روش سهام خزانه چیست؟

روش سهام خزانه چیست؟

روش سهام خزانه رویکردی است که شرکت‌ها برای محاسبه تعداد سهام جدید بالقوه ناشی از اختیار معامله‌ها و وارانت‌های در پول (in-the-money) که قیمت اعمال آن‌ها کمتر از قیمت کنونی سهام است، استفاده می‌کنند. سهام اضافی حاصل از این روش در محاسبه سود هر سهم رقیق‌شده (EPS) لحاظ می‌شود. این روش فرض می‌کند که شرکت از عواید حاصل از اعمال اختیار معامله‌های در پول برای بازخرید سهام عادی استفاده می‌کند، مانند نقشه‌ای که تأثیر سهام جدید بر سود را نشان می‌دهد.

نکات کلیدی

• روش سهام خزانه تعداد سهام جدید ناشی از اختیار معامله‌ها و وارانت‌های در پول را محاسبه می‌کند.
• عواید حاصل از اعمال این اختیارها برای بازخرید سهام در بازار استفاده می‌شود.
• این روش برای محاسبه سود هر سهم رقیق‌شده (EPS) شرکت حیاتی است.
• فرض می‌کند اختیارها و وارانت‌ها در ابتدای دوره اعمال شده و سهام با قیمت متوسط بازار بازخرید می‌شوند.
• به شناسایی افزایش خالص سهام که بر تعداد سهام رقیق‌شده و EPS تأثیر می‌گذارد، کمک می‌کند.

توضیح دقیق روش سهام خزانه

روش سهام خزانه بیان می‌کند که تعداد سهام پایه مورد استفاده در محاسبه سود هر سهم (EPS) یک شرکت باید به دلیل وجود اختیار معامله‌ها و وارانت‌های در پول که به دارندگان آن‌ها اجازه خرید سهام عادی با قیمتی کمتر از قیمت کنونی بازار را می‌دهد، افزایش یابد. برای رعایت اصول حسابداری پذیرفته‌شده عمومی (GAAP)، شرکت‌ها باید از روش سهام خزانه برای محاسبه سود هر سهم رقیق‌شده (EPS) استفاده کنند.

این روش فرض می‌کند که اختیارها و وارانت‌ها در ابتدای دوره اعمال می‌شوند و شرکت از عواید آن‌ها برای خرید سهام با قیمت متوسط بازار استفاده می‌کند. سهام اضافی با محاسبه تفاوت بین تعداد سهام فرضی صادرشده از اعمال اختیارها و تعداد سهامی که در بازار خریداری شده‌اند، به دست می‌آید.

مثال واقعی از استفاده روش سهام خزانه

فرض کنید شرکتی ۱۰۰,۰۰۰ سهام پایه در گردش، ۵۰۰,۰۰۰ دلار درآمد خالص در سال گذشته، و ۱۰,۰۰۰ اختیار معامله و وارانت در پول با قیمت اعمال متوسط ۵۰ دلار گزارش کرده است. فرض کنید قیمت متوسط بازار سهام در سال گذشته ۱۰۰ دلار بوده است. با استفاده از تعداد سهام پایه ۱۰۰,۰۰۰، سود هر سهم پایه شرکت ۵ دلار است که از تقسیم درآمد خالص ۵۰۰,۰۰۰ دلار بر ۱۰۰,۰۰۰ سهام محاسبه می‌شود. اما این عدد این واقعیت را نادیده می‌گیرد که اگر اختیارها و وارانت‌های در پول اعمال شوند، ۱۰,۰۰۰ سهام می‌توانند فوراً صادر شوند.

با استفاده از روش سهام خزانه، شرکت از اعمال اختیارها ۵۰۰,۰۰۰ دلار (۱۰,۰۰۰ × ۵۰ دلار) به دست می‌آورد و می‌تواند ۵,۰۰۰ سهام را با قیمت ۱۰۰ دلار برای هر سهم بازخرید کند.

۵,۰۰۰ سهام اضافی (تفاوت بین ۱۰,۰۰۰ سهام فرضی صادرشده و ۵,۰۰۰ سهام فرضی بازخریدشده) نشان‌دهنده سهام جدید خالص ناشی از اعمال احتمالی اختیارها و وارانت‌ها است.

تعداد سهام رقیق‌شده ۱۰۵,۰۰۰ = ۱۰۰,۰۰۰ سهام پایه + ۵,۰۰۰ سهام اضافی است. سود هر سهم رقیق‌شده برابر با ۴.۷۶ دلار = درآمد خالص ۵۰۰,۰۰۰ دلار ÷ ۱۰۵,۰۰۰ سهام رقیق‌شده است.

نکته مهم: تعداد سهام اضافی که باید به تعداد سهام پایه اضافه شود، از تفاوت بین تعداد سهام فرضی ناشی از اعمال اختیارها و وارانت‌ها و تعداد سهامی که می‌توانست در بازار آزاد خریداری شود، محاسبه می‌شود.