بسته‌بندی مجدد در صنعت سرمایه‌گذاری خصوصی زمانی است که یک شرکت سرمایه‌گذاری خصوصی تمام سهام یک شرکت عمومی در حال بحران را خریداری می‌کند و بنابراین شرکت را خصوصی می‌کند با نیت بازسازی عملیات آن و فروش مجدد آن با سود. برای چند سال، هدف اصلی بسته‌بندی مجدد آماده‌سازی یک شرکت برای بازگشت به بازار با یک عرضه عمومی اولیه (IPO) بود. اخیراً، شرکت‌های سرمایه‌گذاری خصوصی راه‌های دیگری برای به حداکثر رساندن سودهای خود پیدا کرده‌اند که شامل نظارت نظارتی و سهامداران کمتری است.
نکات کلیدی
- بسته‌بندی مجدد در سرمایه‌گذاری خصوصی زمانی است که یک شرکت سرمایه‌گذاری خصوصی تمام سهام یک شرکت عمومی در حال بحران را خریداری کرده و شرکت را بازسازی می‌کند به امید سودآورتر کردن آن.
- اگر عملیات بسته‌بندی مجدد در سرمایه‌گذاری خصوصی موفق باشد، شرکت سرمایه‌گذاری خصوصی ممکن است شرکت را با یک عرضه عمومی اولیه (IPO) جدید به بازار سهام بازگرداند.
- سرمایه‌ای که برای خرید یک شرکت برای بسته‌بندی مجدد استفاده می‌شود، اغلب پول قرض‌گرفته‌شده است که معمولاً به عنوان خرید اهرمی شناخته می‌شود.
نحوه عملکرد بسته‌بندی مجدد
در سرمایه‌گذاری خصوصی یک شرکت سرمایه‌گذاری خصوصی به دنبال شرکتی است که غیرسودآور یا عملکرد ضعیفی دارد و آن را به‌طور کامل خریداری می‌کند با اعتقاد به اینکه کسب‌وکار می‌تواند تغییر جهت دهد. هنگامی که شرکت دیگر عمومی نباشد، شرکت سرمایه‌گذاری خصوصی می‌تواند هر اقدامی را که مؤثر می‌داند انجام دهد، مانند فروش بخش‌ها، جایگزینی مدیریت یا کاهش هزینه‌های سربار. هدف آن ممکن است بازگرداندن شرکت بازسازی‌شده به بازار عمومی با یک عرضه عمومی اولیه (IPO) جدید، فروش شرکت به‌طور کامل به خریدار خصوصی دیگر یا ادغام آن با یک نهاد یا نهادهای بزرگ‌تر دیگر باشد. در هر صورت، اگر بسته‌بندی مجدد موفق باشد، شرکت سرمایه‌گذاری خصوصی سود بیشتری نسبت به آنچه برای احیای شرکت خرج کرده، کسب خواهد کرد. بیشتر پول استفاده‌شده برای خرید شرکت قرض‌گرفته‌شده است به جای پول نقد موجود در شرکت. بنابراین، معامله معمولاً به عنوان خرید اهرمی نامیده می‌شود.
سود بردن از بسته‌بندی مجدد
بسته‌بندی مجدد با هدف راه‌اندازی یک عرضه عمومی اولیه جدید، کسب‌وکاری سودآور برای شرکت‌های سرمایه‌گذاری خصوصی بوده است. در سال ۲۰۲۰، ۲۲ عرضه عمومی اولیه توسط شرکت‌های خرید سرمایه‌گذاری خصوصی به بازار آورده شد که ارزش خروج آن ۷۴.۵ میلیارد دلار بود. با این حال، این استراتژی ظاهراً در بیشتر موارد درخشش خود را از دست داده است. تعداد عرضه‌های عمومی اولیه‌ای که توسط شرکت‌های سرمایه‌گذاری خصوصی به بازار آورده شده از سال ۲۰۱۳ در حال کاهش بوده است، با افزایش جزئی در سال ۲۰۱۸ و سپس جهشی در سال ۲۰۲۰. Pitchbook. «جهش عرضه‌های عمومی اولیه سرمایه‌گذاری خصوصی در سال ۲۰۲۰ از بازارهای عمومی پرجنب‌وجوش بهره می‌برد.» دسترسی در ۲ ژوئیه ۲۰۲۱.
شرکت‌های سرمایه‌گذاری خصوصی ظاهراً راه‌های آسان‌تر و سودآورتر برای نقد کردن سرمایه‌گذاری‌های خود پیدا کرده‌اند، با توجه به نظارت دولتی، نظارتی و سهامداران که شرکت‌های عمومی با آن مواجه هستند. برای مثال، برگر کینگ زنجیره طولانی از مالکان شرکتی داشت، از جمله شرکت پیلزبری، قبل از اینکه در سال ۲۰۰۲ توسط TPG Capital خریداری شود. گروه سرمایه‌گذاری شرکت را بازسازی کرد و در سال ۲۰۰۶ یک عرضه عمومی اولیه موفق راه‌اندازی کرد. تنها چهار سال بعد، در میان رکود بزرگ، برگر کینگ دوباره در مشکل افتاد. دوباره خصوصی شد در یک خرید توسط ۳G Capital. امروز، برگر کینگ زیرمجموعه‌ای از Restaurant Brands International است، یک کنگلومرا فست‌فود که در تورنتو، کانادا مستقر است اما اکثریت سهام آن متعلق به ۳G، یک شرکت برزیلی است. این کنگلومرا همچنین زنجیره فروشگاه‌های قهوه کانادایی Tim Hortons و زنجیره مرغ سوخاری Popeyes را مالک است.
نمونه‌های واقعی
بسته‌بندی مجددهای سرمایه‌گذاری خصوصی گسترده و شامل Panera Bread، زنجیره رستوران نانوایی، و Staples، فروشگاه لوازم اداری است.
Panera Bread در سال ۲۰۱۷ توسط BDT Capital Partners و JAB Holding Co. در یک خرید به مبلغ ۷.۵ میلیارد دلار خصوصی شد. شرکت‌های سهام ترکیبی قبلاً Peet's Coffee and Tea و Krispy Kreme Doughnuts را خریداری کرده بودند. تا سال ۲۰۲۱، Panera Bread ممکن است دوباره عمومی شود، زیرا JAB اخیراً یک معامله بازپرداخت ۸۰۰ میلیون دلاری بر روی کسب‌وکار را تکمیل کرده است. Staples در سال ۲۰۱۷ توسط Sycamore Partners به مبلغ ۶.۹ میلیارد دلار خریداری شد.
Staples قبلاً رقیب سابق خود، OfficeMax را خریداری کرده بود و در سال ۲۰۱۰ حدود ۱۹ میلیارد دلار ارزش داشت، که نشان‌دهنده میزان سقوط شرکت است. فرض بر این بود که Sycamore در سال ۲۰۲۰ از طریق IPO از سرمایه‌گذاری خود در Staples خارج شود، اما این هنوز اتفاق نیفتاده است.
نظرات کاربران