به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز تا تاریخ ۸ نوامبر ۲۰۲۵، روی (Zinc) در بورس فلزات لندن (LME) با قیمت تقریبی ۳۰۷۰ دلار به ازای هر تن متریک (MT) معامله می‌شود که نشان‌دهنده رشد ملایم ۰٫۴۹ درصدی نسبت به بسته شدن جلسه قبلی در حدود ۳۰۵۵ دلار در روز ۷ نوامبر است.
این رشد پس از نوسانات شدید اکتبر رخ داد که در آن قیمت‌ها به دلیل کمبود شدید عرضه از مرز ۳۰۰۰ دلار عبور کردند و به اوج نزدیک ۳۰۵۰ دلار رسیدند، سپس وارد فاز تثبیت شدند.
در ۳۰ روز گذشته، روی ۲٫۱۰ درصد رشد کرده و نسبت به سال گذشته ۲٫۵۹ درصد افزایش یافته است. این رشد با کاهش شدید موجودی‌ها حمایت شده اما تحت فشار بازگشت عرضه جهانی قرار دارد. بک‌واردیشن (backwardation) بازار از رکورد ۳۲۳ دلار در اکتبر به حدود ۲۰۰ دلار در تن کاهش یافته که نشان‌دهنده تداوم تنگنا اما احتمال بهبود در آینده است.
این تحلیل با استفاده از آخرین داده‌های LME، گزارش‌های ILZSG، پیش‌بینی‌های معتبر از رویترز، وود مکنزی، فیچ و SMM، و شاخص‌های لحظه‌ای، یک ارزیابی جامع فنی و بنیادی از بازار روی LME ارائه می‌دهد.
تحلیل بنیادی
روی، فلزی حیاتی برای گالوانیزه کردن فولاد (حدود ۵۰٪ تقاضا) در ساخت‌وساز، خودروسازی و زیرساخت، در مرحله گذار قرار دارد: از کمبود حاد در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ به سمت مازاد پیش‌بینی‌شده در ۲۰۲۶.
تولید جهانی تصفیه‌شده در ۲۰۲۵ حدود ۲٪ رشد می‌کند و به ۱۳٫۷۸ میلیون تن می‌رسد که ناشی از افزایش تولید معدن در پرو، آفریقا و راه‌اندازی مجدد چین است و از رشد تقاضا (۱٫۵ تا ۲٫۶٪) پیشی می‌گیرد.
موجودی‌های LME به ۳۵۳۰۰ تن (کمتر از یک روز مصرف جهانی) سقوط کرده و باعث "فشار عمیق" (deep squeeze) شده است. پرمیوم‌های نقدی به شدت افزایش یافته‌اند، اما موجودی‌های خارج از وارانت و SHFE به عنوان بافر عمل می‌کنند. صادرات چین به انبارهای LME در حال پر کردن شکاف منطقه‌ای است، هرچند تهدید تعرفه‌ها وجود دارد.
عوامل کلیدی عرضه و تقاضا
- عرضه: تولید معدن در ۲۰۲۵ پس از سه سال کاهش، ۲٪ رشد سالانه دارد:
- رشد ۳٫۳٪ خارج از چین از راه‌اندازی مجدد Tara (ایرلند) و Ozernoye (روسیه)
- گسترش معادن در پروتولید چین ثابت است، اما افزایش ظرفیت اسملتر (مثلاً Kunlun Zinc +۶۰۰ هزار تن در سال) عرضه تصفیه‌شده را تقویت می‌کند و هزینه‌های تصفیه (TCs) را به کمترین سطح تاریخی می‌رساند. نرخ بهره‌برداری جهانی اسملترها حدود ۸۵٪ است، اما افزایش واردات کنسانتره به چین، پرمیوم‌ها را کاهش می‌دهد. اختلالات کلیدی: عدم تمایل اسملترهای خارجی به دلیل TCs پایین؛ تعرفه‌های احتمالی آمریکا بر واردات. پروژه‌های جدید آفریقا و پرو می‌توانند تا ۲۰۲۶ حدود ۲۰۰ تا ۳۰۰ هزار تن در سال اضافه کنند.
- تقاضا: مصرف جهانی در ۲۰۲۵ ۲٫۵٪ رشد می‌کند و به ۱۳٫۸ میلیون تن می‌رسد (CAGR ۱٫۵۲٪ تا ۱۴٫۸۶ میلیون تن تا ۲۰۳۰)، با محوریت:
- آسیا-اقیانوسیه (۶۲٪ سهم بازار) از طریق زیرساخت
- انرژی‌های تجدیدپذیر (باتری‌های روی-یون تا ۵٪ سهم در ۲۰۲۵) ساخت‌وساز در چین (۱–۲٪ کاهش) و اروپا (رشد ۱٪، عمدتاً جنوب) ضعیف است، اما هند و آسیای غیرچین (+۲–۳٪) و بهبود خودروسازی آمریکا جبران می‌کنند. فناوری سبز سالانه حدود ۱۰۰ هزار تن از طریق خودروهای برقی و خورشیدی اضافه می‌کند، اما جایگزینی و صرفه‌جویی شدت مصرف را کاهش می‌دهد.بازیافت ضایعات در قیمت‌های بالا افزایش یافته و فشار بر روی اولیه را کم می‌کند.
- عوامل ژئوپلیتیکی و اقتصادی: تعرفه‌های ترامپ (تا ۲۵٪ بر واردات) تقاضای آمریکا را ۲–۳٪ تهدید می‌کند و شکاف LME-SHFE را گسترش می‌دهد. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به ۴٫۲۵–۴٫۵۰٪ از زیرساخت حمایت می‌کند، اما تأخیر در محرک‌های چین و کاهش پیش‌بینی GDP جهانی (رشد تقاضای روی ۱٫۱٪) خوش‌بینی را تعدیل می‌کند. پدیده لا نینا تولید برق آبی چین را تقویت کرده و هزینه انرژی را تثبیت می‌کند.
