شرکت میان‌بازار (Middle Market Firm) به بخشی از کسب‌وکارهای آمریکایی اشاره دارد که درآمد سالانه آن‌ها تقریباً بین ۱۰ میلیون تا ۱ میلیارد دلار است، بسته به صنعتی که در آن فعالیت می‌کنند. در ایالات متحده حدود ۲۰۰,۰۰۰ شرکت میان‌بازار وجود دارد که اکثر آن‌ها به‌صورت خصوصی یا با مالکیت محدود اداره می‌شوند و مجموع درآمد سالانه آن‌ها بیش از ۱۰ تریلیون دلار است.
نکات کلیدی
- شرکت‌های میان‌بازار حدود یک‌سوم اقتصاد ایالات متحده را تشکیل می‌دهند.
- حدود ۴۸ میلیون آمریکایی در شرکت‌های میان‌بازار مشغول به کار هستند و انتظار می‌رود این تعداد افزایش یابد.
- کسب‌وکارهای این بخش معمولاً خدمات‌محور هستند و ممکن است خارج از صنایع خود چندان شناخته‌شده نباشند.
- شرکت‌های میان‌بازار اغلب از طریق شرکت‌های توسعه کسب‌وکار (BDCs) تأمین مالی می‌شوند.
- در صورت عرضه عمومی، شرکت‌های میان‌بازار معمولاً به‌عنوان سهام‌های کوچک‌سرمایه (Small-Cap) یا میکروسرمایه (Micro-Cap) معامله می‌شوند.
شناخت شرکت‌های میان‌بازار
شرکت‌های میان‌بازار مسئول حدود ۴۸ میلیون شغل با درآمد سالانه ترکیبی ۱۰ تریلیون دلار هستند (که حدود یک‌سوم از درآمد ناخالص بخش خصوصی ایالات متحده را تشکیل می‌دهد). این امر میان‌بازار را به نیرویی قدرتمند در اقتصاد ایالات متحده تبدیل می‌کند، اگرچه بسیاری از این شرکت‌ها برای عموم مردم چندان شناخته‌شده نیستند.
میان‌بازار بخش حیاتی اقتصاد آمریکا و موتور مهمی برای ایجاد شغل است، به‌طوری که رشد اشتغال در این بخش بیش از دو برابر میانگین ملی است. شرکت‌های این بخش به‌طور قابل‌توجهی در فعالیت‌های خدمات‌محور مانند خدمات تجاری، خدمات بهداشتی و خدمات آموزشی متمرکز هستند. تعداد قابل‌توجهی نیز در تجارت خرده‌فروشی یا عمده‌فروشی، فعالیت‌های ساخت‌وساز یا تولید مشغول هستند.
ویژگی‌های شرکت‌های میان‌بازار
هیچ تعریف جهانی پذیرفته‌شده‌ای برای میان‌بازار وجود ندارد. به‌طور سنتی، درآمد سالانه معیار اصلی تمایز بوده است. مجله کسب‌وکار هاروارد میان‌بازار را به‌عنوان کسب‌وکارهایی تعریف می‌کند که بین ۱۰ میلیون تا ۱ میلیارد دلار درآمد سالانه دارند. برخی منابع ممکن است آستانه پایین‌تر را تا ۵ میلیون دلار یا تا ۵۰ میلیون دلار در نظر بگیرند.
برخی تحلیلگران ترجیح می‌دهند شرکت‌های میان‌بازار را بر اساس ارزش کل دارایی‌هایشان تعریف کنند. برخی دیگر میان‌بازار را شرکت‌هایی با تعداد کارکنان بین ۵۰۰ تا ۱۰۰۰-۱۵۰۰ نفر توصیف می‌کنند. بر این اساس، کسب‌وکارهای کوچک دارای ۵۰۰ کارمند یا کمتر هستند.
عدم وجود خط‌مشی واضح می‌تواند منجر به مناطق خاکستری در هنگام تلاش برای گروه‌بندی کسب‌وکارها با رویکرد سنتی سه‌سطحی شامل کسب‌وکارهای کوچک، میان‌بازار و بزرگ شود. برخی دسته‌بندی‌ها را به دو بخش کاهش می‌دهند و همه را به‌جز بزرگ‌ترین کسب‌وکارها به‌عنوان شرکت‌های کوچک و متوسط (SMEs) برچسب‌گذاری می‌کنند.
واقعیت سریع: میان‌بازار ایالات متحده در سال ۲۰۲۱ حدود ۱۰ تریلیون دلار درآمد ترکیبی تولید کرد. اگر میان‌بازار ایالات متحده یک کشور بود، سومین تولید ناخالص داخلی (GDP) بزرگ جهان را داشت.
