صندوق ثروت ملی (SWF) یک صندوق سرمایه‌گذاری متعلق به دولت است که ذخایر مازاد یک کشور را مدیریت می‌کند تا منافع اقتصادی برای شهروندان آن ایجاد کند.
صندوق ثروت ملی یک صندوق سرمایه‌گذاری متعلق به دولت است که از منابع مالی تولیدشده توسط دولت، اغلب از ذخایر مازاد کشور، تشکیل شده است. این صندوق‌ها منافعی برای اقتصاد کشور و شهروندان آن فراهم می‌کنند.
نکات کلیدی
- صندوق ثروت ملی یک صندوق سرمایه‌گذاری متعلق به دولت است.
- این صندوق‌ها می‌توانند از منابع مختلفی تأمین مالی شوند و برای اهداف متنوعی استفاده شوند.
- سرمایه‌گذاری‌های مجاز در هر صندوق ثروت ملی از صندوق به صندوق و از کشوری به کشور دیگر متفاوت است.
فهم صندوق‌های ثروت ملی
منابع مالی یک صندوق ثروت ملی می‌توانند از منابع مختلفی تأمین شوند. منابع رایج شامل ذخایر مازاد از درآمدهای منابع طبیعی متعلق به دولت، مازاد تجاری، ذخایر بانکی ناشی از مازاد بودجه، عملیات ارزی خارجی، درآمد حاصل از خصوصی‌سازی و پرداخت‌های انتقالی دولتی هستند.
به طور کلی، صندوق‌های ثروت ملی معمولاً هدف مشخصی دارند. برخی کشورها دارای صندوق‌های ثروت ملی هستند که می‌توانند مشابه سرمایه‌گذاری خطرپذیر در بخش خصوصی عمل کنند. مشابه هر نوع صندوق سرمایه‌گذاری، صندوق‌های ثروت ملی دارای اهداف، شرایط، تحمل ریسک، تطبیق بدهی‌ها و نگرانی‌های نقدینگی خاص خود هستند. برخی صندوق‌ها ممکن است بازده را بر نقدینگی ترجیح دهند و بالعکس. بسته به دارایی‌ها و اهداف، مدیریت ریسک صندوق‌های ثروت ملی می‌تواند از بسیار محافظه‌کارانه تا تحمل بالای ریسک متغیر باشد.
انواع صندوق‌های ثروت ملی
طبقه‌بندی‌های سنتی صندوق‌های ثروت ملی شامل موارد زیر است:
- صندوق‌های تثبیت: برای کاهش نوسانات اقتصادی و مدیریت ریسک‌های مالی.
- صندوق‌های پس‌انداز یا نسل آینده: برای ذخیره ثروت برای نسل‌های آینده.
- صندوق‌های ذخیره بازنشستگی عمومی: برای تأمین مالی تعهدات بازنشستگی.
- صندوق‌های سرمایه‌گذاری ذخیره: برای مدیریت ذخایر ارزی اضافی.
- صندوق‌های ثروت ملی توسعه استراتژیک (SDSWF): برای حمایت از توسعه اقتصادی استراتژیک.
- صندوق‌های هدفمند برای صنایع خاص: مانند صنایع نوظهور یا در حال بحران.
- دارایی‌های ذخیره ارزی خارجی: برخی طبقه‌بندی‌ها ممکن است این صندوق‌ها را به‌عنوان SWF در نظر نگیرند. این صندوق‌ها ابزارهای قدرتمندی هستند که ممکن است برای اهداف خاص دولتی یا مدیریت قدرت تجارت جهانی یک ارز استفاده شوند.
شرایط سرمایه‌گذاری
مقدار پول در یک صندوق ثروت ملی معمولاً قابل‌توجه است. سرمایه‌گذاری‌های مجاز در هر صندوق از صندوق به صندوق و از کشوری به کشور دیگر متفاوت است. کشورها می‌توانند صندوق‌های ثروت ملی را برای پاسخگویی به نیازهای جمعیت خود ایجاد یا منحل کنند. صندوق‌هایی با نگرانی‌های نقدینگی ممکن است سرمایه‌گذاری‌ها را تنها به ابزارهای بدهی عمومی بسیار نقدشونده محدود کنند. در برخی موارد، صندوق‌های ثروت ملی مستقیماً در صنایع داخلی سرمایه‌گذاری می‌کنند. نقدینگی، بدهی و تعادل تخصیص می‌توانند برخی از عوامل کلیدی در شرایط سرمایه‌گذاری باشند.
نگرانی‌هایی وجود دارد که صندوق‌های ثروت ملی ممکن است تأثیر سیاسی داشته باشند. برخی از مهم‌ترین صندوق‌های ثروت ملی به‌طور کامل درباره سرمایه‌گذاری‌ها و شیوه‌های حاکمیت شرکتی خود شفاف نیستند.
نمونه‌هایی از صندوق‌های ثروت ملی
پنج صندوق ثروت ملی بزرگ از نظر دارایی‌ها تا ژانویه ۲۰۲۵ عبارت بودند از:
- صندوق بازنشستگی دولتی نروژ جهانی: بیش از ۱.۷ تریلیون دلار
- شرکت سرمایه‌گذاری چین: بیش از ۱.۳ تریلیون دلار
- شرکت سرمایه‌گذاری SAFE: بیش از ۱ تریلیون دلار
- سازمان سرمایه‌گذاری ابوظبی: بیش از ۱ تریلیون دلار
- سازمان سرمایه‌گذاری کویت: بیش از ۱ تریلیون دلار
- صندوق سرمایه‌گذاری عمومی عربستان سعودی: ۹۲۵ میلیارد دلار
- GIC Private Limited: بیش از ۸۰۰ میلیارد دلار
- Badan Pengelola Investasti Daya Anagata Nusantara: ۶۰۰ میلیارد دلار
- سازمان سرمایه‌گذاری قطر: بیش از ۵۲۵ میلیارد دلار
- پورتفوی سرمایه‌گذاری سازمان پولی هنگ‌کنگ: بیش از ۵۱۰ میلیارد دلار
بیش از ۱۳ تریلیون دلار: مجموع دارایی‌های صندوق‌های ثروت ملی تا ژانویه ۲۰۲۵.