موجودی‌ها و شاخص‌های پیش‌بینی
لغو وارانت‌های LME (نشانه برداشت فیزیکی) در حال افزایش است و موجودی‌های قابل مشاهده به آسیا (بیش از ۹۰٪) منتقل شده‌اند. موجودی‌های SHFE بالا هستند و امکان صادرات را فراهم می‌کنند.
| منبع پیش‌بینی | میانگین قیمت ۲۰۲۵ ($$ /MT) | تعادل بازار ۲۰۲۵ (تن) | میانگین قیمت ۲۰۲۶ ( $$/MT) | تعادل بازار ۲۰۲۶ (تن) | دلیل کلیدی |
|---|---|---|---|---|---|
| رویترز/ILZSG | ۲۸۵۰ | مازاد: ۴۱۰۰۰ | ۲۵۰۰ | مازاد: ۱۹۶۰۰۰ (تنها چین) | بهبود معدن از تقاضا پیشی می‌گیرد؛ فشار تعرفه. |
| وود مکنزی | ۳۴۰۰ (بالاترین سناریو) | کسری: ۱۲۹۰۰۰ (اوایل) → مازاد | ۲۶۵۰ | مازاد: در حال ظهور | تنگنای موجودی Q1 محو می‌شود؛ رشد تقاضا ۲٫۶٪. |
| فیچ/بانک جهانی | ۲۶۰۰ | مازاد: متوسط | ۲۵۰۰ | مازاد: بیش از ۲۰۰۰۰۰ | افزایش عرضه آفریقا/پرو؛ ساخت‌وساز ضعیف چین. |
| CRU Group/SMM | ۲۹۰۰ (اوج Q3) | مازاد: ۱۰۰–۳۰۰ هزار | — | مازاد: کمترین TCs تاریخی | ظرفیت بیش از حد اسملتر؛ تقاضای تجدیدپذیرها بافر است. |
نتیجه بنیادی: چشم‌انداز از اواخر ۲۰۲۵ به ۲۰۲۶ نزولی است و مازاد ۴۱ تا ۱۹۶ هزار تنی قیمت‌ها را در محدوده ۲۵۰۰–۲۸۵۰ دلار محدود می‌کند. صعود کوتاه‌مدت به دلیل فشار موجودی و پرمیوم‌ها ادامه دارد، اما بازگشت عرضه و ضعف تقاضا غالب خواهند شد.
تحلیل فنی
روی LME از کف آوریل در ۲۱۰۰ دلار حدود ۳۵٪ جهش کرده و از مثلث متقارن خارج شده و وارد کانال صعودی شده است، اما تثبیت نوامبر در حدود ۳۰۵۰ دلار نشان‌دهنده خستگی و کاهش بک‌واردیشن است. حجم معاملات در فشار اکتبر ۲۰٪ افزایش یافت و علاقه باز (open interest) نزدیک به اوج است که نشان‌دهنده اعتقاد قوی است.
روندها و اندیکاتورهای کلیدی
- حرکت قیمت: تأیید معکوس از کف ۲۸۲۶ دلار با ادامه پرچم صعودی، قیمت را به اوج سال ۳۰۵۰ دلار رساند. سطوح فعلی بالای میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه (~۲۹۵۰ دلار) هستند و کندل پوشای صعودی در ۷ نوامبر کف ۳۰۰۰ دلار را تأیید کرد.
- میانگین‌های متحرک: آرایش قوی — قیمت بالای EMA ۲۰ روزه (۳۰۰۰ دلار)، SMA ۵۰ روزه (۲۹۵۰ دلار) و SMA ۲۰۰ روزه (۲۸۰۰ دلار).تقاطع طلایی سپتامبر روند صعودی را حفظ کرده است.
- اسیلاتورها:
- RSI (۱۴ روزه): ۵۸ → مومنتوم صعودی، نه اشباع خرید
- MACD: گسترش هیستوگرام مثبت، سیگنال صعودی
- Stochastic (۱۴ روزه): ۷۲٪ → نزدیک به اشباع خرید، ریسک پولبک
- سطوح حمایت/مقاومت:
- حمایت: ۳۰۰۰ دلار (پیوت)، ۲۸۲۶ دلار (کف سپتامبر)
- مقاومت: ۳۰۵۰ دلار (اوج سال)، ۳۲۰۰ دلار (هدف امتداد)
- حجم و الگوها: حجم در صعودها بالا؛ مثلث صعودی سالم است و در صورت شکست ۳۰۵۰ دلار، الگوی فنجان و دسته ممکن است شکل بگیرد.
سیگنال‌های فنی در کوتاه‌مدت "خرید" هستند و هدف ۳۲۰۰ دلار در صورت شکست مقاومت فعال می‌شود. افت زیر ۳۰۰۰ دلار خطر تست ۲۸۰۰ دلار را دارد اگر فشار عرضه کاهش یابد.
نتیجه‌گیری
چشم‌انداز کوتاه‌مدت روی LME تا سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ صعودی است به دلیل فشار موجودی و پرمیوم‌های بالا، اما عوامل بنیادی به سمت مازاد در ۲۰۲۶ تغییر می‌کنند و میانگین قیمت را در محدوده ۲۵۰۰–۲۸۵۰ دلار در تن پیش‌بینی می‌کنند.
از نظر فنی، مومنتوم از صعود حمایت می‌کند، اما سیگنال‌های اشباع خرید احتیاط در پولبک‌ها را توصیه می‌کند.
نظرات کاربران