چالش‌های شرکت‌های میان‌بازار
منافع شرکت‌های میان‌بازار ممکن است در بحث‌های سیاستی و اقتصادی، از سطح محلی تا بین‌المللی، نسبتاً کمتر نمایندگی شوند. اکثر کسب‌وکارهای بزرگ شرکت‌های سهامی عام هستند که اطلاعات مالی را به‌صورت فصلی گزارش می‌دهند و لابی‌گرانی را برای نمایندگی منافعشان استخدام می‌کنند. کسب‌وکارهای کوچک نیز انجمن‌هایی دارند که منافع آن‌ها را نمایندگی می‌کنند.
در مقابل، میان‌بازار ماهیتی مبهم‌تر و شفافیت کمتری دارد. این شرکت‌ها کم‌نمایش هستند و محصولات و خدمات آن‌ها ممکن است تنها برای مشتریانشان شناخته‌شده باشند.
پاندمی کووید-۱۹ نیز تأثیر شدیدی بر SMEs، به‌ویژه شرکت‌های میان‌بازار، گذاشت. در واقع، ۴۳٪ از مدیران میان‌بازار معتقدند که پاندمی تأثیرات منفی بر درآمدهای سال ۲۰۲۱ داشته است. حتی با کنار گذاشتن اثرات پاندمی، چالش‌های قابل‌توجهی باقی می‌مانند. طبق گزارش سال ۲۰۲۱، حفظ روابط با مشتریان همچنان دشوار است و اکثریت مدیران میان‌بازار این را یکی از بزرگ‌ترین چالش‌های کنونی خود می‌دانند.
مدیریت اختلالات نیروی کار و حفظ انگیزه و بهره‌وری کارکنان نیز همچنان مشکلی مداوم برای رهبران میان‌بازار است.
تأمین مالی برای شرکت‌های میان‌بازار
در مقایسه با شرکت‌های بزرگ عمومی، شرکت‌های میان‌بازار ممکن است در جمع‌آوری سرمایه برای گسترش یا سرمایه‌گذاری با دشواری مواجه شوند و هزینه‌های بدهی آن‌ها معمولاً بالاتر است. اگرچه وام‌دهندگان میان‌بازار، به‌ویژه بانک‌های سرمایه‌گذاری و تجاری تخصصی، به‌طور فعال برای کسب‌وکار میان‌بازار رقابت می‌کنند، کسب‌وکارهای بزرگ‌تر از مزیت اقتصاد مقیاس برخوردارند. دلایل متعددی برای این موضوع وجود دارد، اما اغلب به هزینه‌های اضافی تراکنش بانک‌ها برای بررسی دقیق و فعالیت‌های بازاریابی هنگام ارائه خدمات به میان‌بازار برمی‌گردد.
شرکت‌های میان‌بازار اغلب برای تأمین مالی به شرکت‌های توسعه کسب‌وکار (BDCs) روی می‌آورند. این شرکت‌ها شبیه صندوق‌های سرمایه‌گذاری بسته هستند. بسیاری از BDCs شرکت‌های عمومی هستند که سهام آن‌ها در بورس‌های بزرگ معامله می‌شود. به‌عنوان سرمایه‌گذاری، آن‌ها ممکن است تا حدی پرریسک باشند، اما بازده‌های سود سهام بالایی نیز ارائه می‌دهند.
برای واجد شرایط بودن به‌عنوان BDC، یک شرکت باید مطابق با بخش ۵۴ قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری سال ۱۹۴۰ ثبت شود. این شرکت باید یک شرکت داخلی باشد که اوراق بهادار آن در کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ثبت شده باشد. طبق مقررات، یک BDC باید حداقل ۷۰٪ از دارایی‌های خود را در شرکت‌های خصوصی یا عمومی ایالات متحده با ارزش بازار کمتر از ۲۵۰ میلیون دلار سرمایه‌گذاری کند. شرکت‌هایی که در آن‌ها سرمایه‌گذاری می‌شود اغلب کسب‌وکارهای جوانی هستند که به تأمین مالی نیاز دارند یا شرکت‌هایی که در تلاش برای خروج از مشکلات مالی هستند. BDC موظف است به شرکت‌های موجود در پرتفوی خود کمک مدیریتی ارائه دهد.
