بهادار، حرکت‌های بازار را با جستجوی الگوها و روندهای قیمت سهام و حجم‌ها پیش‌بینی کند.

تحلیل افقی در برابر تحلیل عمودی
هنگام بررسی صورت‌های مالی یک شرکت، دو نوع رایج تحلیل مالی وجود دارد: تحلیل افقی و تحلیل عمودی. هر دو از یک مجموعه داده مشابه استفاده می‌کنند، اگرچه هر رویکرد تحلیلی متفاوت است.

تحلیل افقی
تحلیل افقی شامل انتخاب چند سال داده مالی مقایسه‌ای است. یک سال به‌عنوان مبنا انتخاب می‌شود که معمولاً قدیمی‌ترین سال است. سپس هر حساب برای هر سال بعدی با این مبنا مقایسه می‌شود و درصدی ایجاد می‌شود که به راحتی نشان می‌دهد کدام حساب‌ها در حال رشد هستند (ترجیحا درآمد) و کدام حساب‌ها در حال کاهش هستند (ترجیحا هزینه‌ها).

تحلیل عمودی
تحلیل عمودی شامل انتخاب یک آیتم خط خاص به‌عنوان معیار و سپس مشاهده نحوه مقایسه سایر اجزای صورت مالی با آن معیار است.

معمولاً فروش خالص به‌عنوان معیار انتخاب می‌شود. سپس شرکت هزینه‌های کالاهای فروخته‌شده، سود ناخالص، سود عملیاتی یا درآمد خالص را به‌عنوان درصدی از این معیار مقایسه می‌کند. شرکت‌ها می‌توانند سپس پیگیری کنند که چگونه این درصد در طول زمان تغییر می‌کند.

مثال‌هایی از تحلیل مالی
در سه‌ماهه اول 2024، آمازون گزارش داد که درآمد خالص آن 10.4 میلیارد دلار بوده است. این افزایش قابل توجهی از سال گذشته بود که در سه‌ماهه اول 2023 درآمد خالص شرکت 3.2 میلیارد دلار گزارش شده بود.

تحلیلگران می‌توانند از اطلاعات بالا برای انجام تحلیل مالی شرکتی استفاده کنند. به‌عنوان مثال، در نظر بگیرید که حاشیه سود عملیاتی آمازون در زیر محاسبه شده است، که با تقسیم درآمد عملیاتی بر فروش خالص به دست می‌آید.

2024: $15,307 / $143,313 = 10.7%
2023: $4,774 / $127,358 = 3.7%

از سه‌ماهه اول 2023 تا سه‌ماهه اول 2024، شرکت شاهد افزایش در حاشیه سود عملیاتی بود که این به تحلیل مالی کمک می‌کند تا نشان دهد که شرکت درآمد عملیاتی بیشتری به ازای هر دلار فروش کسب کرده است.

چرا تحلیل مالی مفید است؟
معمولاً تحلیل مالی برای تجزیه‌و‌تحلیل پایداری مالی یک نهاد، توانایی پرداخت بدهی، نقد شوندگی یا سودآوری آن برای جذب سرمایه‌گذاری به کار می‌رود. از آن برای ارزیابی روندهای اقتصادی، تعیین سیاست‌های مالی، ساخت برنامه‌های بلندمدت برای فعالیت‌های تجاری و شناسایی پروژه‌ها یا شرکت‌ها برای سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود.

چگونه تحلیل مالی انجام می‌شود؟
تحلیل مالی می‌تواند هم در زمینه‌های مالی شرکتی و هم در زمینه‌های مالی سرمایه‌گذاری انجام شود. یک تحلیلگر مالی به‌دقت صورت‌های مالی یک شرکت—صورت سود و زیان، ترازنامه و صورت جریان نقدی—را بررسی خواهد کرد.