صندوق بازنشستگی دولتی نروژ جهانی
صندوق بازنشستگی دولتی نروژ جهانی بزرگ‌ترین صندوق در جهان است. این صندوق در سال ۱۹۹۰ به‌عنوان صندوق نفتی دولتی با هدف اولیه ایجاد صندوقی برای نگهداری درآمدهای مازاد از تجارت نفت کشور تأسیس شد. در سال ۲۰۰۶ نام آن به صندوق بازنشستگی دولتی نروژ جهانی تغییر یافت.
این صندوق نروژ در سهام، درآمد ثابت و املاک سرمایه‌گذاری می‌کند. برای سال ۲۰۲۳، بازده ۱۶.۱ درصدی گزارش کرد. در آن سال، دارایی‌های صندوق شامل ۷۰.۹٪ سهام، ۱.۹٪ املاک، ۲۷.۱٪ درآمد ثابت و ۰.۱٪ زیرساخت انرژی تجدیدپذیر فهرست‌نشده بود.
شرکت سرمایه‌گذاری چین
شرکت سرمایه‌گذاری چین یک صندوق ثروت ملی با دارایی ۱.۳۳ تریلیون دلار است. این صندوق برای مدیریت بخشی از ذخایر ارزی خارجی کشور استفاده می‌شود. وزارت دارایی چین این شرکت را در سال ۲۰۰۷ با صدور اوراق قرضه ویژه تأسیس کرد.
صندوق‌های بازنشستگی عمومی
صندوق‌های امانی امنیت اجتماعی ایالات متحده و صندوق سرمایه‌گذاری بازنشستگی دولتی ژاپن دو صندوق بازنشستگی عمومی دولتی بزرگ در جهان هستند. مؤسسه SWF این‌ها را در رتبه‌بندی‌های خالص SWF قرار نمی‌دهد.
صندوق‌های امانی امنیت اجتماعی ایالات متحده دارای ۲.۸ تریلیون دلار دارایی کل هستند. صندوق سرمایه‌گذاری بازنشستگی دولتی ژاپن ۱.۸ تریلیون دلار دارایی دارد. این صندوق‌ها بر کمک به جمعیت سالخورده رو به رشد از طریق تأمین مالی از نیروی کار فعلی تمرکز دارند.
صندوق‌های امانی امنیت اجتماعی ایالات متحده در اوراق بهادار ویژه صادرشده توسط خزانه‌داری ایالات متحده سرمایه‌گذاری می‌کنند. صندوق GPIF ژاپن متنوع‌تر است و تخصیص‌هایی به اوراق داخلی، اوراق خارجی، سهام داخلی و سهام خارجی دارد.
آیا ایالات متحده صندوق ثروت ملی دارد؟
اگرچه دولت فدرال ایالات متحده صندوق ثروت ملی خاصی ندارد، چندین ایالت آن چنین صندوق‌هایی دارند. بزرگ‌ترین آن‌ها شرکت دائمی آلاسکا است، یک صندوق سرمایه‌گذاری متعلق به ایالت با ۷۹.۶ میلیارد دلار (تا ۳۱ دسامبر ۲۰۲۴) که سود سالانه‌ای به ساکنان واجد شرایط آلاسکا پرداخت می‌کند.
کدام کشور بزرگ‌ترین صندوق ثروت ملی را دارد؟
بزرگ‌ترین صندوق ثروت ملی، صندوق بازنشستگی دولتی نروژ جهانی است که درآمدهای مازاد نفت را در دارایی‌های بین‌المللی سرمایه‌گذاری می‌کند تا اطمینان حاصل کند که کشور پس از اتمام نفت همچنان مرفه باقی می‌ماند. این صندوق بیش از ۱.۷ تریلیون دلار دارایی کل دارد و حدود ۱.۵٪ از تمام سهام فهرست‌شده را در اختیار دارد. درآمدهای این صندوق حدود ۲۰٪ از درآمدهای سالانه دولت نروژ را تأمین می‌کند.
صندوق ثروت ملی در چه چیزی سرمایه‌گذاری می‌کند؟
صندوق‌های ثروت ملی در همان انواع دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری می‌کنند که سایر صندوق‌ها، از جمله سهام، اوراق قرضه، املاک، استخراج منابع و سایر دارایی‌ها. اگرچه هدف اصلی ارائه بازده سرمایه‌گذاری است، صندوق‌های ثروت ملی ممکن است به دنبال سرمایه‌گذاری‌هایی باشند که به اقتصاد کشور میزبان، مانند زیرساخت‌ها یا شرکت‌های داخلی، سود برسانند.
نتیجه‌گیری
صندوق ثروت ملی مجموعه‌ای از دارایی‌هاست که توسط دولت یک کشور اداره می‌شود و در دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری می‌شود تا منافع اقتصادی برای شهروندان ایجاد کند. برای کشورهای غنی از نفت مانند نروژ، کویت و عربستان سعودی، صندوق‌های ثروت ملی منبع مهمی از درآمدهای دولتی و ابزاری برای سیاست‌گذاری اقتصادی هستند.
نظرات کاربران