سرمایه‌گذاری در شرکت‌های میان‌بازار
اکثر شرکت‌های میان‌بازار به‌صورت عمومی معامله نمی‌شوند، اما می‌توان آن‌ها را در میان شرکت‌های کوچک‌سرمایه یا میکروسرمایه یافت. شرکت‌های میان‌بازار معمولاً به اندازه کافی بزرگ نیستند که به‌عنوان سهام‌های میان‌سرمایه (Mid-Cap) با ارزش بازار بین ۲ تا ۱۰ میلیارد دلار در نظر گرفته شوند.
چندین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک وجود دارند که بر شاخص‌های کوچک‌سرمایه مانند Russell 2000 و Russell Microcap Index تمرکز دارند.
سرمایه‌گذاران همچنین ممکن است بتوانند به‌صورت مستقیم در سهام شرکت‌های توسعه کسب‌وکار که به شرکت‌های میان‌بازار تأمین مالی ارائه می‌دهند، سرمایه‌گذاری کنند. از آنجا که BDCs شرکت‌های سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده (RICs) هستند، باید بیش از ۹۰٪ از سود خود را به سهام‌داران توزیع کنند. این وضعیت RIC به این معناست که آن‌ها پیش از توزیع سود به سهام‌داران، مالیات بر درآمد شرکت را پرداخت نمی‌کنند. نتیجه، بازده‌های سود سهام بالاتر از میانگین است.
طبق گزارش BDC Investor.com، تا ژوئن ۲۰۲۱، ده BDC با بالاترین بازده، سودهایی بین ۹.۱۹٪ تا ۲۱.۹۹٪ ارائه می‌دادند.
میان‌بازار در مقابل خیابان اصلی (Main Street)
خیابان اصلی (Main Street) اصطلاحی غیررسمی برای کسب‌وکارهای کوچک با تعداد نسبتاً کمی کارمند است که درآمد محدودی دارند. میان‌بازار یک پله بالاتر از این است، با عملیات بزرگ‌تر، کارکنان بیشتر و درآمدهای سالانه در محدوده ده‌ها تا صدها میلیون دلار.
میان‌بازار شامل شرکت‌هایی است که اگر در بورس فهرست شوند، سهام‌های کوچک‌سرمایه یا میکروسرمایه را تشکیل می‌دهند. این شرکت‌ها می‌توانند نسبت به سهام شرکت‌های بزرگ‌تر و بالغ‌تر که معمولاً پایدارتر هستند، پرریسک‌تر باشند. در عین حال، فرصت‌های رشد و چابکی در میان‌بازارها اغلب بیشتر است و بازده‌های بالقوه بالاتری ارائه می‌دهد.
بانکداری میان‌بازار چیست؟
بانکداری میان‌بازار به حوزه‌ای از بانکداری تجاری اشاره دارد که خدماتی به دولت‌های محلی، سازمان‌های غیرانتفاعی و شرکت‌هایی با درآمد کل حدود ۵۰ میلیون تا ۱ میلیارد دلار ارائه می‌دهد. برای خدمت به این مشتریان، بانک‌های سرمایه‌گذاری میان‌بازار ممکن است نیاز به تخصص در حوزه‌های خاصی داشته باشند.
سهام خصوصی میان‌بازار چیست؟
سهام خصوصی میان‌بازار به بخشی از کسب‌وکارهای سهام خصوصی اشاره دارد که در شرکت‌هایی با ارزش بین ۵۰ تا ۵۰۰ میلیون دلار سرمایه‌گذاری می‌کنند. شرکت‌های این محدوده معمولاً تثبیت‌شده هستند و ریسک‌های سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌های کوچک را ندارند.
میان‌بازار پایین چیست؟
میان‌بازار پایین زیرمجموعه کوچک‌تری از شرکت‌های میان‌بازار است که ارزش کل آن‌ها بین حدود ۱۰ تا ۱۰۰ میلیون دلار است. به دلیل اندازه کوچک‌تر، این شرکت‌ها معمولاً برای ادغام‌ها و تملک‌ها جذاب‌تر از سایر شرکت‌های میان‌بازار هستند.
نتیجه‌گیری
شرکت‌های میان‌بازار، کسب‌وکارهایی هستند که بین کسب‌وکارهای کوچک «مامان و بابا» و شرکت‌های بزرگ قرار دارند. این شرکت‌ها معمولاً خدمات‌محور هستند و به‌ندرت به‌صورت عمومی معامله می‌شوند. در ایالات متحده، شرکت‌های میان‌بازار بخش بزرگی از اشتغال و فعالیت‌های تجاری را تشکیل می‌دهند.
نظرات کاربران