یکی از رایج‌ترین روش‌های تحلیل داده‌های مالی، محاسبه نسبت‌ها از داده‌های صورت‌های مالی برای مقایسه با دیگر شرکت‌ها یا با عملکرد تاریخی خود شرکت است. یکی از حوزه‌های کلیدی تحلیل مالی شرکتی، استخراج عملکرد گذشته یک شرکت، مانند درآمد خالص یا حاشیه سود، به‌منظور برآورد عملکرد آینده شرکت است.

چه تکنیک‌هایی در انجام تحلیل مالی استفاده می‌شوند؟
تحلیلگران می‌توانند از تحلیل عمودی برای مقایسه هر بخش از صورت مالی به‌عنوان درصدی از یک مبنا (مانند مقایسه هر بخش به‌عنوان درصدی از فروش کل) استفاده کنند. به‌طور جایگزین، تحلیلگران می‌توانند از تحلیل افقی برای مقایسه نتایج مالی سال مبنا با دیگر سال‌ها استفاده کنند.

بسیاری از تکنیک‌های تحلیل مالی شامل تجزیه‌وتحلیل نرخ رشد‌ها هستند که از جمله آن‌ها می‌توان به تحلیل رگرسیون، رشد سالانه (year-over-year)، تحلیل از بالا به پایین مانند درصد سهم بازار، یا تحلیل از پایین به بالا مانند تجزیه‌وتحلیل محرک‌های درآمد اشاره کرد.

در نهایت، تحلیل مالی معمولاً شامل استفاده از شاخص‌ها و نسبت‌های مالی است. این تکنیک‌ها شامل نسبت‌هایی هستند که به نقدینگی، توانایی پرداخت بدهی، سودآوری، یا کارایی (چرخش منابع) یک شرکت مرتبط هستند.

تحلیل بنیادی چیست؟
تحلیل بنیادی از نسبت‌هایی که از داده‌های موجود در صورت‌های مالی جمع‌آوری شده‌اند، مانند سود هر سهم (EPS) یک شرکت، برای تعیین ارزش کسب‌وکار استفاده می‌کند. با استفاده از تحلیل نسبت‌ها و به‌علاوه بررسی دقیق وضعیت‌های اقتصادی و مالی اطراف شرکت، تحلیلگر قادر است به ارزش ذاتی اوراق بهادار دست یابد. هدف نهایی این است که به عددی برسیم که سرمایه‌گذار بتواند آن را با قیمت فعلی اوراق بهادار مقایسه کرده و ببیند که آیا اوراق بهادار ارزان‌تر یا گران‌تر از ارزش واقعی خود است.

تحلیل تکنیکال چیست؟
تحلیل تکنیکال از روندهای آماری جمع‌آوری‌شده از فعالیت‌های بازار، مانند میانگین‌های متحرک (MA)، استفاده می‌کند. اساساً، تحلیل تکنیکال فرض می‌کند که قیمت یک اوراق بهادار هم‌اکنون تمامی اطلاعات عمومی موجود را منعکس می‌کند و به‌جای آن بر تحلیل آماری حرکات قیمت تمرکز دارد. تحلیل تکنیکال تلاش می‌کند تا احساسات بازار پشت روندهای قیمت را با جستجوی الگوها و روندها درک کند، به‌جای آنکه ویژگی‌های بنیادی یک اوراق بهادار را تحلیل کند.

نتیجه‌گیری
تحلیل مالی یکی از ارکان تصمیم‌گیری هوشمندانه‌تر و استراتژیک‌تر است که بر اساس داده‌های مالی بنیادی یک شرکت انجام می‌شود.

چه تحلیل شرکتی، سرمایه‌گذاری یا تکنیکی، تحلیلگران از داده‌ها برای کشف روندها، درک رشد، شناسایی نواحی ریسک و حمایت از تصمیم‌گیری استفاده می‌کنند. تحلیل مالی ممکن است شامل بررسی تغییرات صورت‌های مالی، محاسبه نسبت‌های مالی یا بررسی تغییرات عملیاتی باشد.