اوراق کانگورو چیست؟

اوراق کانگورو چیست؟

اوراق کانگورو نوعی اوراق قرضه خارجی است که توسط شرکت‌های غیراسترالیایی در بازار استرالیا صادر می‌شود و به دلار استرالیا تعیین می‌شود. این اوراق مشمول مقررات اوراق بهادار استرالیا هستند. اوراق کانگورو همچنین به نام «اوراق ماتیلدا» شناخته می‌شود.

نکات کلیدی:

• اوراق کانگورو توسط شرکت‌های خارجی در بازارهای استرالیا صادر می‌شود و به دلار استرالیا تعیین می‌شود.

• شرکت‌ها ممکن است اوراق را به ارزهای دیگر صادر کنند تا از قرار گرفتن در معرض بازار یا نرخ‌های بهره آن کشور بهره‌مند شوند یا برای جمع‌آوری نقدینگی به ارز خارجی اقدام کنند.

• شرکت‌های خارجی اغلب به دنبال گسترش پایگاه سرمایه‌گذاران خود با جمع‌آوری سرمایه در حوزه‌های قضایی دیگر هستند.

• مزیت اوراق کانگورو برای سرمایه‌گذاران استرالیایی این است که آن‌ها در معرض ریسک ارزی قرار نمی‌گیرند، برخلاف زمانی که همان اوراق را به ارز خارجی خریداری کنند.

اوراق کانگورو چگونه کار می‌کند؟

ناشران اوراق که می‌خواهند به سرمایه‌گذاران و وام‌دهندگان در بازار بدهی استرالیا دسترسی داشته باشند، اوراقی را صادر می‌کنند که به آن اوراق کانگورو گفته می‌شود، نامی که به احترام نماد حیوانی ملی این کشور انتخاب شده است. اوراق کانگورو، اوراق قرضه خارجی است که توسط نهادهای غیربومی، از جمله شرکت‌ها، مؤسسات مالی، و دولت‌ها، به دلار استرالیا صادر می‌شود.

به بیان ساده، اوراق قرضه خارجی توسط ناشر خارجی در بازار داخلی و به ارز کشور مقصد صادر می‌شود. اوراق قرضه خارجی عمدتاً برای فراهم کردن دسترسی ناشران به بازار سرمایه دیگری خارج از کشور خود برای جمع‌آوری سرمایه استفاده می‌شود.

شرکت‌های بزرگ و/یا مؤسسات سرمایه‌گذاری که به دنبال تنوع‌بخشی به دارایی‌های خود و بهبود کلی قرار گرفتن در معرض ارز هستند، می‌توانند از اوراق کانگورو برای جمع‌آوری سرمایه به دلار استرالیا استفاده کنند. اوراق کانگورو معمولاً زمانی صادر می‌شوند که نرخ‌های بهره در استرالیا نسبت به نرخ‌های داخلی شرکت خارجی پایین باشد، و در نتیجه هزینه کلی بهره و هزینه استقراض ناشر خارجی کاهش می‌یابد.

مزایای اوراق کانگورو

یک شرکت ممکن است تصمیم بگیرد وارد بازار خارجی شود اگر معتقد باشد که می‌تواند نرخ‌های بهره جذابی در این بازار به دست آورد یا اگر به ارز خارجی نیاز داشته باشد. هنگامی که یک شرکت تصمیم به ورود به بازار خارجی می‌گیرد، می‌تواند با صدور اوراق قرضه خارجی، که به ارز بازار مورد نظر تعیین می‌شود، این کار را انجام دهد.

اوراق کانگورو یک فرصت سرمایه‌گذاری جذاب برای سرمایه‌گذاران داخلی است که در معرض ریسک ارزی قرار نمی‌گیرند، زیرا این اوراق به ارز محلی آن‌ها تعیین می‌شود. علاوه بر این، سرمایه‌گذارانی که مایل به تنوع‌بخشی به پرتفوی خود فراتر از مرزهای محلی هستند، ممکن است این اوراق را انتخاب کنند و بازده افزایشی کسب کنند. در واقع، اوراق کانگورو فرصتی برای سرمایه‌گذاری در شرکت‌های خارجی بدون نیاز به مدیریت اثرات نوسانات نرخ ارز فراهم می‌کند.

بسیاری از ناشران لزوماً به دلار استرالیا نیاز ندارند زمانی که اوراق کانگورو صادر می‌کنند. عواید حاصل از فروش این اوراق معمولاً از طریق ابزارهای مالی مانند سوآپ‌های ارزی متقاطع به ارزی که ناشر نیاز دارد تبدیل می‌شود.

این سوآپ‌ها برای پوشش ریسک نرخ ارز مرتبط با تعهد ناشر به پرداخت کوپن‌ها و بازپرداخت اصل به دلار استرالیا استفاده می‌شود. به عنوان مثال، از طریق یک سوآپ ارزی متقاطع، ناشر اوراق کانگورو می‌تواند دلار استرالیا را با نرخ سوآپ صورت‌حساب بانکی (BBSW) به علاوه پایه وام دهد، در حالی که نرخ فدرال به علاوه مقداری حاشیه برای دلار آمریکا پرداخت می‌کند.

مهم

ریسک مرتبط با جمع‌آوری سرمایه به ارز خارجی اغلب می‌تواند با تکنیک‌های مدیریت ریسک مانند سوآپ‌های ارزی متقاطع کاهش یابد.

مثال اوراق کانگورو

در ژانویه ۲۰۱۸، امارات ان‌بی‌دی، بزرگ‌ترین بانک دبی، یک اوراق قرضه ۴۵۰ میلیون دلاری استرالیا (۳۶۲.۰۳ میلیون دلار آمریکا) با سررسید ۱۰ ساله را، به‌عنوان بخشی از یک برنامه اوراق کانگورو ۱.۵ میلیارد دلاری استرالیا، با کوپن سالانه پیشنهادی ۴.۷۵ درصد قیمت‌گذاری کرد. دلیل صدور این اوراق تنوع‌بخشی به منابع تأمین مالی بانک و تسهیل گسترش آن به بازارهای جدید بود.

ناشران عمده اوراق کانگورو معمولاً از ایالات متحده و آلمان بوده‌اند. دیگر اوراق قرضه خارجی شامل اوراق سامورایی، اوراق میپل، اوراق ماتادور، اوراق یانکی، و اوراق بولداگ هستند.